报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国9月Markit制造业、服务业PMI回落但均扩张，价格缓和，美联储主席鲍威尔重申面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端7月产量回升受部分企业复产等因素影响，云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢，近期随锡价下跌下游及终端企业采购热情释放、开始补库，市场成交氛围回暖，国内库存下降、现货升水回升，LME库存下降但现货升水低位；技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，关注27关口支撑；操作上建议暂时观望或区间轻仓操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价271650元/吨，环比涨1770元/吨；10 - 11月合约收盘价环比降410元/吨；LME3个月锡收盘价34270美元/吨，环比涨250美元/吨；主力合约持仓量10808手，环比降2419手；期货前20名净持仓 - 563手，环比降1142手；LME锡总库存2575吨，环比降5吨；上期所库存6988吨，环比降909吨；上期所仓单6342吨，环比降76吨；LME锡注销仓单330吨，环比增135吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格271400元/吨，环比涨700元/吨；长江有色市场1锡现货价271930元/吨，环比涨1070元/吨；沪锡主力合约基差 - 250元/吨，环比降1070元/吨；LME锡升贴水(0 - 3) - 98美元/吨，环比涨17美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.03万吨，环比持平；锡精矿(40%)平均价258700元/吨，环比降1300元/吨；锡精矿(60%)平均价262700元/吨，环比降1300元/吨；锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量1438.58吨，环比降885.91吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格176400元/吨，环比涨690元/吨；镀锡板(带)累计产量96.45万吨，环比增14.16万吨；镀锡板出口数量16.66万吨，环比降3.94万吨 [3] 行业消息 - 美联储主席鲍威尔称美股估值相当高，重申面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息；美国9月Markit制造业PMI初值创两个月新低，服务业PMI初值和综合PMI初值均创三个月新低，但均位于50荣枯线上方，增长从7月近期峰值放缓，9月企业缩减招聘规模 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为股指期货短期震荡，国债期货多空交织，贵金属黄金维持高位震荡、白银有支撑，集运指数欧线震荡观望，有色金属多数震荡，黑色金属震荡偏强，农产品粕类和油脂承压、生猪和玉米偏弱、白糖偏空、棉花区间震荡、鸡蛋压力大、红枣和苹果震荡，能源化工原油区间运行、尿素关注收单进展、其他品种多震荡或偏弱，特殊商品天然橡胶关注台风影响、多晶硅和工业硅下跌、纯碱和玻璃趋弱 [2][5][9][14][15][44][56][75][103][105] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周二A股主要指数回调，期指主力合约涨跌分化，顺周期逆势坚挺，科技股回调 [2][3] - 国内推进资本市场改革，海外中美有交流，9月23日A股交易额放量，央行净回笼资金 [3][4] - 建议逢指数回调，轻仓卖出MO2511执行价6600附近看跌期权收取权利金 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，央行净回笼资金 [5] - 债市多空交织，建议区间操作，回调至低位轻仓试多，参与TL合约基差收窄策略 [8] 贵金属 - 美联储官员发声，美国和欧元区经济数据有变化，地缘政治局势影响市场避险情绪 [9][10][11] - 美元指数疲软，资金流向黄金推高价格，白银微跌 [12] - 黄金维持高位震荡，建议逢低买入或买入虚值看涨期权；白银价格受支撑，建议逢高卖出虚值看跌期权 [13] 集运欧线 - 截至9月22日，集运指数欧线现货报价有区间，指数环比下跌，全球集装箱总运力增长，需求有差异 [14] - 期货盘面震荡，后续价格调整冲击小，关注12、02合约上行机会，建议震荡观望 [15] 有色金属 铜 - 9月23日铜现货价格下跌，美联储降息，铜精矿TC低位，精铜产量预计下降，需求开工率回升，库存有变化 [15][16][17][18][19] - 短期驱动偏弱，中长期供需矛盾提供支撑，主力参考79000 - 81000 [20] 氧化铝 - 9月23日氧化铝现货价格松动，8月产量增加，库存有变化，市场处于“高供应、高库存、弱需求”格局 [20][21][22] - 预计主力合约在2850 - 3150元/吨区间震荡，建议关注几内亚政策及成本利润变化 [23] 铝 - 9月23日铝现货价格回落，8月产量增长，需求开工率有变化，库存有增有减 [23][24] - 预计铝价短期震荡，主力参考20600 - 21000元/吨，关注双节备货与库存拐点 [25] 铝合金 - 9月23日铝合金现货价格下跌，8月产量减少，需求有分化，库存累库 [25][26] - 预计短期现货价格坚挺，主力参考20200 - 20600元/吨，关注废铝供应及进口政策 [28] 锌 - 9月23日锌现货价格下跌，锌矿供应宽松，精炼锌产量预计变化，需求开工率有变化，库存去库 [28][29][30] - 短期驱动偏弱，或以震荡为主，主力参考21500 - 22500 [31] 锡 - 9月23日锡现货价格下跌，8月锡矿进口维持低位，需求开工率上升，库存减少 [31][32][33] - 供应偏强对锡价有支撑，运行区间参考265000 - 285000，关注缅甸锡矿进口情况 [34] 镍 - 9月23日镍现货价格下跌，产能扩张，产量增加，需求有差异，库存有变化 [34][35] - 宏观氛围偏淡，预计盘面区间震荡，主力参考119000 - 124000，关注宏观和矿端消息 [37] 不锈钢 - 9月23日不锈钢现货价格持平，原料价格坚挺，8月产量增加，9月排产预计增加，库存去化慢 [37][38][39] - 宏观预期消化，需求旺季未放量，短期盘面震荡，主力参考12800 - 13200，关注钢厂及备库情况 [40] 碳酸锂 - 9月23日碳酸锂现货报价暂稳，8月产量增加，需求稳健，库存去库 [41][42][43] - 供应路径清晰，旺季需求支撑价格，短期盘面震荡，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [44] 黑色金属 钢材 - 现货下跌，基差走弱，成本端受限产和复产影响，供应产量维持高位，需求季节性回落，库存累库 [44][45] - 预计钢价高位震荡，螺纹参考3100 - 3350，热卷参考3300 - 3500，建议轻仓做多，做空1月卷螺价差 [46] 铁矿石 - 9月23日现货价格下跌，期货合约下跌，基差有差异，需求铁水产量和开工率上升，供应发运回落、到港增加，库存有变化 [47][48] - 预计铁矿单边震荡偏多，区间参考780 - 850，建议逢低做多，套利多铁矿空热卷 [48] 焦煤 - 9月23日期货震荡，现货竞拍价格企稳，供应煤矿复产，进口煤价格波动，需求铁水产量回升，库存有增有减 [49][50][51] - 预计焦煤供需向平衡偏紧转变，建议逢低做多，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [51] 焦炭 - 9月23日期货震荡，现货第二轮提降落地，部分焦企提涨，供应焦化有利润、复产积极，需求铁水产量回升，库存有变化 [52][53][55] - 预计焦炭现货价格反弹，建议逢低做多，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [55] 农产品 粕类 - 9月23日豆粕和菜粕现货价格下跌，阿根廷取消大豆及其衍生品出口税，美豆及国内油粕大跌 [56][59] - 预计豆粕维持震荡偏弱节奏 [59] 生猪 - 现货价格震荡偏弱，出栏均重增加，出栏压力大，需求承接乏力 [60][61] - 预计行情维持偏弱调整，前期反套策略建议离场观望 [61] 玉米 - 9月23日现货价格东北偏弱、华北稳定，东北地区新季玉米上量，需求刚需为主 [62][63] - 预计短期盘面偏弱运行，关注新粮收购节奏及开秤价 [64] 白糖 - 巴西产糖量超预期，原糖价格走弱，国内8月进口增加，郑糖下破5500整数关口 [65] - 