公司退市决策与方案 - 德邦股份拟主动申请终止在上海证券交易所的上市地位 并计划在全国中小企业股份转让系统退市板块挂牌转让[1] - 此举旨在响应行业发展趋势并履行间接控股股东京东卓风关于解决同业竞争的承诺[1] - 为保护投资者利益 由京东物流向符合条件的全体A股股东提供现金选择权 行权价格为19元/股 股权登记日拟定为2026年2月6日[1] 现金选择权与股权结构 - 现金选择权行权价格19元/股 较公司停牌前收盘价溢价高达35.3% 显著高于A股主动退市平均2%-10%的溢价率水平[2] - 德邦股份已注销回购股份532万股 总股本减至10.14亿股[2] - 剔除京东系持股的80.01%后 京东物流预计将为不超过2.03亿股（占比19.99%）提供现金选择权[2] 退市背景与同业竞争承诺 - 德邦股份成立于1996年 主营业务为公路快运、快递及相关增值业务 于2018年在上海证券交易所上市[2] - 2022年 京东物流将其纳入旗下[2] - 2022年9月6日 京东卓风承诺在收购完成之日起五年内解决京东物流与德邦股份之间的同业竞争问题[2] 退市动因与战略整合 - 维持上市地位的实际效益有限 退市有助于更充分地协同京东体系资源 推动主业全面升级[2] - 成为非上市公司后 德邦股份可全面接入京东物流体系的核心资源 摆脱上市公司信息披露节奏与短期盈利压力的约束 实现更深入的战略整合[2] 其他资本运作路径的不可行性 - 投资者曾猜想资产注入或京东物流回A股等方式 但相关投行业内人士表示这些路径均不具备可行性[3] - 京东物流体系其他物流资产的注入无法解决核心的同业竞争问题 因物流业务边界模糊 整合后仍可能被认定为存在同业竞争[3] - 京东物流回A上市或资产注入等方式不符合当前监管政策要求 其行业属性与市值规模难以满足全面注册制下红筹企业回A主板的严格条件[3] 退市后公司运营与发展 - 终止上市后 公司资产、人员、业务不会受到不利影响 品牌与运营仍保持独立[4] - 公司将在巩固既有业务优势的基础上 更充分地协同京东物流体系的业务资源 为客户提供更全方位、一体化、个性化的物流服务体验[4] - 公司目前暂无重大资产重组或重新上市的计划[4]

行业现状：从增量扩张进入存量博弈与结构出清 - 中国汽车市场已从增量扩张期迈入存量博弈与结构出清期，行业呈现鲜明分化特征 [1] - 头部车企如比亚迪、吉利凭借价格竞争与密集产品布局领跑市场，而多数合资燃油车企和边缘新势力则陷入销量未达标的困境 [1] - 在总量封顶的存量市场中，单纯的价格战难以为继，行业急需从规模竞争转向能力竞争 [1] 面临的严峻挑战：盈利、产能与转型三重考验 - 盈利层面：全行业陷入价格战陷阱，20万元以下区间竞争激烈导致利润空间压缩，2025年1—11月汽车行业利润率为4.4%，远低于下游工业企业6%的平均利润率 [2] - 产能层面：结构性过剩问题凸显，2021—2024年汽车制造业产能利用率在72.2%至74.7%之间，2025年整体仍低于75%的健康阈值 [2] - 具体产能困境：部分合资车企如上汽通用、东风本田、广汽丰田产能利用率仅40%—60%，部分工厂实际开工率低至16.2%，边缘车企产能利用率长期低于10% [2] - 转型层面：燃油车专用生产线难以转换为新能源产能，面临资产搁浅风险，例如现代汽车重庆工厂3折出售仍无人问津 [2] - 渠道生态恶化：中国汽车流通协会调查显示，去年上半年超一半经销商处于亏损状态，新车销售毛利转负 [2] 破局路径：构建技术、资源与市场三维竞争力 - 技术创新是核心抓手：新能源汽车对燃油车的替代已跨越50%临界点，2025年1—11月国内新能源汽车销量占比达53.6% [3] - 技术聚焦领域：车企需聚焦三电系统、智能座舱、智能辅助驾驶等核心领域，攻克全固态电池、车规级芯片等瓶颈技术 [3] - 技术驱动有效性验证：比亚迪凭借技术自研实现2025年460.24万辆销量，纯电动车型销量超越特斯拉登上全球榜首 [3] - 资源整合是关键路径：行业低谷期是并购重组窗口期，优势车企可通过承债式收购或资产剥离整合优质产能 [3] - 协同发展范本：大众与小鹏、Stellantis与零跑的合作模式实现了技术互补与成本分摊 [3] - 全球化布局是重要支撑：需从单纯整车出口转向产能与供应链协同“出海”的全球化2.0模式 [4] - 海外市场表现：比亚迪2025年海外销量突破100万辆，奇瑞出口134.4万辆且连续23年位居中国品牌乘用车出口第一 [4] 未来格局展望：市场重构与竞争范式转变 - 市场主体集中化：行业将从百花齐放向格局集中演进，未来3—5年燃油车产能将处于动态调整期，边缘车企加速退出 [4] - 产能出清方式：部分产能将通过关停、重组或海外转移实现出清，头部新能源车企与转型成功的自主品牌将占据主导地位 [4] - 竞争维度转变：价格竞争将逐步让位于价值竞争，产品质量、智能化水平与服务体验成为竞争核心 [4] - 盈利逻辑转变：车企盈利逻辑将从规模驱动转向价值驱动 [4] - 产业生态新模式：“反向合资”成为新趋势，中国车企凭借三电系统与智能化技术优势，从市场换技术转向技术换市场 [4] 核心结论：存量时代的发展逻辑 - 2025年销量数据是行业转型的“信号灯”，标志着旧有增长模式失效与新型竞争逻辑建立 [5] - 存量时代的换挡升级没有捷径，需要企业摒弃追逐热点和曝光的思维方式 [5] - 企业必须聚焦技术创新、资源整合与全球化布局，才能穿越行业周期 [5]

