金价全靠"三驾马车"拉着跑 别觉得金价涨是瞎炒，这背后有三个实打实的推力，少一个都难有现在的行情。 首先最关键的，就是美联储要降息的预期。 你想啊，黄金这东西不生利息，手里拿着它，其实是有"机会成本"的。 要是银行利息高，大家更愿意把钱存银行，谁还买黄金？ 但现在美国就业数据不行了，非农就业人数增长远低于预期，市场都觉得9月降息基本板上钉钉。 这一预期直接让美元指数走软，美国10年期国债收益率也跌到了五个月低点，不到4.1%。 利息低了，持有黄金的成本就降了，手里有闲钱的人，自然愿意往黄金里投。 前言 你敢信吗？现在买一盎司黄金，得花快3700美元了！ 这可不是小数目，要知道去年这会儿，金价还在2600多美元徘徊，不到一年涨了快40%，而且已经超过 30次刷新纪录。 更关键的是，连1980年那波通胀潮里的历史高点，都被现在的金价稳稳踩在脚下。 不少人现在犯嘀咕：这黄金到底还能不能买，是继续冲还是赶紧跑？ 其实想弄明白这事，咱得先搞清楚金价为啥涨这么疯，又藏着哪些风险。 其次是美元的信用有点"晃"了。 这些年美国一会儿搞关税战，一会儿又质疑美联储的独立性，其他国家心里都犯嘀咕，一直把美元当储 备货币，万一哪天出 ...

2025年9月，国际金价再次冲上全球投资热点。伦敦现货黄金突破3650美元/盎司，年内涨幅超过40%， 让不少中国投资者又惊又喜。 一方面黄金涨势让人眼红，另一方面市面上的黄金理财产品却让人犯难：到底怎么买？怎么买得稳？ 银行理财经理表示，客户对黄金的兴趣明显升温，黄金产品也更容易推广了。但现实是，供给跟不上热 情。 中国理财网数据显示，截至9月初，市场上带"黄金"字样的理财产品仅47只，其中银行理财子公司发行 的只有16只。这个数字，和中国作为全球最大黄金消费国的地位，实在不匹配。 目前市面上的黄金投资方式包括实物黄金、黄金积存计划、黄金ETF、黄金股票基金，以及银行推出 的"固收+黄金"类产品。但不同产品的收益表现差别很大。 比如永赢和华夏的黄金股ETF，近半年涨幅超55%，年内回报接近76%。而华安、博时、易方达等黄金 ETF近半年涨约22%，年内涨超34%，属于偏稳型。 而对于偏好稳健收益的投资者来说，银行"固收+黄金"类产品更受欢迎。例如招银理财的一款产品年化 收益率达6.27%，光大理财的另一款产品年化甚至超过15%。 不过也有投资者提醒，黄金股ETF波动大，涨得快也跌得猛；理财产品虽然稳一些，但 ...

美联储降息"靴子"落地，国际黄金市场"应声"冲高回落。 周三盘中，COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3744美元/盎司，再次刷新历史纪录。但随后高位跳 水，截至发稿报3692美元/盎司。 当地时间9月17日，全球瞩目的美联储议息会议宣布，降息25个基点至4.00%-4.25%，这是美联储今年以 来的首次降息，也符合市场预期。点阵图预计，今年年内还将再降息两次（各25个基点），比6月的预 测多出一次。 沪上一位期货分析师对第一财经称，当前黄金价格不断突破历史高位，市场对于金价短期是否见顶出现 分歧，有观点认为降息落地意味着"利多出尽"， 短线资金开始高位兑现利好；也有观点认为，降息通 道开启后，金价或稍作调整后开启新一轮涨势。 外资齐看多，金价顶部在哪？ 9月以来，国际金价上涨按下加速键，截至目前已累计上涨5%，年内涨幅超过33%。 且随着金价突破3700美元/盎司的关键点位，外资机构依旧看涨金价，并纷纷调高目标价预期。 近日，摩根大通、瑞银最新发布报告预计，金价或突破4000美元/盎司；高盛甚至分析了金价会升至 5000美元/盎司的可能性。 "降息预期致使美元走弱，成为以美元计价的黄金价格上涨的重要助推器 ...