预计原糖维持底部震荡，郑糖整体偏空，短期存超跌反弹动能 [65] 棉花 - 美棉吐絮、收获进度基本追赶上近年均值，国内新花开始上市，需求下游成品库存下降 [66][67] - 预计短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [66] 鸡蛋 - 9月23日现货价格以稳为主，供应存栏量高、产蛋率回升，需求贸易商采购意向减弱 [68][69] - 预计下周蛋价有望企稳反弹，但整体压力仍大 [69] 油脂 - 阿根廷取消谷物出口税，连豆油暴跌，棕榈油产量下降、出口改善 [70] - 预计棕榈油向下回抽9000元大关，豆油短线有下跌空间，基差报价滞涨企稳 [71] 红枣 - 新疆主产区灰枣长势有差异，9月23日现货价格以稳为主，双节备货基本结束 [72][73] - 预计短期内现货价格窄幅波动，盘面震荡运行 [73] 苹果 - 中秋、国庆双节备货推进，西部降雨推迟晚富士摘袋，山东红将军交易收尾 [74] - 预计西部早富士交易结束，晚富士卸袋推迟，山东红将军成交价格震荡调整 [74] 能源化工 原油 - 截至9月24日国际油价上涨，俄罗斯讨论限制柴油出口，伊拉克库尔德原油出口协议待签署 [75][76] - 预计油价短期区间运行，单边波段操作，WTI运行区间[60,66]，布伦特[64,69]，SC[471,502] [77][78] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格有变化，供应充足，需求农业淡季、工业需求下降，库存增加，外盘印度或招标 [79][80] - 预计尿素盘面弱势震荡，单边观望，短期支撑位1610 - 1630元/吨 [80][81] PX - 9月23日现货价格下跌，利润PXN压缩，供应开工维持高位，需求PTA负荷下降 [81][82] - 预计四季度PX供需预期弱化，PXN存压缩预期，短期受油价支撑，PX11短多或等反弹做空 [82] PTA - 9月23日期货低位震荡，现货基差区间波动，利润加工费有变化，供应PTA负荷下降，需求聚酯负荷小幅下降 [83] - 预计PTA供应预期收缩，短期受油价支撑，TA短多或等反弹做空，TA1 - 5滚动反套 [83] 短纤 - 9月23日现货价格走弱，利润加工费有变化，供应负荷小幅上升，需求下游成交不温不火 [85] - 预计短期供需格局偏弱，节奏跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费区间震荡 [85] 瓶片 - 9月23日现货价格下跌，成交气氛尚可，利润加工费有变化，供应开工率下降，库存减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费量和出口量增加 [86][87] - 预计瓶片供需宽松格局不变，PR跟随成本端波动，加工费区间350 - 500元/吨 [87] 乙二醇 - 9月23日现货价格重心弱势下行，供应开工率上升，库存港口库存增加，需求同PTA [88][89] - 预计乙二醇四季度累库，上方承压，建议逢高卖出看涨期权EG2601 - C - 4400，EG1 - 5反套 [89] 烧碱 - 今日国内液碱市场成交尚可，多地价格持稳，开工负荷率下降，库存华东下降、华北上升 [90][91] - 预计山东市场液碱价格可能下调，空单继续持有 [91] PVC - 国内PVC粉市场价格下跌，期货震荡走低，开工负荷率下降，库存企业厂库库存天数下降 [92] - 预计9 - 10月旺季PVC止跌企稳，关注下游需求表现 [92] 纯苯 - 9月23日现货市场商谈重心偏弱，供应石油苯产量下降、库存减少，需求下游开工涨跌互现 [94] - 预计纯苯供应偏高水平，需求支撑减弱，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和原油震荡 [94] 苯乙烯 - 9月23日华东市场小幅盘整，利润装置利润为负，供应产量下降、库存增加，需求下游产能利用率有变化 [95][96] - 预计苯乙烯供应预期减少，价格承压，EB11绝对价格反弹偏空，EB11 - BZ11价差低位做扩 [96] 特殊商品 天然橡胶 - 9月23日原料价格有变化，轮胎开工率窄幅波动，库存去库节奏放缓，前8个月中国橡胶轮胎出口量和金额增长 [103][104] - 预计胶价关注台风影响，01合约区间15000 - 16500，关注主产区原料产出情况 [105] 多晶硅 - 9月23日现货价格有差异，8月产量增加，9月预计下滑，需求组件需求处于低位，库存去库 [105][106][107] - 预计多晶硅市场关注政策和企业开工情况，暂观望 [108] 工业硅 - 9月23日现货价格不变，8月产量增加，9月预计继续增加，需求多晶硅、有机硅和铝硅合金需求有变化，库存增加 [108][109][110] - 预计短期内工业硅价格震荡，区间8000 - 9500元/吨，关注企业减产节奏 [110] 纯碱和玻璃 - 纯碱重碱主流成交价1250元/吨上下，玻璃沙河成交均价1140元/吨上下 [111] - 纯碱产量下降，库存减少，玻璃产量持平，库存减少，预计纯碱和玻璃盘面趋弱，纯碱空单持有，玻璃观望 [112][113][114]

