基金产品概况 - 华夏恒生生物科技ETF（QDII）是跟踪恒生生物科技指数的交易型开放式指数证券投资基金，基金代码159892，在深圳证券交易所上市，上市日期为2021年10月19日 [1] - 基金合同生效于2021年9月29日，报告期末基金份额总额为5,933,266,022.00份，期末基金资产净值为4,304,918,554.18元，期末基金份额净值为0.7256元 [1][6] - 基金采用完全复制策略为主，辅以替代性策略、衍生品投资策略等，投资目标为力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.3%，年跟踪误差不超过2% [1] 财务表现 - 2025年上半年本期利润为1,791,682,935.73元，本期已实现收益为371,906,104.48元 [2] - 本期基金份额净值增长率为51.45%，同期业绩比较基准（恒生生物科技指数收益率经汇率折算）增长率为51.82%，本期跟踪偏离度为-0.37% [3][14] - 加权平均基金份额本期利润为0.2408元，本期加权平均净值利润率为41.79% [6] 投资组合运作 - 期末股票投资公允价值为4,206,196,815.82元，占基金资产主要部分，基金投资公允价值为81,504,984.08元 [21] - 基金投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具，投资标的指数成份股、备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80% [24] - 报告期内基金应对了投资者的日常申购、赎回和成份股调整等工作，流动性服务商包括中信建投证券、中信证券等多家证券公司 [13] 管理人及托管人 - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，是境内ETF基金资产管理规模最大的基金管理公司之一，拥有广泛的ETF产品线 [4][5] - 基金托管人为中国农业银行股份有限公司，境外资产托管人为布朗兄弟哈里曼银行 [1][33] - 基金经理赵宗庭自2021年9月29日起管理该基金，具有17年证券从业经验 [8] 市场环境与运作分析 - 2025年上半年港股市场表现强劲，主要指数和个股显著上涨，南向资金持续流入，AI科技、新消费、创新药等板块表现突出 [12][13] - 汇率方面，美元兑港币汇率在5月初触及7.75的强方兑换保证水平，6月中旬触及7.85的弱方兑换保证水平，港币对人民币汇率因人民币对美元升值呈现贬值 [13] - 当前AH股溢价率已回落至历史低位区间，港股配置价值显著提升，港股市场对流动性环境变化更为敏感，估值弹性更为显著 [15]

基金概况 - 华夏中证1000ETF（基金代码：159845）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪中证1000指数，追求日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [1] - 基金成立于2021年3月18日，截至2025年6月30日，基金份额总额为14,654,425,606.00份，资产净值为38,226,981,314.51元，份额净值为2.6086元 [1][17] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，托管人为招商银行股份有限公司，流动性服务商包括中信证券、中金公司等19家券商 [1][13] 财务表现 - 2025年上半年实现本期利润3,587,964,547.03元，加权平均基金份额本期利润0.2727元，本期已实现收益1,875,209,531.46元 [2] - 报告期内基金份额净值增长率为7.48%，同期业绩比较基准（中证1000指数收益率）增长率为6.69%，跟踪偏离度为+0.79% [2][13] - 期末可供分配利润2,712,328,069.25元，可供分配基金份额利润0.1851元 [2] 投资组合与运作 - 期末股票投资市值37,352,097,812.59元，债券投资5,494,090.59元，衍生金融工具中股指期货合约市值874,095,200.00元 [17][30] - 采用完全复制策略为主，辅以替代性策略、衍生品投资等，投资范围涵盖标的指数成份股、备选成份股及其他经核准的金融工具 [1][23] - 报告期内应对申购赎回及成份股调整，未发生连续20个工作日基金份额持有人数量或资产净值低于监管要求的情形 [16] 管理人及运营 - 华夏基金管理有限公司为首批全国性基金管理公司，ETF管理规模居行业前列，产品线覆盖宽基、行业主题、跨境等多类指数 [3][4] - 基金经理赵宗庭自2021年3月18日任职，证券从业年限17年，曾任嘉实基金指数投资部研究员及基金经理 [7][8] - 2025年上半年新增双因子验证、港股行情等功能，拓展代销渠道，并开展投资者教育活动提升服务体验 [6] 市场与投资环境 - 2025年上半年全球经济受地缘政治、关税政策等因素影响，国内GDP同比增长5.3%，CPI同比下降0.1%，货币政策维持宽松 [11][12] - A股市场呈现小盘成长风格占优特征，受政策支持、流动性宽松及新兴产业景气度驱动，业绩波动主要源于估值变化 [12][14] - 基金投资运作紧密跟踪指数，偏差主要来自成份股分红、费用、指数结构调整及申购赎回等因素 [13]

基金概况 - 基金全称为中小企业100交易型开放式指数基金，简称100ETF华夏中小企业，场内简称为中小100ETF，基金主代码为159902 [3] - 基金采用完全复制法跟踪中小企业100指数，投资目标为追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，属于高风险股票型基金产品 [3] - 报告期末基金份额总额为175,954,340.57份，基金资产净值为604,534,430.92元，份额净值为3.4357元 [3][4] 基金管理人 - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，成立于1998年4月9日，是首批全国性基金管理公司之一，拥有全面的业务资格和丰富的ETF管理经验 [5][6] - 华夏基金是境内ETF资产管理规模最大的基金管理公司之一，产品线覆盖宽基指数、行业主题指数、跨境指数、商品指数等多个领域 [6] 基金经理 - 基金经理严筱娴自2025年5月21日起任职，具有10年证券从业经验，曾任数量投资部研究员及多只ETF基金的基金经理 [10] - 前任基金经理徐猛自2016年12月1日至2025年5月21日管理该基金，具有22年证券从业经验 [11] 投资策略与运作 - 基金主要采取完全复制法构建投资组合，并根据标的指数成份股权重变动进行调整，在特殊情况下会采用其他合理方法进行替代 [3] - 2025年上半年基金份额净值增长率为3.21%，同期业绩比较基准增长率为2.29%，跟踪偏离度为+0.92%，偏离主要来自成份股分红、日常费用及申购赎回等因素 [14][15] - 基金流动性服务商包括中信证券股份有限公司和广发证券股份有限公司，确保基金市场流动性和平稳运行 [15] 财务表现 - 本期已实现收益为21,867,972.50元，本期利润为21,802,471.19元，加权平均基金份额本期利润为0.1182元 [4] - 期末可供分配利润为428,580,090.35元，可供分配基金份额利润为2.4357元 [4] - 基金份额累计净值增长率为260.06%，过去一年份额净值增长率为17.41%，过去三年为-22.37% [4] 市场与投资环境 - 2025年上半年国内GDP同比增长5.3%，经济保持稳中有升态势，货币政策保持宽松，宏观政策持续发力 [14] - A股市场受关税政策等因素影响出现波动，小盘风格跑赢大盘，成长风格相对占优 [14] - 下半年经济预计保持稳中有进态势，若贸易谈判和内需政策明朗，市场有望震荡上行，AI等成长主题仍有机会 [15] 基金费用结构 - 基金管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，基金托管费按0.10%的年费率计提 [37] - 本期应付管理人报酬为245,136.25元，应付托管费为49,027.23元 [20] 关联方交易 - 关联方中信证券本期股票交易成交金额8,690,528.51元，占当期股票成交总额的17.62% [35] - 中信证券持有本基金800,006.00份，占基金总份额的0.45% [37]

