公司股价与交易表现 - 宁德时代午前股价上涨超4%，截至发稿时涨幅为4.04%，报527.5港元 [1] - 成交额达到8.82亿港元 [1] 公司业务与技术进展 - 长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池，并将在旗下多品牌推出钠电池乘用车 [1] - 宁德时代钠电电芯能量密度最高达175瓦时/公斤 [1] - 搭载钠电池的纯电车型续航可超400公里，未来有望升级到500公里甚至600公里 [1] - 搭载钠电池的增混车型续航可突破300-400公里 [1] - 公司计划今年在超140座城市布局3000座换电站 [1] - 公司与长安汽车计划在2026年快速落地多款钠电车型 [1] 行业与市场动态 - 截至2月12日盘中，碳酸锂主力期货一度冲高站上15万元/吨 [1] - 在储能接替新能源汽车成为锂电需求核心增量的背景下，固态电池因能量密度与安全性优势，单位电池耗锂量有望显著提升，为锂资源需求开辟新增长极 [1] - 瑞银认为，行业正加速逼近成本、续航、充电时间的“三重平价”临界点 [1] - 成本下行将有效激发终端消费，形成“技术降本—需求放量—资源价值重估”的良性循环 [1]

核心观点 - 公司预计2025年净利润将实现扭亏为盈，主要得益于传统业务贡献增加及新业务亏损减少 [1][2] - 公司锂电铜箔新业务已投产并实现销售，正处于产能爬坡期，未来可能改善整体盈利能力 [1][3] - 公司硬质合金项目已结项，同时控股股东质押压力近期有所缓解 [1][4][5] 业绩经营情况 - 公司发布2025年年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1,860万元至2,780万元，同比实现扭亏为盈 [2] - 预计扣非净利润为2,937万元至3,857万元 [2] - 业绩变动主要受电接触功能复合材料、硬质合金板块贡献增加，以及锂电铜箔产能爬坡亏损减少等因素驱动 [2] 业务进展情况 - 公司锂电铜箔一期生产线已实现投产，目前仍处于产销爬坡期 [3] - 该业务产品可应用于固态电池等领域，且已实现销售 [3] 公司项目推进 - “年产1000吨高端精密硬质合金棒型材智能制造项目”于2025年12月底正式结项，累计投入资金约1.47亿元 [4] - 子公司于2025年12月30日获得一项涉及小电流线圈套环装置的实用新型专利，有助于提升长期技术竞争力 [4] 股东质押股份 - 控股股东陈晓于2025年12月26日解除质押1,170万股股份，占公司总股本2.35% [5] - 截至公告日，其累计质押股份比例降至5.53%，质押压力有所缓解 [5] 股价与资金表现 - 近期股价呈现波动，例如2026年1月30日盘中上涨2.07% [6] - 2026年1月30日主力资金净流入88.97万元 [6]

核心观点 - 公司业务向新能源材料领域拓展，固态电池材料项目处于研发阶段，部分电解液添加剂已实现量产供货，同时传统医药核心产品成功续约医保并有多款新药获批，业绩呈现增长态势，市场关注度提升 [1] 业务拓展与产业化进展 - 通过控股子公司安庆汇辰与四川赛科动力合资设立四川洛辰新材料科技，旨在推动固态电池粘合剂等新能源材料的研发与产业化，项目目前处于小试或中试阶段 [2] - 部分电解液添加剂产品已向头部厂商量产供货 [1][2] - 公司投入年产5000吨锂电池电解液添加剂产能建设，其中VC项目处于投产前准备阶段，硫化锂项目进行中试 [1][2] 产品研发与注册进展 - 核心产品注射用盐酸兰地洛尔（含新规格）于2025年12月成功续约并纳入国家医保目录 [1][3] - 阿昔莫司胶囊、硫代硫酸钠注射液等新药在2025年获批，视同通过一致性评价 [1][3] - 甲硫酸新斯的明注射液于2025年11月获得药品注册批件 [3] - 注射用醋酸西曲瑞克（辅助生殖用药）已申请生产批件，正处于审评审批中 [3] 财务业绩表现 - 2025年三季报显示，公司营业收入4.72亿元，同比增长30.80%，归母净利润3267.85万元，同比增长16.22% [1][4] - 2025年单季度第三季度营收和净利润均实现增长，2025年一季报也呈现营收和净利润双增 [4] 市场表现与资金动向 - 截至2026年1月16日，公司股价周涨幅3.26%，主力资金周净流入4365.41万元，换手率活跃 [5] - 2025年11月14日，股价因固态电池概念和业绩催化出现涨停，游资与机构资金分歧显著 [5] - 2025年三季度末，机构投资者如中欧悦享生活混合等新进十大流通股东，反映资金关注度提升 [1][6] - 公司股东户数在2025年底呈现小幅集中趋势 [6]

