新华财经北京10月31日电（记者王小璐）31日，中国钢铁工业协会召开三季度信息发布会。中国钢铁工 业协会副会长兼秘书长姜维在会上表示，"十四五"时期，钢铁行业以高质量发展为主题，抓住难得机 遇、顶住各种挑战，坚决贯彻"创新、协调、绿色、开放、其享"的发展理念，高端化、智能化、绿色化 发展取得开创性进展、突破性成就。 四是绿色低碳发展能力和水平进一步提高。"十四五"期间钢铁行业投入超过3100亿元，实施了史无前例 的超低排放改造工程。截至2025年10月16日，共有215家钢铁企业完成或部分完成改造和评估监测，其 中163家企业约6.53亿粗钢产能全过程完成超低排放改造，52家钢铁企业约1.80亿吨粗钢产能部分完成改 造，目前仍有76家企业约0.98亿吨产能正在评审中。通过实施超低排放改造，我国建成了全球规模最大 的清洁钢铁生产体系，污染物排放大幅削减，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度比"十三五"末期普 遍下降 50%以上。 （文章来源：新华财经） 一是产业基础能力进一步提升。"十四五"期间，钢铁行业以节能降碳为重点，坚持市场化、法治化原则 开展粗钢产量调控，积极研究推动建立产能治理新机制，实现了从"去产能" ...

10月28日，两轮纯电车品牌SCOOX零际在北京举行全球发布会，亮相了首款电动摩托车"陆地飞艇"X7，该车以前瞻设计与汽车级的智能化配置，欲重新定 义高端电摩全新标准，计划在2026年第一季度正式上市并开启交付，现已启动全国预售。 爱玛业绩增长乏力的直接原因在于，其售价和利润更高的电动摩托车销量下降。随着电动自行车市场价格战愈演愈烈、新国标对电动自行车限速等要求越来 越严格，电动摩托车成为新的增长点。2023年和2024年，爱玛的电动两轮摩托车分别销量为268.7万辆、236万辆，分别同比下滑17.86%、11.81%。 在同行业中，那些主营高端电动自行车和电动摩托车的企业，业绩状况相对较好。2024年，小牛电动销量92万辆，营收23.88亿元，同比增长24%。九号公 司两轮车销量为259.89万台，带来收入72.11亿元。2024年，小牛和九号公司的单车均价为3558元、2774元，而爱玛和雅迪仅为1842元、1485元。 近年来，电动化、智能化技术逐渐应用到两轮车市场，两轮车行业开启高端化旅程。在两轮车市场，九号电动逐渐成为头部品牌，小牛、本田、SOCO（速 珂）、极核则处于第二梯队，紧随其后的则是雅迪、 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点与业绩总结 - 2025年第三季度业绩持续增长，2025Q1-Q3实现营业总收入428.3亿元，同比增长5.36%；实现归母净利润16.29亿元，同比增长24.27% [1] - 2025Q3单季营业总收入为156亿元，同比增长2.7%；归母净利润为5.73亿元，同比增长20.15% [1] - 公司盈利能力提升，2025Q3净利率达4.29%，同比提升0.88个百分点 [2] - 未来增长动力来自全球份额持续提升和高端化拉动，预计2025-2027年归母净利润分别为25.06亿元、27.52亿元、30.01亿元，对应同比增长率分别为11.5%、9.8%、9.0% [2] 行业与市场表现 - 2025Q3内销市场景气度承压，电视行业国内出货量同比下滑10.4% [1] - 行业高端化趋势持续，2025Q1-Q3国内MiniLED产品销量已超越去年全年，国内电视平均尺寸同比提升2.1英寸 [1] - 市场集中度提升，海信等Top4厂商市占率达80.1% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025Q3毛利率为14.44%，同比微降0.03个百分点 [2] - 费用端实现优化，2025Q3销售/管理/研发/财务费率分别为5.65%、1.54%、3.58%、0.16%，分别同比变动-0.23、-0.16、-0.32、+0.02个百分点 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为637.39亿元、691.57亿元、746.90亿元，增长率分别为8.9%、8.5%、8.0% [8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.92元、2.11元、2.30元 [8] - 对应市盈率（P/E）分别为12.8倍、11.7倍、10.7倍 [8] - 净资产收益率（ROE）预计持续提升，2025-2027年分别为12.1%、12.5%、12.8% [9]

