财务表现 - 2024年公司营收209.57亿元同比下滑2.65%，归母净利润21.59亿元同比下降26.88% [1][2] - 2025年一季度营收61.87亿元同比增长0.16%，归母净利润9.35亿元同比增长5.46% [1][3] - 2024年存货119.87亿元同比增加28.38%，存货周转天数330天较2023年增加48天 [2] - 2025年一季度存货降至105.97亿元 [3] 产品表现 - 裤子营收37.66亿元同比下滑12.14%，毛利率减少3.16个百分点 [2] - T恤衫营收29.18亿元同比下滑8.20%，毛利率减少6.74个百分点 [2] - 裤子库存同比增长22.30%，T恤衫库存增长19.03%，鞋子库存量增长143.28% [2] 渠道表现 - 2024年线下收入157.43亿元同比下降10%，占营收比重从84.30%降至78.08% [3] - 2024年线上收入44.19亿元同比增长超30%，占营收比重从15.70%提升至21.92% [3] - 2025年一季度线上收入10.14亿元同比增长约20% [3] 门店情况 - 2024年加盟店新开78家闭店431家，直营店新开341家闭店125家 [2] - 2024年末直营店1468家加盟店4365家 [2] - 直营店毛利率62.85%显著高于加盟店及其他渠道的40.95% [2] - 2025年直营店净增42家，加盟店净减63家 [2] 市场反应 - 财报发布后4月30日股价最高涨超7%，收盘涨5.46%报8.30元 [1][3] - 公司总市值达398.63亿元 [3]

机器人概念股表现 - 宁波东力6天3板涨幅10.04% 涨停时间13:48 上涨逻辑为机器人概念 [2] - 全筑股份2天2板涨幅10.00% 涨停时间09:30 叠加基建概念 [2] - 振江股份首板涨幅10.01% 涨停时间11:23 涉及外骨骼机器人 [2] - 宏昌科技首板涨幅20.00% 涨停时间13:19 [3] - 丰光精密涨幅17.91% 叠加半导体概念 [3] - 恒而达涨幅12.58% 机器人相关 [4] 业绩驱动行情 - 渝三峡A 4天4板涨幅10.06% 涨停时间14:49 化工+业绩 [6] - 精进电动-UW 2天2板涨幅19.93% 涨停时间10:12 [6] - 金麒麟3天2板涨幅10.03% 涨停时间11:12 [8] - 菱电电控首板涨幅20.00% 涨停时间11:21 [8] - 利元亨涨幅12.89% 业绩驱动 [9] 算力与AI主题 - 鸿博股份4天4板涨幅9.97% 涨停时间09:42 算力+业绩 [11] - 湖北广电首板涨幅10.04% 涨停时间13:12 算力+传媒 [11] - 正和生态首板涨幅10.01% 涨停时间09:36 AI智能体 [13] - 创意信息首板涨幅19.93% 涨停时间09:46 [13] 芯片产业链 - 冠石科技首板涨幅10.00% 涨停时间10:00 光掩膜版 [15] - 兴森科技首板涨幅10.02% 涨停时间14:10 光通信+芯片封装 [16] - 乐鑫科技涨幅12.16% 业绩+芯片 [16] 商业零售复苏 - 汉商集团2天2板涨幅10.05% 涨停时间09:25 零售+医美 [18] - 莱绅通灵首板涨幅10.00% 涨停时间09:31 珠宝零售+黄金 [18] - 翠微股份首板涨幅10.05% 涨停时间09:32 数字货币+零售 [18] AI眼镜概念 - 瀛通通讯3天2板涨幅9.99% 涨停时间13:22 [20] - 中光学首板涨幅9.99% 涨停时间11:18 [21] 其他热点 - 中欣氟材7天5板涨幅9.98% 涨停时间11:13 氟化工+PEEK [21] - 探路者首板涨幅19.98% 涨停时间11:03 下肢外骨骼 [22] - 德科立涨幅15.41% CPO概念 [23]

美股科技巨头财报季现状 - 美股科技巨头（包括Meta、微软、亚马逊和苹果等）即将发布财报，但即使业绩超预期，股价也可能难获应有回报 [1] - 当前宏观环境下，业绩超预期的公司在次日（T+1）平均仅上涨50个基点，远低于101个基点的历史平均水平 [1][3] - 未达预期的公司股价下跌247个基点，比下跌206个基点的历史平均水平更为严重 [1][3] 市场表现与驱动因素 - 纳斯达克上周上涨6.5%，四月份迄今已上涨1%，反弹由超预期财报、波动性降低、利率环境稳定等因素推动 [2] - 科技、媒体和电信行业展现最高超预期率，但投资者对业绩的反应变得更为谨慎 [2][8] - 谷歌上周五业绩超预期，但股价仅上涨约1.5%，印证市场对超预期业绩反应冷淡 [5] 财报季背后的市场情绪 - 科技、媒体和电信行业初期财报表现超预期，但市场已提前消化悲观预期，导致股价反应疲软 [10] - 市场可能过于"先知先觉"，提前反映潜在负面情况，而企业实际经营状况尚未体现恶化 [10] - 苹果、亚马逊、微软、Meta等公司将发布财报，市场将通过这些财报判断前期强劲表现是否可持续 [10] 市场关键节点 - 本周近40%的标普500指数市值公司公布业绩，加上周五的非农就业数据，市场进入决定短期方向的关键周期 [1]

