（原标题：抢跑稳定币：42天后香港开闸，5年后或达3.7万亿美元） 文/李悦 从2020年的200亿美元，到目前超过2500亿美元，稳定币的规模在短短5年间暴涨11倍，成为市场关注焦 点。 往前看，稳定币市场仍有乐观的应用前景以及庞大的扩张空间。据花旗预测，到2030年，稳定币的总流 通供应量可能会增长至1.6万亿美元；乐观情况下，则有望达到3.7万亿美元。 据了解，最早发行的稳定币出现在2014年，是由Tether公司发行泰达币（USDT），1USDT锚定1美元。 此后，稳定币逐渐快速发展，类型逐步多样化。截至目前，全球稳定币规模超2500亿美元。与2020年 200亿美元相比，五年间已实现11倍增长。 黄益平认为，早期特别火爆的是比特币等加密资产，稳定币出现之后确实催生了很多不同的变化。比 如，虚拟货币更多作为投资资产，但稳定币则更多倾向于支付。在过去四至五年间，在虚拟资产市场交 易中，稳定币作为货币交易中介的比例直线上升，目前已超90%。 此外，现实世界资产代币化（RWA）市场也快速发展。从定义来看，RWA可以简单理解为将现实世界 的有形或无形资产（如房地产、债券、股票等）通过区块链技术进行代币化，转化 ...

稳定币市场规模与增长 - 稳定币规模从2020年200亿美元增长至2025年超2500亿美元，5年间暴涨11倍[1] - 花旗预测2030年稳定币总流通供应量可能达1.6万亿美元，乐观情况下或达3.7万亿美元[1][6] - 全球稳定币中美元稳定币占比约90%，美国意图通过稳定币维持美元主导地位[9] 稳定币市场趋势与变化 - 稳定币在虚拟资产交易中作为货币中介的比例已超90%，显著改变支付方式[3][4] - 现实世界资产代币化（RWA）市场快速发展，传统金融机构和普通投资者参与度提升[4] - 虚拟货币ETF在美国和香港发展明显，为投资者提供非直接持有加密资产的参与途径[4] 稳定币技术框架与属性争议 - 技术框架选择未定：中心化系统与去中心化系统在透明度、效率、交易质量上各有优劣[6] - 属性定位分歧：美国倾向视为加密资产，香港更多作为跨境支付工具[6] - 香港面临定位抉择：连接全球枢纽或连接内地与全球桥梁，涉及内地政策协调[6][9] 稳定币监管与风险挑战 - 稳定币治理问题包括发行机构资信管控、支付市场风险、灰黑色交易管控等[7] - 中国对去中心化金融实施严格管制，需平衡金融安全与创新支持[7][10] - 监管需构建防套利框架、确保交易信息透明性、加强跨境协调[10] 中国在稳定币领域的策略 - 香港《稳定币条例》2025年生效，为非美元稳定币（如港币/人民币锚定）提供实验场[9] - 中国央行承认稳定币技术重塑支付体系，但强调其对金融监管的挑战[9] - 通过香港ETF、合规联盟链试点、离岸人民币稳定币探索等方式介入创新[2][10] 稳定币对全球货币体系影响 - 稳定币可能辅助美元化，对各国经济存在争议性副作用[1] - 数字资产市场与传统资产市场风险关联上升，未来传导效应需警惕[5] - 中国更倾向多种主流货币并行格局，而非美元独大[9]

稳定币市场表现 - 稳定币在市场整体表现不佳的情况下逆势走强，龙头股一分钟内1.7亿爆量封板[1] - 炒作焦点集中在RWA（现实世界资产）和数据确权环节[1] RWA（现实世界资产）概念 - RWA核心逻辑是通过区块链技术将实体资产（如房产、债券、商品等）转化为链上数字凭证，类似于链版资产证券化[1] - 蚂蚁集团和协鑫集团成立的蚂蚁新能将光伏运营收益权转化为链上数字凭证供投资者买卖[1][2] - 沃尔玛发行稳定币用于商品交易，并将公司盈利打包成凭证在链上交易[1][2] - 核心理念是"万物皆可上链"[1] RWA产业链相关公司 - 安妮股份与蚂蚁数科合作，为RWA项目设计权属确认、收益分配等智能合约，并参与区块链数据格式规范的国际标准制定[1] - 蚂蚁集团通过蚂蚁新能将光伏运营收益权转化为链上数字凭证[2] - 协鑫集团与蚂蚁集团合作，参与光伏运营收益权的链上转化[2] - 沃尔玛通过发行稳定币用于商品交易及盈利凭证的链上交易[2] 市场动态 - 安妮股份作为业内头部先行玩家，近期被资金抱团炒作，股价不断走高[1] - 中报业绩行情临近，需关注概念炒作公司的业绩支撑[1]