转自：北京日报客户端 展会期间还将举办陶瓷工业高质量发展论坛、国际陶艺交流、少儿瓷博会、直播带货等10余项活动，同 步开展科普展、品鉴会、互动研学等沉浸式体验，既为行业搭建供需对接与创新交流桥梁，也让公众感 受陶瓷文化的千年魅力与时代活力。作为陶瓷产业发展成果的"集中检阅台"，本届博览会将持续推动中 外陶瓷文化互鉴与产业协同，为行业高质量发展注入新动能。 京日报客户端 来源：北 10月30日，2025中国（北京）国际精品陶瓷博览会在北京首钢国际会展中心盛大开幕，为期4天的展会 以"精瓷美陶，礼赞盛世"为主题，汇聚国内外陶瓷精品与行业力量，打造"传统与未来、艺术与科技"的 深度对话平台。 本届博览会由中国轻工业联合会指导、中国陶瓷工业协会主办，增设智能卫浴与建筑陶瓷、特种陶瓷全 产业链两大主题展，涵盖日用艺术瓷、高端功能瓷等多元品类，山东、山西、湖南株洲等国内重点产瓷 区及日本Noritake等国际知名品牌组团参展，集中展示陶瓷产业"高端化、智能化、绿色化"发展成果。 开幕式上，"迎新年陶瓷大礼包"正式发布，该礼包由景德镇陶瓷大学设计、全国品牌企业制作，限量10 万套。 ...

行业概况 - 工程机械是国民经济发展的重要支柱产业 应用范围广泛 包括城乡道路 城市基础设施建设 国防 水利等领域 属于资本 劳动 技术密集型行业 [1] - 2024年中国工程机械市场规模达到234亿美元 约占全球总规模的11.0% 到2030年预计将增长至570亿美元 复合年增长率约为16% [1] - 挖掘机 起重机 装载机占据主要市场空间 其中挖掘机在2025年1—9月共销售174,039台 同比增长18.1% [1] - 行业产业链主要包括上游原材料零部件供应商 中游工程机械制造商 下游覆盖多行业多领域 市场集中度较高 企业呈梯队化竞争态势 [1] - 全球格局呈现"三足鼎立"之势 中国企业正从追赶者向引领者转变 [1] 发展趋势 - 政策为行业提供强有力支持与引导 围绕制造强国战略目标 聚焦工业领域设备更新 制造业绿色化发展等关键方向 [2] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出要优化机械等行业在全球产业分工中的地位和竞争力 [2] - 行业正迎来以"智能化 高端化 绿色化"为核心的技术创新浪潮 头部厂商通过突破性产品研发持续引领产业升级 [2] - 行业通过多元化市场布局积极开拓海外市场并取得显著成效 中国企业正加速全球化布局 [2] 近期催化剂 - 2025年全国各地重大工程项目投资数量及规模保持较高水平 工程机械设备需求预期增加 [1] - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 带动工程机械需求 该项目总投资高达1.2万亿元 预计工程机械采购规模将达1200亿-1800亿元 [1] - 建议关注三一重工 徐工机械及柳工 [1]

国元证券近日发布工程机械行业深度报告：根据中商产业研究院数据，2024年中国工程机械市场规模达 到234亿美元，约占全球总规模的11.0%，到2030年预计将增长至570亿美元，CAGR约为16%。 投资建议 建议关注三一重工：数智化转型领先的全球工程机械巨头；徐工机械：工程机械全产业链龙头，技术创 新能力行业领先；柳工：全系列产品线协同，海外市场表现突出。 工程机械是国民经济发展的重要支柱产业之一。工程机械主要应用领域广泛，主要包括城乡道路、城市 基础设施建设、国防、水利等方面，应用范围广，品种繁多，属于资本、劳动、技术密集型行业。根据 中商产业研究院数据，2024年中国工程机械市场规模达到234亿美元，约占全球总规模的11.0%，到 2030年预计将增长至570亿美元，CAGR约为16%。挖掘机、起重机、装载机占据主要市场空间，未来 预计趋势向好，其中主要工程机械产品挖掘机在2025年1—9月，共销售174039台，同比增长18.1%。工 程机械产业链主要包括上游原材料零部件供应商、中游工程机械制造商，下游则覆盖多行业多领域。国 内工程机械行业市场集中度较高，企业呈梯队化竞争态势。全球格局呈现"三足鼎立" ...