市场整体表现 - 今日共40股涨停，连板股总数13只，其中三连板及以上个股3只，上一交易日共8只连板股，连板股晋级率37 50% [1] - 全市场超4100只个股下跌，近百股跌超9% [1] 高位股退潮 - 天元股份跌停，步步高跌超8%，新金路、尤夫股份、保税科技、国光连锁等2连跌停 [1] - 超50家主板公司因触发"净利润为负且营收不到3亿元"的新规条件，面临退市风险警示 [1] 业绩超预期个股表现 - 华银电力3连板，鸿博股份、中电鑫龙、珀莱雅2连板 [1] - 东贝集团（机器人）3连板晋级率100% [2] - 华银电力（业绩+电力）2进3晋级率40% [2] - 珀莱雅（业绩+化妆品）1进2晋级率17% [2] 其他涨停个股 - 中电鑫龙（业绩+算力+机器人）1进2 [2] - 天沃科技11天7板（摘帽） [2] - 永安药业6天4板（化工） [2] - 华电能源（电力）、绿康生化（实控人变更）、上海物贸（上海+统一大市场）1进2 [2]

一季报业绩预览核心观点 - 2025年一季度A股盈利同比或持平微负，预计零增长或轻微负增长[1] - 1Q25宏观数据承压，二月CPI同比负增长，剔除春节错位影响同比+0 1%，PPI同比虽边际改善但仍处于低位[1] - 外需方面，美国对中国加征关税导致二月出口总额同比-3 0%，自去年3月以来首度同比负增长，抢出口效应或对一季度外需形成支撑[1] - 政策效果部分显现，1-2月社零总额同比+4 0%，其中家电和音响器材同比+10 9%，通讯器材同比+26 2%[2] - 截至4月4日，中金覆盖的701家A股公司一季度同比增速5 4%/金融2 6%/非金融9 9%，但大部分行业盈利预期下修[1] 行业结构分析 金融领域 - 券商保险有望受益于一季度较高的市场活跃度[2] - 银行板块整体稳健，券商受益于交易活跃和低基数或超预期[6] - 保险板块具备防御属性的标的一季度业绩或好于预期[6] 非金融领域 能源和原材料 - 有色金属受益于金价、铜价上涨，尤其金价屡创新高，相关企业业绩有望较好[2] - 化工板块供需矛盾仍处底部，改性塑料、锦纶纤维、制冷剂等细分领域或回升[3] - 基础材料板块中钢铁和部分建材有望随实物工作量边际改善[3] 中游制造 - 电力设备板块新能源车需求景气度高，电网受益于投资景气度向上和外需[4] - 公用事业板块光伏受关税影响承压，但分布式光伏公司或因抢装超预期[4] - 机械板块工程机械、五金工具、纺织机械有望表现良好[4] - 交运板块集运长协价格及即期运价好于预期，1Q25业绩同比或明显增加[4] 消费行业 - 必选消费中啤酒销量叠加成本红利部分企业有望超预期，宠物内销高增持续[5] - 可选消费家电、汽车受益于以旧换新补贴，二轮车、部分零部件或超预期[5] - 潮玩持续景气预计保持快速增长，美妆因竞争加剧业绩分化[5] TMT领域 - 半导体中与算力相关领域维持较好需求景气度，晶圆制造和封测类公司业绩处于历史高位[6] - 通信设备算力配套公司受益于互联网资本开支加码[6] - 传媒板块部分影视公司受益于春节档票房[6] 细分领域亮点 - 有色金属：黄金公司业绩有望超预期，金价、铜价增长较多[3] - 电力设备：泛零部件领域或超预期，新能源车需求延续高景气[4] - 消费电子：受益于国补，但苹果等部分品牌销量平淡[6] - 半导体：端侧SoC及云侧AI芯片等算力相关领域维持较好需求景气度[6] 投资主线建议 - 关注一季报和年报业绩可能超预期或环比改善的景气领域[7] - 业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域如半导体、消费电子、通信设备等[7] - 温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业包括工业金属、油服工程、消费电子等[7]