前几天，美国8月的就业数据增长几乎停滞，而且失业金申领人数上升到了近四年高位，这就意味着目前美国就业市场的降温速度可能远超预 期。所以，美联储现在需要降息，来防止经济进一步下滑，并且提振就业。 可是，目前美国的通胀水平仍旧高于2%的目标。就业和通胀，这就像跷跷板的两边，美联储必须权衡二者之间的矛盾，这也是美联储为什么 隔了半年多才再次降息的原因。 为什么美联储这次选择降息？ 美元在全球使用广泛，美联储降息，受影响的不仅仅是美国。那么，对我们中国老百姓有哪些影响呢？ 北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，最新利率区间是4.0%～4.25%。这是美联储时隔9个月之后，再一次调整政策利率水平。 美联储降息，美元资产的吸引力也会有所下降。资金就会在一定程度上离开美国，寻找更赚钱的投资机会。 今年以来，这种趋势越来越明显。万得数据显示，今年1-8月新兴市场资金净流入达到2560.8亿美元，比去年同期增长35%。全球资金正对那些 未来经济发展预期更好的新兴市场，展现出了越来越多的兴趣。 还有人会问，美元降息会不会推高黄金价格？ 老王告诉你，投资黄金还是要谨慎。近期黄金价格连创新高，的确和美联储降息有关，但是降 ...

黄金价格走势 - COMEX黄金期货价格从8月18日3378美元/盎司上涨至9月17日3702.8美元/盎司 一个月内涨幅近10% [1] 泡泡玛特旗下品牌popop产品动态 - popop品牌正式发售旗下首个足金系列产品 产品线包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件等 [1] - 该系列为IP Baby Molly打造 上线三天后两家线下门店客流大幅增长并带动销售明显上涨 [1] - 产品采用一口价定价策略 非限定产品且价格不随金价浮动 每克单价集中在1300-1700元区间 较当日大盘价存在明显溢价 [5] 泡泡玛特财务表现 - 2025年上半年公司营收138.8亿元 同比增长204.4% 半年营收突破百亿元 [5] - 上半年经调整净利润47.1亿元 同比增长362.8% 净利润规模已超2024年全年 [5] 行业趋势 - 消费者对情绪价值的需求推动公司IP热度持续走高 2025年上半年实现海内外火爆出圈 [5] - 品牌采用区别于传统"金价+加工费"模式的一口价定价策略 与老铺黄金等品牌类似 [5]

场内ETF方面，截至2025年9月18日 14:00，上海金ETF嘉实(159831)下修调整，盘中换手5.78%，成交3974.93万元。拉长时间看，截至9月17日，上海金ETF 嘉实近1月日均成交3458.52万元。 当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。国际贵金属期货 普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.82%报3694.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.15%报41.99美元/盎司。有市场分析认为，全球主要央行的宽松政策转向， 可能进一步削弱美元吸引力，为贵金属市场提供支撑。 截至9月17日，上海金ETF嘉实近2年净值上涨73.98%。从收益能力看，截至2025年9月17日，上海金ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为10.00%，最长连 涨月数为6个月，最长连涨涨幅为8.28%。 有业内人士表示，当前，全球经济局势面临较大不确定性，伴随后期美联储进入降息周期，叠加各国央行购金行为延续，黄金价格长期上行趋势有望延续， 黄金配置价值或进一步凸显，长期投资或可逢低分批布局，把握黄金长牛行情。 东吴证券表示， ...

展望后市，华夏黄金ETF基金经理荣膺表示，由于市场已充分消化美联储降息25个基点，九月来金价涨 幅较大，本次会议对降息路径的表态偏鹰，多头了结意愿较强，短期金价或保持震荡。当前，全球经济 局势面临较大不确定性，伴随后期美联储进入降息周期，叠加各国央行购金行为延续，黄金价格长期上 行趋势有望延续，黄金配置价值或进一步凸显，长期投资或可逢低分批布局，把握黄金长牛行情。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 9月18日，美联储降息落地，鲍威尔谨慎降息表态下金价高位回调，COMEX黄金期货目前交投于3662 美元/盎司附近，黄金相关产纷纷回调，截至发稿，黄金ETF华夏（518850）跌0.72%，黄金股ETF （159562）跌超2%，近日盘中持续溢价，截至9月17日，本周来黄金股ETF（159562）连续三日获资金 布局达6.9亿元。 消息面上，据央视新闻报道，当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议， 宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也 是继2024年三次降息 ...