投资评级与估值 - 投资评级为“买入” [1][4][6] - 目标价为24.75元，基于2026年45倍市盈率 [4][6] - 当前股价为21.58元，市值约为103.47亿人民币 [7] 核心财务表现 - 2025年前三季度总营收12.12亿，同比增长14.12%；归母净利润1.16亿，同比增长3.23% [1] - 2025年第三季度总营收3.95亿，同比增长21.09%，环比提速；归母净利润0.22亿，同比增长2.47% [1] - 2025年第三季度扣非净利润0.19亿，同比下降14.37%，主要受费用投放增加影响 [1] - 2025年前三季度销售回款13.14亿，同比增长19%；经营现金流量净额0.14亿，去年同期为-0.34亿 [3] 产品结构与市场拓展 - 产品高端化成效显著，2025年前三季度中高端酒营收7.51亿，同比增长19.64%；25Q3同比大幅增长62.47% [2] - 其他酒类（非黄酒）增长迅猛，25年前三季度营收1.50亿，同比增长109.20%；25Q3同比增长186.41% [2] - 基地市场稳固，2025年前三季度浙江市场营收6.99亿，同比增长17.89% [2] - 全国化布局稳步推进，2025年前三季度浙江省外其他区域营收1.66亿，同比增长32.16%；25Q3上海市场营收同比大增84.96% [2] - 经销商网络持续优化，25年前三季度浙江省外经销商达1403家，较24年底增加67家 [2] 盈利能力与费用管理 - 毛利率持续提升，2025年前三季度毛利率为54.7%，同比提升4.6个百分点；25Q3毛利率为53.2%，同比提升2.8个百分点 [3] - 销售费用率因市场投入增加而上升，25年前三季度销售费用率为27.6%，同比增加7.2个百分点 [3] - 管理费用控制良好，25年前三季度管理费用率为6.6%，同比下降2.6个百分点，体现精细化管理 [3] - 2025年前三季度归母净利率为9.6%，同比微降1.0个百分点 [3] 未来展望与预测 - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.45元、0.55元、0.71元 [4][10] - 预计营业收入将持续增长，2025-2027年同比增速分别为19.00%、20.24%、21.66% [10] - 预计归属母公司净利润2025-2027年同比增速分别为9.11%、24.15%、27.39% [10] - 行业逐步进入销售旺季，公司核心产品有加速趋势，库存水平合理健康 [2]

高端化方面，会稽山着力打造兰亭雅宴的专属文化IP，同时聚焦树立中国高端黄酒品牌领导者的价值标杆，采取多种高端 场景赋能、圈层传播链接、品鉴会回厂游等破圈行动，让客户亲身体验黄酒的酿造工艺和历史文化，增强品牌认同感和忠诚 度。 （编辑 何帆） 同日，会稽山还披露了2025年1月份-9月份主要经营数据。公告显示，今年1月份-9月份，会稽山中高端黄酒实现销售收入 7.51亿元，同比增长19.64%；普通黄酒销售收入为2.73亿元，同比下降16.01%；其他酒销售收入为1.5亿元，同比增长109.2%。 作为黄酒行业的龙头企业，会稽山始终坚持在传承中创新，在创新中发展。前三季度，会稽山持续焕新品牌形象，在年轻 化、高端化两端寻求新突破。具体来看，公司旗下年轻化品牌"会稽山爽酒"采取了抖音超头部达人白冰联动吴彦祖的跨界合作 破圈行动，创新的产品形态与营销策略精准触达年轻群体，有效改变了市场对黄酒的固有认知。 本报讯 （记者邬霁霞）10月29日晚间，会稽山绍兴酒股份有限公司（以下简称"会稽山"）发布2025年第三季度报告。报告 显示，前三季度公司实现营业收入12.12亿元，同比增长14.12%；实现归属于上市公司股东的净 ...