全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，9月23日黄金etf持有量为1000.57吨，较上一交易日保 持不变。周二(9月23日)截止收盘，现货黄金报3763.89美元/盎司，涨幅0.47%，日内最高上探至3790.79 美元/盎司，最低触3736.59美元/盎司。 【市场要闻速递】 美联储主席鲍威尔近期的讲话，描绘了一幅"具有挑战性的形势"图景：一方面，通胀快于预期的风险依 然存在；另一方面，就业增长的疲软又引发了对劳动力市场健康的担忧。这种在抗通胀与保就业之 间"走钢丝"的艰难平衡，使得鲍威尔未能就下次降息时机给出明确线索。然而，市场对此的解读却相对 乐观。交易员们普遍预期，美联储在10月和12月再次降息的可能性极高。降息预期意味着持有黄金(一 种非生息资产)的机会成本将下降，同时也可能削弱美元汇率，从而提振以美元计价的黄金价格。尽管 内部存在分歧，但市场对宽松周期的预期已然形成，为金价构筑了强劲的底部支撑。 ...

导语：当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔在罗德岛州出席活动时发表讲话称，美联储官员仍在应对 通胀可能上升和劳动力市场放缓带来的双重打击，并称这对美联储政策制定者来说是一个"充满挑战的 局面"。 "短期内通胀面临上行风险，而就业则面临下行风险——这是一个充满挑战的局面。双向风险意味着不 存在零风险的应对路径。如果我们过于激进地放松货币政策，可能导致抗击通胀的任务功亏一篑，日后 需要逆转货币政策方向，才能完全恢复到2%的通胀目标水平。如果维持限制性货币政策时间过长，则 可能造成劳动力市场出现不必要的疲软。" 美国联邦储备委员会本月17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基 点到4.00%至4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来首次降息。美联储决策机构联邦公开市场委员 会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓，通胀率有所上 升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。 （编发：单立娟、董晶晶、杜慧琴、闫明） ...

美东时间23日周二，在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降 息。 在问答环节，鲍威尔警告股市估值太高，打压了市场情绪，引发美股大盘下挫，收盘时三大指数结束三连涨势头，纳指跌近1%。 演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。假如降息幅度过大或速 度过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。 鲍威尔指出，"短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面"。在"活力不足、略显疲软的劳动力市场"形势下，就业下行的 风险已增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。 对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是，关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。不过，"一次性"的波动并不意味着"立即发生"，可能会 持续几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确保关税不会演变为持续性的通胀问题。 鲍威尔本次讲话没有透露任何信息，暗示他会不 ...

