正值冲刺北交所上市的关键时刻，数码喷印设备制造商——郑州新世纪数码科技股份有限公司（以下简称"世纪数码"）却迎来投资方变动。 苦守三年多以后，原有机构于今年4月清仓退出，几乎同时，新进投资方与实控人金利峰签下对赌协议，约定公司上市申请需在2025年6月底前获得受理并 于2027年6月底前成功上市，否则将触发回购。 尽管公司的上市申请已于6月30日"压线"获受理，却难掩近期业绩疲软：今年上半年公司营收、净利润双双下滑，扣非净利润更跌超20%。 原机构上市关键期清仓退出 接盘方另有玄机 世纪数码以数码喷印技术为核心，主营业务聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞纸箱包装数码打印的工业应用，专业从事数码喷墨印花机、数码打印 机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件耗材的研发、生产和销售。 世纪数码控股股东、实际控制人为金利峰，其直接持有公司88.24%的股份。公司曾于2016年在新三板挂牌，2019年摘牌后于2024年1月二次挂牌。 招股书显示，金利峰，男，1975 年 11 月出生，中国国籍，专科学历，无境外永久居留权。1998 年 6 月至 2004 年 6月，任郑州市郑汴路利峰广告材料商 行负责人；2004 ...

来源：商业文化杂志官微 2025年9月6日，江苏锡华新能源科技股份有限公司（以下简称"锡华科技"）IPO审核状态更新为"提交注 册"，距主板上市仅一步之遥。此次IPO，公司计划公开发行不超过1.2亿股，拟募资14.98亿元，投向风 电核心装备产业化项目（一期）及研发中心建设。但就在这上市冲刺的关键节点，锡华科技一系列敏感 操作接连曝光，不仅引发市场热议，更已受到监管层的高度关注。 2022年，锡华科技抛出一笔3.5亿元的大额分红，这一金额接近2021年、2022年两年公司净利润总和 （4.01亿元）。作为公司实际控制人王某正、陆某云夫妇凭借直接与间接持有91.66%股权对应的表决 权，上述分红款大部分落入二人"口袋"。不仅如此，王某正、陆某云夫妇还通过股权转让进一步套现， 包括转让江苏锡华铸造有限公司（以下简称"江苏锡华"）、无锡市红旗起重设备有限公司（以下简 称"红旗起重"）股权合计进账7,245万元。 但耐人寻味的是，在最初提交的招股书申报稿里，锡华科技原计划将5.5亿元募集资金用于补充流动资 金；可到了第二版申报稿中，这一补流项目却被悄悄删除，且未对外说明原因。更让人起疑的是，恰恰 是在上会稿中，锡华科 ...

正值冲刺北交所上市的关键时刻，数码喷印设备制造商——郑州新世纪数码科技股份有限公司（以下简 称"世纪数码"）却迎来投资方变动。 苦守三年多以后，原有机构于今年4月清仓退出，几乎同时，新进投资方与实控人金利峰签下对赌协 议，约定公司上市申请需在2025年6月底前获得受理并于2027年6月底前成功上市，否则将触发回购。 世纪数码控股股东、实际控制人为金利峰，其直接持有公司88.24%的股份。公司曾于2016年在新三板 挂牌，2019年摘牌后于2024年1月二次挂牌。 尽管公司的上市申请已于6月30日"压线"获受理，却难掩近期业绩疲软：今年上半年公司营收、净利润 双双下滑，扣非净利润更跌超20%。 原机构上市关键期清仓退出 世纪数码以数码喷印技术为核心，主营业务聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞纸箱包装数码打印的 工业应用，专业从事数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件耗 材的研发、生产和销售。 图片来源：世纪数码招股书（申报稿）截图 图片来源：世纪数码公告截图 2021年10月，公司启动增资，河南中创信环保产业创业投资基金（有限合伙）（以下简称中创信基金） 认购334万股，总投资4 ...

