科创综指场外指数增强基金发行 - 10余家公募旗下科创综指场外指数增强基金于3月27日集中获批，包括博时基金、中欧基金、长城基金等 [3] - 首批基金于3月29日发布发售公告，包括博时基金、安信基金、大成基金等，约定4月1日正式开启发售 [3][7] - 科创综指样本数量达568只，市值占比超96%，覆盖大中小盘企业，均衡布局AI芯片、生物科技、高端制造等赛道 [3] - 首批跟踪该指数的ETF产品于2月27日结募，合计募资超220亿元 [4] - 全市场已上报逾50只科创综指相关基金产品 [5] - 科创综指场外指数增强基金兼具指数型基金和主动管理双重属性，追求Alpha+Beta收益 [7] 权益类基金发行情况 - 目前处于发行阶段的权益类基金约70只 [2][11] - 除科创综指场外指数增强基金外，还有科创综指ETF联接基金、科创综指ETF等处于发行阶段 [11] - 年内新发基金规模达2497亿元，权益类产品发行规模达1098.96亿元，同比大幅增长 [13] 基金公司产品布局趋势 - 指数增强基金成为今年重点布局产品类型，如中证A500指数增强基金近期有8家公募定档发行 [12] - 红利主题基金也受关注，如富国红利质选、易方达中证红利价值ETF等处于发行阶段 [12] - 热门行业主题基金如通用航空产业ETF、中证机器人ETF等也是布局重点 [12] - ETF、联接基金及场外指数基金仍是布局重点，部分公募逆势布局主动权益基金 [12]

文章核心观点 3月29日10余只科创综指场外指数增强基金发布发售公告 发行流程高效 开年以来基金公司积极布局权益类基金 有望为A股市场带来增量资金 年内权益基金发行回暖 规模同比大幅增长 [1][6] 科创综指场外指数增强基金发售情况 - 3月27日10余家公募旗下科创综指场外指数增强基金集中获批 3月29日部分公募率先发布发售公告 普遍约定4月1日正式开启发售 [2][3] - 今年1月8日上交所与中证指数公司联合发布科创综指 样本覆盖面广 截至2025年3月14日样本数量为568只 市值占比超96% 均衡布局多赛道 [2] - 首批12家基金公司上报跟踪该指数的ETF产品 2月27日全部结募 合计募资金额超220亿元 全市场已上报逾50只科创综指相关基金产品 [2] 科创综指场外指数增强基金特点及优势 - 兼具指数型基金和主动管理双重属性 Alpha+Beta双管齐下 为投资者投资科创板提供新选择 [3] - 安信基金采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资框架 采用统一框架下的机器学习体系 降低过拟合风险和操作复杂度 [3] 权益类基金发行情况 - 截至3月29日处于发行阶段的权益类基金约70只 除科创综指场外指数增强基金外 还有科创综指ETF联接基金、科创综指ETF等 [1][4] - 指数增强基金、红利主题基金、热门行业主题基金是今年基金公司布局重点 部分公募逆势布局主动权益基金 [5] 权益基金发行对A股市场的影响 - 年内权益基金发行回暖 以基金成立日为口径统计 截至3月29日 年内新发基金规模达2497亿元 权益类产品发行规模达1098.96亿元 同比大幅增长 有望为A股市场带来增量资金 [6]

1-2月工业企业利润数据 - 规模以上工业企业利润同比增长-0 3%，较去年全年-3 3%有所收窄 [1][18] - 库存同比增速4 2%，较前值3 3%上升 [1][18] - 利润率4 53%，低于去年同期4 67%，其中毛利率14 9%（去年同期15 0%），费用率8 56%（去年同期8 62%）[1][19] 行业利润分化 - 采矿业利润同比-25 2%（去年全年-10%），煤炭行业拖累明显（-47 3%）[2][23] - 制造业利润同比4 8%（去年全年-3 9%），农副食品加工（+37 8%）、运输设备（+88 8%）、汽车制造（+11 7%）增速突出 [2][23] - 电热气水行业利润同比13 5%，略低于去年全年14 5% [2][23] 收入端结构性特征 - 工业企业整体营收增速2 8%，较2024年全年加快0 7个百分点 [3][8] - 中游装备制造业收入增速8 1%（去年全年3 