在通胀方面，他承认价格水平仍高于美联储2%的目标。截至8月的12个月内，总PCE价格上涨2.7%，核 心PCE上涨2.9%，均高于去年同期水平。鲍威尔认为，近期价格上涨主要来自关税推动，而非更广泛的 通胀压力，"关税相关的通胀影响可能是相对短暂的，是在几个季度内分散的一次性价格水平变化。" 就业与通胀目标出现张力 鲍威尔表示，美联储上周决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%，这一调整反映了风 险平衡的变化。"就业市场下行风险的增加改变了风险平衡。"他解释称。 在谈到未来政策路径时，鲍威尔强调："如果我们的宽松政策过于激进，可能会使通胀任务未能完成； 如果我们维持紧缩政策太久，劳动力市场可能会不必要地软化。" 鲍威尔表示，美国经济增速正在放缓，今年上半年GDP增幅约为1.5%，低于去年的2.5%。劳动力市场 同样降温，失业率在8月升至4.3%，非农就业增长放缓至过去三个月平均每月仅增加2.9万个岗位。他表 示，劳动力市场供需双方同时放缓是"一种不寻常且具有挑战性的情况"。 当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔在罗德岛州沃里克出席"大普罗维登斯商会2025年经济展望午餐 会"时表示，美联储在抉 ...

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降息 为未来降息留下空间 [1][2] - 政策利率目前处于4%至4.25%区间 鲍威尔认为当前政策立场仍有适度限制性 [2][14] - 货币政策路径非预设 将根据最新数据和经济前景调整 致力于实现充分就业和2%通胀目标 [14] 经济现状评估 - 美国经济增长放缓 今年上半年GDP增长率约为1.5% 低于去年的2.5% [11] - 8月失业率小幅上升至4.3% 过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位 [12] - 通胀仍高于2%目标 截至8月的过去12个月PCE总体价格上涨2.7% 核心PCE价格上涨2.9% [13] 股市估值与金融稳定 - 鲍威尔警告股市估值太高 指出从许多指标看股票价格相当高 [4][5] - 金融稳定性风险并不高 银行业资本头寸良好 家庭财务状况良好 [3] - 鲍威尔关于股市估值的言论导致三大美股指悉数转跌 纳指跌近1.1% 标普跌逾0.7% [6] 关税政策影响 - 关税对通胀的影响预计是短暂的 可能导致一次性价格波动持续几个季度 [1][13] - 关税并非重要通胀因素 传导机制不显著 大部分预测显示传导现象将持续至2026年 [3] - 价格上涨主要反映关税提高而非更广泛价格压力 现有数据显示商品价格开始回升 [13] 劳动力市场状况 - 劳动力市场呈现活力不足 略显疲软状态 就业下行风险增加 [1][12] - 企业犹豫不决 经济处于解雇水平偏低 招聘活动也偏低的状态 [5] - 低失业率和低就业经济对年轻工人很艰难 招聘放缓与政府政策不确定性有关 [5] 长期经济展望 - 美国经济展现强大韧性 尽管经历2008年金融危机和2020年新冠疫情两次巨大冲击 [3][9] - 贸易 移民 财政 监管和地缘政治等领域正发生重大变化 长期影响尚待观察 [10] - 人工智能影响尚难判断 研究表明AI并非招聘放缓的主要原因 [5]

美联储主席鲍威尔北京时间周四凌晨的演讲中指出，美国经济增长放缓，失业率略有上升，通胀有所上 升但仍高于2%的目标。他提到，贸易、移民、财政和监管政策的变化对经济的影响仍不确定。为应对 经济变化，美联储在最近的会议上将联邦基金利率下调25个基点至4%-4.25%的区间，并强调政策将根 据数据和经济前景灵活调整。 鲍威尔讲话全文 谢谢。很高兴能够重返罗德岛。我上一次有机会在大普罗维登斯商会发表演讲是在2019年秋天。当时我 曾指出，"如果前景发生实质性变化，政策也将随之调整"。 谁能想到！仅仅过了几个月，新冠疫情便爆发。经济和我们的政策都出现了剧烈的演变，这是任何人都 无法预测的。在国会、政府和私营部门的行动配合下，美联储的积极应对帮助避免了经济遭受历史性严 重的下行风险。 新冠疫情的到来，紧接在全球金融危机后那长达十年的痛苦缓慢复苏之后。这两场前后相继的世界性重 大危机留下了长期难以消退的伤痕。在全球各个民主国家，公众对经济与政治机构的信任受到了挑战。 在这个时代，身处公共服务岗位的我们必须集中精力，在狂风巨浪和强烈逆风中竭尽全力完成我们的关 键使命。 在这段动荡时期，美联储等央行不得不制定创新性的全新政策，这 ...

