公司管理层变动 - 泉果基金创始人兼总经理王国斌于11月3日因病逝世，享年57岁 [1][2] - 公司宣布自11月3日起由董事长任莉代任总经理职务 [1][3] - 公司定于11月9日上午在上海举行王国斌追思会 [2] 公司基本情况 - 泉果基金成立于2022年，是一家经中国证监会批准的全国性公募基金管理公司，注册地位于上海，注册资本为1亿元人民币 [5] - 公司为业内知名的"个人系"公募基金，发起股东平均从业年限超过24年 [5] - 公司成立之初设置了4个员工持股平台，合计持股比例近20% [5] - 截至今年三季度末，公司在管公募规模合计为237.87亿元，旗下共有6只基金，其中混合型基金规模为237.25亿元，债券型基金规模为0.63亿元 [5] 王国斌的职业生涯与行业影响 - 王国斌是国内证券市场最早入行的资深专业人士之一，历经A股市场多轮牛熊周期 [4] - 1998年加入东方证券负责自营投资业务，2005年担任东方证券副总裁，2010年东方红资管成立后出任董事长，带领其成为国内首家券商系资产管理公司并获得业内首张券商资管公募牌照 [4] - 2016年离开东方红资管后转战一级市场，担任君和资本创始合伙人 [4] - 王国斌是国内最早提出并引领"价值投资"理念的投资人之一，其提出的"幸运的行业+能干的企业+合理的价格"选股思路对行业投研体系产生深远影响 [6] - 业内人士评价其为业内稀有的同时具备投行、一级市场和二级市场复合投资经历的投资人，被誉为"企业家型投资人" [7] 投资理念与市场观点 - 王国斌始终对投资中国充满信心，认为中国经济正孕育新的发展周期，对市场可以充满信心 [6] - 他认为中国资产在全球表现亮眼，背后是中国科技公司在人工智能和机器人等高科技领域展现出的创新能力，激发了全球投资人对中国经济的信心 [6] - 他强调价值投资哲学在市场动荡时期尤其有益，能帮助投资者从短暂幻象中提炼出真正的客观现实和持久智慧 [6]

以下文章来源于妙投APP ，作者刘国辉 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 泉果基金成立时间点并不好，事后来看，2022年正是一轮熊市的起点，在这三年里王国斌和泉果基金承受了不小的压力，今年终于赢了市场行 情的好转，泉果旗下基金经理也都展现了不错的业绩，即使发行在高点的基金，基金经理任职回报也都已经转正。公司处在一个前所未有的良好 态势中。 此时王国斌作为创始人突然离世，让人非常惋惜。 力推价值投资，缔造东方红资管曾经的辉煌 出品 | 妙投APP 作者 | 刘国辉 编辑 | 关雪菁 头图 | 泉果基金公众号 11月3日，泉果基金发布讣告，公司创始人、总经理王国斌先生，因病医治无效，于2025年11月3日不幸逝世，享年57岁。 王国斌的离世，引发了资管圈的深切哀悼。他曾经的下属、百亿私募和谐汇一董事长林鹏发文：一直是我们的灯塔，如今你化为星辰，一路走 好。 私募大佬但斌发文称，突然惊闻王国斌先生离世，深感震惊与悲痛。他在投资领域的睿智与担当，是行业的一抹亮色。如今骤然离去，不仅是其 家庭的重大损失，也让投资界痛失一位领路人。 出生于1968年2月的王国 ...

