市场表现 - 美股三大指数低开高走，连续四日收涨，标普500指数涨0.46%至6909.79点，创收盘历史新高，道指涨0.16%至48442.41点，纳指涨0.57%至23561.844点 [1][3] - 科技股表现强劲，英伟达在芯片关税消息后大涨3%，但特斯拉回落超0.6%，是科技七巨头中唯一下跌的股票 [1] - 欧洲STOXX 600指数涨0.34%至588.73点，四日内第三次收创历史新高，诺和诺德欧股在口服减肥药获批后涨超9% [1][3] - A股三大指数冲高回落小幅收涨，上证指数涨0.07%至3919.98点，深证成指涨0.27%至13368.99点，创业板指涨0.41%至3205.01点 [1][3] - 商品市场方面，伦铜史上首次突破1.2万美元/吨，收涨约1.1%至12060美元/吨，现货黄金盘中涨超1%逼近4500美元/盎司，现货白银盘中最高涨近3.7%突破70美元/盎司，WTI原油期货连续五日收阳，五日累计涨近6% [1][3][13][14] 宏观经济与政策 - 美国第三季度GDP年化季率终值上修至4.3%，创两年最快增速，核心PCE物价指数年化季率终值为2.9% [2][10] - 美国10月耐用品订单环比下降2.2%，远逊预期，但剔除飞机的非国防资本品订单环比超预期增长0.5%，连续四个月增长，显示企业设备支出仍强劲 [2][11] - 美国12月消费者信心指数连续第五个月下降，追平2008年以来最长连跌纪录，ADP周均私人就业连续三周正增长，新增1.15万人 [2][11] - 全国住房城乡建设工作会议指出，2026年将着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房企合理融资，并加快构建房地产发展新模式，推进现房销售制 [2][7][8] - 日本2026财年预算草案总额或达122万亿日元（约合5.5万亿元人民币），其中防卫预算或达9万亿日元，均创新高 [20] - 法国国民议会通过短期预算案，允许政府运转到明年1月，避免政府停摆 [2][13] 科技与人工智能 - 智谱AI在IPO前夕上线旗舰大模型GLM-4.7，在多项基准测试中部分指标超越市场领先模型，在全球专业编码评估系统Code Arena中位列开源第一、国产第一，并超越了GPT-5.2 [2][9] - 高盛报告指出，中美AI差距已缩小至“3-6个月”，预计中国头部云服务商2026年资本开支将攀升至5000亿元人民币，较2025年估计的超过4000亿元再增长20%，其中国产芯片和算力占比预计将从2025年的20-30%大幅提升至2026年的40% [19] - 据报道，字节跳动初步计划2026年资本支出为1600亿元人民币，较今年的1500亿元有所增长，其中约一半将用于采购先进AI芯片 [19] - 阿里巴巴据称正考虑采购多达5万颗AMD MI308 AI芯片，该芯片被视为英伟达AI芯片的有力竞争者 [25] - 蚂蚁数科高管表示，垂直大模型训练成本呈百倍级下降，迭代周期从数月缩短至两周，算力需求从“万卡”降至“百卡” [15] 半导体与硬件 - 中芯国际部分产能已涨价约10%，半导体业内人士解读称原材料涨价是部分因素，同时台积电确认整合8英寸产能并计划在2027年末关停部分生产线，可能引发晶圆厂涨价预期 [18] - 美国AI基建支出即将首次超过写字楼，仅甲骨文一家就签署了2480亿美元的租赁大单，美国企业为AI基建举债总额冲上1.7万亿美元 [23][24] - 谷歌拟于2026年推出与三星合作的AI智能眼镜，押注“世界模型”与硬件商业化 [25] 自动驾驶与汽车 - 北京发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着中国自动驾驶车辆由测试示范进入正式量产阶段，三个指定路段可开启L3功能 [2][9][26] - 研究机构认为，随着特斯拉Robotaxi放量验证及中国L3车型制度化落地，高阶自动驾驶产业拐点正在加速到来，2026年或成为中国L3级智驾量产落地的关键节点 [26] - 欧洲11月汽车销售连续五个月增长，电动汽车是主要驱动力，纯电动车在欧盟市场份额达21%，特斯拉销售下滑11%，比亚迪销售大增超220% [24] 生物医药与减肥药 - 美国FDA批准了诺和诺德的首款口服GLP-1减肥药，使其在与礼来的竞争中抢得先机，该药将于明年1月初在美国上市，起始现金价为每月149美元，临床数据显示其可帮助患者减重高达16.6% [22] - 礼来的同类口服减肥药预计在2026年3月获批 [22] 有色金属与大宗商品 - 伦铜价格首次突破1.2万美元/吨，今年累计上涨约37%，势创2009年来最大年度涨幅，主要受特朗普关税预期引发抢运及全球多地矿山停产导致供应短缺推动，花旗预测牛市情景下铜价可能升至1.5万美元 [13] - 现货黄金和白银价格再创历史新高，金价年内累计上涨超过三分之二，银价年内涨约140%，势创1979年来最大年涨幅，主要受地缘政治紧张和美联储降息预期推动 [14] - 高盛报告指出，铀供应短缺率将扩大至32%，到2026年底至少有20%的上涨空间，称其为“下一个黄金” [14] - 近期国内氯化亚砜市场价格快速攀升，12月23日均价涨至3500元/吨，单日涨幅高达6.77%，近一个月涨幅高达78.03% [29] 行业动态与概念 - 交通运输部计划2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上的充电枪，其中大功率充电枪将不少于25% [27] - 国家发改委、能源局提出到2030年我国光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [27] - 中国量子科技产业商业化迈进，中科大团队在量子纠错方向上实现重大进展，为量子计算机走向实用奠定基础 [27] - 交通运输部表示游艇和游轮消费将是未来增长点，近三年新登记游艇数量快速增长，正从高消费向大众化消费演进 [28] - 谷歌母公司Alphabet宣布以47.5亿美元现金并承担债务的方式，收购美国清洁能源开发商Intersect，以强化可再生能源布局 [28] 公司动态 - 快手直播平台遭遇大规模网络攻击，数万个“僵尸账号”同步涌入推送违规内容，整体攻击成本可能在百万元以上 [18] - 京东位于法国巴黎的仓库遭遇盗抢，此前消息称超过5万台3C设备被盗，价值约3700万欧元（折合人民币3.06亿元），京东回应称仓库已恢复正常运营，损失数据与实际情况有较大出入 [19] - ServiceNow宣布以77.5亿美元收购网络安全公司Armis，交易预计于2026年下半年完成，旨在扩大其在AI安全领域的市场机会 [25] - “国家队”出手，可回收运载火箭长征12号甲首飞，一子级回收失败，但飞行试验任务获得基本成功，为中国商业航天低成本、高频次发射奠定基础 [16]

