发行基本信息 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司（南网数字）首次公开发行股票并在创业板上市 [2] - 本次发行的保荐人（主承销商）为招商证券股份有限公司 [3] - 发行采用向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的网下投资者询价配售与网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 [3] 发行流程与时间安排 - 初步询价时间为2025年11月4日（T-3日）的9:30-15:00 [6] - 网下投资者需在询价开始前一工作日（2025年11月3日，T-4日）上午8:30至询价日当日上午9:30前通过深交所网下发行电子平台提交定价依据和建议价格或价格区间 [6][10] - 网上申购日为2025年11月7日（T日） [22] 网下发行相关规定 - 网下发行对象为经中国证券业协会注册的专业机构投资者 [6] - 每个网下投资者最多填报3个报价，且最高报价不得高于最低报价的120% [7] - 初步询价阶段单个配售对象最低拟申购数量设定为200万股，拟申购数量最小变动单位设定为10万股 [7] - 每个配售对象的拟申购数量不得超过9,400万股，约占网下初始发行数量的49.27% [8] - 发行人和保荐人（主承销商）将对所有符合条件的网下投资者报价进行排序，剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除的拟申购量不超过符合条件的网下投资者拟申购总量的3% [1][15] 投资者资产规模与市值要求 - 网下投资者需确保申购金额不超过其最近一个月末（2025年9月30日）的总资产与询价前总资产的孰低值 [8][11][12] - 配售对象成立时间不满一个月的，原则上以询价首日前第五个交易日（2025年10月28日，T-8日）的产品总资产计算孰低值 [8][12] - 参与初步询价的网下投资者（除特定封闭式基金）在基准日（2025年10月31日，T-5日）前20个交易日所持有深圳市场非限售A股和非限售存托凭证日均市值应为6,000万元（含）以上 [21] - 网上投资者需在T-2日（2025年11月5日）前20个交易日日均持有深交所非限售A股股份和非限售存托凭证市值10,000元以上（含）才能参与网上申购 [22] 定价与配售机制 - 发行人和保荐人（主承销商）将通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价 [5] - 有效报价是指网下投资者申报的不低于发行人和保荐人（主承销商）确定的发行价格，且未作为最高报价部分被剔除的报价 [16] - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%（向上取整）限售期限为自发行人上市之日起6个月 [17] 战略配售安排 - 本次发行的战略配售由与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业、具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业及保荐人相关子公司跟投（或有）组成 [4] - 若发行价格超过特定投资者报价的孰低值，保荐人（主承销商）相关子公司将参与战略配售 [5]

公司财务表现 - 前三季度营业收入达5.86亿元，同比增长41.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元，同比大增91.95% [1] - 净利润增速远超营收增速，核心在于产品的独特技术优势与行业高景气的共振 [1] 公司核心竞争力 - 公司的核心竞争力是持续二十余年的技术沉淀 [1] - 在细分领域的独创性技术突破了国外企业长期垄断，能满足超/特高压设备的特殊绝缘要求 [1] - 公司成为国内少数具备高端产品生产能力的企业之一，并是输变电行业龙头的核心供应商 [1] - 公司将持续以研发为核心，巩固细分领域领先地位 [2] 行业机遇与前景 - 输变电设备行业正处于政策与需求双轮驱动的景气周期 [1] - 国家对特高压、数字电网等领域的投资持续加码，直接拉动了高端绝缘材料的市场需求 [1] - 作为电力设备安全运行的核心基础材料，绝缘纤维材料的市场空间正快速扩张 [1] - 特高压领域的技术突破正推动国内输变电产业从国内领先迈向全球竞争 [2] 技术突破与行业影响 - 细分领域的优秀企业通过长期研发投入打破了国外技术垄断，其产品在多个关键指标上已实现超越 [2] - 这种硬核创新是国产输变电设备崛起的核心动力 [2] - 细分领域优秀企业的崛起推动了国内特高压装备可靠性持续提升，为西电东送等重大工程提供了关键支撑 [2] 未来增长策略 - 公司积极拓展海外市场，境外市场有望成为新的增长引擎 [1] - 行业应进一步加强产学研用融合，有技术积淀的企业有望在电力建设浪潮中获得更大市场份额 [2]