以下文章来源于CxEric的读书与投资笔记 ，作者CxEric CxEric的读书与投资笔记 . CFA、FRM，前媒体人。认真读书，顺带价投。雪球ID是C4Cire。 邮箱：cxeric@live.com 这场演讲不仅逻辑严密 、 结构清晰 ， 也诞生了许多发人深省的金句 。 二十多年后重读 ， 依然令人警醒 ： ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： CxEric 如果要评选巴菲特最经典的演讲 ， 1999年在太阳谷发表的这场 ， 一定榜上有名 。 那一年 ， 他正身处互联网泡沫的浪潮之中 ， 面对来自市场 、 股东和媒体的质疑 。 他的重仓股表现落后 ， 科技股屡创新高 ， 主流声音开始质疑 " 价值投资是否已过时 " 。 在这样的背景下 ， 巴菲特发表了这场演讲 。 他没有情绪化地批评泡沫 ， 也没有预测市场走势 ， 而是用一贯冷静克制的语气 ， 重新定义投资的本质 ， 拆解长期回报的结构 ， 揭示估值的极限与陷阱 。 他提出了几个关键问题 ： 为什么第一个17年 （ 1964–1981 ） ， 美国GDP大幅 ...

公司核心管理层变动 - 泉果基金创始人、总经理王国斌因病于2025年11月3日逝世，董事长任莉代任总经理一职 [2][3][4] - 王国斌是国内资本市场入行最早的投资老将之一，拥有30年证券从业经验，被誉为"A股成功的价值投资者之一" [2][5] - 新任代任总经理任莉与王国斌同为北京大学校友，拥有近20年金融从业经验，曾在东方红资管担任多项高管职务 [3][20] 公司背景与股权结构 - 泉果基金成立于2022年2月，是当年唯一获批的"个人系"公募基金，注册资本为1亿元 [8][10] - 公司股权结构由创始人王国斌和任莉各持股35%，副总经理姜菏泽持股7.04%，首席信息官李云亮持股3%，另设四个员工持股平台各持股4.99% [10] - 公司核心团队多位成员来自东方红资管，被市场视为"全明星阵容" [5][8] 公司投资理念与策略 - 投资理念强调选择伟大公司并与之共同成长，在企业能力范围内行事，赚取企业现金流增长的钱，注重长期视角 [5][10] - 以企业家视角进行投资，通过全面分析和深入调研，以合理的价格配置幸运且能干的企业，践行基本面投资 [11] - 在2025年春季策略会上指出，中国资产的全球表现亮眼，主要得益于中国科技公司在AI和机器人等高科技领域的创新能力 [11] 公司管理规模与业绩表现 - 截至2025年9月末，公司管理6只基金，总规模达237.87亿元，较2024年同期的160亿元增长48% [11] - 公司产品近1年、近2年、近3年收益率分别为39.25%、38.37%、7.36%，近3年收益率低于行业平均的9.23% [12] - 混合型基金共4只，规模占比高达99.99%，另有一只债券型基金规模为0.63亿元 [11] 基金经理团队与产品详情 - 公司拥有5位基金经理，其中赵诣在管产品规模达190.69亿元，占公司总规模的80.17% [14][15] - 赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合基金在2025年第三季度净值增长率为45.58%，自成立以来总回报为10.71% [14][15] - 基金经理刚登峰管理的泉果思源三年持有期混合A年化回报9.74%，跑赢沪深300指数的8.53%，2025年第三季度净值增长率为32.49% [16] 资产配置与持仓分析 - 截至2025年第三季度末，公司前十大行业配置中制造业占比高达53.23%，软件和信息技术服务业占比3.88% [16] - 前十大重仓股包括宁德时代、腾讯控股、立讯精密等，持仓占基金净值比例在4.36%至9.27%之间 [16][17] - 泉果旭源三年持有混合基金出现在科达利、恩捷股份、天赐材料、应流股份等多家上市公司前三大股东名单中 [18]

