铜淡季供需承压，震荡格局持续 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差：7月8日沪铜主力合约SHFE小幅震荡收于79510元/吨，较 前一交易日微涨0.13%。基差走弱特征显著，平水铜升水由7月2日的80元/ 吨降至55元/吨，湿法铜升贴水更由-5元/吨走扩至-40元/吨，现货需求疲 软且交割临近前持货商抛压加大。LME（0-3）升水回落至79.8美元/吨，较 前两日跌幅明显。 持仓与成交：沪铜隔月BACK价差从250元/吨收敛至190元/吨，近月合约流 动性压力有所缓解。LME铜持仓量7月7日减3072手至281488手，多头资金离 场迹象隐现，而SHFE库存单周增至102500吨，国内隐性库存压力累积。 产业链供需及库存变化分析 供给端：国内供给维持稳定，冶炼端产能利用率保持高位。海外LME库存连 续下降，境外供应相对偏紧。 需求端：淡季效应深化，电力、电子需求双弱。铜线缆开工率72.41%，成 品库存增7.52%，电网订单支撑有限；铜板带加工费崩塌，开工率67.44%， 紫铜带、磷铜带同步承压。漆包线开工率降至69.93%，7月各行业开工率预 计进一步下滑，终端需求拖累显著。 库存端：库 ...

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体走高但尾盘跳水，全天成交1.53万亿元，较前一交易日增量528亿元，全市场超3300股下跌[1] - 市场热点聚焦多元金融、Kimi概念、银行、医疗服务、文化传媒等板块，芯片、稀土永磁、贵金属普跌[1] 涨停个股分析 - 今日共53股涨停，连板股总数18只，30股封板未遂，封板率为64%（不含ST股、退市股）[3] - 电力股华银电力7天6板、华光环能5连板、新中港4连板，PCB板块金安国纪5连板，包装印刷板块森林包装5连板[3] - 重点个股涨停原因： - 华银电力（中报预增+电力+新能源+国企改革）[4] - 金安国纪（玻璃布+PCB概念+车工电子）[4] - 森林包装（纸包装+热电联产+智能制造）[4] - 华光环能（电力+元伏概念+一带一路）[4] 龙虎榜数据 - 龙虎榜单日净买入额前三为跨境通（3.18亿元）、铜冠铜箔（2.00亿元）、大智慧（1.97亿元）[6] - 龙虎榜单日净卖出额前三为逸豪新材（1.19亿元）、日发精机（1.14亿元）、中亦科技（8941.06万元）[6] - 机构净买入前三：大东南（5182.47万元）、大智慧（4863.18万元）、日久光电（4360.66万元）[8] - 机构净卖出前三：王子新材（1.15亿元）、中亦科技（6394.05万元）、宝明科技（4091.24万元）[8] 重点个股分析 跨境通 - 跨境电商概念，TikTok Shop登陆日本市场及全球跨境电商交易博览会即将举行[9] - 旗下ZAFUL品牌海外社交平台粉丝量超1600万[10] - 今日涨幅10.10%，成交额24.11亿元，换手率32.69%[6][11] 铜冠铜箔 - PET铜箔+PCB概念+固态电池概念[14] - 今日涨幅20.02%，成交额21.01亿元，换手率48.19%[6][14] - 在PCB铜箔领域具有显著优势，RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位[18] 大智慧 - 互联网金融概念，正在进行重大资产重组[17] - 国内领先的金融信息服务提供商，一季度实现归母净利润237.82万元，同比扭亏为盈[17] - 连续涨停2天，成交额14.96亿元，换手率5.36%[6][19] 日发精机 - 人形机器人+高端机床概念[21] - 主营高端数控机床产品，在轴承制造装备领域市场占有率居国内前列[22] - 今日涨幅9.94%，成交额11.99亿元，换手率23.06%[6][23] 游资动向 - 中山东路：净买入跨境通1.017亿元、巨力索具6145万元[27] - 作手新一：净买入日久光电2401万元、新城市2197万元、隆扬电子2102万元[27] - 炒股养家：净卖出大智慧4003万元[27] - 赵老哥：净卖出金一文化5354万元[27]