9%），显著高于上游（0 73%）、下游（1 67%）及电热气水（-1 1%）[3][8] - 装备制造业利润由降转升（+5 4%），拉动规上工业利润增长1 4个百分点 [23] 增长驱动因素 - 出口贡献：装备制造业出口交货值增速7 23%（去年全年5 0%），铁路船舶（+20 0%）、金属制品（+11 7%）等行业表现强劲 [4][10] - 政策刺激：设备更新（土壤耕整机械+46 3%）、以旧换新（新能源汽车+47 7%）带动相关产量增长 [4][10] - 科技升级：AI相关服务器产量+73%，机器人减速器+95 8%，工业机器人+27% [4][11] 后续展望 - 中游装备制造业外需依赖度21 1%（2024年），但较2018年23 1%有所下降 [4][15] - 国内两新政策规模达5000亿，叠加硬科技资本开支增加，预计收入增速将优于2024年 [4][15]

科创综指产品再迎扩容！ 3月27日，11只科创综指场外指数增强基金和3只场外指数基金正式拿到监管批文。具体来看，这一批产品均在2月28日上报，其中博道基金、博时基金、富国 基金、国联基金、华商基金、大成基金、天弘基金、安信基金、泰康基金、国泰君安资管、国投瑞银基金等11家公司上报了科创综指增强基金，永赢基金、 中欧基金、长城基金3家公司上报了科创综指场外指数基金。 科创综指是今年初发布的重要宽基指数，目前已有46只产品上报，已发行成立产品最新合计规模超过200亿元。从指数发布到产品密集落地，科创综指正 以"加速度"成为资本市场服务科技创新的重要抓手。这一批产品的获批，标志着科创板指数化投资工具进一步扩容，为投资者布局硬科技赛道提供了更丰富 的选择。 14家基金公司旗下科创综指相关基金今日获批 今年2月27日至2月28日，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、博时基金、国泰基金、汇添富基金、天弘基金、鹏华基金、招商基金、建信基 金上报了上证科创板综合ETF联接基金；富国基金、工银瑞信基金、景顺长城基金上报了上证科创板综合价格ETF联接基金。 除ETF联接基金外，此次新上报的科创综指相关指数产品还包括场外 ...

科创综指基金获批情况 - 3月27日14家基金公司旗下科创综指相关基金获批 包括11只科创综指场外指数增强基金和3只场外指数基金 [1][2] - 获批产品涉及博道基金 博时基金 富国基金 国联基金 华商基金 大成基金 天弘基金 安信基金 泰康基金 国泰君安资管 国投瑞银基金 永赢基金 中欧基金 长城基金等14家机构 [1][3] - 这批产品均在2月28日上报 从申报到获批仅用时不到1个月 [1][3] 科创综指产品布局进展 - 科创综指自1月8日发布以来 已有46只产品上报 已发行产品规模超200亿元 [1][5] - 首批12只跟踪该指数的ETF产品于1月22日获批 2月17日发行 2月27日结募 合计募资超220亿元 [5] - 2月25家基金公司集体上报28只科创综指指数基金 包括联接基金和增强型指数基金 [6] 科创综指指数特征 - 覆盖565只个股 占科创板上市企业的97% 样本股数量丰富 [3] - 成份股市值风格分散 总市值平均值和中位数分别为126亿元和48亿元 [4] - 行业分布多元 重点覆盖电子 医药生物 电力设备等战略性新兴产业 兼顾计算机 军工等高成长领域 [4] - 权重股集中度低 前十大成份股权重仅23.34% 最大单一个股权重4.91% [4] 市场机构观点 - 博道基金认为科创综指适合做指增基金 高波动与高成长特性为量化模型提供超额收益挖掘空间 [3][4] - 易方达基金指出科创综指市值覆盖度达97% 是表征科创板整体表现的优质工具 [5] - 华泰柏瑞基金表示该指数填补了科创50 科创100 科创200未覆盖的200余只小市值企业空白 [6] - 华夏基金认为相关产品将见证中国科技力量从跟随到领跑的转变轨迹 [6] 科创板指数化投资现状 - 截至2024年底 跟踪科创板宽基指数的产品规模达2087亿元 占科创板自由流通市值比例7.15% [6] - 科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块 [6]