高层外交与双边关系发展 - 中国国家主席应邀出席亚太经合组织领导人非正式会议并对韩国进行国事访问 双方关系被确认为战略合作伙伴关系 此访为经历困难和挑战的双边关系打开新局面 [2] - 两国领导人同意深挖人工智能、生物制药、绿色产业、银发经济等新兴领域合作潜力 推动经贸合作提质升级 [2] - 韩中议员联盟由韩国约130名国会议员组成 人员往来不断增加 民间交流更加密切 [5] 经济与贸易合作领域 - 双方同意共同维护多边贸易体制 共同营造开放型区域经济环境 共同维护产业链供应链稳定畅通 [3] - 双方同意共同推进贸易数字化绿色化 共同促进普惠包容发展 韩国作为出口导向型经济体重视这些领域 [3] - 随着经济发展和产业结构调整 两国在某些产业领域的竞争不可避免 但可在人工智能、机器人、无人驾驶等科技领域开展更多面向未来的合作 [4] - 良性竞争与紧密合作能促进双方科技创新和社会进步 为全球治理提供成功范例 [4] 区域合作与未来展望 - 在国际形势深刻变化、全球产业链供应链受冲击的背景下 韩中两国坚持互利共赢、开放包容 加强对话与合作 为地区和平稳定带来积极信号 将有力促进亚太地区可持续繁荣 [2] - 中国是明年亚太经合组织会议的东道主 两国可在维护自由开放的贸易体系、构建稳定的产业链供应链、推进贸易数字化绿色化等领域加强协商与合作 推动亚太地区可持续发展 [4] - 青年一代关系着两国关系可持续发展的未来 推动青年交流是重中之重 可通过青年创业合作、青年外交官交流等项目 以及媒体、智库、地方等交往 促进两国人民心通意合 [5]