公司战略与资本运作 - 富临精工拟通过向特定对象发行股票的方式，引入宁德时代作为战略投资者，以强化和提升双方的战略合作伙伴关系 [1] - 本次发行旨在加强双方在新能源产业的深度合作，在新兴产业领域构建务实合作格局，实现更深层次的资源整合与战略合作 [1] - 此举旨在持续做强做大公司锂电正极材料和智能电控零部件主营业务，全面提升公司综合竞争力和影响力 [1] 发行目的与业务协同 - 本次发行有助于公司与下游龙头客户宁德时代进一步深化产业链合作及协同，加快产业布局和资源整合 [1] - 发行将进一步提升公司锂电正极材料和智能电控零部件主营业务的经营优势和综合竞争力 [1] - 发行将助力公司加快实现“铁锂龙头、智控领军”的战略目标 [1] 募集资金用途 - 本次发行募集资金总额（含发行费用）为31.75亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后拟用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [1] - 募集资金还将用于新能源汽车电驱动系统关键零部件项目、机器人集成电关节项目、智能底盘线控系统关键零部件项目及低空飞行器动力系统关键零部件项目 [1]

公司战略合作调整 - 公司终止了子公司江西升华新材料有限公司的增资扩股暨重大资产重组事项 [1] - 合作模式从原计划的项目公司层面股权合作，调整为上市公司股权及业务的全面战略合作 [1][2] - 公司拟通过向特定对象发行股票的方式引入宁德时代作为战略投资者 [1][2] 合作内容与资金用途 - 募集资金将用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [2] - 募集资金将用于新能源汽车电驱动系统关键零部件项目 [2] - 募集资金将用于机器人集成电关节项目 [2] - 募集资金将用于智能底盘线控系统关键零部件项目 [2] - 募集资金将用于低空飞行器动力系统关键零部件项目 [2] - 江西升华仍将作为公司控股子公司 [2] 合作目标与影响 - 此举旨在强化和提升公司与宁德时代的战略合作伙伴关系，加强在新能源产业的深度合作 [2] - 目标是在新兴产业领域构建务实合作格局，实现更深层次的资源整合与战略合作 [2] - 公司将进一步通过深化战略合作、资源整合持续做强做大锂电正极材料和智能电控零部件主营业务 [2]