核心技术组件 - RWA代币化的技术架构包括区块链账本、智能合约、预言机、跨链技术及链下资产托管与验证 [3] - 区块链账本提供去中心化记录，公链如以太坊（支持ERC-20、ERC-721、ERC-3643，持有人超13.6万）、Solana（高吞吐量）、Polymesh（内置合规功能）、Avalanche（定制化子网），联盟链如蚂蚁链的"两链一桥"架构适用于高合规场景 [4] - 智能合约自动化执行代币化、交易、收益分配及合规管理，支持资产分拆、合规控制（KYC/AML）、收益分配，标准包括ERC-3643、ERC-1400、ERC-721/1155 [5] - 预言机将链下资产数据安全传输至链上，代表项目如Chainlink（PoR验证资产真实性，CCIP支持跨链）、Pyth Network（高频金融数据） [6] - 跨链技术实现多链生态互操作，技术包括跨链桥（如蚂蚁链可信跨链桥）、协议（如Chainlink CCIP、LayerZero、Wormhole） [8][9] - 链下资产托管由受监管机构管理，确保1:1锚定，验证技术包括物联网监控、AI估值、零知识证明（ZKP）保护隐私 [10][11] RWA代币化流程 - 流程包括资产评估与数字化、代币化、合规嵌入、上链与交易、收益分配与清算 [12][13][14][15][16] - 资产评估由专业机构完成，数据通过物联网或API收集 [12] - 代币化通过部署智能合约（如ERC-3643）将资产映射为代币，记录所有权和收益权 [13] - 合规嵌入通过智能合约集成KYC/AML，预言机验证法律合规性 [14] - 代币通过DEX或OTC流通，智能合约自动分配收益，资产出售后赎回代币 [15][16] 技术挑战 - 智能合约安全需形式化验证和审计（如CertiK）降低漏洞风险 [17] - 链上链下同步依赖高效预言机和物联网实时更新资产变化 [18] - 可扩展性问题可通过Solana或Layer2（如Arbitrum）解决 [18] - 隐私与合规需平衡透明性与隐私，技术包括ZKP和可信执行环境（TEE） [18] - MEV（矿工可提取价值）可通过公平排序协议（如Flashbots）缓解价格操纵 [18] 典型案例 - 香港Ensemble沙盒采用蚂蚁链"两链一桥"架构，物联网采集充电桩数据，朗新集团代币化9000个充电桩融资1亿元 [18] - Chainlink与美债代币化项目使用PoR验证美债储备，CCIP支持跨链，Ondo Finance的OUSG代币TVL超10亿美元 [18] - Centrifuge Tinlake协议通过以太坊智能合约和Chainlink数据流实现中小企业发票代币化，投资者购买代币获收益 [18] 未来趋势 - AI与物联网融合提升定价准确性，AI分析市场趋势，物联网提供实时数据 [20] - 专用区块链如Polymesh、Mantra内置合规功能，简化RWA部署 [20] - Layer2与高性能公链（如Arbitrum、Solana）降低成本，提高效率 [20] - 去中心化身份（DID）如uPort优化KYC/AML合规流程 [20] - 模块化区块链如Celestia分离数据层与执行层，提升扩展性和隐私性 [20] 技术工具推荐 - 开发框架包括Truffle、Hardhat [20] - 审计工具包括CertiK、Trail of Bits [20] - 预言机包括Chainlink、Pyth Network [20] - 托管服务包括Fireblocks、Copper [20] - 跨链协议包括LayerZero、Wormhole [20]