行业政策与商业化里程碑 - 2025年12月，中国无人驾驶产业迎来商业化关键突破，标志着从长期测试迈入“持证上岗”的商业化应用新阶段 [1][2] - 2025年12月15日，工业和信息化部向长安汽车、北汽蓝谷发放了首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [2][4] - 2025年12月20日，国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆授予长安汽车 [2][4] 产业链公司动态与业务布局 - 自2025年12月16日起，国内至少有8家上市公司基于自身业务进展，密集新增“无人驾驶”概念 [1][2][5] - 海程邦达新增概念，基于其2025年半年报披露，已在合肥保税仓落地“无人车与无人仓”项目，属于智慧物流领域的典型应用 [2][5] - 长光华芯新增概念，提供车载雷达用VCSEL激光器芯片，并布局开发车载EEL边发射激光器及1550nm光纤激光器的泵浦源产品，致力于成为全套激光雷达光源方案提供商 [2][5] - 汉鑫科技新增概念，业务涉及车路协同，自主研发产品包括路侧边缘计算设备、车路协同云控平台、辅助自动驾驶系统等，并集成外采设备 [3][5] - 海康威视新增概念，专注于为不同级别的智能驾驶系统提供包括车载摄像头、毫米波雷达和超声波雷达在内的全栈传感器解决方案 [3][5] - 世纪恒通新增概念，专注于数据层面，具备支持高阶自动驾驶研发的多模态数据融合标注与端到端自动化处理能力，服务于行业头部客户 [3][6] - 立昂微新增概念，通过控股子公司立昂东芯切入赛道，专注于化合物半导体芯片代工，其VCSEL芯片产品已广泛用于智能驾驶激光雷达并实现大规模出货 [3][6] - 凌云股份新增概念，已在无人物流车转向系统领域完成设计并进入样机制造阶段，这是车辆实现无人驾驶的关键产品之一 [3][6] 产业影响与趋势 - L3级准入许可的发放，如同发令枪，宣告了中国无人驾驶商业化长跑的正式开始 [2][7] - 产业链公司新增概念是对政策曙光最敏锐的回应，从感知硬件升级、决策软件迭代到执行控制与场景应用拓展，一幅完整的产业升级图谱已然展开 [2][7] - L3级自动驾驶对感知系统可靠性、安全冗余的严苛要求，有望将激光雷达推向“核心安全部件”的地位，其市场需求与技术规格将迎来提升 [3][6]

公司业务构成 - 公司主营业务为“半导体存储+智能终端”和“新能源+汽车”两大业务板块 [1] - 公司全资子公司深圳市大为创芯微电子科技有限公司主要产品包括NAND和DRAM存储两大系列 [1] - 公司目前业务暂不涉及液冷和无人驾驶领域 [1] 产品应用领域 - 公司存储产品可广泛应用于个人电脑、车载、IDC、工业控制、医疗、轨道交通、智能电子等多个领域 [1]