IPO审核进程 - 公司IPO注册申请于2025年10月15日获证监会同意 [1] - 从受理到注册生效仅用110天 体现IPO审核新速度 [1] - 公司即将进入发行上市阶段 [1] 行业发展与市场规模 - 政策密集出台支持电网数字化转型 如《2025年数字经济发展工作要点》 [1] - 2024年中国电力能源数字化市场规模达3150亿元 同比增长14.55% [1] - 预计2025年市场规模将增至3700亿元 同比增速17.46% [1] - 2020年至2025年市场规模年均复合增长率达10.86% [1] - 在双碳目标与数字中国战略驱动下 数字电网行业呈现长坡厚雪特征 [1] 公司业务与技术 - 公司业务涵盖电网数字化 企业数字化及数字基础设施三大板块 [1] - 公司为南方电网孵化的专业数字化企业 拥有数字电网和能源智能化核心技术 [1] - 公司成功研制伏羲电力专用主控芯片 推动能源工控芯片向自主专用转型 [2] - 公司自主开发世界首套微型智能电流传感器 攻克电力高端传感器技术难题 [2] - 公司拥有电力行业专用大瓦特AI大模型 电鸿物联操作系统及网络安全系统 [2] 客户与财务表现 - 公司与众多央国企和行业龙头建立合作 包括国家电网 中国华能 中国三峡集团等 [2] - 2022年至2024年公司营收分别为56.86亿元 42.34亿元和60.90亿元 [2] - 2022年至2024年公司净利润分别为6.53亿元 3.77亿元 5.74亿元 [2] 募资用途与发展前景 - 此次IPO预计募集资金约25.54亿元 全部投向公司主业 [3] - 募投项目包括时空智能数字孪生平台等六个前沿技术研发项目 [3] - 募投旨在强化数字电网领域技术积累及产业化 巩固行业地位 [3] - 公司凭借政策红利 技术壁垒与股东协同三重优势 有望成为新型电力系统建设核心力量 [3]

公司上市进程 - 证监会已同意南网数字首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请 [1] - 从上市申报到深交所上市委审核，公司IPO历时91天，体现了快速审核的“深圳速度” [2] 公司业务与财务概况 - 公司成立于2017年，是南方电网孵化的专业数字化企业，业务涵盖电网数字化、企业数字化及数字基础设施三大板块 [5] - 公司致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台，并为电力能源等行业提供数字化解决方案 [5] - 凭借在电力能源行业积累的技术和经验，公司正将产品及服务拓展至交通、水务、燃气、政务公安及城市建设等领域 [5] - 招股书显示，2024年公司实现营业收入60.90亿元，实现净利润5.74亿元 [5] 募集资金用途 - 本次募集资金将全部投向公司主业，主要集中于先进产品和前沿技术研发领域 [5] - 通过实施募集资金投资项目，公司将强化在数字电网领域的技术积累及产业化，以巩固行业地位并提升服务能力 [5] 行业与市场意义 - 公司IPO进程是观察资本市场深化改革效能的窗口，体现了监管层的“严监快审”与精准服务 [7] - 公司顺利上市体现了监管对符合国家战略、具备核心竞争力的优质企业的支持，实现了优质企业与资本市场的高效对接 [7] - 若公司顺利登陆资本市场，叠加国家对数字电网的政策支持，其在业务拓展和盈利能力提升方面有望迎来更广阔空间 [7]

无人机巡检技术应用背景 - 公司依托无人机技术开展配网运维前置工作，以应对频繁降水天气，旨在提前发现并消除线路潜在缺陷 [3] - 传统人工巡检每年需投入超过5000人次进行特巡，仍有约15%的隐患因地形限制难以发现 [3] - 极端天气下，抢修人员时常需徒步数小时才能抵达故障点，传统"人工巡查+手持设备"模式已难以适应现代智能电网发展需求 [3][4] 无人机巡检体系建设 - 公司于2024年初组建专业无人机巡检团队，并于2024年9月正式成立汾能无人机中心 [6] - 配备了多旋翼无人机、激光雷达及红外热成像等先进装备 [6] - 构建"智能规划航线—AI实时分析—闭环消缺管理"的全流程智能化巡检体系 [6] 无人机巡检效率与精准度 - 单架次无人机可完成10公里线路巡检，耗时仅为人工的1/5 [6] - 在山区等复杂地形，巡检覆盖率从82%大幅提升至99% [6] - 高清摄像头可精准识别0.2毫米级的导线断股缺陷，红外热成像模块能敏锐捕捉温差达0.5℃的过热隐患 [6] 无人机巡检实际成效 - 在秋检期间，利用无人机完成了900公里跨林区10千伏线路的专业巡视，提前发现并处置杆塔基础冲刷、树障等隐患364处 [6] - 无人机巡检助力故障修复及供电恢复时间平均缩短60% [6] - 有效避免了人员攀爬杆塔、穿越密林等安全风险，即使在恶劣天气下也能高效执行应急巡查任务 [6] 无人机技术未来应用拓展 - 无人机应用正进一步向多领域纵深拓展，包括对55条重点监控线路进行飞巡复验、开展新建工程验收以及森林草原防火监测等 [7] - 公司正探索搭建统一的无人机智能巡检平台，推动无人机技术与人工智能、物联网、数字孪生等前沿技术深度融合 [9] - 技术应用旨在持续优化电力巡检体系，为构建安全、可靠、高效的现代智能电网提供支撑 [9]

