克罗地亚6月份消费增长情况 - 克罗地亚6月份零售消费连续第27个月同比增长 增幅达7 5% 远高于上个月的2 6% [2] - 根据日历调整的数据 6月份消费量环比实际增长3 5% [2] - 食品 饮料和烟草制品零售贸易营业额增长3 6% [2] - 不包括汽车燃料和润滑油的非食品零售贸易营业额增长11 5% [2] 消费对经济的影响 - 消费是克罗地亚国内生产总值的最大组成部分 [2] - 6月份社会消费品零售额的增长表明今年第二季度克罗地亚经济继续保持稳定增长 [2]

支付创新驱动因素 - 支付行业处于普适性和场景化变革关键节点 通过技术创新降低消费门槛和提升交易效率 结合生态联动和优惠补贴刺激消费需求 是优化体验和促进增长的最优解 [1] - 移动支付发展迅速 对利企便民 活跃交易和繁荣市场发挥重要作用 创新支付在低费率和高覆盖基础上持续提升便利性 加速释放消费潜力和助推服务消费高质量发展 [3] - 支付机构承担助力消费的重要使命 支付创新带来消费体验升级 [3] 支付方式演进 - 从现金到扫码 再到刷脸 刷掌 NFC等支付方式 技术将便捷 安全和智能支付变为全民日常实践 [1] - 支付宝2024年7月升级条码支付推出碰一下支付 用户无需打开App 解锁手机后碰支付设备即可完成支付 解决老年人 视障人士和外籍人士等支付痛点 [2] - 2025年Rokid Glasses和小米AI眼镜搭载看一下支付能力 用户通过语音指令和看向收钱码完成付款 实现不拿出手机支付 [2] - 支付工具向数字生活基础设施演进 满足付得轻松和放心的需求 [4] 创新支付成效 - 碰一下支付使视障用户平均操作时长从30秒降至5秒 [4] - 2024年8月外国人用碰一下支付笔数环比增长4倍 [4] - 2025年五一假期前三天 240小时过境免签国家用户通过碰一下消费金额环比4月同期增长近50% [4] - 90%来华外国旅客希望尝试碰一下支付 [4] - 看一下支付提升支付效率一倍 拓宽消费场景 [12] 技术支撑 - 支付创新以底层技术颠覆性创新为基石 通信技术从2G迈向5G 移动互联网普及 云计算与大数据能力飞跃奠定移动支付基础 [6] - 人工智能与生物识别技术成熟让刷脸支付成为现实 支付验证进入人体特征时代 [6] - 物联网与NFC技术融合实现设备间无感交互 提升支付效率 [6] - 预计出现更多基于智能设备的无缝支付体验 如智能家居自动补货支付和车联网自动结算 [6] - VR和AR技术可能带来全新购物体验 进一步拓展消费场景 [6] 安全风控措施 - 支付创新需平衡便捷与安全 针对盗刷和冒用等质疑 通过多重管控机制构建立体防护框架 [7] - 结合AI安全实验室攻防演练优化声纹模型 围绕支付金额和支付意图等关键词训练 满足更高安全级别要求 [7] - 从实时地理位置 设备状态等多因子动态交叉验证 到用户支付习惯和场景时序分析 进行层层校验 [7] - 2025年4月与复旦微电子共同研发碰一下专属新芯片 感应速度最快和交互成功率最高 在零下40摄氏度到85摄氏度极端环境中保持稳定运行 预计下半年量产 [8] 行业生态联动 - 支付行业普惠化需要大型支付机构技术开放与生态联动 通过向中小支付机构开放技术标准和向硬件厂商共享适配方案提升整体行业服务水平 [10] - 碰一下在供给端有由NFC芯片 支付终端和智能设备等组成的硬件产业链碰链 是中国支付产业创新和中国制造创新的结合 [11] - 碰链深度参与高附加值设计环节 企业利润率明显提升 支付产业创新带来爆发式增长的硬件需求 为参与企业高质量发展带来重要机遇 [11] - 金融机构作为消费场景连接者和技术输出者 在打造综合金融服务体系和创造新消费增长点方面发挥更大作用 [11] 未来发展方向 - 继续探索多种数字技术和创新支付手段进一步降低支付门槛 为消费市场带来增量 [11] - 深挖消费场景 通过支付+数字化解决方案打造 聚焦生态与消费者需求 为商户提供经营助力 [11] - 持续关注AI等新技术与支付业务场景融合应用 探索新一代交互可能性与支付新体验 [11] - 智能可穿戴设备规模化发展趋势显著 全球出货量将在2025年突破5亿台 支付功能成为刚性需求 智能眼镜正在演变为新入口 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月制造业PMI边际回落，经济整体有下行压力，但政治局会议奠定积极政策基调，经济或稳中求进；海外美联储议息会议后降息预期随经济数据反复 [3] 根据相关目录分别进行总结 经济边际回落，政策仍有定力 - 制造业PMI边际回落，7月为49.3%，较上月降0.4个百分点，连续4个月处荣枯线下方，生产、新订单指数下降，原材料购进和出厂价格指数回升 [4] - 政策基调延续积极有为，决策层正视下半年经济压力，政策空间充足，财政与货币协同发力，服务消费或成新引擎，股票市场配置价值显现 [9][12][17][19] - 需关注美国通胀、就业数据，6月通胀数据略超预期，美联储议息会议分歧大，鲍威尔讲话偏“鹰派”，降息预期或随经济数据反复 [21] 重点关注经济数据及事件 - 国内重点事件包括国家育儿补贴方案公布、市场监管总局治理劣质低价竞争、工信部加强行业治理等政策，以及二季度GDP、7月制造业PMI等经济数据 [24][27] - 海外重点事件包括美国经济增长、就业、通胀数据，美联储议息会议，关税调整，地缘政治等方面 [28][29][30][34] 下周重点关注事件及数据 - 涉及美国国库券拍卖利率、欧元区PPI同比、美国进出口额等数据 [36] 一周大类资产涨跌 - 展示国内股指、债市、南华商品指数等走势 [38]