报告行业投资评级 - 报告建议关注新华保险、中国人寿、中国财险、中国平安、友邦保险、中国太保、中国人保等保险股 [5][101] 报告核心观点 - 保险资金在持续低利率环境下增配股票是大势所趋，A股慢牛有望改善险资投资生态 [3][6][101] - 3Q25险资逆势加仓银行、通信、钢铁等行业，减仓电力设备、有色金属等行业 [2][4][6] - 新金融工具准则实施后，股票持仓上涨对险企盈利弹性逐步放大 [6][101] - 政策持续推动长期资金入市，截至2025年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [6][28] 持续低利率环境下险资增配股票趋势 - 当前保险资金新钱投资收益率预计为2.77%，较底部回升近10bps [3][6][17] - 2Q25末股票投资在险资运用余额占比8.8%，环比1Q25提升8.9% [18][19] - 1H25产寿险合计增配股票余额达到6,406亿元 [6][20] - 偿付能力监管标准优化后，险资配置股票意愿提升，权益类资产风险因子调整至0.3左右 [22][25] 中泰非银保险重仓流通股体系介绍 - 组合根据Wind险资重仓流通股数据构建，剔除平安银行等特定标的 [3][50] - 2025年初至10月31日，组合绝对回报11.17%，相对回报-6.77% [3][54] - 体系涵盖传统险、分红/万能、寿险公司等资金来源分类 [48][50] 3Q25保险资金重仓流通股跟踪 - 3Q25末险资出现在633只A股前十大流通股东中，持股市值6,510亿元，环比增长8.4% [6][60][61] - 持股市值前五行业：银行(3,165.2亿元)、公用事业(414.3亿元)、交通运输(381.6亿元)、通信(359.4亿元)、电力设备(244.6亿元) [6][62] - 持仓个股数前五行业：电子(52只)、医药生物(52只)、电力设备(49只)、机械设备(39只)、汽车(39只) [6][66] - 险资重点增持银行、通信、钢铁等11个行业，增持金额前三个股：邮储银行(19.86亿元)、华菱钢铁(16.17亿元)、兴业银行(14.95亿元) [6][69][71] - 险资重点减仓电力设备、有色金属等18个行业，减仓金额前三个股：金风科技(-7.04亿元)、中国铝业(-6.69亿元)、洛阳钼业(-3.41亿元) [6][72][73] 不同类型资金偏好 - 人身险公司传统险业务偏好低PB、高股息蓝筹股，前三大持仓：招商银行(520亿元)、浦发银行(386亿元)、长江电力(298亿元) [88] - 分红/万能账户持仓股息率较低且周期性更强，前三大持仓：民生银行(214亿元)、兴业银行(187亿元)、浦发银行(176亿元) [89][90] - 寿险公司直接投资中银行股占比较高，前三大持仓：农业银行(244.7亿元)、浦发银行(94.6亿元)、邮储银行(91.1亿元) [91] - 大型险企持仓集中在银行、交运和公用事业，前三大持仓：兴业银行(408.4亿元)、农业银行(297.8亿元)、长江电力(202.8亿元) [93][95] 投资策略与标的选择 - 险资选股框架注重企业长期竞争力、盈利能力、估值安全垫等因素 [43] - 高股息策略分为静态高股息(如水电、银行)和动态高股息(如公用事业) [40][44] - 长期股票投资试点规模达2,220亿元，鸿鹄基金持仓包括中国电信(50.73亿元)、伊利股份(41.67亿元)、陕西煤业(23.27亿元) [34][37][38]

社保基金投资行为分析 - 社保基金出现在73家科创板公司的前十大流通股东中 [1] - 社保基金传统上倾向于投资现金分红突出的优质蓝筹股 [1] - 此次投资行为与社保基金注重长期投资回报的稳健风格相符 [1] 价值投资理念的演变 - 价值投资范畴不应局限于传统高分红企业 [1] - 拥有核心科技和未来成长空间的科创板公司也是一种价值投资方式 [1] - 价值投资是投资于一切内在价值低于股价的公司 [2] 科创板公司特征 - 科创板公司聚焦科技创新型行业 处于行业领先地位并拥有硬核科技 [2] - 这些公司在成立初期无法提供稳定现金分红 但具备强大成长性和股本扩张能力 [2] - 硬核科技是核心竞争力 能带来持续创新能力和市场竞争力 [2] 投资逻辑与宏观影响 - 社保基金投资科创板是看中上市公司的创新价值和未来经济增长点 [2] - 投资于创新型上市公司的成长性 [2] - 从宏观层面看 有助于引导更多资金流向科技创新领域 促进科技与资本合作 [2] 投资策略与风险应对 - 社保基金作为长期投资者 具备较强风险承受能力和更长投资周期 [3] - 分散投资73家科创板公司能降低投资风险 [3] - 为普通投资者提供了分散投资于多家科创板公司的新价值投资思路 [3]