公司产能与制造布局 - 九识智能淮安制造基地于12月22日投产，该基地是公司全国规模最大的自有智能制造基地 [1] - 基地首期年产能达3万台，全面建成后总年产能将跃升至10万台 [1] - 基地占地100亩，是公司核心战略布局的关键落子，在生产管理、工艺标准和质量控制上拥有更高自主权与灵活性 [3][4] - 通过研发、制造、交付全环节协同，可显著缩短产品迭代周期，确保L4级无人车安全、一致与可靠的统一高标准 [4] - 基地已建成全流程生产线与完善测试体系，实现从零部件入厂到整车下线的全闭环质量管控 [4] 公司市场地位与运营数据 - 公司是全球领先的RoboVan企业，已在全球300余个城市构建智能城配物流网络 [8] - 公司累计交付无人车超15000辆，运营里程突破7000万公里 [8] - 淮安基地的投产将进一步巩固公司在全球RoboVan领域的领先地位，为全球业务拓展提供坚实产能支撑 [8] 产业链合作与技术发展 - 投产仪式上，产业链伙伴如极景智能科技与合源锂创新能源科技表达了深化合作、共拓无人物流车赛道的期许 [9] - 九识智能CEO与合源锂创董事长共同宣布即将联合发布长续航版本无人车，标志着双方在新能源产业链深度整合 [9] - 长续航版本无人车旨在解决行业续航痛点，助力无人车在城配、冷链等多场景的规模化应用 [9] 区域经济与产业集群影响 - 淮安基地的落地被当地政府视为深化创新驱动、推动产业升级的重要标志，将带动无人驾驶产业链发展与产业要素集聚 [10] - 淮安具备优越区位、深厚产业基础与优质营商环境，近年持续优化制造业生态，形成完善产业配套体系 [10] - 九识智能的入驻将带动智能运力、新能源、人工智能等新兴业态融合，吸引配套企业集聚，提升智能制造与高端装备产业集群能级，为区域经济注入新质生产力 [10] - 公司计划以淮安基地为基础，构建研发、制造、运营、服务全链条生态，助力淮安打造智能车产业集群 [10] 公司战略与行业愿景 - 淮安基地是九识智造网络的关键布局，公司将以此为基础为城市与产业提供高效无人驾驶解决方案 [10] - 随着基地投产，公司全球制造布局进一步完善，旨在以更智能、高效、绿色的技术方案赋能千行百业 [10] - 公司的技术方案旨在推动城市运行体系向智能化、绿色化升级，为构建智慧城市持续贡献创新力量 [10]

公司业务布局与市场拓展 - 公司在北京尚无无人驾驶项目 [1] - 公司设立重庆宝溢智慧交通科技有限公司 [1] - 公司正积极拓展城市级的“车路云一体化”业务 [1] - 公司会持续关注各市场机遇，推进在全国范围内的业务布局 [1]

公司业务布局与项目澄清 - 公司在北京尚无无人驾驶项目 [1] - 公司设立重庆宝溢智慧交通科技有限公司 [1] - 公司正积极拓展城市级的“车路云一体化”业务 [1] - 公司会持续关注各市场机遇 推进在全国范围内的业务布局 [1]

核心观点 - 星宸科技是一家专注于端边侧AI SoC芯片设计的半导体公司，其业务与AI眼镜、智能穿戴等前沿应用紧密相关，并展现出积极的增长态势 [2][3][7] - 公司近期股价出现技术性调整，市场资金流向显示主力资金呈净流出状态，筹码结构较为分散 [1][4][5] 公司业务与产品 - 公司主营业务为端边侧AI SoC芯片的设计、研发及销售，主要产品涵盖智能安防、智能物联、智能车载等领域 [3] - 公司已拥有适用于AI眼镜的芯片产品，并已出货至终端客户，同时正与手机品牌、初创潮牌等多类客户接洽合作 [2] - 公司通过投资南京起跑线穿戴电子科技有限公司（持股4%，出资额1000万元）布局智能穿戴领域，其卫星导航S10芯片主打超低功耗 [2] - 公司正进行新一代AI处理器IP的研发，旨在提升处理能力、优化算法效率并减小内存带宽，以更好地支持AI ISP算法和客户定制场景 [3] 财务与运营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入21.66亿元，同比增长19.50%；归母净利润2.02亿元，同比增长3.03% [7] - 公司A股上市后累计现金分红1.26亿元 [8] - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF（159915）为公司第十大流通股东，持股357.10万股，较上期减少58.48万股 [8] - 截至12月10日，公司股东户数为3.38万户，较上期增加10.49%；人均流通股为5539股，较上期减少9.50% [7] 市场表现与交易数据 - 12月23日，公司股价下跌1.20%，成交额4.50亿元，换手率3.96%，总市值256.40亿元 [1] - 当日主力资金净流出4027.65万元，占成交额比例0.09%，在所属行业中排名144/171，且已连续2日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力资金净流入7657.58万元，近20日净流入7454.18万元 [5] - 主力资金成交额2.24亿元，占总成交额的8.21%，筹码分布非常分散，无控盘迹象 [5] 技术分析 - 该股筹码平均交易成本为60.05元，近期呈现快速吸筹特征 [6] - 当前股价在压力位62.78元与支撑位56.87元之间运行 [6] 公司基本信息 - 公司全称为星宸科技股份有限公司，办公地址位于福建省厦门市及香港 [3][7] - 公司成立于2017年12月21日，于2024年3月28日上市 [7] - 公司主营业务收入几乎全部来自销售商品，占比99.93% [7] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括无人驾驶、毫米波雷达、芯片概念、专精特新、汽车电子等 [7]