市场扩张和并购 - 2022年公司透过宿迁京东卓风收购德邦控股99.99%股份，德邦控股持有德邦约66.50%股份[6] - 买方将以每股19.0元人民币价格向德邦股东发出拟现金选择权，收购德邦目标股份[2][7][8] - 公司持有约80.01%的总德邦股份（不包括德邦库存股），德邦为公司并表子公司[3][9] - 集团合计持有约80.01%的总德邦股份（不包括德邦库存股），德邦控股及宿迁京东卓风分别直接持有约67.31%及12.70%[12] - 收购德邦剩余股份将加强网络融合，发挥协同效应，巩固公司在快运领域领先地位[10] 业绩总结 - 2023 - 2024年及2025年前9个月，德邦除税前利润分别为922,909千元、1,040,634千元、 - 334,545千元，除税后利润分别为748,526千元、863,642千元、 - 274,991千元[13] - 截至2024年12月31日及2025年9月30日，德邦的净资产值分别约为人民币84.83亿元及人民币80.53亿元[13] 未来展望 - 2026年1月13日，德邦拟主动撤回在上海证券交易所的上市交易[2][6] - 拟现金选择权须经德邦股东大会批准撤回上市事项，且可能无法成功、完成或被完全行使，撤回上市须经上交所批准[4] 数据相关 - 截至公告日，德邦股东合计持有202,782,159股德邦股份（不包括德邦库存股），占总德邦股份（不包括德邦库存股）的19.99%[2][8] - 不包括德邦注销股份情况下，德邦股东合计持有199,855,259股德邦股份（即德邦目标股份），占总德邦股份（不包括德邦注销股份）的19.76%[2][8] - 若所有拟现金选择权均被行使，价值预计约为37.97亿元人民币[2][8] - 京东集团透过全资子公司间接持有公司4,192,271,100股股份，约占公司已发行股份总数的62.98%[14] - 截至2025年12月11日，公司非执行董事刘强东透过可在股东会决议中行使的股份持有京东集团约72.7%的表决权[14] - 德邦注销股份为8,246,901股，德邦库存股为5,320,001股将在2026年1月14日当日或之前被注销[19] - 德邦目标股份为199,855,259股，占19.76%的总德邦股份（不包括德邦注销股份）[19] - 选择权价格为每股德邦目标股份人民币19.0元[19] - 拟现金选择权事项的其中一项适用百分比率超5%但所有比率均低于25%，构成须予披露的交易[16]

行业现状与核心挑战 - 中国汽车市场已从增量扩张期进入存量博弈与结构出清期，行业呈现鲜明分化特征 [1] - 2025年整车行业面临盈利、产能与转型三重严峻考验 [2] - 2025年1~11月汽车行业利润率为4.4%，远低于下游工业企业6%的平均利润率 [2] - 2021至2024年汽车制造业产能利用率分别为74.7%、72.7%、74.6%和72.2%，长期低于75%的健康阈值 [2] - 2025年产能利用率逐季温和回升，一季度为71.9%，二季度71.3%，三季度73.3%，但结构性过剩问题突出 [2] - 部分合资车企如上海通用、东风本田、广汽丰田产能利用率仅为40%~60%，部分工厂实际开工率低至16.2% [2] - 边缘车企产能利用率长期低于10%，沦为“僵尸企业” [2] - 技术转移带来资产搁浅风险，燃油车专用生产线难以转换，现代汽车重庆工厂3折出售无人问津 [2] - 2025年上半年超一半经销商处于亏损状态，新车销售毛利转负，渠道生态恶化 [2] 市场竞争格局与表现 - 头部车企如比亚迪、吉利凭借价格竞争与密集产品布局领跑市场 [1] - 多数合资燃油车企和边缘新势力陷入销量未达标的困境 [1] - 2025年1~11月国内新能源汽车销量占比达53.6%，对燃油车的替代已跨越50%临界点 [3] - 比亚迪2025年销量达460.24万辆，其纯电动车型销量超越特斯拉登顶全球市场榜首 [3] - 比亚迪2025年海外销量突破100万辆 [4] - 奇瑞2025年出口134.4万辆，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一 [4] 未来发展方向与战略 - 行业亟需完成从规模竞争到能力竞争的换挡升级，摒弃低价“内卷” [1][3] - 技术创新是突破同质化竞争的核心抓手，需聚焦三电系统、智能座舱、智能辅助驾驶及全固态电池、车规级芯片等瓶颈技术 [3] - 资源整合是破解产能过剩的关键路径，行业低谷期是并购重组窗口期，优势车企可通过承债式收购或资产剥离整合优质产能 [3] - 大众与小鹏、Stellantis与零跑的合作模式提供了技术互补与成本分摊的协同发展范本 [3] - 全球化布局需从单纯整车出口转向产能与供应链协同“出海”的全球化2.0模式 [4] - 未来3~5年燃油车产能将处于动态调整期，部分产能将通过关停、重组或海外转移出清 [4] - 行业将从百花齐放向格局集中演进，边缘车企加速退出，头部新能源车企与转型成功的自主品牌将占据主导地位 [4] - 价格竞争将逐步让位于价值竞争，产品质量、智能化水平与服务体验成为竞争核心 [4] - “反向合资”将成为新趋势，中国车企凭借三电与智能化技术优势，从市场换技术转向技术换市场 [4]