王国斌职业生涯与行业贡献 - 泉果基金创始人、总经理王国斌因病于2025年11月3日逝世，享年57岁，其离世被资管圈视为重大损失 [1] - 王国斌是中国公募基金及资管行业三十年历史的亲历者，创立了国内首家券商资管东方红资管并较早践行价值投资理念 [1] - 其职业生涯早期任职于万国证券投行部、中经开交易部，1998年加入东方证券并创立资管业务东证资管（东方红资管）[4] 东方红资管时期的成就 - 在东方红资管期间，王国斌提拔了陈光明，共同搭建投研体系并建立价值投资框架，在当时以炒概念为主的A股市场开创性倡导以研究为基础的价值投资 [4] - 推动成立东方红1号、东方红2号等产品，其中东方红四号在2009年至2017年间收益达456.6%，年化收益超过20%，为品牌奠定基础 [6] - 东方红资管在2017年大放异彩，旗下6只产品进入偏股基金业绩排名前十，林鹏管理的东方红睿华沪港深净值增长率67.91%，成为混合型基金年度冠军 [7] 价值投资理念与实践 - 王国斌的选股标准是"幸运的行业 + 能干的公司"，明令禁止跟庄炒股，要求投资经理聚焦企业基本面，赚企业成长的钱 [5] - 其价值投资典型案例包括长期重仓万华化学（从2001年上市持有至2009年）和海康威视，这些公司所在行业需求巨大且管理层优秀 [6] - 坚持长期投资理念，嘱咐员工寻找"长钱"（可长期投资的钱），拒绝短期热钱，与价值投资一脉相承 [7] 业务方向与风险规避 - 2012年前后通道业务走红时，王国斌带领东方红资管拒绝从事此类利用牌照赚快钱的业务，认为其没有未来且风险大，资管新规后证明该决策明智 [8] - 曾推动东方红资管股权激励计划，但因东方证券为市属国企未获批，此后公司经历严重人才流失并逐渐走下坡路 [8] 泉果基金的发展历程 - 王国斌于2016年离开东方红资管，投身一级市场成为君和资本联合创始人，2022年重回公募行业与任莉联合创立泉果基金 [1][9] - 泉果基金成立时点不佳（2022年熊市起点），此后三年市场主流板块大幅下跌，公司承受较大业绩压力，早期发行产品亏损难免 [2][10] - 随着市场自去年"9.24"后好转，泉果基金产品业绩提升，其首只公募产品泉果旭源三年持有A今年年内收益达47.46%（截至10月31日），累计收益转正至10.71% [10] 投资风格与行业洞察 - 泉果基金持仓体现王国斌坚持的价值投资风格，重仓腾讯、宁德时代、立讯精密、九号公司等成长性稳定企业，未追逐热门板块，持股均衡跨领域 [11] - 王国斌具备前瞻性，早在2013年5月发表《互联网改变中国》一文，指出投资者需关注互联网高成长公司及运用互联网技术改造的传统企业 [13] - 其投资理念与时俱进，坚定"投资中国"，看好AI和机器人等高科技领域创新能力，并在市场高峰（如2015年上证5000点附近）提示风险 [13]