市场趋势判断 - A股月线出现4连阳且季线出现2连阳 牛市进度条已达60% 预期向上空间极限为40% 目标点位区间为4800~5100点 [1] - 若出现大幅急跌数百点回调 牛市可能延续至次年6月 若单边拉升则仅剩数月周期 [1] - 市场成交量维持在3万亿元附近 分析价值有限 需依赖信仰与定力 [7] 板块轮动特征 - 白酒、证券、保险、地产等消费金融板块若完成补涨 则标志牛市进入尾声阶段 [3] - 9月行情将出现大切换 消费板块大概率崛起 中证2000指数与科技指数进入出货阶段 [5] - 银行板块经过1个多月调整具备护盘能力 白酒保险证券存在补涨空间 [5] - 科技股可能加速诱多 创业板与科创板权重股受游资炒作 [3][5] 操作策略建议 - 持仓低位筹码者可安心享受补涨行情 无需增加仓位或新建仓位 [5] - 需利用丰厚利润作为安全垫应对市场波动 系好安全带忽略短期回调 [7] - 上证指数回调空间有限 跌破4100~4200点区间概率较低 [5] - 月线若出现5连阳带上影线 则市场可回档后延续上行 单边拉升至4500点以上将加速牛市结束 [3] 资金动向分析 - 汇金资金倾向推动慢牛格局 但散户、游资、机构及外资寻求加速行情 [3] - 市场亢奋情绪驱动买盘 交易机制不同于楼市限购 始终存在火中取栗的投机资金 [3] - 外资与汇金在低位筹码消失后将转向出货操作 [3]

基金概况 - 基金全称为鹏华中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金，场内简称为畜牧ETF，基金主代码为159867 [1] - 基金合同于2021年2月25日生效，并于2021年3月5日在深圳证券交易所上市交易 [1] - 报告期末基金份额总额为910,143,594.00份，期末基金资产净值为552,168,989.16元，期末基金份额净值为0.6067元 [1][3] - 基金采用被动式指数化投资方法，紧密跟踪中证畜牧养殖指数，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内 [1] 投资策略 - 基金按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整 [1] - 当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差 [1] - 基金可投资股指期货以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险 [2] - 基金可根据投资管理需要参与转融通证券出借业务，合理确定出借证券的范围、期限和比例 [2] 业绩表现 - 本报告期（2025年1月1日至2025年6月30日）基金份额净值增长率为5.37%，同期业绩比较基准增长率为3.79% [4] - 自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为-39.33%，同期业绩比较基准收益率为-46.70% [4] - 本期已实现收益为-10,115,348.38元，本期利润为34,828,064.53元，加权平均基金份额本期利润为0.0339元 [3] 投资组合 - 报告期末股票投资公允价值为541,446,017.06元，占基金资产净值比例约为98.1% [14] - 交易性金融资产成本为562,282,664.77元，公允价值变动为-20,836,647.71元 [20] - 货币资金余额为12,461,948.65元，主要为活期存款 [14] 行业观点 - 中证畜牧养殖指数上半年上涨3.79%，畜牧养殖板块整体表现较为平淡，跟随大盘波动 [8] - 春节之后猪价整体在14到15元/公斤之间波动，6月中旬之后出现明显回升 [9] - 发改委多次召集会议要求规模养殖场控制能繁母猪数量以及生猪出栏体重，提振猪价意图较为明显 [9] - 预计下半年生猪供需结构将出现显著改善，推动猪价持续上行，头部养殖企业的利润将显著改善 [9] 基金管理 - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为华泰证券股份有限公司 [1] - 基金经理陈龙先生具有16年证券从业经验，自2021年2月25日起担任本基金基金经理 [5] - 基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待 [7]

基金概况 - 鹏华中证800地产指数型证券投资基金(LOF)为股票型指数基金，紧密跟踪中证800地产指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内 [1] - 基金采用被动式指数化投资方法，按成份股权重构建投资组合，并根据指数变化调整，投资策略包括股票投资组合构建和调整，以及衍生品投资用于风险管理 [1][2] - 基金成立于2014年9月12日，截至2025年6月30日，基金份额总额为398,847,375.75份，资产净值229,466,912.86元，其中A类份额260,208,228.03份，净值0.5791元，C类份额138,612,009.03份，净值0.5682元，I类份额27,138.69份，净值0.9472元 [1][3][16] 业绩表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率为-7.21%，C类为-7.35%，I类为-5.28%，同期业绩比较基准（中证800地产指数收益率×95%＋银行活期存款利率×5%）增长率为-7.56% [3][4] - 过去三年A类份额累计净值增长率为-43.89%，C类为-44.46%，均跑赢业绩比较基准的-46.21%，自基金合同生效至今A类累计净值增长率为-6.77%，C类为-43.18% [3][4] - 本期利润总额为-18,296,764.09元，其中已实现收益-12,032,291.02元，公允价值变动收益-6,839,660.79元 [3][16] 投资组合 - 期末投资组合以股票为主，股票投资公允价值217,322,309.01元，占基金资产净值比例94.71%，投资成本261,771,270.86元，公允价值变动损失44,448,961.85元 [16][22] - 基金投资于中证800指数样本中地产行业公司证券，采用完全复制法跟踪指数，报告期内跟踪误差控制在目标范围内 [7] - 基金可投资股指期货、权证等衍生品用于套期保值和流动性管理，但报告期末未持有衍生品 [2][16] 运作分析 - 报告期内房地产市场整体延续弱修复，前5月十大城市一二手成交同比增长10.1%，但市场信心偏弱，5月量价转弱，政策面持续出台巩固措施如降低贷款利率 [7] - 基金运作严格遵循指数化投资方法，跟踪误差主要受仓位、申赎、成分股分红和调整等因素影响，通过日常跟踪交易机制有效控制偏离度 [7] - 基金管理人鹏华基金公司管理资产总规模12,513亿元，基金经理闫冬具有15年证券从业经验，负责多只指数基金产品 [5][6] 费用结构 - 基金管理费年费率1.00%，托管费年费率0.20%，C类份额销售服务费年费率0.30%，I类份额0.10% [26][27] - 本期实际支付管理人报酬1,165,241.64元，托管费233,048.30元，销售服务费13,922.35元 [26][27] - 交易佣金方面，国信证券作为关联方交易占比30.61%，佣金10,597.89元 [26]

基金概况 - 鹏华中证酒指数型证券投资基金(LOF)为跟踪中证酒指数的被动式指数基金，采用完全复制法构建投资组合，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化[1][2] - 基金成立于2015年4月29日，截至2025年6月30日，基金份额总额为6,456,087,509.44份，其中A类份额5,288,764,885.23份，C类份额1,167,322,624.21份[1] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司，基金经理为张羽翔先生，具有18年证券从业经验[1][4] 投资策略与目标 - 投资目标为力争日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内[1] - 采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，并根据指数变化进行相应调整[2] - 在特殊情况下可对投资组合进行适当变通和调整，包括成份股停牌、流动性不足、预期成份股调整等情形[2] 业绩表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率为-9.63%，C类份额净值增长率为-9.67%，同期业绩比较基准增长率为-11.02%[3][8] - 过去一年A类份额净值增长率为-5.98%，C类份额为-6.05%；过去三年A类份额净值增长率为-39.90%，C类份额为-40.08%[3] - 本期已实现收益A类为-39,598,176.37元，C类为-14,208,655.05元；本期利润A类为-193,978,418.34元，C类为-69,193,471.81元[3] 资产配置 - 期末基金资产净值2,484,453,534.67元，其中股票投资2,348,838,944.77元，占净值比例94.54%[3][14] - 股票投资成本3,553,955,608.88元，公允价值变动-1,205,116,664.11元，反映酒类板块估值下行[14][24] - 货币资金161,100,207.25元，应收申购款5,973,690.03元[14] 行业分析与展望 - 