公司股价与市场动态 - 宁德时代（03750）午前股价涨超4%，截至发稿时上涨3.95%，报527港元，成交额达9.23亿港元 [1][4] 钠离子电池技术合作与规划 - 长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池，并将在旗下多品牌推出钠电池乘用车 [1][4] - 宁德时代钠电电芯能量密度最高达175瓦时/公斤，纯电车型续航可超400公里，未来有望升级至500-600公里，增混车型续航也可突破300-400公里 [1][4] - 宁德时代计划今年在超140座城市布局3000座换电站，并与长安汽车在2026年快速落地多款钠电车型 [1][4] 锂资源市场与行业趋势 - 截至2月12日盘中，碳酸锂主力期货一度冲高站上15万元/吨 [1][4] - 在储能接替新能源汽车成为锂电需求核心增量的背景下，固态电池因能量密度与安全性优势，单位电池耗锂量有望显著提升，为锂资源需求开辟新增长极 [1][4] - 行业正加速逼近成本、续航、充电时间的“三重平价”临界点，成本下行将有效激发终端消费，形成“技术降本—需求放量—资源价值重估”的良性循环 [1][4]

公司股价与市场动态 - 宁德时代股价午前上涨4.04%，报527.5港元，成交额达8.82亿港元 [1] 公司技术与产品进展 - 宁德时代与长安汽车合作引入钠离子电池，将在旗下多品牌推出钠电池乘用车 [1] - 宁德时代钠电电芯能量密度最高达175瓦时/公斤，纯电车型续航可超400公里，未来有望升级至500-600公里，增混车型续航也可突破300-400公里 [1] - 公司计划今年在超140座城市布局3000座换电站，并与长安汽车在2026年快速落地多款钠电车型 [1] 行业与原材料市场 - 截至2月12日盘中，碳酸锂主力期货一度冲高站上15万元/吨 [1] - 在储能接替新能源汽车成为锂电需求核心增量的背景下，固态电池因能量密度与安全性优势，单位电池耗锂量有望显著提升，为锂资源需求开辟新增长极 [1] - 行业正加速逼近成本、续航、充电时间的“三重平价”临界点，成本下行将有效激发终端消费，形成“技术降本—需求放量—资源价值重估”的良性循环 [1]

