公司期货套期保值额度调整 - 公司及控股子公司期货套期保值业务占用的保证金和权利金任意时点最高余额由不超过人民币1亿元增加至不超过1.5亿元 [1] - 任一交易日持有的最高合约价值由不超过人民币1亿元增加至不超过3亿元 [1] - 资金来源为自有资金且额度范围内资金可循环使用无需提交股东大会审议 [1] 业务背景与目的 - 公司开展期货套期保值业务的交易品种为与生产相关的大宗商品原料包括但不限于锡镍铜等 [1] - 主要目的是规避原材料价格大幅波动对公司带来的不利影响不以投机为目的 [1] - 此次增加额度基于日常经营情况为控制市场风险提升整体抵御风险能力增强财务稳健性 [1] 历史业务情况 - 公司于2025年4月28日已开展期货套期保值业务当时保证金权利金额度不超过人民币1亿元合约价值不超过人民币1亿元 [1] - 业务有效期为自董事会审议通过之日起12个月 [1] 风险控制措施 - 公司采取风险防控措施包括业务规模与经营业务相匹配合理使用自有资金严格控制资金规模 [2] - 已制定商品期货套期保值业务管理制度明确审批权限操作流程及风险控制 [2] - 重点关注期货交易情况科学规划和使用资金合理选择合约月份控制市场流动性风险 [2] 业务影响与合规性 - 期货套期保值业务能一定程度上规避原材料价格波动对正常经营的不利影响有利于生产经营稳定性和可持续性 [2] - 公司严格按照相关会计准则进行期货套期保值业务会计核算 [2] - 中信证券认为公司增加额度能有效规避原材料价格波动风险降低市场价格波动影响且已建立相应内控制度 [3]

套期保值额度调整 - 公司调整商品期货套期保值业务风险保证金账户资金总额上限 由不超过人民币10,000万元调整为不超过人民币15,000万元 额度在授权期限内可循环使用 [1] - 套期保值业务其他要素保持不变 包括目的 期货品种选择原则 开户与管理方式 投资期限及资金来源 [1] 额度调整原因 - 业务规模扩大导致原材料采购成本及产品销售价格的市场波动风险敞口扩大 原10,000万元额度难以覆盖现有需求 [2] - 提高额度有利于更有效利用期货工具平滑价格波动对经营业绩的影响 符合整体风险管理策略 [2] - 公司已建立完善的《期货套期保值内部控制制度》 设有专门风险控制岗位 实施严格授权和岗位牵制 风险总体可控 [2] - 资金来源为自有资金 自筹资金或银行授信 不涉及募集资金 公司财务状况稳健具备资金调配能力 [2] 风险控制措施 - 业务严格遵循期现匹配原则 仅限对冲现货经营风险 禁止任何形式投机交易 [3] - 严格控制风险保证金总额不超过15,000万元上限 加强资金使用内部审批与监控 [3] - 审慎选择流动性好且与现货保值需求契合度高的合约月份进行交易 [3] - 风险控制部门加强对业务的日常监控 风险评估和压力测试 确保异常情况及时处置 [3] - 内部审计部门定期或不定期对业务实际操作 资金使用及风险管理执行情况进行审计监督 [3]