保供电措施与能力 - 公司为重大活动启动最高标准保供电模式，组建两级保供电指挥部并实行24小时值守 [1] - 针对核心场所构建三重供电保障系统，包括全链路双回路供电、UPS不间断电源和应急发电车，以彻底杜绝断电风险 [1] - 公司实施精细化管理模式，形成“应急处置一张图”并构建“一线一册、一岗一册”，对保供电场所及沿线36户专变用户开展用电检查，组织超100人次进行特巡特维，实现隐患排查治理100%闭环 [1] - 公司配电系统可靠性达到国际领先水平，配电网自愈复电时间突破至50秒以内，客户年均停电时间达到10分钟以内 [1] 绿色能源发展 - 公司绿色能源发展迅猛，光伏发电装机容量达370万千瓦 [2] - 公司在储能产业布局领先，新型储能国家制造业创新中心落户当地，累计投产电化学储能规模达19.3万千瓦/42.2万千瓦时 [2] - 公司积极推动绿电绿证交易，今年以来已促成绿电绿证成交规模达192亿千瓦时 [2] 未来规划与测试 - 公司计划在未来30天内开展开幕式供用电系统联调联试，推动全链路设备进入最优状态 [1] - 公司致力于通过数字电网与低碳转型深度融合，打造超大城市保电新范式 [1]

公司定位与核心业务 - 公司是国家高新技术企业，是数字电网建设领域的主力军，致力于构建数字电网与能源企业数字化转型的“南网方案” [1] - 公司以科技创新为核心驱动力，拥有“电鸿”物联系统、“大瓦特”AI大模型、“伏羲”芯片等核心技术 [1] - 公司业务布局覆盖电网数字化、企业数字化及数字基础设施三大板块 [4] 研发体系与投入 - 公司形成了独特的“一体三环”研发组织体系，实现“需求-研发-应用-反馈”的闭环产研体系，提升研发投入产出效率 [2] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为5.01亿元、3.47亿元及3.99亿元，近三年研发累计投入达12.47亿元 [2] - 公司牵头承接13项国家重点研发计划项目及1项省级重点研发项目，支撑数字电网技术装备产业链建设 [4] 技术成果与知识产权 - 公司构建了覆盖“云-管-边-端-芯”关键环节的完整技术链 [2] - 截至2025年6月30日，公司共拥有境内授权专利1,475项，授权软件著作权2,194项 [2] - 公司共荣获29项科技创新奖项，参与制定80项标准，其中国际标准11项，国家标准31项，行业标准38项 [2] - “伏羲”电力专用主控芯片成功入选国务院国资委“2021年度央企十大国之重器” [3] - 公司已取得CMMI5、ISO20000等60余项重要资质，主参编国际标准2项、国家标准31项 [3] 资质荣誉与行业地位 - 公司连续三年获评“科改”标杆企业，入选国资委首批世界一流专业领军企业 [5] - 公司作为数字电网技术装备产业链“链长”，获得中国专利金奖、中国工业互联网大赛全国总决赛一等奖等省部、行业级科技奖励一等奖20余项 [5] - 全资子公司大数据公司获评2022年国务院国资委“双百”标杆企业，数字电网公司和大数据公司获批工信部专精特新“小巨人”企业 [5] 人才战略 - 公司制定人才发展专项计划，大力引进和培养电鸿、人工智能、网络安全、大数据等重点产业领域人才 [6] - 公司优化人才配置与工资总额核算机制，使人力资源分配与价值创造总量、人均价值创造能力挂钩 [6] 行业前景与发展机遇 - 在“双碳”战略和新型电力系统建设加速的背景下，电力能源数字化转型成为各大电力集团的必争之路 [7] - 数字电网被视为万亿级蓝海市场，公司作为南网体系内企业，未来发展空间广阔 [7]