经济预测 - 二季度GDP预计萎缩1.5% [1] - 三季度GDP预计增长1% [1] - 三季度通胀率预计为1.8% [1] - 三季度核心通胀率预计为3.1% [1] 贸易与出口 - 新贸易环境下下半年出口有望企稳 [1] 增长制约因素 - 人口增长乏力制约下半年经济表现 [1] - 投资疲软制约下半年经济表现 [1] 消费展望 - 2025年下半年消费增长或持续温和 [1] - 2026年消费增长或持续温和 [1]

消费增长前景 - 2025年下半年消费增长将保持温和 [1] - 2026年消费增长将保持温和 [1]

国内经济形势与挑战 - 2025年上半年经济呈稳中有进态势，出口超预期，消费增速加快，基建与制造业投资平稳增长[1] - 下半年房地产投资或持续拖累经济增长，预计对名义GDP贡献率下降19%，拖累增速0.75个百分点[5] - 民间投资疲软，1-5月累计同比零增长，扣除房地产后增速为5.8%[6] 房地产市场 - 二季度房地产销售边际放缓，30个大中城市商品房销售面积同比下跌超10%，库销比回升至6.5[3] - 房企流动性压力显著，前20强房企年化销售额持续下行，半数上市房企现金短债比低于1[3] - 下半年房企偿债规模达1756亿元，占到位资金20%，全年资产减值或超千亿元[4] 消费与出口 - 消费刺激政策面临"政策悬崖"，以旧换新专项资金下半年减少240亿元至1380亿元[7] - 美国关税战冲击显现，纺织服装、家具等劳动密集型产业出口承压，转口贸易面临40%高关税[8] - 5月核心CPI同比上涨0.6%，服务消费类价格上升，但PPI同比下降3.3%[9] 财政与货币政策 - 1-5月土地出让收入同比下降11.9%，地方政府债务率超165%，全年付息支出1.3万亿元[11] - 5月信贷增速回落至6.7%，企业中长期信贷需求不足，中小微企业融资难问题未缓解[12] - 建议三季度降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，推动LPR下行0.2个百分点以上[24] 政策建议 - 房地产领域建议下调房贷利率25个基点，减少二套房加点利率20个基点，"白名单"信贷安排达8.5万亿元[14] - 设立民企专项发展基金支持科技创新、绿色低碳等领域，降低制造业增值税税率[16][17] - 追加1000亿元以旧换新资金，安排500-1000亿元提升服务消费基建投资[18]

