政策内容 - 西安市发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，提出土地出让金分期缴纳、深化房地产金融支持、推进"好房子"建设等12条措施 [1] - 郴州市发布《关于促进郴州市房地产平稳健康高质量发展的若干措施》，提出降低存量房贷利率、优化房贷最低首付款比例等金融支持政策 [2] - 大连市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》，明确鼓励建设"好房子"项目 [3] 金融支持 - 西安市实施个人住房贷款最低首付款比例政策，完善个人住房贷款利率定价机制，引导购房成本合理下降 [1] - 西安市持续扩大"白名单"政策覆盖范围，确保合规项目"应进尽进"，鼓励金融机构优化开发贷款审贷流程 [1] - 郴州市商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一调整为15% [2] - 郴州市引导商业银行对新发放房贷利率合理定价，减轻购房人贷款利息负担 [2] "好房子"建设 - 国务院常务会议明确要扎实有力推进"好房子"建设，纳入城市更新机制加强工作统筹 [2] - 西安市优化土地供应，优先推动基础设施、商业、教育等配套齐全的地块供应，优化容积率、建筑密度等条件 [2] - 西安市购房者对第四代住宅的接受程度从2023年的不到20%提升至近90% [3] - 大连市推行建筑设计多样性空间增值利用规划管理，套内建筑面积大于120平方米的住宅建筑可设置公共休闲空间，相关面积不计入约定容积率 [3] 市场影响 - 各地出台的相关政策若执行到位，将有望提升市场信心、促进住房消费、稳定房地产市场 [1] - "好房子"建设政策有助于提高住房居住舒适度，满足市场多样化需求 [3] - 后续随着更多城市调整优化房地产政策，房地产市场止跌回稳和健康发展将得到更好推进 [3]

楼市政策动态 - 西安发布"十二条"新政，涵盖土地出让、金融支持、公积金政策、二手房交易等多方面，旨在推动房地产市场企稳[2] - 新政提出土地出让金分期缴纳，一个月内缴纳50%后可办理相关手续，支持"拿地即开工"[3] - 新政鼓励"好房子"建设，允许下调容积率，扩大绿化平台等不计入容积率[4] - 公积金政策放宽，可提取支付首付，陕西省内购房者均可办理公积金贷款[5] - 促进一二手房联动，开展"以旧换新"等活动，简化二手房交易流程[6] 市场表现 - 1-5月全国新建商品房销售面积同比下降2.9%，销售额下降3.8%[7] - 5月70城新建商品住宅价格同比降4.1%，环比降0.2%；二手房价格同比降6.3%，环比降0.5%[7] - 西安商品住宅价格连续9个月下滑，前5月成交面积同比下滑[8] - 西安二手房挂牌量超14万套，同比增28%，成交面积上升但以价格折让为代价[8] 政策预期 - 国常会提出"更大力度推动房地产市场止跌回稳"，要求推进"好房子"建设[7] - 广州全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率[8] - 机构预计更多楼市增量政策有望出台，更具针对性的政策或在路上[9] 企业动态 - 绿城中国近一个月在西安拿下4地块，土地出让金40亿元[3] - 四川邦泰集团半年内在西安拿地5宗，成交土地出让金46.48亿元[3] - 头部房企在西安的四代宅项目数量占比高达其四代宅总项目量的60%[4]

平台上线背景 - 成都市住房和城乡建设局打造的"成都住建房产超市"于6月16日正式上线运营 [1] - 平台集政策发布、项目信息展示、区县房产促消费活动推介于一体 [1] - 首批近30家房地产开发企业携旗下在售项目入驻 [1] 平台功能定位 - 通过整合房地产资源为购房者提供便捷、高效、透明的购房渠道 [1] - 将降低购房成本并提高购房效率 [1] - 承载三大核心功能：权威政策中心、精确房源展示、手边的移动展厅 [1][2] 权威政策中心功能 - 作为官方唯一入口集中发布购房支持政策、特色区域介绍、人才安居计划等信息 [1] - 包含线下活动、购房政策、房产资讯等板块 [1] - 解决政府政策难获取、难理解的问题 [1] 精确房源展示功能 - 依靠市住建局全生命周期管理系统实现项目数据直连 [1] - 实时展示楼盘预售信息、一房一价、销售情况等数据 [1] - 确保房源信息准确、可靠、透明 [1] 移动展厅功能 - 提供24小时不打烊的一站式房源集中展示 [2] - 包含地图找房、AI选房、安家成都排行榜等个性化功能 [2] - 解决看房成本高、信息筛选难、决策链条长等问题 [2] 入驻企业情况 - 