澳洲联储政策展望 - 若全球贸易紧张局势迅速缓解 全球经济增长可能加快 [1] - 国内降息幅度或将因全球经济改善而减少 [1]

贸易紧张局势影响 - 当前最大的不安在于贸易紧张局势可能升级为贸易战 [1] - 贸易战将对全球经济增长、通胀以及资产价格产生潜在的重大影响 [1]

全球制造业PMI数据 - 2025年4月全球制造业PMI为49 1% 较3月下降0 5个百分点 连续2个月环比下降且低于50% [1] - 亚洲制造业PMI为50% 较3月下降1 3个百分点 非洲制造业重回收缩区间 [1] - 欧洲制造业PMI为48 4% 较3月上升0 2个百分点 美洲制造业PMI为48 4% 较3月下降0 5个百分点 连续3个月环比下降 [2] 区域经济表现与挑战 - 亚洲制造业增速放缓至荣枯线 需利用国内市场需求优势 推进产业升级和经济结构优化 [2] - 非洲制造业稳定性弱 外部不确定性影响产业链升级 需通过《非洲大陆自由贸易协定》促进内部贸易 [2] - 欧洲制造业持续收缩 核心通胀数据上升增加货币政策不确定性 [3] - 美洲制造业连续收缩 市场担忧美国衰退风险及通胀压力 [3] 全球经济预期 - IMF将2025年全球经济增长预期下调至2 8% 较1月预测值降低0 5个百分点 [1] - 全球制造业持续偏弱反映经济承压 需加强多边经贸合作推动贸易便利化 [1]

全球贸易对马来西亚出口的影响 - 马来西亚贸易部长认为全球经济增长和全球贸易对马来西亚出口的影响将超过货币波动 [1]

穆迪：美国关税可能对全球贸易和全球经济增长产生重大影响，并将影响泰国的开放型经济。 ...

2012 31 | 影响因素 | 主要逻辑 | | --- | --- | | 回顾 | 本周国内大宗商品陷入震荡走势，工业品走势震荡，农产品有所反弹。主因一是特朗普关税政策反复，市场情绪仍然谨慎；二是，国内政策保持定力，尚未急切发 | | | 力；三是，国内反制政策对农产品供需格局的影响显现。 | | 海外 | 1）IMF将2025年全球经济增长预期从1月预测的3.3%下调至2.8%，为2020年新冠疫情以来的最低水平；2026年增速预期为3.0%（较此前下调0.3个百分点）。驱 | | | 动因素：特朗普政府实施的全面关税政策引发贸易战，叠加政策不确定性和需求疲软，导致全球供应链受阻、投资意愿下降。2）制造业PMI初值50.7，低于预期， | | | 服务业PMI初值51.4，高于预期。4月PMI数据显示美国经济动能减弱，服务业拖累综合表现，滞胀风险上升。尽管制造业暂时回暖，但政策不确定性和价格压力可 | | | 能抑制复苏持续性。未来需关注美联储政策路径及企业信心变化。3）美国3月新建住房折年数72.4万套，稍好于68万套的市场预期，但新房库销比仍在8.2个月左 | | | 右的高位，销售整体处于底部， ...

全球经济展望 - 预计2025年全球经济增长2 7% 2026年增长2 8% 较1月调查的3 0%和3 0%有所下调 [1] - 167位经济学家中有101位认为全球经济陷入衰退的风险很高 占比约60% [1] - 317名经济学家中有292位认为关税对全球商业情绪产生了负面影响 占比约92% [1]