音频由扣子空间生成 据《华尔街日报》著名记者、素有"美联储传声筒"之称的Nick Timiraos报道，亚特兰大联储主席博斯蒂 克表示，尽管近几个月经济风险已转向对就业的更大担忧，但通胀顾虑让他目前暂不打算支持10月再次 降息。 博斯蒂克在采访中称，在上周美联储会议上，他仅为2025年全年拟定了一次降息计划。由于官员们已在 上周实施降息，这意味着博斯蒂克目前认为，今年剩余两次会议（10月、12月）均无需再降息。 他表示，这些降息计划是"用很浅的笔迹拟定的"——这凸显出他对利率路径的正确方向信心不足，但他 仍对通胀持续高于美联储2%目标更感担忧。 "我担心通胀已长期处于过高水平，"博斯蒂克说，"因此目前我不会推动或支持10月降息，但后续还要 看实际情况。"美联储下次会议定于美东时间10月28日至29日召开。 事实上，早在6月美联储会议上，博斯蒂克就为2025年拟定了仅一次的降息计划。他表示，自己对上周 的降息决定持认可态度，原因是当前经济面临的风险——就业疲软与通胀高企——已比三个月前更趋于 平衡；而三个月前，抑制通胀还是"毋庸置疑的首要任务"。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 一年来，美联储官员一直在争 ...

美联储议息会议与市场预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点，部分投资者认为存在降息50个基点的可能性 [1] - 美联储自2024年9月启动宽松周期以来已降息三次，累计100个基点，但自今年3月起连续四次暂停降息 [1] - 根据CME“美联储观察”，美联储本周降息25个基点的概率达96.1%，降息50个基点的概率仅为3.9% [5] 资本市场近期表现 - 纳斯达克100指数创2023年以来最长连涨天数，连续第九个交易日上涨 [3] - 标普500指数收涨30.99点，涨幅0.47%，报6615.28点，突破9月11日所创收盘历史最高位 [3] - 道琼斯工业平均指数收涨49.23点，涨幅0.11%，纳斯达克综合指数收涨207.647点，涨幅0.94%，均创收盘历史新高 [3] 影响美联储决策的经济数据 - 美国8月CPI环比上行0.18个百分点至0.38%，高于预期的0.3%，核心CPI环比升0.35%，同比小幅上行至3.1% [5] - 美国8月份失业率较上月增加0.1个百分点升至4.3%，创近4年来新高 [5] - 美国初请失业金人数意外飙升至近2年最高水平，确认劳动力市场疲软趋势 [5] 市场观点与潜在风险 - 有策略师认为当前美股的强势主要由宽松预期驱动，降息落地后投资者注意力可能转向经济放缓，导致股指回调 [4] - 若降息幅度低于预期，短期或引发股市震荡；若幅度超预期，可能刺激市场进一步冲高，但会伴随通胀与金融稳定风险升温 [6] - 有观点指出，如果美联储出于政治压力决定降息，将加大股票、债券和美元面临的风险，并可能削弱需求 [4]