首批入驻房企包括招商蛇口、越秀、轨道城市、兴城人居等近30家企业 [2] - 涵盖保利、华润、万科、建发等主要开发商 [2] - 基本囊括目前成都楼市在售项目 [2] 与政策联动 - 平台将成为成都"好房子"建设的展示平台 [2] - 呼应成都市政府工作报告提出的"好房子"建设要求 [2] - 与《成都市"好房子"建设行动方案》形成政策协同 [2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业需求较差价格回落，全国均价环比降0.9%，部分地区探底，后期或震荡调整[5][12] - 浮法玻璃市场价格下滑出货弱，截至6月12日均价降，产量、库存有变化[5][13] - 玻纤行业无碱粗纱价格稳中有调，电子纱稳价为主，部分产品提涨[5][14] 消费建材本周观点 - 好房子建设持续，子赛道龙头优势仍存，政策利好提振需求，看好品类龙头[5][15] 重点推荐个股 - 伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、东鹏控股；关注中材科技、天安新材[5][6] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 宏观 - 5月电商物流指数回升，总业务量和农村业务量指数创新高，同比增速首破30%[20] - 前5个月货物贸易进出口总值增2.5%，出口增7.2%，进口降3.8%[20] 产业链要闻 - 房地产：完善社区建设，推进灵活就业人员公积金制度，推动好房子建设释放内需[20] - 基建：2025 - 2026年非常规水开发利用涉及26个省市，2024年铁路等投资有变化[20][21] 建材行业要闻 - 国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格，光伏设备等价格降幅收窄[21] - 5月底全国混凝土价格指数下跌，下游需求复苏弱于预期[21] 水泥行业一周回顾 - 全国价格环比降0.9%，各地区有涨有跌，需求受淡季因素影响疲软[5][22] - 秦皇岛动力煤价降，全国水泥均价与煤价差降[27] - 本周水泥库容比66.56%，环比降0.40%[38] 玻璃行业一周回顾 - 价格下跌，供应下滑，需求弱，各区市场表现有差异[40] - 成本方面，氨碱法、联碱法纯碱理论利润下跌[42] - 截至6月12日库存有变化，各地区库存增减不同[47] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱报价主流稳，产能小增库存有压力，需求一般[51][52] - 电子纱市场刚需提货延续，需求平稳[52] 消费建材成本跟踪 - 展示PVC、PPR、HDPE等材料全国均价走势图表[60] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证综指跌0.25%，创业板指涨0.22%，建材行业跌2.77%排名靠后[68] - 子行业涨跌幅有差异，管材跌幅最小，玻纤制造跌幅最大[68] - 建材板块2025年估值靠后，各子行业估值不同[73] 个股涨跌一览 - 本周涨幅前五为ST纳川、志特新材等，跌幅前五为四方新材、丽岛新材等[77]

房地产市场供求关系变化 - 我国房地产市场供求关系已发生重大变化，部分房企销售业绩较往年下滑 [1] - 市场上涌现"叫好又叫座"的网红楼盘，说明"好房子"是稀缺的 [1] - 住房发展正经历从"住有所居"向"住有优居"的深刻转型 [1] "好房子"的定义与标准 - "好房子"不等于"大房子""贵房子"，需通过好的设计、施工、材料、服务解决居住痛点 [1] - 不同地区、面积、价位都应有不同的"好房子"标准 [1] - "好房子"需具备"安全、舒适、绿色、智慧"四大特征，并满足消费者差异化需求 [2] - 需通过规划、设计、环境、管理、服务等细节传递人文关怀 [2] "好房子"建设面临的挑战 - 消费者对"好房子"标准的认知有待加强 [2] - 精装修住宅中模块式工业化产品不符合老百姓使用习惯 [2] - 房企对"好房子"的研发投入与市场产出比存在差异 [2] - 缺乏政策引导与支持时，企业推动"好房子"建设难度大 [2] "好房子"建设的系统性工程 - 涉及标准重构、产业升级、政策协同，涵盖设计、建造、使用、服务各环节 [1] - 需完善绿色建材、智能家居、装配式施工等产业体系 [1] - 需从单体建筑扩展到"好小区""好社区""好城区"的系统化建设 [2] - 需实现从"住有所居"到"住有宜居"再到"住有优居"的转变 [2] 行业转型与机遇 - "好房子"建设加速房地产市场从总量匹配向结构性匹配转变 [3] - 房企将从产品供应商向综合服务商战略转型 [3] - 推动房地产业整体转型升级，促进产业链各环节高质量发展 [3] - 将优化行业结构，催生新商业模式和技术创新 [3]

