报告基本信息 - 报告名称：原油日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 6 日 [2] 行情回顾与操作建议 行情回顾 | 品种 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌幅% | 成交量（万手） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | WTI 主力 | 57.41 美元/桶 | 57.33 美元/桶 | 57.93 美元/桶 | 56.6 美元/桶 | -0.16 | 16.68 | | Brent 主力 | 60.86 美元/桶 | 60.8 美元/桶 | 61.38 美元/桶 | 60.01 美元/桶 | -0.08 | 26.55 | | SC 主力（元/桶） | 436 元/桶 | 421.7 元/桶 | 436.3 元/桶 | 421.5 元/桶 | -3.39 | 4.45 | [6] 市场动态 - 美国对委内瑞拉实施打击并带回总统夫妇，特朗普称将强势介入其石油产业，石油禁运仍生效 [6] 市场分析 - 短期：美国施压影响委内瑞拉原油出口，浮仓回升，马杜罗夫妇被带走后地缘局势缓和但制裁继续，市场观望，支撑国内沥青市场 [7] - 中长期：美国接管委内瑞拉石油领域后制裁封锁将逐步解除，产量有望回升，施压供应端 [7] 行业要闻 - 高盛预计委内瑞拉未来石油产量或增加，油价风险偏向下行 [8] - 摩根大通预计在美国逮捕马杜罗后，委内瑞拉和委内瑞拉国家石油公司债券周一将上涨多达 10 个点 [8] - 欧佩克+同意第一季度暂停增产，会议未谈及委内瑞拉问题 [8] 数据概览 - 报告包含全球高频原油库存、EIA 原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent 价格、WTI 现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][13][21][23]

原油 - 周一国际油价上涨，WTI 2月合约收于58.32美元/桶，涨幅1.74%，布伦特3月合约收于61.76美元/桶，涨幅1.66%，内盘SC2602收于428.1元/桶，涨幅0.30% [2] - 欧佩克+中的8个主要产油国决定维持2025年11月初的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产，并将根据市场情况灵活调整增产节奏以维护市场稳定 [2] - 委内瑞拉局势升级是近期市场焦点，其拥有全球最大的已探明原油储量303亿桶，约占全球17%，但实际可开采储量约250亿桶，且为重质高硫油种，设施投资需要时间 [2] - 短期市场关注委内瑞拉油轮制裁情况，导致部分船只加速驶向目的地，造成供应边际增加，中期不确定性在于政权更迭对国际投资的影响以及港口发运是否顺利 [2] 燃料油 - 周一上期所燃料油主力合约FU2603收跌1.18%至2427元/吨，低硫燃料油主力合约LU2603收跌2.2%至2891元/吨 [3] - 供应端，新加坡未来几周将迎来稳定的低硫燃料油套利船货及调油组分到港，持续增加库存，预计2026年1-2月低硫燃料油供应充足，高硫船货到港量也将增加，预计1月新加坡燃料油整体供应过剩 [3] - 需求端，受假期影响，含硫0.5%船用燃料油加注需求清淡，而安装脱硫塔船舶数量增加推动高硫船用油加注需求维持强势，高硫市场在1月将继续获得船燃和炼化需求支撑，低硫需求难有较大起色 [4] - 高、低硫燃料油市场因供应充足预计继续承压，绝对价格或仍以跟随油价波动为主，但需关注FU仓单增加对内盘的额外压力 [4] 沥青 - 周一上期所沥青主力合约BU2602收涨3.95%，报3133元/吨 [4] - 近期稀释沥青港口到货量短期稳定，源于前期订货船只陆续到港，预计1月国内炼厂原料供应暂未受美委地缘事件直接影响，但1-2月船货较少，目前库存支撑到3月底，远月贴水报价已小幅回升，未来原料供应有不确定性 [4] - 主力炼厂释放冬储合同，价格在2900-2920元/吨左右，对盘面有一定底部支撑，但部分炼厂有阶段性出货压力 [4] - 短期在原料和供应端支撑下，沥青市场底部或现，当前美委地缘局势发酵，市场关注重点转向未来原料供应，预计价格企稳偏强 [4] 橡胶 - 