欧元区薪资增长与通胀趋势 - 第二季度协商工资同比增长4% 高于第一季度的2.5% 但低于2024年5.4%的峰值 [1] - 劳动密集型服务行业通胀率维持在3%左右 [1] - 欧元区薪酬追踪数据显示工资水平将在明年年初出现显著下降 [4] 欧洲央行货币政策预期 - 关键存款利率预计维持在2%不变 自去年降息行动以来持续保持稳定 [4] - 欧洲央行可能推迟至12月才采取进一步的货币宽松措施 [4] - 大多数官员认为当前利率水平既不会抑制也不会促进经济活动 [4] 德国与欧元区经济状况 - 德国央行报告本季度工资水平大幅上涨 但预计未来将因通胀下降和经济环境不佳而下滑 [4] - 协商工资增长上升可能由一次性支付导致 预计未来几个季度工资压力缓解 [4] - 欧元区经济在面对美国关税冲击的情况下仍保持稳定 [4]

美联储政策预期 - 美联储9月降息概率约为40% 因需评估两份通胀报告和一份就业数据 [1] - 克利夫兰联储主席不支持降息 因通胀过高且呈上升趋势 [2] - 亚特兰大联储主席预计2026年利率降至中性水平 今年仅进行一次降息 [2] 劳动力市场状况 - 就业市场呈现非常不稳定特征 首次申领失业救济人数少但持续申领人数增加 [1] - 企业可能因观望人工智能对劳动力的替代效应而推迟招聘计划 [1] - 5-6月非农就业新增人数大幅下调 显示就业创造力度减弱 [3] 通胀形势分析 - 服务业通胀率长期维持在3%-4%区间 耐用品价格因关税停止下跌 [1] - 通胀在过去8-9个月基本横向波动 保持在2.5%至2.8%区间 [3] - 企业能将部分进口成本上涨转嫁给消费者 加剧通胀压力 [2] 企业盈利表现 - 第二季度盈利创历史新高 同比增长率接近11% 远超3%的市场预期 [1] - 尽管存在关税压力 实际盈利数据未显现负面影响 [1] - 生产率提升幅度可能高于官方统计数据 [1] 政策立场分歧 - 堪萨斯城联储主席认为通胀风险高于就业风险 当前货币政策处于合适位置 [2] - 多位官员认为政策处于略微限制性状态 而非高度限制性 [2][3] - 美联储内部对降息时点存在明显分歧 [2]

货币政策决议 - 美联储连续第五次暂停加息 将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% [1] - 联邦公开市场委员会以9-2表决结果决定维持基准利率不变 [1] - 两名美联储理事投票反对维持利率 支持降息25个基点 为1993年以来首次出现多名理事投反对票 [1] 经济数据表现 - 美国7月非农就业新增远低于预期 失业率上升 劳动力参与率降至2022年底以来最低水平 [1] - 5月和6月就业数据历史性下修 抹去超25万个新增就业岗位 [1] 通胀与政策挑战 - 通胀率仍然略高 经济前景不确定性较高 [1] - 关税传导不均并在未来几个月继续推高通胀 政策制定者难以区分长期通胀压力与一次性关税效应 [2] - 7月混合通胀数据使美联储感到不适 9月降息前景更取决于劳动力市场数据 [2]

据欧盟统计局数据，2025年7月，欧盟通胀率为2.4%，涨幅低于上年同期0.4个百分点。从成员国看，年 通胀率最低的国家是塞浦路斯0.1%，法国为0.9%，爱尔兰为1.6%；年通胀率最高的国家是罗马尼亚 6.6%，爱沙尼亚为5.6%，斯洛伐克为4.6%。 ...

欧元区PMI数据表现 - 欧元区8月综合PMI从7月的50.9升至51.1 创15个月以来最快扩张速度 高于50荣枯分界线且超出分析师预期的50.6 [1] - 制造业PMI跃升至50.5 实现自2022年6月以来首次扩张 打破小幅放缓预期 德国制造业接近结束长达三年的低迷期 [1] - 服务业PMI略有减弱但仍符合预期 [1] 经济韧性及政策影响 - 数据显示欧洲经济对贸易战与地缘政治挑战具有韧性 支持欧洲央行不急于进一步降息的立场 [4] - 欧洲央行行长拉加德表示美国15%关税略高于6月预测但远低于极端税率设想 [4] - 第二季度欧元区经济意外增长0.1% 但较前一季度0.6%增速显著放缓 通胀率维持在2%目标附近 [4] 订单与贸易政策影响 - 欧元区制造商海外订单量连续第二个月下降 美国贸易政策已产生实质性影响 [4] - 德国因美国客户提前采购曾表现良好但当前订单出现下降 法国新订单持续下滑 [4] 央行政策与市场预期 - 市场普遍预期欧洲央行9月会议将存款利率维持在2% 7月会议是自2024年6月启动降息周期后首次暂停加息 [5] - 英国8月综合PMI升至53优于预期 美国综合PMI预计维持在50以上 [5] 金融市场反应 - 欧元兑美元汇率稳定在1.1654 德国10年期国债收益率上涨2个基点至2.73% [4]