中国经济上半年表现 - 上半年中国经济总体平稳运行、稳中向好，在应对风险挑战中显现出强劲韧性 [1] - 上半年经济实现5 3%的增长，为实现全年经济增长目标奠定较好基础 [1] - 经济呈现生产增强、消费回暖、出口强劲、质量提升、民生改善的特点 [1] - 企业层面的积极应对对经济稳定起到重要作用 [1] 消费数据表现 - 上半年社会消费品零售总额达24 55万亿元，同比增长5% [1] - 下半年消费增长具备潜力和有利条件，但维持上半年增速存在难度 [1] - 消费增长支撑来自政策加码、服务消费潜力释放及消费环境改善 [1] - 居民消费信心、能力和意愿仍需进一步提升 [1] 下半年经济展望 - 中国经济具备保持平稳较快增长的基础和条件，有望继续稳中有进 [1] - 外部环境深刻变化，地缘政治动荡加剧，全球经济增长动力减弱 [1] - 经济处于新旧动能转换期，传统产业增势减弱，新兴产业仍在成长 [1] - 房地产市场深度调整 [1] 下半年经济挑战 - 外部环境不确定性较大 [2] - 国内需求不足问题突出 [2] - 房地产市场尚未完全止跌回稳 [2] - 物价水平持续走低 [2] 政策建议 - 增长型政策需预研储备，完善稳就业稳经济的政策工具箱 [2] - 改革型政策需加快落地，完善"反内卷"体制机制，推进财税体制改革 [2] - 开放型政策需纵深推进，重点扩大服务业开放，推动互联网、文化等领域有序开放 [2] - 稳定型政策需更加有力，加大就业和民生保障力度 [2]

夜间经济发展现状 - 多地围绕夜间经济消费热点开展主题活动，包括夜市、夜购、夜游、夜食等"新夜态"，推动夜间经济繁荣 [1] - 重庆启动2025不夜重庆生活节，推出200余场主题活动，包括"玩转不夜城"、川渝城市夜经济嘉年华 [1] - 上海2025夜生活节从6月延续至9月，推出130个主题特色夏夜活动 [1] - 夜间经济与文旅、科技、体育等领域深度融合，例如北京门头沟区商圈完善夜骑配套服务，唐山迁安天元谷景区采用"线下沉浸+线上互动"模式 [1] 夜间经济文化赋能 - 夜间经济是城市文化的重要体现，甘肃将敦煌壁画文化融入夜市"布景"，打造丝路风情画卷 [2] - 陕西西安通过"大唐不夜城"复原盛唐景象，成为文化赋能夜间经济的成功案例 [2] - 未来应注重文化内涵挖掘和品牌建设，将地方特色融入夜间消费场景 [2] 夜间经济业态创新 - 利用科技手段如AR/VR打造沉浸式夜游体验，推动业态创新 [3] - 加强政策引导，建立多部门协同机制，优化交通服务和安全措施，为夜间经济提供良好发展环境 [3] - 夜间经济作为城市商业重要组成部分，将持续释放消费潜力，激发市场新活力 [3]

经济增速与创新投入 - 十四五前4年中国经济平均增速达5.5% [1] - 中国研发投入强度占GDP的2.68%，超过欧盟平均水平 [2] - 创新体系在基础研发、专利水平、产业转化等方面形成新体系 [4] 创新驱动发展模式 - 中国在核心技术、关键技术、产业链和研发水平进入世界前列 [5] - 创新链、产业链、人才链和资金链有机融合，形成新型体系 [5] - 创新驱动模式转型为"大规模市场体系孕育大创新"的良性循环 [5] 消费增长策略 - 稳定收入增速需关注工资收入、财产性收入、转移性收入和经营性收入 [8] - 稳预期需通过一揽子方案提升民众对当前和未来收入的乐观预期 [8] - 服务消费需成为新增长点，需改革新消费供给 [8] 宏观数据与微观体感差异 - 民生建设在社会保障方面取得巨大进步 [9] - 消费参数增速不低，但不同人群获得感存在差异 [9] - 边际人群获得感需提升，中产阶级比重需提高 [11]

日本央行审议委员高田创对消费的预期 - 预计消费将继续温和增长 [1]