创业板新能源ETF华夏（159368）市场表现 - 2026年2月12日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0.78% [1] - 其持仓股飞荣达当日涨幅超过6%，罗博特科涨幅超过5%，震裕科技涨幅超过3% [1] - 该ETF跟踪创业板新能源指数，该指数是创业板唯一新能源赛道20CM涨跌幅指数 [1] - ETF具有高弹性特征，单日涨幅可达20cm [1] - ETF管理费和托管费合计仅为0.2%，费率最低 [1] - ETF在储能和固态电池领域的持仓占比接近90%，高度契合当下市场热点 [1] 金属锂市场价格动态 - 2026年2月12日，国内金属锂均价报1,000,000元/吨，单日上涨10,000元，涨幅1.01% [1] - 当日价格区间回升至980,000-1,020,000元/吨 [1] - 春节前金属锂市场预计维持紧平衡格局，价格以区间震荡为主 [1] 锂行业供需与前景展望 - 节后价格关键变量在于下游产业复工进度 [1] - 若储能项目春季集中开工、动力电池排产如期恢复，当前相对低位的库存水平可能触发集中补库需求，推动价格向上突破 [1] - 中长期来看，全球锂供需缺口预计将持续存在 [1] - 拥有低成本资源禀赋或再生锂技术布局的企业将在未来市场中占据更主导的定价地位 [1] 创业板新能源指数构成 - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业 [1] - 指数涉及电池、光伏等多个细分领域 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 情绪利好推升碳酸锂盘面，需关注节前资金行为 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 碳酸锂基本面数据展示了2605、2607合约收盘价、成交量、持仓量，仓单量，基差，原料、锂盐、消费相关产品价格及与不同时间点对比的变化 [2] 宏观及行业新闻 - 2026年2月10日国轩高科与巴斯夫于合肥签署战略合作备忘录 [3] - 金石全固态电池建成首条0.2GWh中试线，良品率超90%，能量密度达300Wh/kg，G垣固液电池已在多家客户上车完成测试 [3] - 2026年1月27日恩捷股份旗下上海恩捷与国轩高科在合肥签署战略合作协议，在新能源电池关键材料领域展开全面协同 [4] - 2026年1月14日国轩高科旗下合肥乾锐科技年产1万吨硫化物固态电解质材料项目环境影响评价第一次公示 [4] - 2025年1月6日国轩高科年产20万吨正极材料、年产万吨级硅碳负极材料产业化项目在庐江开工，正极材料项目采用国轩第四代磷酸铁锂生产线技术 [4] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

行业评级与核心观点 - 维持钴行业“看好”评级 2025年是钴行业的重大政策转折年 刚果(金)配额制的落地彻底扭转了市场对“钴行业供给过剩 价格将持续低迷”的认知 [1] - 2026年全球钴市将延续自2025年形成的由阶段性过剩向绝对短缺切换的趋势 供需格局进一步收紧 今年为商品价格高位延续 有望再创新高的一年 [1] 供给端分析 - 刚果(金)作为全球76%钴产量的核心供应国 2026-2027年每年出口总配额锁定9.66万金属吨 较2024年供应量缩减55% [1] - 叠加印尼湿法镍伴生钴增量有限 手采矿供应回升乏力 全球钴供应弹性大幅萎缩 [1] - 考虑配额 测算2026-2027年钴元素供需结构性缺口将分别达9.1万 11.2万金属吨 短缺程度超20% 供给约束制度化推动行业进入持续性紧缺周期 [1] 需求端分析 - 电池用钴占全球总需求73% 其中动力电池(43%)是核心增量来源 2024年全球新能源车领域钴需求同比增长19% [2] - 消费电子行业景气回暖 2024年用钴需求达7.0万金属吨 未来3年CAGR约5% [2] - 长期看 固态电池技术与三元正极适配性明确 叠加海外三元电池装机占比维持高位 有望支撑钴需求中长期持续增长 [2] - 2022-2028年全球钴总需求将从18.9万金属吨增至32.5万金属吨 保持较高增速 [2] 定价机制与价格展望 - 行业定价逻辑从“高成本定增量+低成本定出清”切换为“政策导致供给缺口+供应安全溢价提升底部” [3] - 短期来看 2026年二季度初之前 钴原料受发运船期较长而无法到港的供应短缺影响 价格将保持在高位 [4] - 长期来看 刚果(金)配额制驱动全球钴市的价格定价权 商品价格波动将受地缘格局的影响多于单纯的供需平衡结果影响 [4] 受益公司与投资标的 - 洛阳钼业(全球份额40%) 华友钴业等具备资源禀赋与一体化能力 矿产资源在印尼的龙头企业 在钴价上行周期中具备更强的规模弹性与盈利确定性 有望充分享受行业红利 [3] - 相关标的包括 华友钴业(603799.SH) 洛阳钼业(603993.SH) 腾远钴业(301219.SZ) 格林美(002340.SZ) [4]