特朗普政府关税政策 - 特朗普计划对特定行业征收关税 包括铜(50%)和药品(200%) [1] - 铜关税预计在2025年7月底或8月1日实施 制药和半导体领域的调查将于月底完成 [1] - 纽约期铜价格受此消息影响直线拉升 涨幅一度达17%至5.89美元/磅 [1] - 特朗普已于2025年6月4日将钢铁及铝材关税从25%上调至50% 并取消对加拿大、墨西哥、欧盟等国的豁免 [1] 铜行业国家安全调查 - 特朗普于2025年2月25日签署行政命令 指示商务部调查铜进口对美国国家安全的影响 [1] - 调查涵盖所有形式的铜进口 包括原铜、铜精矿、精炼铜、铜合金、废铜及衍生产品 [1] - 调查报告预计于2025年11月22日前提交 [1] - 铜是军事装备、电动车、数据中心及电力网络的关键材料 对美国国防及新兴科技至关重要 [1] 气候变化对铜供应的影响 - 到2035年 与气候变化相关的铜供应中断风险将影响全球32%的半导体产能 是当前水平的四倍 [3][4] - 全球最大铜生产国智利已面临缺水问题 影响铜生产 [3][6] - 到2035年 为芯片行业供应铜材的17个国家中的大多数都将面临干旱风险 [3] - 到2050年 约有一半国家的铜供应都将面临风险 无论全球减排速度如何 [3][6] 铜在半导体行业的重要性 - 铜是制造芯片电路中微型导线的关键材料 目前尚无其他材料能在价格和性能方面替代铜 [5] - 智利目前有25%的铜生产面临中断风险 这一比例将在十年内上升至75% 到2050年达90%-100% [5] - 铜供应中断风险将波及全球所有主要芯片制造地区 包括澳大利亚、秘鲁、巴西、美国等国的铜矿企业 [3] 应对铜供应风险的措施 - 智利和秘鲁已采取措施保障水源供应 包括提高采矿效率和建设海水淡化厂 [6] - 这些做法值得借鉴 但对于无法获得大型海水资源的国家可能不可行 [6] - 如果材料创新无法适应气候变化挑战 且无法建立更可靠的水源供应体系 铜供应中断风险将持续加剧 [7]

关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对所有进口到美国的铜征收50%新关税 但未透露具体生效时间 [1] - 美国商务部长预计新关税可能在7月底或8月1日实施 [1] - 市场普遍预期进口铜关税水平原为25% 50%的上限超出预期 [4] 市场反应 - 纽约期铜主力合约COMEX9月期铜合约盘中涨幅一度高达17.3% 创1988年以来最大盘中涨幅 收盘涨13.1%至5.6855美元/磅 创收盘最高纪录 [1] - 伦敦金属交易所(LME)铜期货价格周三开盘一度下跌2.4% [1] - 纽铜期货价格相对伦铜期货价格出现史无前例的25%溢价 反映市场对关税实施的不确定性 [1] 行业影响 - 花旗称此为铜市场的"分水岭时刻" 将封堵美国市场大量铜进口窗口 [4] - 50%关税可能抑制美国边际需求 延长库存消化期 [4] - 美国买家警告关税措施可能削弱振兴制造业的核心目标 [4] 供需分析 - 全球交易商自2月以来已将创纪录数量的铜运往美国 以抢先布局 [4] - 美国净铜进口占其国内需求的36% [4] - 美国目前缺乏足够的矿山、冶炼和精炼能力实现铜自给自足 [4] 长期展望 - 特朗普政府长期目标可能是实现铜完全自给自足 但矿山开发周期太长 10年内难以实现 [4] - 未来相当长一段时间美国仍需依赖外国矿山满足铜需求 [4]

铜价预测 - 维持2025年12月伦敦金属交易所铜价预测为9700美元/吨 [1] - 第三季度铜价超过1万美元的风险已降低 [1] 美国铜进口关税 - 将美国铜进口关税的基准预测从先前的25%调整为50% [1] - 未来几周美国的铜进口量将进一步加速增长 [1]

据央视网，特朗普称将对进口铜征收50%关税，但没有透露新关税生效具体时间。据路透社8日消息， 智利外交部表示，尚未收到任何关于实施美国铜关税的正式官方通知。智利是全球最大铜出产国，也是 美国最大的铜进口国。 ...

恒生指数开盘跌0.36%，恒生科技指数跌0.48%；上市首日，大众口腔涨20%。中国大治有色金属涨超 13%，特朗普表示铜关税将达到50%。 ...

7月9日消息，花旗预计美国将在几周内正式确认对铜征收50%的关税，并在30天内实施。（新华财经） ...

花旗：在0-3个月内，（铜关税）应会促使除美国外的铜价回撤，回落至8800美元/吨。 ...

随着美国总统特朗普表示计划对进口铜征收50%关税，纽约铜期货价格大幅上涨，这一举措可能在全球 金属市场引发巨大的供应链波动。 数据显示，周二Comex铜期货合约涨幅高达17%，创下单日最大涨幅纪录。目前纽约铜价相对伦敦基准 价格的溢价已达到前所未有的25%。纽约铜价触及每磅5.8955美元的历史高点，最终收于5.6855美元。 特朗普此举正值美国和全球对未来十年工业金属需求激增的预期。数据中心、汽车制造商、电力公司等 正全球寻找原材料以扩大电动车产量和电网容量。能源和交通系统向可再生能源转型所需的铜材，远超 当前生产商的供应承诺。 全球铜行业自2月起就为关税做准备，当时特朗普命令商务部根据《贸易扩展法》第232条款，以国家安 全为由研究征收关税的可行性。该计划遭到严重依赖进口的制造商的抵制。 特朗普是在周二内阁会议后的记者会上作出上述表态。"我认为铜关税应该定在50%，"他在回答记者提 问时表示。商务部长霍华德.卢特尼克会后表示，该部对铜的调查已经结束，预计关税"可能在7月底或8 月1日实施"。 卢特尼克称："铜调查已完成。我们已向总统提交研究报告。总统清楚他有权根据我们的市场调查设定 铜关税。"他的表态将市 ...