政策调整 - 生态环境部拟禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的组合聚醚和聚氨酯产品 喷涂聚氨酯泡沫产品除外 禁令自2026年1月1日起实施 [1] - 喷涂聚氨酯泡沫产品的HCFC-141b禁令将自2026年7月1日起执行 [1] 产品分类管理 - 冰箱冷柜 冷藏集装箱 电热水器产品继续执行2018年第49号公告的HCFC-141b生产禁令 [1] - 保温管 太阳能热水器产品遵循2023年第28号公告的HCFC-141b生产限制规定 [1] 时间节点 - 组合聚醚和聚氨酯产品的HCFC-141b淘汰过渡期设定为2026年1月1日 [1] - 喷涂聚氨酯泡沫产品过渡期延长至2026年7月1日 [1]

生态环境部关于HCFC-141b发泡剂的禁令 核心观点 - 生态环境部拟分阶段禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的聚氨酯产品 包括组合聚醚 喷涂聚氨酯泡沫等 最终淘汰时间为2026年7月 [1][2] 禁令时间表 - 2026年1月1日起 禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的组合聚醚和聚氨酯产品（喷涂聚氨酯泡沫除外） 冰箱冷柜 冷藏集装箱等产品按2018年公告执行 保温管 太阳能热水器按2023年公告执行 [1] - 2026年7月1日起 全面禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的喷涂聚氨酯泡沫产品 [2] 产品范围定义 - 喷涂聚氨酯泡沫产品特指现场施工的绝热防水材料 涵盖附件标准规定的所有类型 [2] 监管执行 - 各级生态环境部门需监督企业落实淘汰规定 对违规使用HCFC-141b的企业将联合有关部门处罚 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价低位震荡，日跌幅0.20%，量仓收缩，供应压力回升、需求不佳，基本面延续季节性弱势，库存拐点未现，预计钢价延续震荡，关注需求变化 [4] - 热轧卷板主力期价触底回升，日涨幅0.06%，量仓收缩，限产扰动再现价格震荡走高，但供应高位趋稳、需求趋弱，基本面矛盾累积，钢价易承压，关注限产情况 [4] - 铁矿石主力期价有所走弱，日跌幅1.32%，量仓收缩，需求韧性尚可支撑矿价，但供应维持高位、需求改善存疑，基本面无实质好转，预计矿价延续震荡，关注成材表现 [4] 各部分总结 产业动态 - 6月财新中国制造业PMI为50.4，较前月上升2.1个百分点重回扩张区间，制造业景气度微改善 [6] - 6月我国重卡销量9.2万辆，同比大增3成，环保政策促进重卡新车购置需求，是市场“三连涨”重要原因 [7] - 5月除冶金焦等采购成本环比小幅增加外，其余品种采购成本环比均减少但降幅收窄，喷吹煤等采购成本降幅相对较大 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海报价3090元、天津3150元、全国均价3205元，热卷卷板上海报价3200元、天津3110元、全国均价3224元，唐山钢坯2900元，张家港重废2100元，卷螺价差110元，螺废价差990元 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）报价700元，唐山铁精粉（湿基）685元，澳洲海运费6.85元，巴西20.69元，SGX掉期（当月）94.47元，普氏指数（CFR，62%）94.15元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3003元，涨跌幅-0.20%，最高价3004元，最低价2977元，成交量1372384，持仓量2076067 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3136元，涨跌幅0.06%，最高价3139元，最低价3107元，成交量537703，持仓量1522628 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价708.5元，涨跌幅-1.32%，最高价716.0元，最低价706.0元，成交量338762，持仓量654854 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供应压力增加、需求弱稳，基本面维持季节性弱势，预计钢价延续震荡，关注需求变化 [37] - 热轧卷板供需两端有变化，供应压力偏大、需求韧性趋弱，基本面矛盾累积，钢价易承压，关注限产情况 [37] - 铁矿石供需格局有变化，需求韧性尚可、供应压力维持高位，预计钢价延续震荡，关注需求变化 [38]