行业动态 - 中国人民银行宣布在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点 [1] - 航贸区块链信用证再融资业务是将区块链技术应用于航运贸易领域信用证再融资的创新金融业务 [1] - 航运贸易数字化是当前行业发展趋势，区块链技术作为重要支撑技术之一，在航运贸易领域应用不断深化 [1] - 2023年全球商船队资产规模超3万亿美元，但船舶融资租赁渗透率仅18%，远低于航空业的40% [1] - RWA（现实世界资产通证化）通过智能合约将航运资产转化为区块链数字通证，为行业提供新思路 [1] - 中远海运、法国达飞集团等主要参与者自2018年就开始开发海事行业区块链解决方案 [2] 公司动态 - 中远海科与Circle共建航运金融区块链，实现全球海运费用USDC实时结算，被母公司列为数字金融核心战略载体 [3] - 中远海控参与运营GSBN（全球航运商业网络），推出区块链电子提单、无纸化放货、电子保单等产品 [3] 技术应用 - 区块链技术在航运贸易领域的应用包括信用证再融资、资产通证化、电子提单等场景 [1][3] - GSBN平台借助区块链技术支持全球贸易参与方之间的可信交易和数字化转型 [3]

宏观政策 - 美国总统特朗普施压伊朗"投降"并考虑军事打击 导致国际原油期货冲上近五个月高位 [1] - 2025陆家嘴论坛开幕 预计发布重磅金融政策 2024年论坛曾发布"科创板八条"和货币政策框架 [2] - 5月跨境资金净流入330亿美元 外资增持境内股票规模环比扩大 货物贸易资金保持高位净流入 [3] 行业动态 - 国务院国资委要求推动人工智能引领国企科研变革 打造高价值应用场景 将深化提升行动作为改革重点 [4] - 美国通过《天才法案》明确稳定币定义 机构建议关注数字技术提供商、支付服务商及RWA探索企业 [8] - 白酒行业竞争转向市占率提升和腰部单品驱动 适应快消品逻辑的企业更具优势 [9] 市场观点 - 华西证券认为陆家嘴论坛政策利好将延续A股上攻行情 [5] - 中国银河预计市场受外部扰动将维持震荡 关注增量政策节奏 [6] - 东方证券判断短期呈现热点轮动格局 沪指3400点目标不变 [7] 商品市场 - 地缘冲突加剧推动原油价格上涨 北半球出行旺季进一步刺激需求 机构维持行业"增持"评级 [10] 公司公告 - 国芯科技抗量子密码卡完成测试并送样客户 [11] - 荣昌生物泰它西普获欧盟孤儿药资格 [11] - 恩华药业董事长增持23.79万股 [11] - 华阳新材澄清无稀土永磁业务属性 [11] - 金牛化工称甲醇售价未现大幅波动 [11] - 亚士创能股东拟被动减持3%股份 [11]

公司动态 - 蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照 并与监管进行多轮沟通[2] - 蚂蚁国际计划在新加坡和香港申请稳定币牌照 将在通道开启后提交申请[2] - 蚂蚁数科将香港列为全球总部 并完成监管沙箱先行先试[2] - 蚂蚁国际与德银合作 借助代币化技术和AI外汇技术提供跨境支付解决方案[5] - 蚂蚁国际旗下Antom和万里汇将参与拓展全球商户支付服务[5] 行业趋势 - 沃尔玛 亚马逊等巨头考虑发行自有稳定币[2] - 香港《稳定币条例》通过使稳定币从灰色资产转为合规金融工具[3] - 稳定币交易量达28万亿美元 超过Visa和Mastercard[4] - 渣打预测未来四年稳定币供应量将增长10倍 年吸纳4000亿美债[4] - 稳定币可能占外汇现货市场交易量的10%（目前约1%）[4] 技术特性 - 稳定币锚定法币（如美元 港币）保持1:1兑换率[3] - 相比传统加密货币 稳定币具备支付媒介 流通单位和金融工具多重功能[3] - 稳定币可实现跨国即时转账 大幅降低3-5天的传统银行结算时间[3] - 稳定币能激活16万亿美元的现实世界资产通证化（RWA）市场[5] 战略布局 - 蚂蚁国际将稳定币定位为全球资金流动基础设施[5] - 蚂蚁数科以香港为支点 推动稳定币在现实资产交易中的应用[5] - 通过稳定币布局链上债券 货币基金等业务 搭建传统与去中心化金融桥梁[5] - 稳定币将成为AI Agent经济中最基础的流通工具[6] - 蚂蚁计划构建支付到资产流通的全链条闭环生态[6]

时光不会辜负用心的人，今天的努力终会照亮明天的路。早安，朋友们！ 最近，"稳定币"概念火爆，蚂蚁、京东、小米等大厂纷纷瞄准布局，22家券商3天内发布近30篇研报。与此同时，香港《稳定币条例》8月1日 即将生效，全球监管机构正加速推进稳定币立法进程。 大厂纷纷布局稳定币 近日，稳定币成为资本市场追捧对象，很多互联网大厂高呼入局。 针对有报道称蚂蚁国际正计划在中国香港和新加坡申请稳定币牌照一事，6月12日， 蚂蚁国际回应称，正在全球财资管理方面加速投资、拓展 合作，将他们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。 "我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更 多力量。"蚂蚁国际表示。 5月30日，香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。条例实施后，任何人如在业务过程中 在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。相关人士须符合储备资产管理 及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理 ...