房地产市场现状 - 5月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄，前5月商品房销售基本平稳但市场仍处调整通道 [1] - 国务院常务会议提出构建房地产发展新模式，强调稳中求进、先立后破，需多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险 [1] - 中指研究院认为国常会释放政策加力信号，政策落实将是促进市场止跌回稳的关键 [1] "好房子"建设政策与标准 - "好房子"首次写入政府工作报告，5月1日《住宅项目规范》新国标实施，明确建设底线要求 [2] - 58安居客调研显示61.6%受访者将居住舒适度作为购房首要标准，43%重视便利社区商业 [2] - 部分实践存在偏差，如变相建设"贵房子"或"大房子"，需推进底线标准落地 [3] - 住建部提出建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"，加强既有建筑改造利用 [3] - 《城市更新行动意见》明确建设好房子、小区、社区、城区，纳入老旧小区改造等任务 [3] 存量房改造与资金支持 - 存量时代下，"好房子"建设需通过老旧小区改造、完整社区建设等实现，需大规模资金支持 [4] - 需规划、土地、财政、金融政策协同，如调整土地用途、创新融资模式 [4] - 中指研究院预计"好房子"建设将提速，政策支持将进一步落位 [4] 商品房库存摸底与政策优化 - 国常会要求摸底全国已供土地和在建项目，优化政策系统性 [5] - 截至5月底，各地拟使用专项债收购存量闲置土地金额超4300亿元，实际发行仅707亿元（占比16%），收购商品房专项债发行19.2亿元 [5] - 摸底有助于明确政策优化路径，为存量盘活和新增土地供应奠定基础 [5] 政策方向与市场预期 - 中央政治局会议和国常会连续强调巩固市场稳定，需更大力度止跌回稳 [6] - 稳定预期或包括稳定房价预期、提振信心等 [6] - 激活需求可能通过优化限购、房票安置、公积金贷款、"以旧换新"等实现 [6] - 优化供给或聚焦"好房子"配套政策及土地供应调整 [6] - 化解风险或围绕企业资金面改善和"保交房"责任强化展开 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 政策催化加码，房地产托底信号强化，“好房子”建设与城中村改造带动建筑需求边际改善，建筑产业链需求有望结构性修复 [5][10] - 建筑板块处于弱复苏，内部结构性机会显现，建议从“区域方向”“相对收益配置组合”“产业外延转型升级”三条主线精选个股 [12] - 建筑板块进入价值重估期，建议聚焦分化主线下的优质个股，布局结构性机会窗口 [13] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 本周专题 - 国务院常务会议提出推动房地产止跌回稳，推进“好房子”建设并纳入城市更新体系，全面摸底相关项目；广州取消限购等措施，加大城中村和老旧小区改造投入，2025 年计划完成固定资产投资 1000 亿元，开工老旧小区改造 150 个以上、更新住宅电梯超 9000 台 [5][10] - 建议关注城市更新、保障房建设领域的龙头央企如中国建筑，以及装饰板块优质标的如亚厦股份等 [5][10] 基建数据跟踪 - 本周专项债 471.42 亿元，截至 2025 年 6 月 15 日累计发行量 35919.76 亿元，同比 +78.68% [14] - 本周城投债发行量 825.90 亿元，净融资额 -10.99 亿元，截至 2025 年 6 月 15 日累计净融资额 -2538.64 亿元 [14] 公司动态简评 订单类 - 北新路桥子公司中标 8.65 亿元项目，工期 1825 日历天；中国电建下属子公司中标 107.70 亿元海上风电项目；志特新材子公司签署 8350 万马来西亚林吉特分包合同；蒙草生态参与签署 2.04 亿元合同，负责 77.22%施工；腾达建设中标 3.49 亿元项目，工期不超 680 日历天；陕建股份 2025 年 5 月中标 2 个 5 亿元以上项目，金额 28.27 亿元；中国核建截至 2025 年 5 月新签合同 665.06 亿元，同比 +14.30%，营收 419.22 亿元，同比 +3.77%；中国中冶 2025 年 1 - 5 月新签合同额 3960.1 