公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，简称为南网数字 [3] - 公司于2025年6月27日受理上市申请，截至2025年9月19日审核状态为已问询 [3] - 公司预计融资金额为25.5446亿元 [3] 客户集中度与关联交易 - 报告期内，公司向前五名客户的销售金额占营业收入的比例分别为95.10%、89.18%、91.42%及91.83% [4] - 其中对第一大客户南方电网的销售占比分别高达92.16%、84.93%、85.88%及84.75% [4] - 公司对南方电网等关联方的销售金额占营业收入的比例常年超过85% [4] 收入季节性波动 - 公司下半年收入占比连续三年超过78%，其中2022年为78.77%，2023年为81.87%，2024年为78.59% [4] 研发投入波动 - 公司2022年研发费用为5.01亿元，2023年降至3.47亿元，2024年虽回升至3.99亿元，但仍低于2022年水平 [5] 财务状况 - 截至2022年末，公司应收账款高达20.83亿元，占资产总额的27.07% [6] - 2024年应收账款降至15.40亿元，但仍占总资产的12.86% [6] - 公司存货账面价值从2022年的12.69亿元一路飙升至2025年6月的28.27亿元，增幅超过120% [6] 公司治理与股权结构 - 发行前，南方电网通过多家子公司间接控制公司85%股份，发行后仍保持控制地位 [6] - 2023年以来，公司董事、高管变动达7人次，包括总经理、副总经理、董事等关键岗位 [6] 募投项目与运营模式 - 投资额最大的募投项目“深圳先进数字能源技术研发基地”截至招股书签署日尚未取得土地使用权 [7] - 公司智能设备采取外协生产，软件开发中部分非核心环节采取劳务外包 [7]

IPO与募资计划 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司正在冲刺A股创业板IPO 若成功上市将成为"南网系"第四家A股上市公司 [1] - 公司拟募集资金25.54亿元 折合255,446.06万元 用于6个项目建设 [1][2] - 募投项目包括时空智能数字孪生平台建设(33,954.93万元) 新一代智能物联感知与协同控制系统建设(41,064.26万元) 先进电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设(25,997.90万元) 新一代国产化企业数智化管理系统建设(50,724.52万元) 能源行业数据要素流通交易与服务平台建设(25,664.45万元) 深圳先进数字能源技术研发基地及技术交付中心建设(78,040.00万元) [2] 股权结构与控制权 - 控股股东为南方电网数字电网集团有限公司 间接控股股东为南方电网 [2] - 发行前南方电网间接控制公司85%股份 发行后仍将保持绝对控制权 [2] 关联交易情况 - 报告期内对关联方销售金额分别为532,820.94万元、364,666.96万元和525,699.93万元 占营业收入比例分别为93.70%、86.12%和86.33% [3] - 向关联方采购技术服务金额分别为24,591.65万元、15,849.16万元和28,317.35万元 [3] - 向关联方采购软硬件金额分别为4,032.09万元、3,035.55万元和4,438.81万元 [3] 业务独立性与市场拓展 - 公司深入参与南方电网数字化转型 产品应用于电网各环节数字化 [4] - 运用AI算法、大数据、云计算、数字孪生等前沿技术推动数字电网发展 [4] - 持续拓展能源、交通等领域非关联业务客户 报告期内非关联业务规模持续扩大 [4] 毛利率变动分析 - 数字电网物联感知设备毛利率分别为47.28%、44.81%和37.09% 呈下降趋势 [5] - 企业资产管理系统毛利率分别为26.87%、42.05%和39.61% 总体呈上升趋势 [5] - 毛利率变动原因包括试点研发初期定价较高、安装调试及集成工作影响 以及可复用研发成果形成 [5] 研发投入与财务表现 - 研发投入占比从2022年8.81%降至2024年6.55% 三年均值7.85% 低于科创板12.6%的中位数水平 [6] - 截至2025年6月末应收账款账面价值133,258.66万元 较2024年末下降13.48% [6] - 存货账面价值282,702.78万元 较2024年末增加44.00% [6] - 2025年1-6月营业收入155,770.40万元 同比增长19.31% [6] - 归属于母公司股东净利润1,302.94万元 扣非净利润696.98万元 实现扭亏为盈 [6] - 毛利率33.18% 与上年同期基本持平 [6]