套期保值业务背景与目的 - 公司主营汽车热管理系统零部件材料和汽车轻量化系统部件材料的研发、生产和销售 铝锭是主要原材料[2] - 产品销售定价执行"铝锭价格 + 加工费"原则 铝锭价格参照结算月上海、长江有色金属现货交易所A00铝锭现货交易高价与低价的月度平均价确定[2] - 近年来铝锭市场价格波动较大 公司开展套期保值业务旨在锁定产品销售价格和成本 降低原材料价格波动对经营的影响[2] 业务实施方案 - 交易品种仅限于境内外期货交易所挂牌交易的铝期货合约[2] - 业务期间为董事会审议通过之日起一年内 若单笔交易存续期限超过授权期限则自动顺延[2] - 实施主体为公司或子公司 由董事会授权公司期货领导小组按相关制度操作[2] - 业务期间占用期货保证金余额不超过人民币5000万元[1][3] 业务开展原则与条款 - 根据实货需要开展业务 不进行投机交易[2][4] - 保值品质为铝合约 交易场所为期货交易所 保值工具为期货[2] - 做好实物交割或平仓清算的货物或资金安排[2] - 支付方式及违约责任按交易所规则执行 以期货交易保证金方式履约担保[2] 2025年度实施进展 - 公司2024年8月16日审议通过开展保证金合计最高额度不超过5000万元的期货套期保值业务[3] - 截至2025年6月30日 公司2025年度开展商品期货套期保值业务的投资金额为零[3] - 本事项于2025年8月22日经董事会及监事会审议通过 无需提交股东大会审议[3] 会计处理与信息披露 - 公司依据相关会计准则对套期保值业务进行核算处理 反映在资产负债表及损益表相关项目[5] - 若套期保值业务公允价值减值与风险对冲资产价值变动加总导致合计亏损达到最近一年经审计净利润的10%且绝对金额超过1000万元 公司将及时披露[5] - 公司将在定期报告中详细披露业务及损益情况[5] 业务资金规模占比 - 套期保值业务金额上限5000万元约占公司2025年6月30日总资产的0.62%[4] - 该金额同时占公司2025年6月30日净资产的0.90%[4]

公司治理结构重大调整 - 公司拟取消监事会设置 由董事会审计委员会行使原监事会职能 这是根据2024年7月实施的新《公司法》及配套制度规则进行的调整 [7][25] - 公司对《公司章程》进行全面修订 将"股东大会"统一调整为"股东会" 增加董事会专门委员会章节 并删除监事会相关章节 [10] - 公司同时修订了《董事会议事规则》和《股东会议事规则》 以进一步完善内部管理制度 [3][13] 注册资本变更 - 因第三个解除限售期业绩未达标 公司回购注销了10名激励对象持有的309万股限制性股票 [10] - 回购注销后 公司股份总数从515,380,649股减少至512,290,649股 注册资本相应从515,380,649元减少至512,290,649元 [10] 期货套期保值业务调整 - 公司将期货套期保值业务保证金上限从人民币10,000万元提高至20,000万元 以增强抗风险能力 [16][31][32] - 套期保值品种包括碳酸锂、纯碱和烧碱 任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币100,000万元 [16][31][32] - 交易期限为自2025年第二次临时股东大会审议通过之日起12个月内 额度可循环使用 [16][31][33] 股东大会安排 - 公司将于2025年9月10日召开第二次临时股东大会 审议取消监事会、变更注册资本、修订管理制度及调整套期保值业务等四项议案 [19][20][41] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [41][42] - 股权登记日为会议召开前收市时在中国结算上海分公司登记在册的股东 [46]

董事会决议事项 - 公司第五届董事会第三十六次会议于2025年8月25日召开 全体7名董事出席并表决通过全部议案 [1] - 会议审议通过《2025年半年度报告及半年报摘要》 反映公司实际经营状况 [1] 公司治理结构变更 - 根据新《公司法》及配套制度 公司拟取消监事会设置 由董事会审计委员会行使监事会职权 [2] - 同步修订《公司章程》 删除监事会章节 将"股东大会"统一调整为"股东会" 增加董事会专门委员会章节 [4] - 因限制性股票回购注销 公司股份总数由515,380,649股减少至512,290,649股 注册资本相应减少至512,290,649元 [2][3] 管理制度修订 - 修订《董事会议事规则》《股东会议事规则》 完善内部管理制度体系 [4] 风险管理措施 - 为应对碳酸锂及原材料价格波动 公司提高期货套期保值业务交易保证金 [5] - 套期保值品种扩展至碳酸锂、纯碱和烧碱 合计投入保证金额度未明确具体金额（原文表述为"不超过人民币万元"） [5] - 交易期限为股东大会通过后12个月内 保证金额度可循环使用 [5] 股东大会安排 - 定于2025年9月10日召开第二次临时股东大会 主会场位于辽宁凌海 分会场位于湖南长沙 [5] - 会议将审议取消监事会、章程修订、套期保值等需股东大会批准的议案 [2][4][5]