亿元，同比降 22.2%，海外合同额 283.0 亿元，同比增 9.8% [18] 其他类 - 志特新材签订 3 年战略合作协议，意向采购约 4200 万美元；蒙草生态发布未来三年股东分红回报规划；四川路桥拟收购关联方资产；海南发展拟 4.38 亿元收购杭州网营科技 51%股份；山东路桥回购 878100 股，占总股本 0.06%，成交 513 万元 [20] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数下滑 0.25%、深证成指下滑 0.60%、创业板指上涨 0.22%，申万建筑装饰指数下滑 1.41%，申万建筑除化学工程上涨 1.41%外其余子板块下滑 [7][22] - 本周申万建筑 31 只股票上涨，涨幅前五为 ST 百利、利柏特、奥雅股份、志特新材、铜冠矿建，跌幅前五为中衡设计、棕榈股份、东珠生态、重庆建工、招标股份 [7][22] 大宗交易 - 本周 6 家公司发生大宗交易，苏交科成交额 19663.60 万元，同济科技 10288.89 万元，深城交 2358.68 万元，中天精装 1032.90 万元，中国建筑 554.23 万元，恒尚节能 224.64 万元 [24] 资金面跟踪 - 本周美元对人民币即期汇率 7.1813，较上周下滑 0.34bp；十年期国债到期收益率 1.6440%，较上周下滑 1.07bp；一个月 SHIBOR 为 1.6220%，较上周上涨 0.30bp [29]

房地产销售基本平稳，商品房库存连续三个月减少。 6月16日，国家统计局发布的数据显示，1—5月份，全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，与1—4月份基本持平。同时，新开工降 幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商品房库存已经连续三个月减少。 国家统计局新闻发言人付凌晖在5月份国民经济运行情况新闻发布会上表示，在各项稳楼市政策作用下，房地产销售基本平稳，商品房库存持续减少。下 阶段，要积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实，持续推动城市更新和危旧房改造，加大"好房子"建设供应力度，促进刚性和改善性住房 需求释放。 房地产销售基本平稳 从全国商品房销售指标来看，国家统计局的数据显示，1—5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元， 同比下降3.8%。 中指研究院指数研究部总经理曹晶晶指出，房地产开发投资降幅略有扩大，新开工面积降幅继续低位收窄，1—5月，全国房屋新开工面积为2.32亿平方 米，同比下降22.8%，降幅比1—4月收窄1.0个百分点；其中，住宅新开工面积同比下降21.4%，降幅收窄0.9个百分点。 对于新开工面积指标进 ...

房地产销售基本平稳，商品房库存连续三个月减少。 6月16日，国家统计局发布的数据显示，1—5月份，全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和 3.8%，与1—4月份基本持平。同时，新开工降幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商品房库存已经连续三 个月减少。 国家统计局新闻发言人付凌晖在5月份国民经济运行情况新闻发布会上表示，在各项稳楼市政策作用下，房地 产销售基本平稳，商品房库存持续减少。下阶段，要积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实， 持续推动城市更新和危旧房改造，加大"好房子"建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放。 房地产销售基本平稳 从全国商品房销售指标来看，国家统计局的数据显示，1—5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同 比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，同比下降3.8%。 付凌晖指出，从市场交易看，在各项稳楼市政策作用下，房地产销售基本平稳。1—5月份，新建商品房销售 面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，与1—4月份基本持平。部分一线、二线城市市场交易较为活跃， 商品房销售面积和销售额保持增长。 新开工面积降幅继续低位收窄 从房地产开发投资指 ...