投资评级 - 投资评级为增持，且为维持 [1][3] 核心观点 - 报告看好公司未来橡胶新材料产能的投放及高端新产品放量后带来的业绩增长 [3] - 公司汽车业务为核心增长引擎，但费用增加侵蚀了部分利润 [4] - 公司高端化之路正稳步推进中，新产能+新产品是未来看点 [5] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营收3.11亿元，同比增长6.97%，归母净利润2498.45万元，同比下降20.97% [3] - 2025年第三季度单季营收1.08亿元，同比增长7.89%，归母净利润821.66万元，同比下降25.46% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.42亿元、0.57亿元、0.72亿元，对应EPS分别为0.27元、0.36元、0.46元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为114.0倍、83.8倍、66.4倍 [3] - 2025年前三季度毛利率呈逐季提升趋势，分别为28.71%、30.39%、31.41% [4] 业务运营与战略进展 - 公司现有多个在建项目：橡胶新材料项目正在积极建设，特种橡塑产业技术研究院项目正在装修，特种工程塑料项目已建12条生产线，产能可达3.5万吨，正处于试生产阶段 [5] - 公司新产品进展：高端有机硅材料已经小批量生产，自润滑轴承处于客户验证阶段，PEEK材料正在开发新产品和应用领域 [5] - 2025年前三季度销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为1463万元、1996万元、2636万元、142万元，相比2024年同期均有增加 [4] 市场与估值数据 - 当前股价30.31元，总市值47.75亿元，流通市值34.62亿元 [1] - 近一年股价最高最低分别为41.30元和16.37元 [1] - 近3个月换手率为477.13% [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入950.48亿元、利润总额42.29亿元、净利润33.64亿元、归母净利润25.10亿元，归母净利润同比增长41.72% [3] - 2025年第三季度实现利润总额12.46亿元、净利润10.54亿元、归母净利润7.62亿元，归母净利润同比增长73.22% [3] - 公司前三季度财务费用同比下降89.56%，资产负债率较年初下降0.48个百分点 [4] - 2025年第三季度利润总额环比第二季度下降30.06% [13] 产品结构升级 - 宽厚板领域在造船、海工、工程机械、压力容器等领域保持领先优势，高强高耐磨旋耕刀用钢实现国内首次应用 [3] - 薄板领域第二条无取向硅钢成品线在三季度投产，新增20万吨年生产能力，无取向硅钢首卷厚度0.10mm的“手撕钢”成功下线 [3] - 取向硅钢产线在三个月内完成从普通到高牌号的快速拓展，最好牌号达20QH075、23QH080 [3] - VAMA汽车板推出热成形Usibor®2000与Ductibor®1500组合新方案 [3] - 无缝钢管领域非API油套管占市场主导地位，首次签订坦桑尼亚市场被覆线管订单 [3] - 工业线棒材已开发160多个优质品种，实现5项产品国内首发 [3] 成本控制与运营效率 - 公司前三季度自发电量达75.64亿度，同比增加2.12亿度 [3] - 华菱衡钢高炉利用系数、华菱湘钢和阳春新钢的钢铁料消耗等指标排名行业前三 [3] - 公司持续拓宽采购渠道，优化配煤结构，采购成本对比行业平均持续进步 [3] 高端化、智能化、绿色化转型 - 华菱衡钢559机组连轧生产线项目预计明年年初投产，华菱湘钢高三线改造项目预计12月底投运，可控制公差在±0.1mm以内 [5] - 前三季度新增39个智能应用场景，华菱湘钢AI项目获2025年全国人工智能应用创新大赛特等奖 [5] - 子公司超低排放改造项目已全部完工，华菱湘钢、华菱涟钢已通过专家核查验收，预计11月完成公示 [5] - 华菱衡钢和VAMA成功发布无缝钢管及热成型钢等产品的EPD报告 [5] 硅钢项目进展 - 取向硅钢首条年产10万吨产线已于2025年4月全线贯通并开始热负荷调试 [8] - 无取向硅钢第一条20万吨生产线已于2024年四季度完成核心客户认证，2025年1月起向新能源汽车客户批量供应高牌号无取向硅钢 [8] - 第二条20万吨无取向硅钢产线2025年8月已顺利投产 [8] - 硅钢子公司去年年度亏损1.73亿元，今年前三季度仍处产量爬坡期亏损，但全年有望实现同比大幅减亏或扭亏 [8] VAMA汽车板项目进展 - 中外股东签署《全面战略伙伴关系协议》，正推进VAMA三期建设可行性研究 [9] - 除已签署协议的24项先进钢种外，其余钢种也在积极对接 [9] - VAMA将在三期项目规划中引入全价值链绿色发展路径 [9] - 安赛乐米塔尔计划在中国设立全球汽车用钢研发中心，选址落地湖南长沙 [9] 产销与行业展望 - 2025年上半年公司完成钢材销量1,110万吨，同比下降12.6%（若不含钢坯直接销售则同比下降约10%） [11] - 公司预计全年产销节奏基本匹配，将根据下游订单需求和盈利情况调整生产节奏 [11] - 新版钢铁行业产能置换政策强调减量置换，通过购买外部产能实现扩张的窗口期仅剩两年 [12] - 行业供给侧变革预计将利好具备竞争优势的龙头企业 [12] 股东回报与资本开支 - 2021-2024年度公司现金分红比例分别为21%、26%、31%、34%，实现逐年提升 [14] - 2024年度现金分红和回购注销合计比例达44%-54% [14] - 随着超低排放改造项目完工，明年起资本开支规模将下降，分红比例具备进一步提升基础 [14] 超低排放与规范申报 - 公司已按照《钢铁行业规范条件（2025年版）》进行“引领型规范企业”申报 [14]