公司核心进展 - 公司旗下子公司研发的320Wh/kg高比能高功率eVTOL电池已正式搭载于沃飞长空AE200-100机型，并于2025年12月顺利完成第一阶段载人试飞任务，验证了其eVTOL专用电芯的商业化潜力 [1] - 该型号电芯已于2025年7月通过制造符合性检查并获得批准放行证书，意味着其固态电芯在稳定性、一致性、安全性和可靠性方面达到航空工业水平，为公司进入eVTOL电芯供应链奠定先发优势 [1] - 公司正在电芯端全力支持沃飞长空进行下一阶段试飞工作，第一阶段试飞装机电芯能量密度达320Wh/kg，具备持续2C充5C放的倍率性能，循环次数超过1000次，且满足GB38031安全标准 [2] - 公司将与沃飞长空围绕低空飞行动力电池领域展开合作，共建eVTOL电芯供应体系，并协同拓展电芯检验、回收等全生命周期业务 [1] 产品与技术实力 - 公司已形成完整的固态电池上下游一体化布局，在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯及电池系统等关键环节具备研发和生产能力 [3] - 公司同步推进硅基与锂金属负极双路线产业化，其中金属锂负极路线方面，400Wh/kg电池循环寿命已突破800次并完成工程验证，全球首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产 [4] - 在硅基体系方面，公司实现了320Wh/kg-450Wh/kg产品梯度布局，其中320Wh/kg电芯循环寿命突破1000次，450Wh/kg技术储备达行业顶尖水平 [4] 行业前景与商业化 - 固态电池作为下一代电池技术的核心方向，是推动新能源汽车、储能系统及低空交通发展的关键支撑，在政策引导和低空经济、人形机器人等新兴市场需求驱动下，其产业化节奏正在提速 [3] - 据中国民航局分析，2025年低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元，低空经济电池市场规模将持续扩大，固态电池将占据核心份额，低空飞行器或成固态电池首个应用场景 [3] - 公司将依托合作伙伴的整机设计和适航审定经验，推动eVTOL电芯从需求端到技术端的高效衔接，持续加速eVTOL及固态电池商业化进程 [2]

航天与国防工业 - 中国载人登月工程取得重要阶段性突破，长征十号运载火箭与梦舟载人飞船的首次飞行试验（包括低空演示验证与最大动压逃逸飞行试验）取得成功，火箭一级箭体已安全溅落于预定海域 [1][2][4][9][10][11] - 乌克兰总统签署总统令，修改兵役规定，允许60岁以上人员在战时状态下通过特定程序以合同方式服役，合同期一年并可延长一年，同时调整了多项军队管理规则 [2][10] 人工智能与科技 - 蚂蚁集团开源发布全模态大模型Ming-Flash-Omni 2.0，该模型是业界首个全场景音频统一生成模型，可在单条音轨中同时生成语音、环境音效与音乐，并支持通过自然语言指令控制多种音频属性，其推理帧率低至3.1Hz，可实现分钟级长音频的实时高保真生成 [3][11] 地缘政治与国际关系 - 以色列总理内塔尼亚胡访美并与美国总统特朗普会晤，重点沟通伊朗弹道导弹问题 [4][12] - 美国众议院以395票赞成、2票反对的结果通过“保护台湾法案”，该法案寻求通过金融机制施压，主张在美国总统认定中国行动威胁台湾及美国利益时，将中国排除在G20、国际清算银行等多个重要国际金融组织之外，法案后续将提交参议院审议 [8][16] 大宗商品与金融市场 - 现货黄金价格突破每盎司5100美元关口，为1月30日以来首次，日内涨幅达1.54% [4][13] - A股市场三大指数涨跌不一，上证指数微涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08%，市场成交额20010亿元，较上一交易日缩量1237亿元，超过3200只个股下跌 [5][14] - 盘面上，受产品涨价催化，小金属、油气开采、化学纤维、稀土永磁、染料、煤炭、钢铁、水泥等周期及原材料板块涨幅居前，固态电池概念股因国标发布预期而拉升 [5][14] - 另一方面，影视院线、短剧游戏、教育、旅游酒店、CPO（光模块）等板块跌幅居前，部分相关个股出现跌停 [5][14] 公司特定事件 - 天际股份公告，因涉嫌信息披露违法违规，公司于2026年2月11日收到中国证监会的立案告知书 [6][7][15]