每经记者｜陈晴 每经编辑｜文多 正值冲刺北交所上市的关键时刻，数码喷印设备制造商——郑州新世纪数码科技股份有限公司（以下简 称"世纪数码"）却迎来投资方变动。 苦守三年多以后，原有机构于今年4月清仓退出，几乎同时，新进投资方与实控人金利峰签下对赌协 议，约定公司上市申请需在2025年6月底前获得受理并于2027年6月底前成功上市，否则将触发回购。 尽管公司的上市申请已于6月30日"压线"获受理，却难掩近期业绩疲软：今年上半年公司营收、净利润 双双下滑，扣非净利润更跌超20%。 原机构上市关键期清仓退出 世纪数码以数码喷印技术为核心，主营业务聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞纸箱包装数码打印的 工业应用，专业从事数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件耗 材的研发、生产和销售。 图片来源：世纪数码招股书（申报稿）截图 世纪数码控股股东、实际控制人为金利峰，其直接持有公司88.24%的股份。公司曾于2016年在新三板 挂牌，2019年摘牌后于2024年1月二次挂牌。 2021年10月，公司启动增资，河南中创信环保产业创业投资基金（有限合伙）（以下简称中创信基金） 认购334万股，总投 ...

控制权转让交易结构 - 中昊芯英、海南芯繁通过股权转让、增资控股股东及全面要约收购方式取得天普股份控制权 交易完成后合计持股50.01% 原实控人尤建义持股降至25% 中昊芯英实控人杨龚轶凡成为新实际控制人 [2] - 收购资金总额21.24亿元 其中中昊芯英承担9.65亿元 方东晖承担7.64亿元 海南芯繁承担3.95亿元 [1][4] - 截至9月15日 中昊芯英9.65亿元和方东晖7.64亿元资金已全部到位 海南芯繁实缴2.76亿元 剩余1.19亿元预计9月19日完成实缴 [1][4] 股价异常波动与市场预期 - 公司股价自8月22日至9月3日连续9个交易日涨停 复牌后再度连续2日涨停 累计11个涨停后股价从26.64元/股涨至76元/股 涨幅达185% [1] - 市场对中昊芯英入主后涉足芯片业务存在预期 但公司明确表示无资产注入计划 且中昊芯英自身资本证券化路径与本次收购无关 [1][3] - 公司因股价异常波动两次停牌核查 目前尚未复牌 [1] 对赌协议与偿债能力 - 中昊芯英存在或有负债17.31亿元 触发条件包括2026年12月31日前未完成合格上市 2024-2025年合计净利润未达2亿元 或出现核心团队流失等重大风险 [5] - 已签署回购豁免同意函对应负债10.68亿元 未签署部分最大敞口6.64亿元 [6] - 中昊芯英拥有未使用银行授信8亿元 经评估认为即使极端情况下仍能承担回购义务 [6] 业绩承诺安排 - 原实控人尤建义承诺2025-2027年度归母净利润和扣非净利润均保持为正数 若出现亏损需按亏损金额绝对值孰高进行现金补偿 [6] - 股份转让价款分两期支付 每期1.73亿元 与业绩承诺条款绑定 [6] 控制权变更原因 - 现年62岁的原实控人尤建义因体力精力有限 无力推动公司转型升级 其子女长期在国外不愿接班 [1]

控制权转让交易概述 - 中昊芯英等主体通过股权转让、增资控股股东、全面要约收购等一系列方式取得天普股份控制权 [2] - 交易完成后，中昊芯英与海南芯繁将合计持有天普控股50.01%股份，原实际控制人尤建义持股比例降至25% [2] - 中昊芯英实际控制人杨龚轶凡成为天普股份新的实际控制人 [2] 收购方计划与市场预期 - 收购方中昊芯英无资产注入计划，其自身现有资本证券化路径与本次收购无关 [1][3] - 收购方没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或对其做出重大调整的明确计划 [3] - 市场对公司涉足芯片业务的期待曾推动股价连续上涨 [3] 股价波动与停牌核查 - 公司股价自8月22日至9月3日连续9个交易日涨停，随后停牌核查 [1] - 9月9日复牌后又连续2个交易日涨停，再次触及异常波动，公司再度停牌核查且尚未复牌 [1] - 经过11个涨停后，公司股价从26.64元/股上涨至76元/股 [1] 股权转让原因 - 现实控人尤建义已62岁，体力精力有限，无力推动上市公司转型升级 [1] - 尤建义子女均长期在国外，不愿接班经营上市公司 [1] 收购资金到位情况 - 中昊芯英9.65亿元收购资金已全部到位 [1][4] - 方东晖7.64亿元收购资金已全部到位 [1][4] - 海南芯繁的收购资金3.95亿元尚未完全到位，截至9月15日已实缴2.76亿元，剩余金额预计于9月19日完成实缴 [1][4] 中昊芯英对赌协议情况 - 中昊芯英历次股权融资对赌协议所产生的或有负债约为17.31亿元 [5] - 对赌协议触发条件包括2026年12月31日前未能完成合格上市，或2024年及2025年合计净利润未达2亿元等 [5][6] - 已签署回购豁免同意函对应的或有负债金额为10.68亿元，未签署回购豁免同意函的最大敞口为6.64亿元 [6] - 中昊芯英拥有未使用银行授信合计约8亿元，可用于补充流动资金 [6] 原实控人业绩承诺 - 交易各方约定原实控人尤建义在2025至2027年度需保持归母净利润和扣非净利润为正 [6] - 若任一年度出现亏损，尤建义需就亏损金额向目标公司承担现金补偿责任 [7] - 股份转让价款分两期支付，每期1.73亿元 [6]

