野村中国投资年会概况 - 年会吸引超过40家企业和400多位投资者参与 [1] - 公司进入中国市场已超过40年，通过控股合资券商野村东方国际证券持续深耕中国市场 [2] 全球与亚洲经济展望 - 全球经济表现出显著韧性，得益于人工智能革命性转型、企业灵活调整对外贸易方向、货币与财政政策适度宽松以及整体宽松的金融环境 [2] - 亚洲（除日本外）地区科技板块保持韧性，得益于人工智能需求持续旺盛以及存储芯片超级周期的支撑，但非科技板块仍然疲软 [3] - 亚洲地区拥有坚实的经济基本面和新的增长动力，例如供应链转移、人工智能投资增加和基础设施建设加快，预计印度、菲律宾和马来西亚将成为最近十年增长最快的经济体 [3] - 亚洲通货膨胀可能会维持在历史低位，日本央行可能会进一步上调利率 [2] 中国经济与A股市场展望 - 中国将专注于在2026—2030年实现有韧性、平稳和包容的经济增长，政府将继续通过大力投资和产业政策推进科技自立自强，特别是在半导体和人工智能领域 [1][5] - 政策支持、流动性和产业升级是驱动A股后续上涨的核心动力，AI、自主可控和高附加值出海将是明年A股的核心主线 [1][4] - 尽管A股估值已偏高，但考虑到无风险利率下行后的股权风险溢价仍处于合理水平 [4] - 中国仍需应对国内需求疲软的问题，近期政策重点可能会再次转向稳增长和缓解价格下行压力，财政扩张很可能成为政策议程的关键着力点 [2][7] - 潜在挑战包括耐用消费品需求前置后的透支效应、部分行业投资的收缩、全球贸易壁垒上升背景下预期出口放缓以及房地产市场下行 [7] 科技与互联网行业趋势 - 中国AI价值链参与者正积极开发大语言模型和生成式AI应用，构建自给自足国内AI供应链的趋势日益明显 [8] - 基于算力或AI芯片供应来源日益多元化，中国AI基础设施投资呈现上升趋势 [8] - 领先科技企业正利用大语言模型提升内部运营效率，同时加强其在消费者和企业市场的生态系统建设 [8] - 得益于技术创新，开发AI模型和应用程序的门槛得以降低，预期中国大语言模型生态系统将涌现更多商业与技术创新 [8] - 中国互联网板块市场关注点集中在头部互联网平台在人工智能领域的战略布局与资本投入，以及国内即时零售赛道的持续竞争态势 [8] - 在线娱乐版块，尤其是网络游戏和在线音乐服务，仍具韧性，而长视频业务可能继续跑输其他娱乐细分领域 [9]

会议基本信息 - 七国集团外长会议于当地时间11日至12日在加拿大安大略省尼亚加拉地区举行 [1] - 除七国集团成员国外，乌克兰、巴西、印度、沙特阿拉伯、澳大利亚、南非、韩国和墨西哥也受邀参会 [1] 会议核心议题 - 会议将讨论推进应对紧迫的全球经济和安全挑战，包括海上安全与繁荣、经济韧性、能源安全和关键矿产等议题 [1] - 会议将讨论俄乌停火以及加沙停火协议等问题 [1]

加美经济关系现状 - 加拿大总理表示加拿大和美国之间数十年来日益紧密的经济关系已经结束[2] - 与美国的紧密联系曾为加拿大带来经济优势，但现在这已成为加拿大的弱点，且这种变化快速且几乎没有过渡[2] - 美方频繁以对加拿大商品征收高额进口税为由威胁加拿大的经济利益和国家主权，甚至声称加拿大可能会成为美国的第51个州[3] 加拿大经济战略转向 - 加拿大总理呼吁对加拿大的经济战略进行迅速且彻底地改变[2] - 加拿大正积极拓展新的贸易合作伙伴，以摆脱对美国的过度依赖，谋求更大的经济独立性[3] - 加拿大政府提交的财政预算案提出通过战略性投资增强经济韧性，以应对关税冲击等全球不确定性并减少对美国依赖[6] 加拿大民众态度 - 超过七成（71%）加拿大人愿意以经济增长放缓换取更加独立于美国[5] - 不论年龄、地域或政治阵营，愿意牺牲增长换独立的调查对象在其所属群体中占比均超过50%[5] - 63%的调查对象支持加拿大政府推动与其他国家新的贸易关系，而非保持并加强与美国关系[5] 美加近期外交摩擦 - 美国总统特朗普表示不会与加拿大重启谈判[8] - 特朗普中止与加拿大的贸易谈判，原因是对安大略省政府赞助的一条广告不满[8] - 特朗普还威胁对进口自加拿大的商品在现有关税基础上再加征10%关税[8]

消费者信心指数 - 密歇根大学消费者信心指数暴跌至50.3，逼近三年前的历史低点，远低于华尔街预测的54.2 [5] - 消费者信心指数成为反映社会情绪的温度计 [5] 宏观经济压力 - 通胀持续、政府停摆风险以及就业增长放缓构成主要经济压力 [5] - 鸡蛋价格在一个月内上涨10%，同时汽油和房贷压力未见减轻 [5] 消费分化现象 - 高收入人群的消费仍在支撑GDP，但中低收入家庭开始缩减开支 [5] - 当前经济复苏呈现“K型”特征，加剧了社会分化 [5] 全球比较与潜在动能 - 中国的积极转型、科技创新与绿色发展被视作不断释放的新增长动能 [5]