项目建设背景与必要性 - 公司现有研发用房面积严重不足，制约研发创新能力和速度，需在深圳建设研发基地以满足未来发展需求 [3] - 公司致力于推动数字电网技术革新和产业生态发展，目标是成为世界一流、AI驱动的电力能源数字化领域领军企业 [3] - 公司存在科技创新基础能力薄弱劣势，面临高新行业竞争加剧挑战 [3] - 项目建设可解决办公研发场地不足问题，为未来发展做好充足准备 [3] 战略发展需求 - 公司是能源行业信息化服务提供商，致力于通过量子传感、AI大模型、数字孪生等前沿技术重构电网信息化生态 [4] - 需布局物理电网数字化技术研发环境，加强先进数字技术和能源技术融合发展 [4] - 通过项目建设可加强技术研发体系化布局，整合分散研发资源，建立"基础研究—应用开发—场景验证"全链条体系 [4] - 项目有利于推进公司战略目标落地，加快实现关键核心技术自主可控 [4] 研发环境与人才建设 - 面对能源行业信息化建设新技术应用和新需求，需要更强大研发团队和配套设施 [5] - 在深圳建设集中研发中心可建设先进研发环境，提供更好研发平台 [5] - 有助于利用深圳科研机构资源丰富、高技术人才集中优势，吸引和凝聚高素质人才 [5] - 可形成"技术—人才—场景"正向循环，解决业务快速发展人才需求 [5] 技术储备战略意义 - 前瞻性技术储备是IT公司在激烈竞争与快速迭代中生存与发展核心战略 [6] - 技术储备是企业保持行业领先地位关键，通过提前布局AI、光计算、量子计算等前沿领域可形成技术代差优势与先发红利 [6] - 面对技术突变带来的市场不确定性，储备多领域技术能构建风险防御机制 [6] - 技术储备不仅吸引顶尖人才形成"创新飞轮"，还能通过开源体系或标准制定掌握话语权 [7] 公司技术实力与研发体系 - 公司深耕电力信息化领域8年，已形成从技术研发、项目实施到运维服务全链条能力 [8] - 业务覆盖输电、变电、配电、用电全环节，主导完成"数字电网关键技术"等国家重点研发计划项目 [8] - 拥有全国产化MEMS传感芯片从设计到制备的全链条核心技术能力，自主研发磁场、电场、气体组分、压力、温度等全国产化MEMS传感芯片 [8] - 成功获批国家能源数字电网技术研究中心、广东省数字电网企业重点实验室等科研机构 [9] - 构建"一体三环"研发组织体系：内环负责顶层设计和底层共性技术开发，中环负责专业公司具体课题研发，外环负责产业化落地 [10] - 牵头承接5项国资委"1025"关键核心技术攻关项目、6项国家重点研发计划项目 [10] 研发课题内容 - 基于里德堡原子的新型局部放电检测设备：研发亚微伏/厘米级分辨率、宽频响应局放监测传感器 [13] - 油中溶解气体高效分离及比色阵列检测技术：开发高柱效复合分离填料设计、微型高效分离柱研制、高灵敏度半导体比色阵列气体检测器 [13] - 模块化智能架构设计软件研发：建设智能化、可装配软件研发管理与运营平台 [13] - 适应新一代电力本质安全体系：国产化密码技术筑牢设备身份认证与通信加密基础，AI驱动网络安全态势感知平台 [14] - 面向新型电力系统建设算力需求的光计算技术研究：攻克电力光计算底层物理机理和专用架构设计核心技术 [14] - 数字化构网型电力电子设备：开发兼容多种新能源的频率自持与电网电压支撑控制技术 [14] 项目投资与建设规划 - 项目预计投入78,040.00万元，其中建设工程投资53,988.30万元，设备投资7,616.53万元 [16] - 项目建设期为3年 [16] - 项目选址深圳市宝安区和广州市黄埔区，意向地块为深圳市宝安区西乡街道宝安客运中心城市更新单元02-01地块 [17] - 项目规划占地面积12,095.5平方米，总计容面积约74,990平方米 [17] - 项目建设主体已通过宝安区重点产业项目供地相关政策要求遴选 [17] 环保与经济效益 - 项目建设和运营期间污染物主要为少量废气、废水、噪声和固体废弃物，均按相关要求排放处理 [18] - 不产生实验废气、废水、危险废物，对环境影响较小 [18] - 项目不产生直接经济效益，但有助于提升公司研发技术实力和提高核心竞争力 [19]