行业概述 - 机动车尾气已成为大气污染主要来源，氮氧化物排放占比全国总量34%以上，其中重型货车贡献80% [1][16] - 北京、深圳、成都等城市机动车排放对PM2.5贡献率超40% [1][16] - 国六标准要求检测7大指标：CO₂、CO、NOx、NO₂、O₂、HC及PM（限值3mg/km） [4][5] - 2024年中国机动车尾气检测市场规模达116.06亿元，未来增长动力来自保有量增加（4.53亿辆）及政策趋严 [1][13][16] 检测技术与方法 - 汽油车检测方法：双怠速法（成本低但无法测NOx）、稳态工况法（技术成熟）、简易瞬态工况法（精度高但设备贵） [6] - 柴油车检测方法：自由加速法（操作简易）、加载减速法（反映高负荷排放） [6] - 传感器为核心部件，2024年气体传感器市场规模67.9亿元（占传感器总市场1.67%），O₂和NOx传感器优化燃烧控制 [11] 政策环境 - 2023年天津要求提升尾气检测机构数据质量，2025年九部门推动配置OBD诊断仪/尾气检测仪等专业设备 [7][8] - 政策强化跨部门监管（公安/生态/交通联合），严打数据造假，推动遥感监测技术研发 [7][8] 产业链格局 - 上游：传感器/分析仪/测功机等设备部件 [9] - 中游：安车检测（覆盖全国31省，2024年检测系统收入2.38亿元）、南华仪器（2024年检测设备收入1.16亿元，+12.62%） [21][23] - 下游：终端用户+监管机构（生态环境部/市场监管总局） [9] 竞争格局 - 国有主导：中汽中心/中国汽研（政策技术优势） [18][19] - 民营差异化：安车检测（智能交通方案）、夏阳检测（安徽首家社会化机构） [18][19] - 地方补充：上海汽检（华东华南唯一国家级第三方）、长春检测中心（新能源/智能网联检测） [19] 发展趋势 - 智能化：AI算法优化检测精度，5G支持移动式检测，实现"被动检测→主动预警"转型 [28] - 规范化：区块链防数据造假，第三方检测市场成熟 [29] - 技术多元化：激光光谱（NOx实时ppm级监测）、TDLAS技术及移动检测网络构建 [30] 行业挑战 - 技术迭代压力：新排放标准要求设备/人员持续升级 [25] - 成本高企：设备维护及人力投入大 [26] - 标准不统一：跨区域管理难度大 [27]

行业概况 - 硅铁(FeSi)是以焦炭、钢屑、石英为原料用电炉冶炼制成的铁硅合金，主要用于炼钢脱氧剂、合金元素加入剂及化学工业还原剂 [2] - 硅铁按次要成分含量可分为低碳硅铁、超低碳硅铁、低钛高纯硅铁、低铝硅铁、特种硅铁等多种类型 [2] - 行业产业链上游为兰炭、焦炭、钢屑、硅石、电力等原材料，中游为硅铁生产商，下游应用于钢铁、铸造、金属镁冶炼、化工等行业 [4] 产业现状 - 2024年我国硅铁产量543.8万吨，同比增长1%，总产能超800万吨/年，存在产能过剩风险 [6] - 生产成本中电力占比超50%，兰炭占23%，硅石占6%，生产区域高度集中于内蒙古(32%)、宁夏、陕西等地，合计占比超90% [8] - 2024年硅铁价格从1月6661.43元/吨跌至12月6024.29元/吨，跌幅9.56%，5月因检修和补库需求曾冲高至7714.29元/吨峰值 [10] 进出口 - 2024年进口量8.29万吨同比激增40.51%，反映高端特种硅铁需求旺盛；出口量42.88万吨同比增长5.43% [12] - 全年实现净出口34.59万吨，贸易顺差32.74亿元，但同比分别下降0.52%和13.64% [12] 企业格局 - 行业呈现"寡头主导、区域集中、多元竞争"特征，鄂尔多斯以160万吨年产能占据市场主导地位 [14] - 君正集团2024年硅铁销售收入19.78亿元同比增长4.26%；鄂尔多斯硅铁收入97.01亿元同比下降11.01% [16][18] 发展趋势 - 产业结构向高端化转型，72硅铁等高纯度产品应用于电工钢、半导体领域，技术创新推动绿色高效发展 [20] - "双碳"政策倒逼行业绿色转型，企业通过余热回收、封闭电炉等技术降低能耗，环保投入提升行业集中度 [21] - 国际竞争加剧促使企业布局东南亚、非洲新兴市场，开发特种硅铁应对贸易壁垒 [22]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 船舶行业处于周期景气向上阶段，换船周期、环保政策、产能紧张等因素共同推动行业发展，多船型接力下单，船厂盈利能力改善，我国高产能、高技术水平船厂有望优先受益，船舶总装资产整合使造船行业竞争格局有望优化 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 *ST松发重组情况 - 2025年5月26日盘后松发股份发布相关公告，本次交易标的资产交割事项已实施完毕，恒力重工100%股权过户至松发股份名下，松发品牌家居100%股权过户至中坤投资名下，交割日为2025年5月22日 [1] - 