核心观点 - 华博环球国际与英国蓝橡资本达成深度战略合作，被视为公司资本化进程的关键一步 [1] - 合作推动公司第二阶段原始股权发放圆满完成，上市日程提前20日至2月12日，释放出项目成熟度提升与资本推进效率加快的信号 [3][4] 战略合作 - 公司与英国老牌知名投资机构蓝橡资本达成深度战略合作 [1] - 合作将在资本协同、项目孵化、资源整合及上市加速等多个维度展开长期协作 [1] - 蓝橡资本在早期项目筛选、企业孵化及投后赋能方面拥有丰富经验，长期服务于多家成功进入资本市场的成长型企业 [3] 股权与资本结构 - 随着蓝橡资本的正式参与，公司第二阶段原始股权发放工作已顺利完成并圆满收官，整体认购进展与市场反馈均超出预期 [3] - 该阶段性成果进一步优化了公司股权结构，并显著增强了企业在后续上市过程中的稳定性与可控性 [3] 上市进程 - 公司上市日程正式提前至2月12日 [4] - 相较原计划，整体上市进程整整提前20日 [4] - 这一调整基于当前资本结构的优化成果及战略合作带来的积极影响 [4] 合作影响与长期价值 - 合作将帮助公司持续强化资本运作能力与产业协同效率 [6] - 合作将进一步提升企业在国际资本市场中的规范性、透明度与竞争力 [6] - 合作旨在为投资人构建更加清晰、可预期的长期价值回报路径 [6]

核心观点 - 衢州通过“小财政办大科技、小地方聚大人物、小改革促大影响”的策略，在科创平台建设上取得显著成效，其关键在于不拼规模，而是立足自身禀赋，通过资源整合、人才引育、成果转化和生态构建，让有限资源发挥最大效能，实现从“小中见大”到“小中渐大”的持续成长 [1] 科创平台建设成果 - 衢州在工业和信息化部首批国家级制造业中试平台评选中，全国21家入围、全省3家，衢州占得2席 [1] - 信安湖先进材料创新研究院的产品完成中试，指标比肩国际竞品 [1] - 2025年新增高新技术企业161家、省科技型中小企业789家，省级企业技术中心总数达64家，创历史新高 [1] 资源整合与平台功能定位 - 公司致力于让科创平台成为体系化、网格化的创新“服务器”，整合零散资源 [1] - 国家级平台聚焦“从0到1”的原始创新，攻克关键核心技术 [1] - 省级平台专注“从1到10”的技术攻关，将基础研究成果转化为可用技术 [1] - 市场化平台主攻“从10到N”的成果落地，推动技术与市场对接 [1] - 行业将打破政企校研壁垒，建立跨区域、跨领域的资源共享机制，向全社会开放中试基地、大型科研仪器等“重资产” [2] - 通过“人才飞地”、“创新飞地”模式对接长三角创新高地，实现借脑借智、链全球 [2] 人才引育策略 - 公司让科创平台成为引才留才用才的“强磁场”，用精准服务与发展空间留住人才 [2] - 围绕新材料、新能源等六大产业链，校企共建实习实训基地，培育懂技术、懂市场的复合型人才 [2] - 对外部高端人才推行灵活的引进机制 [2] - 通过“南孔精英”等政策，在住房、医疗、教育等方面提供全方位保障，营造尊重人才、鼓励创新的氛围 [2] 成果转化与产业对接 - 公司着力让科创平台成为高质量发展的“加速器”，推行“企业出题、平台答题”的协同模式 [3] - 通过“揭榜挂帅”等攻关方式，将企业的技术痛点直接作为科研攻关重点 [3] - 信安湖先进材料创新研究院的产品顺利完成中试并通过客户验证，是科研与产业需求精准对接的成果 [3] - 平台全程跟进服务，帮助科研成果解决中试、量产中的难题，推动样品成产品、产品成商品、商品成精品 [3] 企业全周期服务与生态构建 - 公司让每个科创平台都成长为生态型平台，为企业提供全周期、精准化服务 [3] - 对初创企业，帮助迈过起步门槛；对成长型企业，助力突破发展瓶颈；对领军企业，破解“卡脖子”难题 [3] - 发挥政府“有形之手”与市场“无形之手”的作用，撬动社会资本参与平台建设，形成多元投入格局 [3] - 形成“小生态滋养大发展”的模式，让不同阶段的企业都能在科创生态中找到支撑，使平台成为产业升级的“孵化器” [3]