周一沪胶主力RU2605上涨185元/吨至15790元/吨，NR主力上涨180元/吨至12805元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨125元/吨至11645元/吨 [5] - 2025年12月，我国重卡市场销售约9.5万辆，环比11月下降约16%，同比上年同期的8.42万辆增长约13%，2025年全年重卡市场实现九连涨，从4月涨至12月，平均增速高达41% [5] - 印尼前11个月天然橡胶、混合胶合计出口155.1万吨，同比增加4%，其中出口到中国37.2万吨，同比大增119% [5] - 产区降水缓解，海外旺产季余1个多月，原料价格尚有支撑，下游轮胎需求转淡，年底汽车政策等待新政，基本面矛盾较小，预计胶价震荡为主 [5] 甲醇 - 周一现货价格：太仓2220元/吨，内蒙古北线1847.5元/吨，CFR中国256-260美元/吨，CFR东南亚318-323美元/吨 [6] - 供应方面，1月国内产量有小幅增加预期，进口量将从高位回落，伊朗装船下降将导致1月到港下滑，后续对价格形成支撑 [6] - 需求方面，宁波富德装置预计检修至1月中旬，但山东联泓新建装置生产正常，预计烯烃总需求有一定支撑，但MTO装置利润被持续压缩，后续可能形成负反馈，导致上方存在压力 [7] - 预计甲醇维持低位偏强震荡 [7] 聚烯烃 - 周一华东拉丝主流价格在6180-6380元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-563.81元/吨，煤制PP毛利-431.67元/吨 [7] - PE方面，HDPE薄膜价格7444元/吨，LDPE薄膜8544元/吨，LLDPE薄膜6546元/吨，油制聚乙烯市场毛利为-528元/吨，煤制毛利为-5元/吨 [7] - 供应方面，1月上游部分装置有临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，同时无新产能投放，预计供应会有小幅减量 [7] - 需求方面，1月上旬受节后补库及春节前订单赶工支撑，需求有一定恢复，进入下旬下游工厂将陆续停工，1月上旬去库压力不大，但下旬开始库存预计逐步走高，聚烯烃仍将在底部震荡 [7] 聚氯乙烯 - 周一现货市场价格窄幅松动或下跌，华东电石法5型料价格在4450-4560元/吨 [8] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构 [8] - 后续继续上行空间有限，预计PVC价格维持底部震荡 [8] 尿素 - 2026年首个交易日尿素期货主力05合约收盘价1768元/吨，涨幅1.43%，现货市场偏强，山东、河南地区市场价格均为1720元/吨，日环比均上涨10元/吨 [9] - 近期尿素装置检修与复产并存，供应水平低位波动，昨日行业日产量19.86万吨，日环比提升0.14万吨，需求情绪回暖，主流地区产销率提升至160%~220%区间 [9] - 印度本次招标东、西海岸价格均较上一轮提升，提振国内市场情绪，短期在国内需求承接尚可及印标价格支撑下，市场情绪偏强，且后续预计有出口题材发酵 [9] - 预计尿素期货价格延续偏强震荡趋势 [9] 纯碱 - 2026年首个交易日纯碱期货主力05合约收盘价1177元/吨，跌幅2.65%，现货厂家报价多数下调，主流地区部分下调20~50元/吨 [10] - 基本面看，前期检修企业逐步复产，行业开工率提升至84.7%，且后续新产能将逐步稳产，供应水平将继续提升，需求继续走弱，浮法玻璃产线仍有冷修，纯碱刚需进一步萎缩 [10] - 周一纯碱企业库存较上周四提升7.11%，累库幅度略超预期，压制企业报价及市场心态，后续供应提升、需求走弱，宽松状态或将加剧 [10] - 若后续宏观及政策无超预期表现，则纯碱期价将继续承压 [10] 玻璃 - 2026年首个交易日玻璃期货主力05合约收盘价1081元/吨，微跌0.64%，现货市场均价1076元/吨，日环比涨2元/吨 [12] - 供应方面，元旦假期后玻璃产线进一步放水，行业在产日熔量已降至15.15万吨，春节前仍有产线冷修计划，供应仍有下降空间 [12] - 需求方面，昨日主流地区现货产销率多数在100%以上，但终端赶工需求表现欠佳，后续随着年关临近，需求有季节性回落预期 [12] - 