智通财经APP获悉，港府统计处(统计处)今日(8月21日)公布2025年7月份的消费物价指数。根据综合消 费物价指数，2025年7月份整体消费物价同比上升1.0%，较2025年6月份的相应升幅(1.4%)为低。2025年 7月份的升幅较低，主要是由于2025年6月份的差饷宽减上限较去年同期低，而去年及今年7月份均没有 此项宽减。剔除所有政府一次性纾困措施的影响，综合消费物价指数在2025年7月份的同比升幅(即基本 通胀率)为1.0%，与2025年6月份的相应升幅相同。 另一方面，综合消费物价指数在2025年7月份录得同比跌幅的类别为衣履(下跌3.3%)、耐用物品(下跌 2.3%)，以及基本食品(下跌0.1%)。 以2025年前7个月合并计算，综合消费物价指数较一年前同期上升1.6%，甲类、乙类及丙类消费物价指 数的相应升幅分别为2.2%、1.4%及1.1%。剔除所有政府一次性纾困措施的影响，相应升幅则分别为 1.2%、1.5%、1.0%及0.9%。 截至2025年7月止的三个月，综合消费物价指数较一年前同期上升1.5%，而甲类、乙类及丙类消费物价 指数分别上升2.1%、1.3%及0.9%。剔除所有政府一次性纾 ...

货币政策展望 - 俄罗斯央行可能将关键利率从18%下调 但也不排除维持现有水平以推动通胀可持续放缓 [1] - 央行基线预测2025年通胀率在6%-7%之间 随后几年降至4% [1] - 今年8月至12月关键利率平均水平预计在16.3%-18%之间 明年预计在12%-13% [1] 利率路径预测 - 如果通胀迅速回落 今年利率可能进一步下降 但降息并非板上钉钉 [1] - 央行预测未排除继续维持18%关键利率的可能性 [1] - 年底具体利率数值可能超出预测区间范围 [1]

通胀率变化 - 瑞典7月通胀率0.8% 高于6月的0.7% [1] - 7月核心通胀率3.0% 高于6月的2.8% [1] 价格上涨驱动因素 - 夏季旅游业带动相关行业物价上涨 [1] - 跟团游价格环比上涨16.4% [1] - 柴油价格环比上涨4.3% [1] - 租车和国际机票价格出现上涨 [1]

在会议上，官员们对就业形势可能恶化表示担忧，但大多数人认为，通胀率上升的风险是"这两种 风险中更大的一个"。 自那次会议以来，经济数据进一步强化了所谓"鸽派"的观点，即由于5月和6月的就业增长数据被下 调，他们主张降息。对经济数据的不同解读在随后的几周内使利率制定者意见分歧加剧。 上月曾投票反对按兵不动的美联储理事沃勒和鲍曼认为，官员们不应基于关税引发的价格上涨而做 出决策，因为此类价格上涨不太可能再次发生。 SHMET 网讯：根据北京时间周四凌晨公布的美联储政策会议纪要，尽管有两名官员反对并主张降 息，但美联储上月决定维持利率不变的决定仍获得广泛支持。 会议记录显示，"几乎所有"官员支持该决定，这意味着除两名反对的官员外，其余16名参与的官员 均表示支持。 这一决定是在白宫对美联储主席鲍威尔施加了强烈政治压力要求其降息之后做出的。官员们在权衡 进口商、零售商和消费者将如何分担进口关税上涨的成本后，决定将基准政策利率维持在4.25%至4.5% 的区间内。 会议纪要如往常一样在会议三周后发布，其中显示官员们对何时能够确信进口成本上升不会引发更 广泛、持续的物价上涨存在分歧。部分官员表示"未来数月将能获得大量信息 ...

新华财经北京8月21日电美国国债收益率周三（8月20日）延续跌势，盘中公布联邦公开市场委员会 （FOMC）7月29日至30日的会议纪要时短暂上行，跌幅有所收窄。 截至20日纽市尾盘，10年期美债收益率跌1.56个基点，报4.29%；2年期美债收益率跌0.23个基点，报 3.74%。其余期限美债收益率跌幅均在1个基点左右。 7月会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%之间。委员们一致认为，尽 管净出口波动影响了数据，但近期指标表明，上半年经济活动增长有所放缓。通胀率仍然略高，经济前 景的不确定性仍然较高。委员们同时强调，在获得通胀持续向目标靠拢的明确证据前，不会贸然行动。 美联储主管监管的副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒在7月会议上投票支持将利率下调25个基 点，以防止就业市场进一步疲软。 美国劳工部在7月FOMC会议后两天公布的数据显示，美国7月就业增长大幅放缓，非农就业岗位仅增加 7.3万个，远低于市场预期的11万个。5月、6月非农新增就业人数从14.4万人、14.7万人，大幅修正至1.9 万人、1.4万人，合计修正人数减少25.8万人。失业率也从6月的4.1%小幅上 ...