后续上市公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集不超过40亿配套资金，用于标的公司募投项目建设，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，锁定期为6个月 [2] 恒力重工情况 - 2024年公司新接订单全球排名第4，截止2025年5月28日手持订单1795万DWT、442万CGT，2024年新接订单1283万DWT、318万CGT [3] - 具备船用发动机配套能力，满足自身需求后产能仍有富裕，2024年3月开始接受外部订单，发动机业务开始生产 [3] 船舶行业情况 - 2025年1 - 4月克拉克森新接订单同比下降56%，其中箱船新接订单同比增长346%，油轮、散货船、LNG船、其他船型新接订单同比下降 [4] - 截至2025年4月，克拉克森新船造价指数报收187.11点，2025年以来下降1.08%，2021年以来增长47%，位于历史峰值98%分位，箱船、油轮、散货船、液化船新船价格指数分别同比+3.35%、 - 1.74%、 - 0.1%、 - 0.1%，位于历史峰值91%、83%、71%、97% [4] - 截止2025年4月，箱船、油轮、散货船手持订单占运力比约27%、15%、10%，油轮至2025年运力仍紧缺 [4] 投资建议 - 重点推荐中国船舶、中国重工、中国动力、中国海防、中船防务、亚星锚链，关注*ST松发 [6]

大盘表现 - 沪指微跌0 02% 深成指跌0 26% 创业板指跌0 31% 个股超3400只下跌 市场情绪偏谨慎 [3] - 市场整体缩量震荡 结构性机会存在 需关注后续资金动向和变盘信号 [1][3] 环保与能源板块 - 固废处理 可燃冰板块领涨 玉禾田 博世科20cm涨停 受环保政策加码和全球能源转型推动 [4] - 该板块具有政策护城河和业绩预期 建议关注技术壁垒高的龙头公司 避免追高 [4] 消费复苏板块 - 食品饮料板块午后异动 欢乐家20cm涨停 新乳业 会稽山跟涨 受夏季消费旺季和提价预期驱动 [4] - 医药医疗板块调整 睿智医药 雪榕生物领跌 因集采预期升温及部分药企业绩不及预期 [4] 科技赛道分化 - 可控核聚变概念强势 利柏特 融发核电涨停 技术突破预期强 资金给予溢价 [5] - 跨境电商和化工板块回调 环氧丙烷方向领跌 因原材料价格波动 需等待企稳信号 [5] 资金与市场策略 - 北向资金小幅流入 内资分歧较大 需关注后续量能变化 [6] - 沪指3300点附近支撑较强 若跌破可能下探3250 站稳3400有望反弹 [7] - 中长线建议关注政策支持且业绩能兑现的板块 短期波动或为布局机会 [7]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，对山西、内蒙古等5省（区）和3家中央企业开展督察，进驻约1个月，宁夏等地已有项目因环保关停 [1] - 农药行业产能格局持续优化，原药价格至底部，渠道库存拐点有望到来，友道化学爆炸影响氯虫苯甲酰胺供应或推升价格，多家公司有相关产能布局 [2] - 有机颜料行业持续整合，高性能有机颜料国产替代趋势向好，海外龙头剥离业务，国内少数企业掌握核心技术，建议关注MXDA等中间体布局 [3] - 投资建议持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代材料企业、农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 布伦特原油最新价格65美元/桶，近一月均价64美元/桶，30日涨跌幅 -3.1%，2025年均价71美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年涨跌幅 -13.4% [9] - WTI原油最新价格62美元/桶，近一月均价61美元/桶，30日涨跌幅 -2.5%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年涨跌幅 -14.4%，代表上市公司有中国石油、中国石化、中国海油 [9] - 石脑油最新价格7664元/吨，近一月均价7675元/吨，30日涨跌幅0.1%，2025年均价7824元/吨，2024年均价8016元/吨，2025年涨跌幅 -1.2% [9] 基础化工 - 煤化工环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格670元/吨，近一月均价672元/吨，30日涨跌幅 -1.5%，2025年均价688元/吨，2024年均价718元/吨，2025年涨跌幅 -5.0%，代表上市公司有中国神华、中煤能源、陕西煤业 [14] - 化肥复合肥最新价格3189元/吨，近一月均价3198元/吨，30日涨跌幅 -0.4%，2025年均价3083元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨跌幅7.7%，代表上市公司有新洋丰、云图控股 [16] - 农药草甘膦最新价格23700元/吨，近一月均价23417元/吨，30日涨跌幅1.5%，2025年均价23430元/吨，2024年均价25231元/吨，2025年涨跌幅 -1.5%，代表上市公司有兴发集团、新安股份、江山股份 [17] - 聚氨酯纯MDI最新价格17950元/吨，近一月均价17573元/吨，30日涨跌幅5.3%，2025年均价18279元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年涨跌幅 -4.3%，代表上市公司为万华化学 [19] - 钛白粉钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨跌幅0.0%，代表上市公司有龙佰集团、安宁股份、钒钛股份 [24] - 硅金属硅最新价格9000元/吨，近一月均价9564元/吨，30日涨跌幅 -10.4%，2025年均价10727元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年涨跌幅 -23.0%，代表上市公司为合盛硅业 [36] - 饲料及添加剂维生素A最新价格70元/公斤，近一月均价73元/公斤，30日涨跌幅 -10.3%，2025年均价105元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年涨跌幅 -53.3%，代表上市公司有新和成、浙江医药、安迪苏、花园生物 [42] 新材料 - 新能源材料碳酸锂最新价格60933元/吨，近一月均价64779元/吨，30日涨跌幅 -10.4%，2025年均价72163元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年涨跌幅 -20.2%，代表上市公司有盐湖股份、藏格矿业 [43] - 半导体材料电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅 -52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年涨跌幅 -52.5%，代表上市公司有晶瑞电材、兴福电子 [49]

市场需求 - N121碳黑市场需求持续增长 主要驱动因素包括橡胶、塑料和涂料等行业对产品性能增强的需求提升 [2] - 新兴行业如电动汽车和新能源领域对N121碳黑的需求增速显著 进一步推高市场价格 [2] 供应格局 - 全球N121碳黑供应集中度较高 主要由少数大型化工企业掌控 技术壁垒限制新进入者 [2] - 现有供应商生产能力和设备水平直接影响供应量 当前市场供应呈现紧张状态 [2] 政策影响 - 国际贸易政策变化（如贸易保护主义）可能通过限制进出口扰动N121碳黑供需平衡 [3] - 环保政策趋严导致原材料成本和排放治理成本上升 间接推高N121碳黑生产成本 [3] 竞争动态 - 供应商垄断格局易推高N121碳黑价格 而充分竞争环境下价格可能承压 [3]

全球金属家具市场概况 - 恶劣气候导致欧洲金属家具市场需求增强 因产品皮实且可塑性高[1] - 全球金属家具市场整体需求蓬勃成长 受气候、性价比和时尚风潮驱动[3] - 最受欢迎单品为床、长沙发和桌椅[3] 中国金属家具出口现状 - 2021年中国金属家具出口贸易额约1296万美元 以家庭用不锈钢家具为主[2] - 实际总出口额显著高于统计值 因未包含办公及工业用大件产品[2] - 美国市场增长前景有限 受关税摩擦和钢制品进口结构调整影响[2] - 美国钢制品进口转向越南、台湾地区和韩国 中国对美出口规模较小且收缩[2] 欧洲市场地位与增长 - 欧洲为全球第三大金属家具市场 仅次于北美和亚太[3] - 对中国出口企业而言 欧洲是第二大海外市场[3] - 欧洲户外金属家具市场复合年增长率达7.2% 显著高于整体家具市场2.32%的增长率[3] - 需求增长主要来自环保政策导向和政府补贴[4] 欧洲国家需求分布 - 2024年需求前三国家为德国、荷兰和法国[4] - 增速前三国家为西班牙（13.95%）、荷兰（13.63%）和德国[4][6] - 荷兰市场规模达2.49亿美元 德国达2.43亿美元[6] - 西班牙市场规模1.38亿美元 比利时1.11亿美元[6] 欧洲市场产品偏好 - 荷兰和德国市场偏好现实主义设计风格 强调简约、结实耐用和功能合用[6] - 年轻化及时尚元素可提升市场接受度[6] 出口欧洲的挑战与策略 - 面临本地工业化程度高、质感要求严苛及运输成本等壁垒[7] - 中国品牌知名度远低于欧洲本地品牌[7] - 建议通过电商渠道接受度高的群体进行产品规划[7] - 品牌名称与展示需欧洲化而非简单拼音化[7] - 可针对节日及重大活动等供应链紧张场景切入市场[7] - 应稳住中档偏低市场但避免过度降低档次[7] 市场机会转向 - 北美贸易问题促使行业关注欧洲市场的成长机会和多样性[8]