二、黄金受到热捧来自于两个属性 （本文作者孙丹，中欧陆家嘴国际金融研究院研究员） 一、人民银行增持黄金是战略定投 随着近两年国际金价大涨及各国央行的大量购入，截至2024年底，各国央行持有的黄金储备总量接近 3.6万吨，价值约4.5万亿美元，在全球官方储备中的比重升至20%，超过欧元16%，成为分散美元风险 的"超主权"储备资产。 与部分海外新兴市场央行每月十几吨的大手笔购金操作相比，我国人民银行保持了"小幅度、不追高"的 节奏。中国黄金协会官网显示，2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨；2025年初至今为温 和增持态势，1–4月累计购入约15吨，至8月持仓约2302吨，月度增量在2–6吨之间。这体现了人民银行 以长期战略配置为导向，避免对市场价格造成冲击，并降低集中买入带来的风险。 值得关注的是，2025年上半年人民币汇率呈现稳中趋升态势，对美元汇率在6月末较上年末升值近2%， 两者在时间上具有同步性。这种同步源于共同的宏观背景因素，一方面，市场对美联储加息的预期下 降，美元指数自年初明显下跌，提振人民币走强；另一方面，人民银行增持黄金、减持美债，优化了外 储结构，增强了市场对人民币资产的信 ...

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将降息25个基点，该决议获得美联储官员的一致同意（唯一一个投 反对票的是觉得降息不够多）；而这明显不会是今年的最后一次降息。中位数预测显示，2025年还将降 息两次。这对于黄金来说无疑是一个好消息，但也并非所有的投资者都认为，现在押注黄金还是个好主 意。 2012年2月，在伯克希尔·哈撒韦公司发布的2021年度股东信中，著名投资家沃伦·巴菲特的一句话，至今 仍是黄金空头常常引用的"至理名言"： 如果你持有一盎司黄金直至永恒，到最后你仍然只有一盎司黄金。 这句话看似是废话，但在当时因为2011年9月份，金价达到了历史高点——1920美元，为了回应质疑他 为什么不买黄金的股东，巴菲特对黄金有了一段相当明确的论述。 在巴菲特看来，黄金作为非生产性的有形资产，不会产生任何收益和回报，也没有广泛的工业用途，其 回报驱动因素多变，长期上涨的潜力也不明确；另外，如果有朝一日所有社会都决定不再赋予黄金价 值，那它就会变得一文不值。 转眼间来到2025年，黄金大牛市已然确立，现货黄金价格在北京时间9月16日晚间一度突破3700美元。 按照这一公开信发布的2012年2月现货金价计算，迄今为止涨幅 ...

黄金走势分析： 周四（北京时间9月18日）亚市早盘，现货黄金交投于3668.12美元/盎司附近，美联储如期降息25个基点，却意 外引发黄金市场的剧烈震荡。现货黄金价格从盘中触及的纪录高位3707.35美元迅速回落，周三收跌0.8%至每 盎司3659.79美元，跌幅近1%。这一逆转涨势的背后，是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话被市场解读为"释放 不确定性信号"，引发投资者获利了结。黄金作为传统避险资产，今年迄今已累计上涨39%，本月涨幅更是逾 6%，但鲍威尔的"逐次会议决策"表态，让多头们开始审视是否该及时离场。 日内行情还是要强调，暂时黄金的多头趋势没有变，主体还是看涨，但中期依旧有调整的风险，所以，交易的 话，尽量等待回落做多为主。经过本周，周一，周二，周三的涨跌，黄金目前在两次试探3707高点，两次试探 后都出了较大回落力度，特别是午夜美联储公布利率决议后，市场买预期的情绪落定，黄金反而下跌至3645低 点，因此，基本可以确定，短期内黄金再难继续走高，甚至是破位新高。那么，近期黄金大概率会是一个震荡 调整的走势。 从技术面来看，日线在高位收阴，但是没有破位单边均线支撑，因此，还不能确定黄金能走出转势力度，顶 ...