酒类板块面临消费表现低于预期、商务宴请和宴席等传统消费场景承压的市场环境，白酒产品毛利率较高，收入下滑对利润影响更为显著[7] - 基金管理人认为酒类板块股息率上移，业绩逐渐出清，股价或将先于业绩出现拐点，逐渐进入中期配置区间[11] - 宏观经济方面，2025年上半年服务业增加值同比增长5.5%，占GDP比重59.1%，高技术产业投资增长强劲，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.1%[9] 费用结构 - 应付管理人报酬2,055,995.43元，应付托管费411,199.09元，应付销售服务费54,358.44元[14] - 其他费用包括审计费用27,273.08元、信息披露费59,507.37元、指数使用费120,147.06元[27] 关联方交易 - 通过关联方国信证券的股票交易成交金额150,545,337.62元，占当期股票成交总额的36.47%[27] - 应付国信证券佣金27,982.09元，占当期佣金总量的36.47%[27]

基金概况 - 鹏华中证银行指数型证券投资基金(LOF)是一只跟踪中证银行指数的被动式指数基金，基金代码160631，由鹏华基金管理有限公司管理，中国建设银行股份有限公司托管 [1] - 基金采用被动式指数化投资策略，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，力争日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内 [1] - 截至2025年6月30日，基金份额总额为383,194,556.67份，其中A类份额340,644,625.29份，C类份额42,549,931.38份 [1] 财务表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率为14.28%，C类份额净值增长率为14.24%，同期业绩比较基准收益率为12.34% [3] - 本期已实现收益A类为21,917,944.34元，C类为1,488,443.64元；本期利润A类为62,551,137.21元，C类为4,213,701.87元 [3] - 期末基金资产净值A类为490,258,146.11元，C类为59,630,085.16元；A类份额净值1.4395元，C类份额净值1.3987元 [3] 投资组合 - 期末股票投资公允价值520,699,384.79元，投资成本413,099,325.29元，实现公允价值变动收益107,600,059.50元 [23] - 基金采用完全复制法跟踪中证银行指数，投资组合中银行股占比超过95% [1][2] - 基金可投资股指期货、权证等金融衍生品进行风险管理，并参与转融通证券出借业务提高收益 [2] 行业分析 - 银行板块2025年上半年表现亮眼，主要受益于资产荒背景下资金对红利类资产的配置需求 [9] - 银行股作为类债资产，在国债收益率下行环境下显示比较优势，ROE稳定且股息率较高 [11] - 保险预定利率可能下调至2.0%，险资对股息率的容忍度有望提升，进一步利好银行板块 [11] 运作情况 - 基金经理余展昌具有8年证券从业经验，2022年10月15日开始管理该基金 [6] - 基金报告期内严格执行公平交易制度，未发现异常交易行为 [7][8] - 基金管理人鹏华基金公司管理资产总规模达到12,513亿元，管理359只公募基金 [6] 费用结构 - 基金管理费年费率1.00%，托管费年费率0.20%，C类份额销售服务费年费率0.10% [27][28] - 报告期内支付管理人报酬2,474,169.81元，支付托管费494,833.96元，支付销售服务费348.39元 [27][28]

基金概况 - 鹏华中证高铁产业指数型证券投资基金(LOF)为股票型指数基金，采用被动式指数化投资方法跟踪中证高铁产业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内 [1][2] - 基金分为A类、C类和I类份额，报告期末总份额为52,837,383.28份，其中A类44,242,744.82份，C类8,592,635.50份，I类2,002.96份 [1][4] - 基金成立于2015年5月27日，托管人为招商银行，管理人为鹏华基金管理有限公司，截至报告期末鹏华基金管理资产总规模达12,513亿元 [1][4][5] 投资策略与运作 - 基金采用完全复制法构建股票投资组合，根据标的指数成份股及权重变化进行调整，同时考虑流动性管理需要可投资政府债券及金融衍生品 [2] - 