报告行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 国常会推进“好房子”建设，地产投资端有望获政策支持，基建投资平稳，水利和运输领域投资增长，建议关注区域受益标的；5月建筑PMI环比回落，但土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数回升，后续关注稳增长政策效果；下半年预计财政政策和融资端改善推动投资和实物量增长，基建投资和重点区域建设或政策加码，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，关注中国核建、中国化学等 [5][10] - 2025年前4个月我国对外承包工程营业额和新签合同额同比增长，“一带一路”国家新签合同额也增长；后续外交和贸易摩擦或加剧，“一带一路”战略推进或加码，海外工程需求有望保持，业务有望受益，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，关注中工国际、北方国际、中钢国际等 [2][11] - 部分专业制造工程、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度高，有相关转型布局企业有望受益，建议关注鸿路钢构、华阳国际等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 国常会推进“好房子”建设，纳入城市更新机制统筹，推动房地产市场止跌回稳，地产投资端景气企稳有望获更多政策支持；基建投资平稳，水利、运输等领域投资增长，关注区域受益标的；5月建筑PMI环比回落，土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数回升，后续关注稳增长政策效果；下半年预计财政政策和融资端改善推动投资和实物量增长，基建投资和重点区域建设或政策加码，关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，关注中国核建、中国化学等 [5][10] - 2025年前4个月我国对外承包工程完成营业额471.1亿美元，同比增长6.8%，新签合同额765.9亿美元，同比增长22.4%，“一带一路”国家新签合同额645.4亿美元，同比增长17.4%；后续外交和贸易摩擦或加剧，“一带一路”战略推进或加码，海外工程需求有望保持，业务有望受益，关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，关注中工国际、北方国际、中钢国际等 [2][11] - 部分专业制造工程、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度高，有相关转型布局企业有望受益，关注鸿路钢构、华阳国际等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等 [2][11] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 国常会听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设汇报，指出要推进“好房子”建设，纳入城市更新机制统筹，在多方面给予政策支持，摸底房地产已供土地和在建项目，优化政策，稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，推动房地产市场止跌回稳；政策有望推动好房子建设，利好优质工程和材料企业，促进地产景气度企稳回升 [13][14] - 5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%，狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%，流通中货币（M0）余额13.13万亿元，同比增长12.1%，前五个月净投放现金3064亿元 [15] - 5月末本外币贷款余额270.2万亿元，同比增长6.7%，人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%，前五个月人民币贷款增加10.68万亿元；住户贷款增加5724亿元，企业单位贷款增加9.8万亿元，非银行业金融机构贷款增加1357亿元；5月末外币贷款余额5394亿美元，同比下降16.3%，前五个月外币贷款减少27亿美元 [16][18] - 5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为262.86万亿元，同比增长7%；5月新增社融2.29万亿元，同比多增0.23万亿元，政府债券是主要拉动项，5月政府债券融资增长1.46万亿元，同比多增0.24万亿元，但社融口径新增人民币贷款5960亿元，同比少增2237亿元，反映融资需求不足；降准降息和财政支出加快有望支撑实物需求回暖 [19][21] 一带一路重要新闻 - 第二届“一带一路”科技交流大会6月11日在成都开幕，发布8项重要成果，包括发布报告、启动多项专项合作计划和联盟等 [23] - 中国·西安哈萨克斯坦码头6月10日在哈萨克斯坦阿拉木图市投用，阿拉木图物流场站正式运营，由中铁一院设计，占地9.8公顷，包含码头、铁路装卸线、仓库等设施 [23] - 中国电建签约柬埔寨菩萨水电站运行维护和管理服务项目，位于柬埔寨菩萨省，总装机容量80兆瓦，可解决旱季电力短缺问题 [24] - 中国路桥签约吉尔吉斯斯坦乔尔蓬阿塔市污水处理厂建设及运营项目，位于伊塞克湖核心区，设计日处理污水1.4万吨 [24] - 中交信科集团中标埃塞俄比亚100套房建项目弱电智能化安装工程，位于埃塞首都亚的斯亚贝巴，是信息化重点项目 [24] - 中国电建签约赞比亚凯布韦100兆瓦光伏运维项目，位于赞比亚中央省，装机规模100兆瓦，运维服务周期5年 [24] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.41%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.25%、-0.27%，超额收益分别为-1.16%、-1.14% [5][25] - 涨幅榜前五为ST百利、利柏特、奥雅股份、志特新材、亚翔集成 [25][26] - 涨幅榜后五为招标股份、重庆建工、东珠生态、棕榈股份、中衡设计 [30]