公司治理调整 - 公司第五届监事会第三十一次会议于2025年8月25日召开 全体3名监事均参与表决 [1] - 审议通过取消监事会设置议案 由董事会审计委员会承接原监事会职能 相关调整需提交股东大会审议 [1][2] - 监事会议事规则将同步废止 过渡期内监事会继续履行法定监督职责 [1][2] 财务报告审议 - 监事会全票通过2025年半年度报告及摘要 报告编制符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [1] 风险管理措施 - 为应对碳酸锂及原材料价格波动风险 公司提高期货套期保值交易保证金规模 [2] - 套期保值业务覆盖碳酸锂、纯碱和烧碱品种 保证金总额不超过人民币2亿元 [2] - 单日最高合约价值限额10亿元人民币 额度可在12个月有效期内循环使用 [2]

董事会决议概况 - 公司第五届董事会第十九次会议于2025年8月25日召开 全体6名董事出席并全票通过所有议案 [1] 财务报告与资金管理 - 2025年半年度报告及摘要获董事会批准 内容被确认为真实准确完整 [1] - 半年度募集资金存放与使用符合深交所监管规则及公司内部制度 [2] - 计提资产减值准备基于企业会计准则 旨在公允反映截至2025年6月30日的财务状况 [2] - 批准使用不超过人民币8000万元闲置自有资金进行现金管理 用于购买低风险理财产品 期限为董事会通过后12个月 [5] 风险管理与业务运作 - 开展大宗原材料期货套期保值业务 保证金额度不超过人民币1000万元 期限为12个月 以规避原材料价格波动风险 [3] - 为控股子公司凯伦新能源及纽凯伦提供全额担保 支持其日常经营与长远发展 [5] 公司治理与人事变动 - 提名陈显锋为第五届董事会非独立董事候选人 待股东大会审议 [3][4] - 若陈显锋当选董事 将同步补选为薪酬与考核委员会委员 [4] - 聘任陈杰担任副总经理兼董事会秘书 任期至第五届董事会届满 [4] - 修订公司章程以完善治理结构 需提交股东大会批准 [6] - 制定、修订及废止部分治理制度 涉及多项子议案 [6][7] 股东大会安排 - 决定于2025年9月11日召开2025年第二次临时股东大会 [7]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入210.93亿元，同比增长12.35% [3] - 归属于上市公司股东的净利润10.62亿元，同比增长32.76% [3] - 基本每股收益0.6260元/股，同比增长30.25% [3] - 经营活动产生的现金流量净额14.25亿元，同比下降8.15% [3] - 总资产368.61亿元，较年初增长0.59%；归属于上市公司股东净资产213.93亿元，较年初增长2.61% [3] 产品业务结构 - 锡锭收入91.98亿元，占比43.61%，同比增长22.72% [21] - 铜产品收入38.05亿元，占比18.04%，同比下降9.78% [21] - 锌产品收入14.93亿元，占比7.08%，同比增长11.34% [21] - 供应链业务收入42.83亿元，占比20.31%，同比增长17.39% [21] - 境内收入占比94.54%，同比增长20.09%；境外收入占比23.54%，同比增长2.43% [21] 行业与市场环境 - 有色金属工业增加值同比增长7.6%，高于工业平均增速1.2个百分点 [3] - 2025年上半年SHFE锡价均价265,517元/吨，同比上涨5.70% [3] - 全球锡矿供应不稳定，冶炼厂生产面临挑战 [3][4] - 铟价区间2,475-3,150元/千克，供需偏紧 [6] - 公司锡金属国内市场占有率47.98%，全球市场占有率25.03% [7] 生产与运营 - 主要产品产量：锡锭4.1万吨、阴极铜3.2万吨、锌锭6.5万吨、铟71吨 [13] - 实施原料采购"双渠道"战略，拓展二次原料采购渠道 [13] - 拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年 [10] - 参股公司新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年 [10] 技术创新与研发 - 获省部级科技进步奖5项（其中一等奖3项），专利授权36件（发明专利8件） [17] - 有效专利总数415件（发明专利120件） [17] - 《锡冶炼多金属绿色回收工艺及装备》科技成果攻克行业难题 [17] - 复杂锌精矿伴生铟回收技术实现产业化，回收率提升至80%以上 [17] 公司治理与股东回报 - 实施2024年度及中期分红合计4.77亿元 [15] - 回购股份方案金额1-2亿元，已于2025年8月7日首次实施 [1] - 取消监事会，优化治理结构 [15] - Wind ESG评级提升至A级 [15] 衍生品与风险管理 - 衍生品投资总额39.07亿元，占净资产比例18.27% [24] - 套期保值覆盖锡、铜、锌、黄金、白银等品种 [24] - 远期外汇业务用于规避汇率风险 [26] 子公司业绩贡献 - 华联锌铟净利润8.47亿元，为主要利润贡献子公司 [26] - 云锡文山锌铟冶炼净利润1.66亿元 [26] - 境外子公司（香港、美国、德国）整体净利润为负 [26]