为降低跟踪误差，基金在特殊情况下可调整投资组合，包括成份股调整、申购赎回影响及流动性不足等情形 [2] - 基金可参与融资业务和转融通证券出借业务，以增强收益并提高资产使用效率 [2] 财务表现 - 报告期内A类份额净值增长率为-4.63%，C类为-4.77%，I类为-4.59%，同期业绩比较基准收益率为-4.30% [4][8] - 基金本期利润为-2,565,996.08元，其中A类-2,090,807.08元，C类-475,254.24元，I类65.24元 [4] - 期末基金资产净值为51,339,690.62元，较期初57,381,346.98元下降，主要源于投资亏损及份额赎回 [4][14] 行业与市场环境 - 高铁产业上半年完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，新开通运营线路301公里，装备采购力度加大，投资结构呈现积极变化 [11] - 铁路客运量1-5月达18.6亿人次，同比增长12.2%，货运量21.21亿吨，同比增长1.73%，反映"公转铁"政策及多式联运体系持续推进 [11] - A股市场上半年呈"N型"走势，科技板块先扬后抑，大金融及小微盘股接棒表现，高铁产业板块因稳健业绩和估值吸引力维持上行态势 [9][11] 基金经理与运作管理 - 基金经理罗英宇具有18年证券从业经验，管理多只指数基金，采用严格风险控制流程确保基金合规运作 [5][7] - 基金运作中严格执行公平交易制度，未发现利益输送行为，投资组合调整以跟踪误差最小化为目标 [7][8] - 估值流程由估值委员会监督，采用可靠估值系统并与托管人核对，报告期内未发生重大利益冲突 [12]

基金概况 - 鹏华中证0-4年期地方政府债ETF（基金代码：159816）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪中证0-4年期地方政府债指数，采用分层抽样复制策略进行投资管理 [1] - 基金成立于2020年7月30日，截至2025年6月30日，基金份额总额为17,377,484.00份，资产净值为1,978,605,345.42元，份额净值为113.8603元 [1][3] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，托管人为兴业银行股份有限公司，投资目标为日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2% [1] 投资策略 - 基金采用分层抽样复制法构建组合，通过久期、剩余期限、信用等级等特征分层抽样以控制跟踪误差 [1] - 组合管理运用久期调整、收益率曲线策略和类属配置，并适当使用杠杆策略通过债券回购融入资金增厚收益 [1] - 对于流动性不足或法规限制情况，基金采用替代组合策略，选择久期相近、信用评级相似的债券进行替代 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现收益23,788,847.78元，利润6,432,510.71元，加权平均基金份额利润0.4026元 [2] - 报告期内基金份额净值增长率为0.35%，同期业绩比较基准增长率为0.43%，略低于基准0.08个百分点 [2] - 自基金成立以来累计净值增长率为15.38%，过去三年年化收益率为9.23%，超越基准0.50个百分点 [2] 投资组合 - 期末投资组合以债券投资为主，交易性金融资产达1,827,229,325.72元，全部为债券投资 [8] - 债券投资中交易所市场持仓897,247,066.83元，银行间市场持仓929,982,258.89元，合计公允价值1,827,229,325.72元 [14] - 组合久期分布显示，1年以内资产277,044,342.74元，1-5年资产1,517,852,370.76元，5年以上资产43,385,665.75元 [23] 基金管理 - 基金经理叶朝明具有17年证券从业经验，现任现金投资部总经理，2022年1月起管理本基金 [3] - 共同基金经理张羊城具有8年从业经验，2023年11月起参与管理，投资团队经验丰富 [4] - 基金管理人鹏华基金成立于1998年，管理资产总规模达12,513亿元，管理359只公募基金 [3] 市场展望与操作 - 2025年上半年经济温和复苏，货币政策保持宽松，5月全面降准0.5个百分点并下调政策利率10bp [5] - 下半年预计经济延续修复，货币政策宽松基调有望延续，利率有进一步下行空间 [6] - 基金将继续通过抽样复制和动态优化策略，在控制跟踪误差前提下保持流动性并争取收益增强 [6]