公司高管变更 - 泉果基金原总经理王国斌因病于11月3日逝世，享年57岁 [2] - 公司董事长任莉代任总经理一职，公司官网页面变为黑白 [2] - 公司对王国斌为公司创建与发展所做出的贡献致以感谢 [2] 王国斌个人背景与行业地位 - 王国斌是中国资本市场入行最早的投资老将，拥有超30年证券从业经验，是资管行业标志性人物 [3] - 其在国内率先提出并引领"价值投资"理念，具备一二级市场复合投资经历，被称为"企业家型投资人" [3] - 2005年创立东方红资产管理，带领公司于2010年获得业内首张券商资管公募牌照，成为国内首家券商系资产管理公司 [5] - 2007年被评为"上海十大杰出青年"，2023年当选为上海市第十六届人民代表大会代表 [5] - 被誉为A股市场最成功的价值投资者之一，其构建的价值投资体系深刻影响业内众多基金经理 [5] 王国斌的投资理念 - 践行价值投资的关键在于正确的态度、自律和乐观的情绪 [5] - 投资逻辑是只在自身有竞争优势的领域和能力范围内做事 [5] - 强调投资者必须遵循正道，耐心是投资的宝贵品质 [6] - 在新兴产业中寻找投资机会，必须关注新技术产业革命曲线的拐点，在"从0到1"的阶段之后才适合投资 [6] 泉果基金公司概况 - 泉果基金成立于2022年，是一家知名的"个人系"公募，注册地上海，注册资本1亿元人民币 [7] - 王国斌与任莉联合创立，二人出资比例均为35% [7] - 截至今年三季度末，公司管理资产规模合计为237.87亿元，旗下基金数量为6只 [7] - 混合型基金规模为237.25亿元，债券型基金规模为0.63亿元，基金经理共有五名 [7] 公司对中国市场的观点 - 公司对投资中国一直充满信心，中国科技公司在AI和机器人等领域的创新能力激发了全球投资人的信心 [8] - 中国是10年来创新力上升最快的经济体之一，80后、90后的成长为科技创新提供强劲动力 [8] - 中国具备人口规模和工程师红利的巨大优势，庞大的人口基数为市场提供需求潜力和人才储备 [8] - 尽管增长速度有所放缓，但中国生产多元化发展到更复杂阶段，仍将是未来10年增长最快的国家之一 [8] - 公司在多个领域创造出世界首创产品和独特商业模式，培育出大批具有自主发展能力的企业 [8]

11月3日，泉果基金管理有限公司发布高级管理人员变更公告，总经理王国斌病逝，由董事长任莉代任总经理职务，任职日期为2025年11月3日。 | 基金管理人名称 | 泉果基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理 | | | 办法》《证券基金经营机构董事、监事、 | | | 高级管理人员及从业人员监督管理办法》 | | | 等相关法律法规 | | 高管变更类型 | 代任基金管理公司总经理 | | | 离任基金管理公司总经理 | | 代任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 代任高级管理人员姓名 | 任莉 | | 是否经中国证监会核准取得高 | | | 管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格 | | | 的目期 | | | 任职目期 | 2025-11-03 | | 过往从业经历 | 现任泉果基金管理有限公司董事长。曾任东方证券 | | | 股份有限公司资产管理业务总部副总经理,上海东 | | | 方证券资产管理有限公司总经理助理、副总经理、 | | | 联席总经理、董事、董事会秘书、总经理、公开募 | | | 集基 ...

11月3日，泉果基金发布公告称，总经理王国斌已于当日离任，离任原因为病逝。董事长任莉代任总经 理。 记者从业内了解到，泉果基金创始人王国斌于近期因病突发离世，年仅57岁。 公告发出后，泉果基金 官网已变黑白。 | 基金管理人名称 | 泉果基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理 | | | 办法》《证券基金经营机构董事、监事、 | | | 高级管理人员及从业人员监督管理办法》 | | | 等相关法律法规 | | 高管变更类型 | 代任基金管理公司总经理 | | | 离任基金管理公司总经理 | | 代任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 代任高级管理人员姓名 | 任莉 | | 是否经中国证监会核准取得高 | | | 管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格 | | | 的日期 | | | 任职目期 | 2025-11-03 | | 过往从业经历 | 现任泉果基金管理有限公司董事长。曾任东方证券 | | | 股份有限公司资产管理业务总部副总经理,上海东 | | | 方证券资产管理有限公司总经理助理、副总经理、 | ...