核心观点 - 美国网约车公司Uber和Lyft正与百度Apollo Go合作，在英国伦敦推进自动驾驶出租车试验计划，标志着中国自动驾驶技术正获得全球出行平台的认可，并在中美行业竞争中展现出吸引力 [1][3] - 全球自动驾驶出租车推广加速，各公司竞相在亚洲、欧洲等地区抢占市场先机，中国自动驾驶企业正成为越来越多国际合作伙伴的选择 [3][5] 合作与部署计划 - Uber计划于2026年上半年在伦敦与百度Apollo Go合作开展自动驾驶试点项目，双方于今年7月首次宣布全球范围合作 [3] - Lyft计划明年在伦敦使用数十辆百度Apollo Go RT6车辆进行测试，目前正等待监管批准 [3] - 百度Apollo Go的测试与运营已扩展至阿布扎比、迪拜及瑞士 [5] - Uber与文远知行已在阿布扎比展开无人驾驶运营，并计划拓展至中东其他地区 [5] 行业竞争格局 - 此前，Uber长期与Waymo在美国奥斯汀和亚特兰大合作提供自动驾驶网约车服务 [3] - Waymo曾计划与Uber支持的Moove合作于明年进军英国市场，其无人驾驶车辆已于12月在伦敦开始测试 [3] - 近期Waymo自动驾驶车辆在美国旧金山因停电导致停摆并引发投诉，这可能促使合作伙伴开始考虑中国自动驾驶公司 [4] 全球扩张趋势 - 东南亚网约车公司Grab正与Momenta、文远知行合作，计划将自动驾驶出租车服务扩展至东南亚地区 [5] - 文远知行和小马智行已在新加坡部分地区测试自动驾驶班车 [5] - 今年选择与中国自动驾驶公司合作的网约车平台及部署地区日益增多 [4]

股价表现与技术分析 - 特斯拉股价在周一盘中刷新历史新高，一度上涨3.66%至每股498.82美元，逼近500美元大关 [1][5] - 技术分析师认为，特斯拉在显著放量的情况下突破历史新高，是典型的看涨技术形态，买盘压力可能推动股价进一步上涨 [2][6] - 分析师预计，若股价能在高成交量配合下有效突破500美元关口，将迅速上探520美元，并最终达到550美元 [2][6] 公司治理与股权变动 - 美国特拉华州最高法院裁定恢复特斯拉2018年授予马斯克的薪酬方案，该方案最初价值560亿美元 [2][6] - 最高法院指出，2024年推翻该薪酬方案的判决存在不当之处，对马斯克有失公允 [3][7] - 若马斯克行权该薪酬方案中全部股票期权，在股份总数扩容的情况下，其持股比例将从目前的约12.4%提升至18.1% [2][6] 行业竞争与运营动态 - 因旧金山遭遇大范围停电事故，Alphabet旗下的自动驾驶公司Waymo暂停了其在旧金山湾区的无人驾驶打车服务 [3][7] - 马斯克表示，特斯拉的无人驾驶出租车服务未受此次旧金山停电事故的影响 [4][8]