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铜淡季供需承压,震荡格局持续
通惠期货· 2025-07-09 19:03
铜淡季供需承压,震荡格局持续 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差:7月8日沪铜主力合约SHFE小幅震荡收于79510元/吨,较 前一交易日微涨0.13%。基差走弱特征显著,平水铜升水由7月2日的80元/ 吨降至55元/吨,湿法铜升贴水更由-5元/吨走扩至-40元/吨,现货需求疲 软且交割临近前持货商抛压加大。LME(0-3)升水回落至79.8美元/吨,较 前两日跌幅明显。 持仓与成交:沪铜隔月BACK价差从250元/吨收敛至190元/吨,近月合约流 动性压力有所缓解。LME铜持仓量7月7日减3072手至281488手,多头资金离 场迹象隐现,而SHFE库存单周增至102500吨,国内隐性库存压力累积。 产业链供需及库存变化分析 供给端:国内供给维持稳定,冶炼端产能利用率保持高位。海外LME库存连 续下降,境外供应相对偏紧。 需求端:淡季效应深化,电力、电子需求双弱。铜线缆开工率72.41%,成 品库存增7.52%,电网订单支撑有限;铜板带加工费崩塌,开工率67.44%, 紫铜带、磷铜带同步承压。漆包线开工率降至69.93%,7月各行业开工率预 计进一步下滑,终端需求拖累显著。 库存端:库 ...
在"反内卷去产能"政策背景下,哪个大宗商品发展潜力最大?
对冲研投· 2025-07-04 19:19
政策导向与市场影响 - 中央财经委会议提出治理企业低价无序竞争,引导提升产品品质,推动落后产能有序退出,大宗商品市场情绪明显回暖[3] - 政策重点针对产能严重过剩、企业普遍亏损、老旧产能占比较高且政策约束力强的行业,如多晶硅、工业硅、PVC等[4] - 铝产业链在上轮去产能中通过强政策约束实现利润持续改善,2015年政策出台到市场反弹存在时滞[4] 行业利润与产能分析 能化板块 - PTA利润-0.5%,产能集中度87.4%,民营主导,老旧装置占比34.2%[8] - 乙醇利润-1.8%,产能集中度51%,民营/国营混合,老旧装置占比18.9%[8] - PX利润2.1%,产能集中度72%,民营/国营混合,老旧装置占比30%[8] - 燃料油低硫利润5%-8%,高硫1%-3%,产能集中度60%-65%,国营主导,老旧装置占比40%-45%[8] 黑色板块 - 钢材利润8.3%,产能集中度42%,国营主导[9] - 焦炭利润4%,产能集中度12%,民营主导[9] - 焦煤利润10%,产能集中度50%,国营主导[9] 有色及新能源板块 - 电解铜利润0.31%,产能集中度35.56%,国有主导[9] - 锂电铜箔利润26.07%,产能集中度42.1%,民营主导[9] - 多晶硅利润-13.5%,产能集中度82.23%,民营主导,老旧装置占比6%[10] - 工业硅利润-6.8%,产能集中度39.3%,民营主导[10] 农产品板块 - 生猪利润7%,产能集中度30%,民营主导(牧原15%、温氏6%、正大中国1.5%)[10] - 鸡蛋利润-10%,产能集中度8%,民营主导(德青源1%、晋龙1.5%)[10] - 白糖利润14%(广西),产能集中度58%,国营主导[11] 政策执行与行业展望 - 多晶硅龙头企业已制定产能优化方案,但产能实质性出清受企业性质差异、利益博弈及市场化约束影响,需更长时间验证[5] - 行业利润持续改善依赖政策执行力度和产能出清效果,历史经验显示铝产业链成功案例可作为参考[4]
北方铜业(000737) - 000737北方铜业投资者关系管理信息20250509
2025-05-09 17:46
公司运营与市场应对 - 利用套期保值工具应对铜价波动,制定《套期保值管理制度》,匹配期货套期保值与生产经营 [2] - 根据2025年铜精矿长单加工费基准价签署合同,短期内加工费预计低位徘徊 [3] - 持续关注铜市场动态,合理组织生产及销售,因铜价受供需、宏观政策等多因素影响 [4] 研发与转型方向 - 依托科研平台,在铜板带箔领域开展中高端、高附加值产品研发创新 [3] - 以“矿山优先,冶炼、深加工厂分步实施”原则,推进传统产业数智化转型 [3] 环保与绿色发展 - 2024年环保投入1.4亿元,实施4项环保治理工程,强化应急和在线检测管理,确保污染物达标排放 [3] - 未来遵循“源头减量、过程控制、末端治理”原则,防控污染物,推进绿色低碳发展 [3] 股东回报与治理优化 - 按2023 - 2025年股东回报规划,综合多因素以现金、股票等方式分配利润 [3] - 2025年依据新法规优化公司治理结构,修订制度,规范内控,强化审计监督 [4] 市场趋势判断 - 铜价受全球经济、供需、货币政策、地缘政治等因素影响,地缘政治或致供应链中断影响铜价 [4]