短期现货市场情绪相对较可，盘面震荡运行，春节前供应下降空间有限但需求季节性走弱力度或大于供应降幅，若无宏观及政策利好支撑，中长期盘面仍将承压 [12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出如“买入”、“卖出”等传统行业投资评级，但其核心观点对原油市场持长期看空态度 [1][6][14] 报告核心观点 - 高盛交易台分析认为，委内瑞拉总统马杜罗被推翻后，美国迅速介入并计划接管该国石油生产，此举长期来看对油价不利 [1][6][14] - 事件短期内为油价带来不确定但适度的风险，但长期可能因委内瑞拉、俄罗斯和美国产量超预期而加剧油价下行压力 [6][14] - 市场在事件发生后的即时反应是油价下跌，印证了其利空性质 [1][4] 事件背景与即时市场反应 - 美国军事行动（可能得到委内瑞拉军队部分协助）以前所未有的速度和效率推翻了马杜罗政府 [1] - 事件发生后，Polymarket市场及期货市场交易显示油价面临进一步下跌压力 [1] - 期货市场开盘后，油价在亚洲早盘交易中下跌了1%，令看涨油价的多头失望 [4] 短期油价影响分析 - 短期内，油价走势不明朗，具体影响取决于美国制裁政策的演变 [6] - 存在两种情景假设：若委内瑞拉原油产量到2026年底下降0.4百万桶/日，2026年布伦特原油均价预计为58美元；若产量上升0.4百万桶/日，均价预计为54美元 [6][14] - 高盛的基准预测是布伦特原油均价56美元，假设委内瑞拉产量保持在0.9百万桶/日不变 [6] - 当前市场空头头寸非常多，管理资金持有的布伦特原油空头头寸处于多年高位 [10] - 与去年6月袭击伊朗后油价暴跌12美元不同，此次事件可能导致市场小幅上涨约1美元，更大的波动会被市场逐渐平息 [9][10] 长期油价影响与供应预测 - 长期来看，事件对油价不利，将加剧对2027年及以后油价预测的下行风险 [6][14] - 委内瑞拉长期产量可能进一步增加，加之近期俄罗斯和美国原油产量超出预期，共同构成下行压力 [6][14] - 委内瑞拉拥有全球约五分之一（约20%）的已探明石油储量，2000年代中期产量峰值约为300万桶/日 [6][16] - 高盛估计，在乐观情景下，若委内瑞拉原油产量在2030年增至200万桶/日（高于其90万桶/日的基本预测），则2030年油价将较其80美元的基本预测下跌4美元/桶 [6][19] - 任何产量复苏都将是渐进的，并需要大量投资以修复老化基础设施 [6][19] 美国政策意图与行业行动 - 特朗普总统明确表示，美国将“非常积极地参与”委内瑞拉石油行业的未来，并“让石油供应恢复正常” [7][12] - 美国计划派遣大型石油公司进入委内瑞拉，投入数十亿美元修复严重损毁的石油基础设施，并开始为国家创造利润 [7][8] - 美国可能以接管石油生产并向世界销售石油的形式，获取赔偿以弥补委内瑞拉对其造成的损失 [8] 当前供应与贸易状况 - 袭击发生后，所有石油运输均已停止，油轮处于闲置状态，港口储存设施已满 [10] - 由于缺乏储存空间，委内瑞拉原油产量可能已从2025年11月的93万桶/日降至约80万桶/日 [12] - 过去六周，其他国家从委内瑞拉进口的原油量同比下降约40万桶/日，海上原油库存同比增加了约5000万桶 [12] 交易策略与衍生品市场观点 - 鉴于高度不确定性，预计波动率和偏度将比价格更敏感，此时买入更为合适 [11] - 假期期间，隐含波动率已降至极低水平（盈亏平衡点为1美元），近月看涨期权的偏度并不特别昂贵 [11] - 买入近月低波动率期权或看涨期权的偏度被视为具有吸引力的策略，尤其是对于需要保护空头头寸的石油空头 [11]

炭黑市场行情 - 炭黑市场进入供需僵持与价格整理阶段 上下游均在观望本周油价走向 [2][5] - 供应端除N330货源稍有紧张外 工厂缺货情况已明显缓解 [2][5] - 当前刚需采购客户谨慎观望情绪增加 对高位价格接受能力不足 [2][5] - 行业库存主要集中在社会库存和下游轮胎企业 部分轮胎企业已将采购订单下至春节之后 [2][5] - 炭黑行业当前主要任务是接单和落实涨幅 [4][7] 煤焦油市场行情 - 云南、四川地区煤焦油竞拍价格呈现小幅上行走势 [3][6] - 市场供需面利好主导 对本周焦油价格预期看好 [3][6] - 第四轮提降落地导致焦化行业亏损 影响后续开工恢复积极性 [3][6] - 深加工行业运营盈利 刚需仍存 且多数深加工产品均已跟涨价格 [3][6] - 预计煤焦油价格将维持高位运整走势 [4][7]