江苏上市公司发展概况 - 江苏境内上市公司数量正式迈入"700+"时代，高质量发展基础更加扎实，科创板上市公司数量增至113家，北交所上市公司48家，继续双双稳居全国第一位 [2] - 辖区700家境内上市公司中，包括上交所主板216家、科创板113家、深交所主板126家、创业板197家、北交所48家，各板块特色鲜明、错位发展、功能互补 [5] - 试点注册制以来，江苏新增上市公司320家，占总数的45%以上，显示出近几年江苏上市公司"军团"规模呈加速增长态势 [5] 区域分布与产业特色 - 苏州、南京、无锡3市的上市公司数量均超百家，苏州以220家独占鳌头，在电子信息、生物医药、高端装备制造等领域拥有一大批优质上市企业 [5] - 南京拥有124家上市公司，在金融科技、软件服务等领域成绩突出，无锡以123家上市公司紧随其后，在物联网、集成电路等领域一枝独秀 [5] - 常州和南通上市公司数量分别为73家和52家，且各有特色产业支撑，全省78个县区拥有A股上市公司，上市公司县域覆盖率达82% [5][6] 制造业与科技创新 - 全省拥有制造业上市公司549家，占辖区上市公司比重近八成，国家级专精特新"小巨人"和战略性新兴产业上市公司家数位居全国前列 [7] - 江苏上市公司"硬科技"属性突出，八成以上新增上市公司将募集资金用于研发创新或者技术升级，平均每家科创板公司2023年度研发投入超2亿元 [3][14] - 2023年度江苏"科创军团"的研发投入总金额超过200亿元，天合光能研发投入达55.3亿元，华润微11.54亿元，迪哲医药8.06亿元 [14] 科创板表现 - 江苏科创板上市公司数量达113家，占全国的六分之一，稳居全国第一，主要集中在生物医药、集成电路、新能源、智能制造、新一代信息技术和新材料等前沿行业 [14] - 苏州科创板上市公司数量达57家，占全省科创军团的"半壁江山"，排名全国第三，约占江苏全省的50%、全国的10% [15] - 苏州科创板上市企业中100%是高新技术企业、80%曾入选瞪羚计划企业、18%入选苏州独角兽培育企业、70%获评市级以上专精特新资质 [15] 产业链与龙头企业 - 上市公司已覆盖全省全部16个先进制造业产业集群和50条重点产业链，很多链主、准链主企业均为上市公司 [9] - 徐工机械与恒立液压两家上市公司携手重返千亿市值俱乐部，徐工机械牵头成立江苏省高端工程机械及核心零部件创新中心 [10] - 先导智能在锂电池智能装备及锂电池智能物流装备的全球市场份额分别达到22.4%和23.8%，并成功打通固态电池量产的全工艺环节 [10] 未来产业布局 - 全省未来产业核心企业营收总规模超5000亿元、核心企业达到近1700家，上市公司在其中发挥引领作用 [17] - 无锡威孚高科成为工业和信息化部未来产业创新任务揭榜单位，揭榜产品为制造业物流仓储人形机器人 [17] - 国睿科技参与共建南京低空经济创新发展联盟，合作共建南京低空经济无人科技岛项目 [19] 资本市场活动 - 2024年以来至2月末，江苏共有648家次上市公司实施现金分红，金额合计1320亿元，分红家次和金额均位居全国第二 [21] - "并购六条"出台以来，江苏上市公司共发起104单并购重组，交易金额达152.14亿元，跨境并购融资活动也呈现出积极活跃的状态 [22] - 2024年江苏共有15家企业境外上市，其中8家在港交所上市、7家在美国纳斯达克上市，首发募集资金合计44.18亿元 [23]

江苏上市公司发展概况 - 江苏境内上市公司数量正式迈入"700+"时代 其中上交所主板216家 科创板113家 深交所主板126家 创业板197家 北交所48家 [1][3] - 注册制试点以来新增上市公司320家 占总数的45%以上 呈现加速增长态势 [3] - 苏州以220家上市公司领跑全省 南京124家 无锡123家 常州73家 南通52家 区域分布集中且特色鲜明 [3] 产业与创新特征 - 全省制造业上市公司549家 占比近八成 国家级专精特新"小巨人"和战略性新兴产业上市公司数量全国领先 [4] - 科创板上市公司研发投入突出 平均每家年度研发投入超2亿元 总研发金额超200亿元 天合光能单家研发达55.3亿元 [10] - 