全球经济影响 - IMF将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，较1月预测值低0.5个百分点，主要因美国关税政策冲击[2] - 2025年发达经济体增速预计为1.4%，新兴市场增速为3.7%，均下调0.5个百分点，其中美国经济增速下调幅度最大（1.8%，较1月低0.9个百分点）[2] - 2026年全球经济增速预期降至3%，低于2000-2019年历史平均水平3.7%，贸易战升级可能进一步削弱增长前景[2] - 全球贸易增长率预计从2024年的3.8%降至2025年的1.7%，降幅超50%，因关税对中间产品流转的放大效应[3] 美国经济与政策 - 美国一年期通胀率预期初值达6.7%，创1981年以来最高，关税政策推高短期消费者价格和长期通胀预期[5] - 美联储主席鲍威尔称关税影响可能超出预期，令货币政策制定面临更复杂局面[5] - 美国12个州联合起诉联邦政府，指控关税政策"非法且鲁莽"，可能导致通胀加剧和失业率上升[4] - 沃尔玛、塔吉特等零售商警告关税扰乱供应链，未来几周可能出现商品短缺[4] 金融市场与美元地位 - 德意志银行警告美元可能失去避险货币地位并面临信心危机，因关税政策冲击美国地缘政治领导力[7] - 哥伦比亚大学专家指出关税政策削弱美元在金融市场的主导地位，投资者避险行为出现反常[7] - 波士顿咨询公司分析称新关税可能促使传统贸易伙伴建立排除美国的新合作联盟[7] 国际机构与多国反应 - IMF《财政监测报告》预测2025年全球公共债务占GDP比重突破95%，上升2.8个百分点，极端情景下2027年或达117%[3] - 世贸组织首席经济学家称贸易政策不确定性显著抑制出口和经济活动[8] - 日本首相表示美国关税可能改变国际自由经济秩序，IMF呼吁恢复基于规则的贸易体系[8]

全球货币与金融稳定 - 亚洲经济体需应对发达经济体货币政策外溢效应及公共与私人部门债务压力以维护金融稳定 [1] - 新兴市场国家央行正有策略地管理对美联储政策的敏感度 国内财政政策与全球政策变化不影响宽松政策整体方向 [3] 中国市场吸引力 - 自2024年9月以来 中国市场增长因素相互促进 国内消费市场潜力巨大 可能成为制造业主要市场 [3] - 国际投资者持续关注中国市场动态 对经济前景信心复苏 因政策刺激 科技创新及内需推动转型 [6] - 高盛对中国长期经济增长保持信心 将继续支持客户业务发展 参与全球合作往来 [6] 全球经济与通胀趋势 - 投资者关注重点转向经济增长 对多数经济体降息更宽容 全球通胀持续回落 发达经济体更快回到目标水平 [3] - 亚太地区通胀整体接近或低于央行目标水平或历史区间 [3] 亚洲经济增长地位 - 亚洲处于全球经济增长中心 对中国经济增长前景乐观情绪显著增强 东南亚在全球制造业经济中愈发成熟 [3][6] - 挑战与机遇并存 创新在逆境中迸发活力 创造新模式 [3]

Financial Weekly 母周金融评论 目录 CONTENTS 热点聚焦 FOCUS ◎ 央行:择机降准降息 重大会议 MEETINGS ◎ 李强：必要时推出新的增量政策,我国将综合施策扩大消费 重大政策 POLICES ◎ 消费贷新政落地:个人互联网消费贷上限提高至30万元, 最长7年 EVENTS ◎ 美联储将基准利率维持在4.25%-4.5%不变 重要数字 DATA 热点 聚焦 央行：择机降准降息 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议研究了下阶段货币政策的主要思路，建议加大货币政策调控强 度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。 《清华金融评论》观察 央行多次释放"择机降准降息" 信号，主要基于以下核心考量：一是应对内外经济压力。国内需求较为疲软，外部环境复杂化。二 是优化政策工具协同。总量与结构工具要进行结合，防范系统性风险。三是对政策实施的关键考量。不变因素加大促使我们要进 行时机选择，要关注汇率的稳定。四是要关注对市场与实体经济的影响。要关注对企业端、居民端、金融市场的影响。总结央 行"择机"策略体现灵活性与 ...