据央视新闻报道，当地时间1月3日，美国总统特朗普宣布美军在委内瑞拉发动突袭行动，抓走委内瑞拉 总统尼古拉斯·马杜罗及其妻子，并称两人将赴纽约面临刑事指控；他同时宣称美国将"暂时运行"委内 瑞拉。 高盛集团最新表示，从短期来看，委内瑞拉局势对油价构成的影响尚不明确，但存在一定的温和风险， 具体取决于美国制裁政策如何演变；而从长期来看，委内瑞拉石油产量或将回升，而这最终可能对全球 原油价格构成压力。 委内瑞拉曾是石油生产大国，但过去二十年间，该国石油产量出现断崖式下滑。 在委内瑞拉总统马杜罗被捕后，美国总统特朗普3日表示，美国企业将投入数十亿美元来重建委内瑞拉 破败的能源基础设施，并开始为美国"创造收益"。他描绘了一幅雄心勃勃的愿景：利用美国的资金实力 和行业专长，使委内瑞拉石油产业重现昔日辉煌。 石油输出国组织(欧佩克)4日发表声明称，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定，维持2025 年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产。 本文转载自"智通财经"，智通财经编辑：徐文强。 据高盛称，委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，并在2000年代中期曾达到约300万桶/日的产量峰 值。去年 ...

地缘政治事件对市场的影响 - 美国军队抓获委内瑞拉总统马杜罗的事件预计将首先影响本周一的油价走势 [1] - 该事件反映出美国总统特朗普对恢复委内瑞拉原油产量的高度重视 [1] - 特朗普政府是否会借此在其他地区采取行动，可能会引发更大的不确定性 [1] 对特定资产与地区的潜在影响 - 短期内石油供应预计不会有太大变化 [1] - 墨西哥比索和哥伦比亚比索或将面临更大波动 [1] - 丹麦正试图抑制来自美国对格陵兰岛行动的新猜测 [1]

国际油价市场动态 - 2026年首个交易日国际油价开盘企稳 此前油价经历了自2020年以来的最大年度跌幅[1] - 交易员们正在权衡即将召开的欧佩克+会议以及地缘政治方面的担忧因素[1] 欧佩克+会议预期 - 关键欧佩克+成员国将于1月4日举行视频会议[1] - 预计会议将维持此前于11月做出的决定 即停止进一步的增产行动[1] 地缘政治因素 - 特朗普政府加大了对委内瑞拉石油出口的打击力度[1] - 对四家在委内瑞拉石油领域运营的公司实施制裁[1] - 将四艘相关油轮列为被冻结资产[1]

美国贸易政策调整 - 美国商务部下调13家意大利意面出口商的拟议关税税率 其中Garofalo降至13.89% La Molisana降至2.26% 其余11家企业统一为9.09% 此前这些企业一度面临最高92%的关税 最终裁定预计于3月12日公布 [2] - 特朗普签署公告 将软体家具 橱柜和浴室柜的关税上调措施推迟一年至2027年1月1日生效 原计划将软体家具关税从25%提高至30% 橱柜和浴室柜关税从25%提高至50% [3] 美委冲突与制裁 - 美军南方司令部对两艘所谓“从事毒品走私活动的船只”实施打击 打死5人 美军自2025年9月初以来对美方指称的“贩毒船”进行多次打击 迄今已导致逾百人死亡 [4] - 美国总统特朗普称美军在委内瑞拉行动中摧毁了一座“大型设施” [4] - 美国财政部宣布对4家在委内瑞拉石油领域运营的公司实施制裁 并将4艘相关油轮列为被冻结资产 [5] 委内瑞拉原油供应 - 委内瑞拉奥里诺科重油带的原油产量在12月29日降至每日498,131桶 较两周前下滑约25% 该产区传统上几乎占据委内瑞拉全国原油总产量的三分之二 [6] - 因储存空间不足且出口速度放缓 委内瑞拉国家石油公司已开始在部分油田关闭油井 [6] - 美委冲突升级已对委内瑞拉石油出口形成实质性封锁 导致其被迫减产约50万桶/日 此类减产可能演变为长期供应退出 [7] 全球原油市场状况与展望 - 2025年全年 WTI原油期货价格累跌约20% 布伦特原油期货价格累跌逾18% 年线三连跌 创历史上最长连跌纪录 [7] - 当前布伦特原油期货价格在62美元/桶关口遭遇明显压制 市场多空矛盾累积 上攻乏力 [7] - 随着OPEC+开始增产 2025年原油供给过剩压力不断增加 这是油价中枢下移的核心原因 [8] - 