会议核心观点 - 阿联酋通过主权投资与全球合作伙伴建立战略联系，彰显经济韧性 [1] 主权投资基金战略 - 穆巴达拉投资公司聚焦于人工智能、数字基础设施、先进计算、医疗健康、先进制造及清洁能源等未来产业 [1]

中美贸易博弈态势 - 特朗普在社交媒体上表示，若其关税政策在博弈中失败，美国可能沦为“三流国家”，若获胜则美国将成为全球最富国家 [1][4] - 美国最高法院将对特朗普的全球关税政策进行听证会，裁定是否终止该政策，这可能意味着其关税政策的终结 [4] - 中国对美国的关税政策采取了强硬对等反制措施，反制额度与美方加征额度完全一致，并同步暂停对美国商品加征的24%关税90天，但保留10%的关税 [7] 中国的制度与战略优势 - 中国的制度优势体现在其独特的五年规划体系，从“一五”计划到“十五五”规划，保持国家战略连续性和稳定性 [9] - 中国制定了2006-2020年和2020-2035年两个15年的中长期科技发展规划，有针对性地补短板、换赛道、锻长板、强筋骨 [9] - 当美国推行单边主义时，中国积极推动国际合作，例如中国、东盟、海合会举行了总人口和经济总量均占全球约四分之一的三方峰会 [10][12] 中国经济与产业实力 - 中国已成为全球工业强国，去年制造业产值占全球制造业产值的31.6% [13] - 中国在机器人产业相关专利占全球三分之二，并连续11年成为全球最大的工业机器人市场 [13] - 中国在建的核电站数量超过世界其他国家的总和，新能源汽车、光伏产业、高铁、芯片成为优势产能 [13] 中国的人才与创新基础 - 截至2024年底，中国人才资源总量达到2.2亿人，研发人员总量多年居世界首位 [15] - 中国高校每年培养超过500万名科学、技术、工程、数学专业毕业生，居全球首位 [15] - 丰富的人才资源推动“人口红利”向“人才红利”转变，为经济社会发展注入创新动能 [15]

民意调查核心观点 - 超过七成（71%）加拿大人愿意以经济增长放缓换取减少对美国依赖 [1] - 该共识在不同年龄、地域或政治阵营的调查对象中均占主导，各群体支持率均超过50% [1] - 调查揭示加拿大民众对经济自主和国家安全的深层渴望，倾向于追求更具韧性的经济发展模式 [1] 贸易关系倾向 - 63%的调查对象支持加拿大政府推动与美国之外的新贸易关系 [1] - 60岁以上群体中支持开拓新贸易关系的比例最高，达到76% [1] - 结果反映加拿大民众面对美国政治不确定性时，对增强经济韧性的共同诉求 [1] 加美关系背景与政府行动 - 美国总统特朗普的关税措施和言论导致加美传统盟友关系转冷 [2] - 加拿大总理卡尼表示传统关系已结束，需从根本上重塑经济以应对美国关税 [2] - 加拿大政府提交新财政预算案，提出通过战略性投资增强经济韧性并减少对美国依赖 [2]

美联储官员观点 - 美联储戴利对经济韧性感到惊喜和欣慰 [1]

峰会概况 - 2025年斯里兰卡经济与投资峰会将于12月2日至3日在科伦坡举行 [1] - 峰会由锡兰商会主办 [1] - 峰会核心议题围绕改革、经济韧性和投资驱动型增长展开 [1] 参与机构与赞助方 - 峰会赞助方包括雀巢、渣打银行、联合利华、VISA、南亚门户码头等公司 [3] 演讲嘉宾与议题 - 演讲嘉宾包括世界银行、国际金融公司（IFC）、APM码头、AFC亚洲前沿基金等机构的专家 [2] - 议题涵盖基础设施、能源、气候融资、希腊危机后复苏经验、绿色物流、可持续贸易 [2] - 议题包括亚洲前沿经济体投资市场经验、旅游网络发展、南亚地区贸易与竞争力 [2] - 斯里兰卡投资委员会将介绍吸引可持续及出口导向型投资的新举措 [2]

总体经济表现 - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，表明经济活动有所放缓[1] - 综合PMI产出指数为50.0%，位于临界点，显示企业生产经营活动总体稳定[1] 供需结构 - 生产指数为49.7%，较上月回落2.2个百分点，制造业生产扩张速度放缓[2] - 新订单指数为48.8%，较上月下降0.9个百分点，制造业市场需求有所回落[3] - 新出口订单指数为45.9%，较上月回落较多，弱于季节性，读数在年内仅高于4月[3] 行业分化与新动能 - 高技术制造业PMI为50.5%，装备制造业PMI为50.2%，继续位于扩张区间，新动能明显高于制造业总体水平[1] - 消费品行业PMI为50.1%处于扩张区间，高耗能行业PMI为47.3%，较上月有所回落，景气有所分化[1] 价格指数 - 10月制造业购进价格指数为52.5%，较上月下降0.7个百分点；出厂价格指数为47.5%，较上月下降0.7个百分点[7] - 装备制造业出厂价格指数创2024年6月以来新高；高技术制造业出厂价格指数创今年以来新高[7] 非制造业活动 - 10月非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间[9] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点；建筑业商务活动指数为49.1%，比上月回落0.2个百分点[9] 企业规模与支撑因素 - 10月大型企业生产指数和新订单指数分别为50.9%和50.1%，均连续6个月位于扩张区间[2] - 10月港口完成集装箱吞吐量同比增长6.6%，港口完成货物吞吐量同比增长0.9%，短期出口量或有韧性[4]