文章核心观点 新华保险2024年度业绩亮眼，归母净利润、总资产和原保险保费收入创新高，投资端表现优异推动净利润大增，负债端新业务价值增长超100%，公司宣布分红策略并明确2025年重点工作方向 [1][4][7] 业绩表现 - 2024年归母净利润262.29亿元，同比增长201.1% [1] - 总资产达1.69万亿元，同比增长20.6% [1] - 原保险保费收入1705.11亿元，同比增长2.8% [1] - 保险服务收入478.12亿元，同比下降0.5% [7] 分红策略 - 拟在2024中期分红基础上再分红，全年分红78.93亿元，约占归母净利润30.1%，比去年派息增加197.6% [1] 投资端情况 - 2024年投资规模16293.61亿元，投资收益163.06亿元，扭转2023年亏损 [4] - 投资组合综合投资收益率8.5%，同比提升5.9个百分点；总投资收益率5.8%；净投资收益率3.2% [4] - 投资规模超1.6万亿元，同比增长21% [4] - 高股息FVOCI类权益工具投资规模从年初53.70亿元涨至306.40亿元，涨幅470.6% [4] - 2024年11月连续举牌三家上市企业，港股投资活跃且收益好 [5] 负债端情况 - 新业务价值62.53亿元，同比增长106.8% [7] - 首年保费口径新业务价值率14.6%，较2023年提高7.9个百分点 [8] - 个险渠道保费收入1159.70亿元，同比增长0.3%，个险代理人规模13.64万人，同比下降13.97% [8] - 银保渠道保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，长期险首年期交保费138.73亿元创历史新高，同比增长11.5%，续期保费267.55亿元，同比增长42.8% [8] 应对策略 - 做好传统与浮动收益、保障与储蓄、存量与新业务三个平衡 [9] - 建立动态浮动利率，源头管控利润利率 [9] - 做好资产负债管理，降低错配风险 [9] 2025年重点工作 - 做改革发展有为者，推进寿险营销体制改革，改善产品和业务结构 [9] - 做客户服务守护者，提供全生命周期服务 [9] - 做耐心资本担当者，推动投资板块做大做强 [9]

文章核心观点 新华保险在2024年业绩发布会上就业绩表现、战略规划、投资策略等进行回应，公司在低利率环境下重点加大分红型产品转型，结合战略战术缩短资产负债久期缺口，并规划2025年推动投资板块做大做强 [1][2][4][7] 产品转型 - 低利率市场环境下险企面临利差损风险，新华保险践行大保险观满足客户财富增值需求，依据保险业新“国十条”指明的方向进行产品设计 [2] - 具体措施包括推出不同期限和功能的寿险、年金、两全保险，加大分红型产品转型并搭配万能险形成保障组合，加强个人养老金业务发展 [2] - 公司围绕销售力、产品力、服务力加强核心竞争力，通过坚持发展基调、建立定价管理机制、加强产品供给、做好资产负债管理控制风险并加大发展力度 [3] 投资情况 - 2024年新华保险投资动作频繁，举牌上市公司并与中国人寿发起设立500亿元私募证券投资基金，投资规模达16293.61亿元，总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%，投资收益推动净利润同比增加201.1% [4] - 公司资产配置着眼长远保持战略定力，结合阶段性变化制定战术并动态调整，以缩短资产负债久期缺口 [5] - 未来坚持长期与价值投资，通过延长考核周期和加强资产负债联动平衡短期波动与长期价值投资关系 [6] 2025年发展规划 - 树立践行大保险观，做优做强金融文章，发挥资金优势参与研发经济，扩大服务供给，优化布局，做强投资板块，巩固资产端核心竞争力 [7] - 实施创新发展战略，深化体制机制改革，传承创新文化，强化金融科技赋能，探索新技术与经营管理融合模式 [7] - 持续深化改革转型，树立现代营销理念，提供全方位服务，搭建服务生态，完善医康养系统，优化业务结构，加强资产负债联动 [7] - 公司要做耐心资本担当者，聚焦价值与长期投资，服务实体经济和资本市场，发展财富管理业务，防范利差损风险，实现资产负债相融互助 [8]

文章核心观点 中国人寿在2024年取得优异业绩，规模、价值、效益、实力等方面表现突出，首次实施中期分红，投资端收益增长显著，2025年将围绕既定思路开展投资管理工作 [1][2][3][5] 业绩情况 - 2024年总保费达6714.57亿元，同比增长4.7% [2] - 总投资收益达3082.51亿元，同口径同比增长150.4%，总投资收益率为5.50% [2][3] - 归属于母公司股东的净利润达1069.35亿元，同比增长108.9% [2] - 首年期交保费达1190.77亿元，十年期及以上首年期交保费为566.03亿元，同比上升14.3%，占首年期交保费比重同比提升3.54个百分点 [2] - 续期保费同比增长6.2%，14个月保单持续率同比提升1.20个百分点 [2] - 总销售人力66.6万人，绩优人力规模和人均产能双提升 [2] - 一年新业务价值基于2023年经济假设同比增速达24.3%，在2024年经济假设下实现337.09亿元 [2] 业绩特征 - 规模、价值全面领跑，总保费、首年期交保费创历史新高，一年新业务价值快速增长、价值居行业首位 [2] - 经营效益大幅提升，总投资收益大幅增长，净利润突破千亿元 [3] - 综合实力持续增强，总资产同比增长19.7%，偿付能力充足率较高，人身保险服务质量指数连续两年排名行业第一 [3] - 风险防控安全稳健，风险综合评级连续26个季度保持A类，消保监管评级蝉联行业最高档 [3] 分红情况 - 2024年首次实施中期分红，全年每股派息0.65元，分红金额总计达183.72亿元 [3] 投资端情况 - 截至2024年12月31日，投资资产达66110.71亿元，净投资收益1956.74亿元，净投资收益率为3.47% [3] - 2024年权益资产全年净加仓超1000亿元，权益投资收益增长 [4] - 投资举措包括着眼长远开展权益资产投资布局、积极开展创新长期股权投资模式、坚持践行长期投资理念并优化机制建设、强化投研能力 [4] 2025年展望 - 预计债券市场利率从单边下行转为双向波动，股票市场运行中枢上行，估值有回升修复空间 [5] - 围绕“基础配置做稳、风险资产做优”思路开展投资管理工作，力争实现稳定合理的长期投资收益水平 [5]