交易资金安排 - 中昊芯英和方东晖的收购资金已全部到位 分别为9.65亿元和7.64亿元 [2] - 海南芯繁3.95亿元收购资金尚未完全到位 截至9月15日实缴2.76亿元 剩余3.29亿元预计9月19日完成实缴 [2] - 上海芯繁股东已实缴1.38亿元 剩余0.66亿元将于9月19日实缴 海南芯繁有限合伙人剩余0.64亿元与上海芯繁1.99亿元出资同期完成 [2] 对赌协议风险 - 中昊芯英对赌协议或有负债总额更新至17.31亿元 较9月9日16.42亿元增加0.89亿元 [3] - 对赌触发条件包括2026年12月31日前未完成合格上市 2024及2025年合计净利润未达2亿元 以及核心团队流失等常规条件 [3] - 未签署回购豁免同意函的最大敞口为6.64亿元 极端情况下可能于2027年初形成负债 [3] 业绩承诺要求 - 中昊芯英2024年净利润8591万元 但2025年上半年亏损1.44亿元 下半年需实现约2.58亿元净利润才能达成两年合计2亿元目标 [4] - 原实控人尤建义承诺2025-2027年度归母净利润和扣非净利润均为正数 出现亏损需按绝对值孰高进行现金补偿 [5] - 业绩承诺与对赌条款形成双重锁定 转让方与收购方均承担盈利约束 [5] 资金豁免与授信安排 - 已签署回购豁免同意函金额10.68亿元 但以本次交易完成为条件 若交易失败条款自动恢复效力 [4] - 中昊芯英拥有未使用银行授信约8亿元 可用于补充流动资金和满足日常运营需求 [4] 内幕交易核查 - 公司自查发现四名内幕信息知情人在2月14日至8月14日期间存在股票交易行为 但均发生於内幕信息形成前 [6] - 涉及人员包括时任董事/财务总监配偶、监事配偶及中昊芯英股东李志奇夫妇 交易金额从数万元至数百万元不等 [6] - 相关人员已承诺若被认定为违规将返还收益 [6]

每经记者｜陈晴 每经编辑｜陈俊杰 从一线工人到自由职业者，再到企业掌舵人，历时20余年，"85后"商积童带领苏州双祺自动化设备股份 有限公司（以下简称苏州双祺）走到资本市场门口。 商积童的个人经历堪称励志，财富积累也令人瞩目，2021年，苏州双祺就已宣布向商积童夫妇分红1.6 亿元，并于2024年支付完毕，2025年上半年，他更通过转让股权套现超过6000万元。 时至2025年5月，商积童分别向吴中盈运、吴中引智、中信建投投资转让5.31%、0.77%、3.92%股份， 合计套现大约6500万元。 苏州双祺北交所上市申请于2025年6月底获受理。 不过，《每日经济新闻》记者注意到，在商积童与机构签订多项对赌条款，以及苏州双祺经历3年持续 增长后，2025年上半年公司净利润下降超过30%，业绩陡然"变脸"。 上市申请于6月底获受理 苏州双祺是一家以智能装卸设备为核心产品的智能物流装备供应商。公司实际控制人商积童于1985年4 月出生，职业履历颇为坎坷。 2003年5月，商积童刚年满18岁即成为一名一线工人，后来一步一步成为企业生产部门的主管和工厂厂 长。2008年3月到2011年2月，商积童又经历了一段自由职业 ...