公司决议公告 - 海南高速公路股份有限公司于2026年1月9日召开2026年第一次临时董事会会议 会议应出席董事7人 实际出席7人 审议并通过了一项关于资产盘活的议案 [1] 资产处置核心内容 - 董事会同意公司全资子公司海南儋州东坡雅居置业有限公司 将其名下位于海南省儋州市那大城北片区的六宗地块（B-03-08, B-03-10, B-03-14, B-03-15, B-03-16, B-03-17）及其地上建筑物进行公开挂牌招商合作 [2] - 首次挂牌底价以评估价值676,426,369.00元为准 若首次挂牌未成功 第二次挂牌价为首次挂牌价的90% 即608,783,733.00元 [2] - 此举旨在加快盘活资产 整合资源 提升资产运营效率 优化公司业务架构 增强公司盈利能力 [2] 决议结果 - 关于该议案的投票表决结果为：同意7票 反对0票 弃权0票 [3]

文章核心观点 - 邯郸市创新推出“出租车+文旅”交通服务新模式 旨在通过整合出租车运力与文旅资源 解决出租车行业运营压力与文旅服务升级需求 实现行业融合与相互赋能[2] - 该模式通过“自游邯郸”与“合力出行”双平台联动运营 核心是推动出租车司机向“文旅推荐官”角色转变 并配套系统培训与专项保障 以提升游客体验并延长消费链条[2][3] 行业背景与挑战 - 出租车行业面临普遍挑战 包括运营成本攀升、车辆空驶率高、市场竞争激烈 网约车发展加剧了出租车司机空跑多、收入上不去、队伍稳定性受影响等问题[2] - 邯郸作为历史文化名城 文旅资源丰富但分布较散 景点间交通衔接不够便捷 影响了游客的深入体验与停留时间[2] 新模式运营机制 - 模式由万合集团与邯郸文旅集团共同推动 于2025年11月8日正式启动 构建“资源整合、服务延伸、效益共享”的新运营生态[2] - 依托“自游邯郸”与“合力出行”双平台联动 实现智能调度 使司机告别“扫街”等客 订单匹配更精准 空驶率显著下降[3] - 首批投入20辆文旅出租车 车辆有专属标识 车内配备旅游指南、充电设备、饮用水、应急药品等[3] 司机角色转变与支持体系 - 经过选拔的司机骨干需接受系统化专业培训 内容涵盖邯郸历史典故、文化景点背景等 要求熟稔于心并能自然讲述[2] - 配套专项保障措施 包括车辆保养优惠、可投保专属意外险 服务评价高的司机可获得派单倾斜[3] - 司机接文旅订单收入可达普通订单的1.5到2倍[3] 模式实施效果 - 通过该模式享受服务的游客 在邯郸平均停留时间延长了0.8天 人均消费增加约15%[3] - 文旅出租车司机成为分布最广、接触最直接的“宣传大使” 其推荐的本地餐馆、非遗工坊、小众景点 为文旅生态中的小微企业带来了客流 促进了消费链条延伸[3] 未来发展规划 - 计划进一步扩大文旅出租车规模 并开发前往娲皇宫、响堂山石窟等景区的更多主题点对点线路[4] - 将持续完善培训体系 不断提升服务内涵[4]