八成新增上市公司将募集资金用于研发创新或技术升级 硬科技属性显著 [1][10] 重点企业与产业链布局 - 徐工机械与恒立液压作为链主企业成立高端工程机械创新中心 研发30余款"卡脖子"产品 [7] - 先导智能在锂电池智能装备领域全球市场份额达22.4% 并实现固态电池整线解决方案全球首条交付 [7] - 恒瑞医药2024年有90多个创新产品在临床开发 400项临床试验全球开展 加速推进国际化 [8] 区域科创生态 - 苏州科创板上市公司57家 占全省50% 全国10% 其中100%为高新技术企业 70%获专精特新资质 [11] - 全省科技型中小企业22327家 高新技术企业13473家 瞪羚企业1723家 独角兽培育企业299家 形成梯队式后备力量 [11] - 未来产业核心企业近1700家 营收规模超5000亿元 威孚高科、宝通科技等人形机器人领域取得突破 [14] 资本市场动态 - 2024年江苏上市公司现金分红1320亿元 分红家次全国第二 80家公司连续10年分红 [18] - 并购重组活跃 "并购六条"新政后完成104单交易 金额152.14亿元 涌现H收A等创新案例 [19] - 2024年15家企业境外上市 募集资金44.18亿元 另有14家正在备案 恒瑞医药等提交港股申请 [20]

一级市场投资动态 - 2024年一季度一级市场投资人活跃度提升，AI领域成为确定性投资机会，DeepSeek等AI应用刺激投资人加速布局 [2] - 2024年大量机构"零出手"，硬科技、新能源新材料等领域项目估值过高导致投资谨慎，退出难问题倒逼投资放缓 [2] - 港股活跃度回升及并购兴起为投资人提供更多退出信心，部分被投企业筹备赴港上市 [2] 私募股权市场数据 - 2024年私募股权及创投基金新设数量4143只，同比下降44.1%，新备案募资额4121.42亿元，同比减少近40% [2] - 创投基金总数达2.51万支，管理规模3.36万亿元，但单支基金平均规模1.338亿元创十年新低 [2] - 2024年私募股权基金管理人新登记116家，注销928家，净减少810家，行业集中度提升 [3] 独角兽与融资环境 - 2024年中国新晋独角兽18家，同比下降56.1%，为近十年最低水平，2016-2022年年均超60家 [3] - 私募股权市场收缩导致独角兽成长依赖的融资环境恶化，2023-2024年新晋数量降幅从38.6%扩大至56.1% [3] 政策与行业支持 - 2025年政府工作报告提出健全创投基金差异化监管，金融监管总局扩大股权投资试点至省级范围 [4] - 国家将设立存续期20年的创业投资引导基金，目标带动社会资本近1万亿元，优化募投管退体系 [4] 国际投资活动 - 首届中阿投资峰会定于2025年4月9日在阿联酋举办，与AIM投资峰会同期举行 [5][9] - 全球母基金协会近期举办达沃斯全球母基金峰会，并发布2024年最佳母基金榜单 [11][12]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 一批基金已经悄悄打了一场翻身仗。 作者丨黎曼 王满华 鲁智高 来源丨投中网 VC开始忙起来了。 不止一个VC投资人向我表达了时下的忙碌，忙着见人，忙着看项目，忙着投资，一个字"忙"…… "今年和去年不一样。"投资人惊喜地发现，大家的心态悄悄地在变好，投资热情渐渐回来了。 我也发现，在投资人摩拳擦掌的当前，一批基金已经悄悄打了一场翻身仗。 "2024年大力搞退出，2025春节前到款一个亿，直接把机构盘活了。"一国资负责人王炎向我喜出望外谈到，"主基金里一个先 进制造项目回报达到了40多倍，不仅直接让整只基金回本，还让团队又'财富自由'了一批，甚至连外行看热闹的公司行政小姐 姐跟投都'赚翻了'。" "投资简直就是玄学。"机构行政小姐姐得知消息后，在王炎面前表示感叹。业绩分红后，不仅团队打了个漂亮的翻身仗，LP们 的钱包也鼓起来了。王炎称，新一轮基金马上也募资到位了，老LP出资意愿很强。 这一积极景象，也与当下正热的AI与机器人点燃"国运级"赛道暗合。DeepSeek、宇树等初创企业的崛起，吸引全球资本涌 入，中国凭借庞大的数据资源与政策支持，已成AI投资焦点，覆盖医疗 ...