长期来看 原油市场基本面疲软的格局未改 2026年一季度供应过剩压力可能进一步增加 这将限制油价反弹的时间和空间 [8] - 油价2026年全年预计偏弱运行 [9] 地缘政治对油价的影响 - 市场当前既低估了委内瑞拉供应下降的影响 也没有合理计入地缘风险溢价 [7] - 俄乌冲突持续对油市影响相对有限 但若和谈出现实质性进展 地缘风险溢价消除叠加俄罗斯产量回归 可能导致油价大跌 [7] - 即便俄乌和谈出现进展 短期内也难有实质性和平协议落地 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 明年Q1油价面临较大下行压力，若中国SPR补库需求未兑现或证伪，油价将面临额外下行压力 [2] - 油价短期震荡偏弱，中期适合空头配置 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 2026年2月交货的纽约轻质原油期货价格涨1.34美元至58.08美元/桶，涨幅2.36%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.30美元至61.94美元/桶，涨幅2.14%；SC原油主力合约收涨0.30%，报437元/桶 [1] - 12月27日，俄罗斯将车用汽油、柴油等燃油出口禁令延长至2026年2月28日，目前俄石油产品市场供需平衡，库存高于去年同期 [1] - 12月19日当周美国原油出口减少104.8万桶/日至361.6万桶/日，国内原油产量减少1.8万桶至1382.5万桶/日 [1] - 委内瑞拉针对美国军事部署，通过扩大粮食生产和完善供应体系回应，开展后勤动员 [1] 投资逻辑 - 俄乌在关键领土问题上分歧难弥合，和谈短期内难取得突破性进展；委内瑞拉原油发货受干扰但未中断，对油价利多有限 [2] - 若中国SPR补库需求50万桶/日未能兑现或证伪，油价将面临额外下行压力 [2] 策略 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为俄乌和谈达成、宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

美元兑加元汇率走势 - 2025年12月末，美元兑加元延续下行，12月29日亚洲时段汇价跌至1.3660附近，逼近12月26日创下的五个月低点1.3642 [1] - 年末政策预期、油价及地缘风险主导走势，当前弱势源于美联储宽松预期与加央行中性立场分化，叠加油价对加元的支撑 [1] 货币政策分化 - 美联储12月完成年内第三次降息，全年累计降息75个基点，政策转向支持就业 [1] - 美联储点阵图预示2026年仅再降息25个基点，但鲍威尔鸽派表态引发宽松押注，决议遭三位官员反对削弱美元利差优势 [1] - CME数据显示，市场预计美联储1月维持利率概率达81.7%，中长期宽松基调未改 [1] - 加央行年内累计降息100个基点后，12月连续第二次维持利率2.25%不变，行长表态释放中性偏鹰信号，引发2026年加息预期 [1] - 支撑加央行立场因素包括三季度GDP转增、11月就业超预期、失业率降至16个月新低 [1] - 2026年加央行将启动货币政策框架审查，上半年大概率维持利率稳定 [1] 油价对加元的影响 - 加元与油价高度绑定，近期WTI原油企稳反弹至57.20美元/桶，中东局势引发的供应担忧是主因，直接支撑加元，抵消部分年内油价下跌的冲击 [1] - 但WCS与WTI价差及油价整体弱势仍制约加元，避免汇价单边急跌 [1] 贸易环境与基本面 - 北美贸易不确定性持续影响加元，美墨加协定审议临近，加拿大谈判态度拉长不确定性，推升加元风险溢价 [2] - 美国钢铝关税则抑制加国商业投资，对加元基本面构成压力 [2] 技术分析与机构观点 - 技术面看，美元兑加元自11月高点震荡下行，处于下降通道，跌破1.3700支撑位后在1.3640—1.3660测试低点，空头主导 [2] - 均线空头排列压制汇价，RSI未达超卖区，MACD零轴下方运行，下行动能仍存 [2] - 机构认为，汇价短期仍有下行压力，跌破1.3640或下探1.3550—1.3580，反弹阻力在1.3720—1.3750及1.3800 [2] 中长期走势关键变量 - 中长期走势取决于三大变量：美加政策分化持续性、油价复苏态势、加国经济多元化及美加贸易谈判结果 [2]