股价表现与市值 - 截至2025年8月22日收盘价37.49元，较上周37.38元上涨0.29% [1] - 本周最高价38.2元（8月21日），最低价36.88元（8月21日） [1] - 最新总市值87.24亿元，在电池板块市值排名53/95，A股整体市值排名2119/5152 [1] 股东大会与套期保值业务 - 将于2025年8月29日召开第三次临时股东大会，审议期货套期保值业务议案 [1][4] - 套期保值交易品种仅限于碳酸锂期货，保证金上限不超过2400万元，单日最高合约价值不超过1亿元 [1] - 资金来源为自有及自筹资金，授权期限为审议通过后12个月，已制定专门管理制度 [1] 定向增发实施情况 - 向特定对象发行30,021,014股A股，发行价格33.31元/股 [2][3] - 募集资金总额9.9999997634亿元，净额9.8216950871亿元 [2] - 新增股份于2025年8月21日在上交所主板上市，限售期6个月 [2][4] 投资者结构变化 - 发行后总股本由2.0268亿股增至2.32701014亿股 [3] - 控股股东及其一致行动人持股比例由24.70%被动稀释至21.51%，减少3.19个百分点 [3][4] - 股东北京哲厚新能源持股比例由13.42%被动稀释至11.69%，减少1.73个百分点 [3] 发行对象与股权结构 - 发行对象包括国投证券、星河证券、诺德基金、财通基金等7家机构及个人投资者 [2] - 发行后控股股东仍为石大控股，实际控制人仍为青岛西海岸新区国有资产管理局 [2][3] - 本次发行不涉及控制权变更，股权结构符合上市条件 [2]

股价表现 - 截至2025年8月22日收盘价28.24元，较上周27.42元上涨2.99% [1] - 8月21日盘中最高价30.24元，触及近一年最高点，8月18日盘中最低价27.24元 [1] - 总市值48.71亿元，在专用设备板块市值排名84/177，两市A股市值排名3431/5152 [1] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数6865户，较3月31日减少85户，减幅1.22% [1][5] - 户均持股数量由2.48万股增加至2.51万股，户均持股市值达49.27万元 [1] 中期财务业绩 - 2025年上半年主营收入13.07亿元，同比增长29.97% [2][3] - 归母净利润1.4亿元，同比增长64.36%，扣非净利润1.4亿元，同比增长52.67% [2][3][5] - 第二季度单季度主营收入6.69亿元，同比增长15.19%，单季度归母净利润8305.88万元，同比增长70.41% [2] - 毛利率21.4%，负债率34.8%，财务费用-731.6万元，投资收益38.24万元 [2] 资产负债表与现金流 - 总资产26.6亿元，较上年度末减少2.80% [3] - 归属于上市公司股东的净资产17.34亿元，较上年度末增长2.20% [3] - 经营活动产生的现金流量净额1.55亿元，同比增长286.23% [3] - 加权平均净资产收益率7.95%，同比增加2.66个百分点 [3] 每股指标 - 基本每股收益0.81元/股，同比增长62.00% [3] 公司治理与风险管控 - 董事会审议通过《关于开展期货套期保值业务的议案》，计划投入期货最高保证金金额不超过1000万元 [4][5] - 期货交易品种限于与生产经营相关的原材料，包括铜、铝、聚丙烯等 [4] - 公司已制定《期货套期保值业务管理制度》以控制风险 [4]