文章核心观点 - 对1 - 2月经济数据阐述经济分化与后续推演，经济现状呈现强供给弱需求、“硬科技”强“旧经济”弱两大分化，后续变数或在供需层面，年内“供需缺口”可能扩大，二季度压力较大，还分析了对资产的影响 [2][3] 经济现状 分化一：强供给，弱需求 - 1 - 2月供给端工增增速5.9%、服务业生产指数5.6%，GDP增速大于5%；需求端五大指标低于5%，工业部分供需差距对应1 - 2月PPI -2.3%同比 [5][8] 分化二：“硬科技”强，“旧经济”弱 - 固投中建筑安装工程增速1.1%，设备工器具购置增速18%，反映“硬科技”强“旧经济”弱 [9] - 分行业投资，“硬科技”行业如信息服务业、信息传输业增速高，地产、材料业、基建增速偏低 [6][10] - 分行业产出，装备制造业增加值同比增长10.6%，“旧经济”产品产量增速为负，“硬科技”产品产量增长 [6][10] 变数推演 推演一：“不变”的或是经济转型 - 支持“硬科技”发展方向不变，预计“信息业”引领今年资本开支，财政预算科技增速高于基建类 [7][11] 推演二：“变化”的或是供需缺口 - 年内“供需缺口”可能扩大，二季度压力大，与政府投资、出口、地产有关，若三者转弱，消费承压加剧缺口扩大 [2][12] - 重大项目储备不足，2季度基建增速有下滑风险 [7][12] - 地产止跌企稳基础不牢，二季度有转弱风险，二手房价格上涨城市少、新房库存去化周期上行、新开工下滑 [12] - 出口关税压力未充分消化，二季度出口有下行压力 [7][13] 1 - 2月经济数据详细分析 主要经济数据概览 - 供给侧偏强，工增增速5.9%，服务业生产指数5.6%；需求侧社零与投资小幅回升，出口增速下降，地产销售面积同比下降，物价方面CPI、PPI同比均值情况，金融方面信贷偏弱 [14] 就业 - 2月全国城镇调查失业率5.4%，31个大城市5.2%，外来农业户籍劳动力5.1%，全国企业就业人员周平均工作时间47.1小时 [16] 消费 - 社零1 - 2月同比增速4.0%，分城乡乡村增速高于城镇，分商品餐饮与汽车增速回落，网购、石油制品增速变化，限额以上与以下均小幅回升，耐用品中电子类>家电家具类>汽车类，非耐用品中粮油食品增速上行 [17][18][19] 地产 - 地产景气指数回升，销售面积与销售额同比下降，投资增速收窄，新开工面积同比下降，竣工面积同比下降，施工面积累计增速好于去年，土地成交面积与总价增速回升，资金来源增速大幅收窄，二手房环比转弱同比降幅收窄，库存小幅上行 [20][21] 工增 - 1 - 2月工业增加值同比增速5.9%，销率95.5%同比下降0.6个百分点，三大产业采矿业、制造业、电热气水增速情况，分所有制国有控股、外商及港澳台投资、私营企业增加值增速情况 [22] - 装备制造业偏强，增加值同比增长10.6%，细分行业多个增速超10%，高景气品种产量增长 [23] 投资 - 1 - 2月固定资产投资增速4.1%，分行业地产、制造业、基建、其他行业增速情况，分所有制内资、港澳台投资、外商投资、国有控股、民间投资增速情况 [25] - 建安增速偏低，设备购置增速上行，对全部投资增长贡献率62.3% [25] - 中央主导投资增速回落，部分地方主导投资增速改善，“硬科技”景气较高 [26]