行业动态与市场表现 - iPhone 17系列发布后二手苹果手机搜索量环比激增150% 回收询价量飙涨210% iPhone 15及16系列Pro机型详情页访问量环比近200% [1] - 中国以旧换新回收交易额从2020年61亿元增至2024年194亿元 复合年增长率33.5% 闲置回收交易额从238亿元增至595亿元 2024年消费者销售端市场规模达947亿元 [1] - 头部企业爱回收2024年门店总数达1861家 其中673家开通多品类回收服务 2025年二季度多品类回收GMV及服务收入同比增长近110% [9] 竞争格局与商业模式 - 闪回科技2024年以回收及售出交易额计市场份额均为1.3% 位列行业第三 远低于爱回收（7.9%/8.2%）和转转（7.4%/8.1%） [8] - 行业呈现"大而不强"特征 超八成市场份额由中小玩家分散占据 因行业门槛较低 基础检测能力和线下门店即可切入区域市场 [8] - 头部企业转向多品类拓展：转转2025年6月开设3000平方米二手多品类循环仓店"超级转转" 融合奢侈品与3C产品 爱回收覆盖生活电器、奢侈品等领域 [8][9] 闪回科技业务特征与风险 - 业务高度依赖ToB渠道 2024年前五大供应商采购占比57.6% 其中小米集团全渠道采购占比41.5% 2025年上半年小米占比仍达41.3% [6] - 小米2022年推出自有回收平台后 闪回科技为保份额被迫提高回收价格 导致采购成本被动上涨 [7] - 股东结构存在同业竞争：转转持有闪回科技4.42%股份 而小米系资本同时投资闪回和转转两家竞争对手 [7] 财务表现与上市压力 - 闪回科技2021-2025年上半年累计净亏损超3.37亿元 2025年上半年亏损收窄至2460万元但盈利能力未实质性改善 [11] - 截至2025年6月30日赎回负债达7.905亿元 现金及等价物仅1.198亿元 若2025年底前未完成IPO需偿还近8亿元对赌负债 [11][12] - 2021-2025年上半年赎回负债增长157% 上市后负债将自动转换为权益 否则可能引发流动性危机及业务停摆 [12] 战略局限性 - 品类拓展保守 仍聚焦手机回收 而头部竞争对手已实现多品类延伸 [9] - 深度绑定小米体系导致业务独立性与抗风险能力受限 合作方政策调整可能直接冲击货源稳定性与客流获取 [7][10]

公司实际控制人与股权结构 - 实际控制人商积童出生于1985年4月，职业经历从2003年一线工人起步，后成为生产主管、厂长，并经历自由职业期，于2011年3月加入公司前身并担任要职，2023年2月至今任公司董事长兼总经理 [4] - 截至2024年底，商积童持有公司94.96%股份，其配偶杜冬芹持有0.96%股份，持股平台苏州众祺持有4.08%股份，商积童对公司拥有绝对控制权 [5] - 2021年公司向商积童夫妇派发现金股利1.6亿元，并于2021年支付7646万元，剩余部分计划于2022至2024年间分期支付，2025年5月商积童通过转让部分股权套现约6500万元，累计分红和套现超2亿元 [1][4][5] 公司财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收持续增长，分别为3.58亿元、4.00亿元和4.09亿元，归属于母公司的净利润分别为3040万元、4095万元和4568万元 [7] - 2025年上半年公司营收为1.35亿元，同比增长23.16%，但归属于挂牌公司股东的净利润为831.49万元，同比下滑34.58%，扣非后净利润为528.12万元，同比下滑53.9%，出现增收不增利现象 [3][8] - 2025年上半年公司毛利率为22.23%，相比上年同期的27.74%下降了5.51个百分点，主要原因为市场竞争加剧 [8] 客户结构与产品定价 - 公司客户集中度较高，2022年至2024年前五大客户销售收入占营收比例分别为80.74%、69.88%和69.21% [7] - 主要客户包括京东物流、圆通速递、顺丰控股等知名物流企业，但合作稳定性不强，例如对京东物流销售收入报告期内持续下滑，对圆通速递销售收入2024年同比增长94.09%，菜鸟供应链和申通快递等客户存在新进和退出前五大客户的情况 [7] - 核心产品智能装卸设备报告期内长期贡献超八成主营收入，但其单价持续走低，分别为每台7.57万元、6.65万元和6.62万元 [7] 产能利用与上市相关条款 - 公司产能利用率存在较大波动，2022年至2024年分别为64.79%、92.90%和81% [7] - 公司保荐券商中信建投及由苏州市吴中区人民政府控制的吴中盈运等投资方入股时达成对赌条款，若公司未能于2028年6月30日前实现合格上市，或任一年度经审计扣非净利润较上一年度下降超过30%且对上市构成实质性障碍，投资方有权要求商积童回购股份 [6] - 北交所已就公司业绩增长真实性等问题发出问询函 [8]