香港稳定币监管框架与市场动态 - 香港成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区，《稳定币条例》于2025年8月1日生效 [3] - 首批"稳定币发行人沙盒"参与机构包括京东币链科技（香港）、圆币科技及渣打银行（香港）与安拟集团、香港电讯联合体 [1][3] - 牌照申请需满足主体资格、财务资本（非银行机构需2500万港元实缴股本）、储备资产全额支持等严格条件 [5] 机构战略布局与业务分工 - 蚂蚁集团通过蚂蚁国际（跨境支付）和蚂蚁数科（区块链技术）分拆申请牌照，实现业务协同与风险分散 [4] - 蚂蚁数科已启动牌照申请并完成监管沙箱测试，计划将香港作为全球总部 [3][4] - 渣打银行等传统金融机构通过联合体形式探索稳定币在跨境支付和RWA领域的应用 [1][3] 稳定币技术优势与应用场景 - 稳定币具备链上即时转移、无需中介的技术特性，适用于跨境支付和现实资产通证化（RWA） [1][10] - 跨境支付场景可降低时间与手续费成本，RWA市场潜力达16万亿美元 [10][11][12] - 未来AI Agent可能将稳定币作为机器经济的基础流通工具 [13] 市场竞争与挑战 - 现有稳定币USDT/USDC占据主导地位，新进入者需差异化竞争 [6][7] - 合规复杂度高，需满足多司法辖区要求及本地化管理（如关键岗位人员常驻香港） [5][8] - 香港监管框架仍处完善阶段，沙盒试点与正式发牌存在政策落差 [7] 行业发展趋势 - 稳定币被视为重构全球金融基础设施的关键，涉及跨境支付、收益型产品及RWA三大核心场景 [10][11] - 香港牌照可能成为全球数字资产市场的"通行证"，推动传统金融升级为"价值高速公路" [12] - 技术驱动型企业需建立类金融机构的资产管理能力以适应监管要求 [8]

蚂蚁数科与蚂蚁国际申请香港稳定币牌照 - 蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照 目前与监管进行过多轮沟通 并将香港列为全球总部 已完成监管沙箱先行先试 [1] - 蚂蚁国际计划在香港申请稳定币牌照 正在全球财资管理方面加速投资和拓展合作 将AI 区块链和稳定币创新投入真实应用 [1] - 公司欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》 法案将于8月1日生效 相关通道开启后将尽快提交申请 [1] 申请稳定币牌照的战略意义 - 蚂蚁国际聚焦跨境支付场景 稳定币可降低跨境支付成本 提升结算效率 [3] - 蚂蚁数科专注于数字科技 将香港列为全球总部 推动以技术为核心的新资产类别发展 为稳定币交易提供增量市场 [3] - 申请牌照反映公司加速完善全球财资管理及金融科技服务布局的意图 特别是在跨境支付 电子商务 资产管理等领域 [3] 香港市场与监管环境 - 香港金融监管环境逐步完善 《稳定币条例》出台为稳定币业务提供合规发展空间 [4] - 蚂蚁数科此前已表态看好香港稳定币市场 并参与多个RWA项目 包括与巡鹰集团合作涉及金额数千万港元的换电实体资产RWA [4] - 公司与朗新集团合作完成国内首单基于新能源资产RWA融资 融资金额约1亿元人民币 入选HKMA Project Ensemble项目沙盒首批案例 [4] 业务发展与战略合作 - 蚂蚁数科与协鑫能科宣布成立新公司"蚂蚁鑫能" [5] - 稳定币作为连接传统金融与通证化资产的桥梁 具有广阔市场潜力 核心价值在于使用场景拓展与合规性建设 [5] - 公司致力于构建基于稳定币的数字交易场景 推动以技术为核心的新资产类别发展 并提供安全可靠合规的基础设施 [6]