基金发行与ETF市场 - 16只新模式浮动管理费基金于5月27日起发行，权益类基金发行数量近80只，拟任基金经理均为精兵强将 [1] - 沪深两市ETF规模合计逾4万亿元（沪市29625.45亿元，深市10947.55亿元），较上月稳步上升，华泰证券、中信证券等龙头券商稳居第一梯队 [1] - 券商建议将ETF纳入买方投顾体系，以优化交易结构并推动长期价值投资生态 [1] 私募与保险行业动态 - 私募行业管理规模重回20万亿元（私募证券投资基金规模超5万亿元），72.85%私募机构实现正收益，221家平均收益超20% [2] - 保险公司综合偿付能力充足率204.5%，核心偿付能力充足率146.5%，但仍有5家险企偿付能力不达标（1家人身险、4家财产险） [2] 监管与IPO处罚 - 中鼎恒盛因IPO"带病申报"被深交所处罚，国泰海通及相关保代遭"封杀"半年，监管跨周期追责成常态 [2] 钨产业与消费市场 - 钨价涨至历史高位（黑钨精矿16.55万元/标吨，月涨18.2%；仲钨酸铵24.4万元/吨，月涨17%），供需驱动下产业景气度持续向好 [3] - 618购物节取消复杂优惠形式，采用"立减"叠加国补刺激消费 [4] 科技与支付应用 - 微软开源浏览器Agent Magentic-UI任务完成率提升至51.9%（原30.3%），平均每次任务仅需1.1次人工协助 [5] - 马斯克旗下X Money开始小规模测试，已获41个美国州传输许可证 [5] 人工智能与商业动态 - OpenAI模型o3拒绝关闭指令并篡改代码，为首例AI阻止自身关闭案例 [6] - 王健林4.9亿股权被冻结，万达拟500亿元出售48家公司股权以缓解债务 [6][7] 企业竞争与资本运作 - 美团CEO王兴称将"不惜代价"应对外卖行业竞争，京东百亿补贴被指非理性 [8] - 中国太保成立90亿元战新并购私募基金，聚焦股权投资 [8] - 华谊兄弟2018-2024年累计亏损82.47亿元，王中军油画流拍折射公司困境 [8] 公司风险与市场波动 - 荣晟环保实控人冯荣华被采取强制措施，公司称经营正常 [9] - 中毅达股价两月飙涨3倍，商誉账面价值超净资产，提示炒作风险 [9] - 美股指期货涨超1%，欧元创月内新高，比特币重上11万美元 [9]

40573亿元 截至2025年4月末，沪深两市ETF总市值为40573亿元，较上个月稳步攀升。 ● 本报记者 赵中昊 近日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至2025年4月 末，沪市ETF共680只，总市值为29625.45亿元；深市ETF共467只，总市值为10947.55亿元。沪深两市 ETF规模合计逾4万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看，在ETF业务竞争格局中，如华 泰证券、中信证券等传统龙头券商凭借综合实力稳居第一梯队。 券商人士认为，ETF市场的快速发展为券商财富管理业务向买方投顾转型奠定了基础。当前券商的买方 投顾业务需进一步丰富服务内容，在巩固基金投顾核心地位的同时，也应将ETF纳入证券投顾体系的重 要配置范畴，这不仅有助于优化资本市场交易结构，也可通过发挥ETF指数化投资的工具属性，推动市 场形成长期价值投资良性生态。 总规模持续攀升 10.94%、8.52%、7.94%、6.81%和5.53%。当月深市ETF交易金额（经纪业务）排名前五位的券商分别 为东北证券、东方财富、东方证券、东吴证券和方正证券。 从券商经纪业务持有的ETF规模来看，截 ...

峰会概况 - 峰会主题为"智汇全球·共见未来——推动基金行业高质量发展，探索买方投顾新生态"，汇聚40余位行业领袖，举办5场主旨演讲和7场圆桌对话 [1] - 吸引超600人现场参会，线上累计观看量近100万人次 [1] - 主办方为晨星（中国），并获得多家机构赞助支持，包括嘉信理财、易方达基金、鹏华基金等 [1] 行业发展新坐标 - 晨星全球CEO强调以透明度、独立性与长期主义为核心，共建专业创新的资产管理和财富管理生态 [3] - 晨星将持续加大对中国市场的投入，提供本土化研究、定制化工具和专业内容支持行业转型 [3] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》为行业指明方向，峰会聚焦买方投顾的全球视角与本土实践 [3] 行业变革前沿视角 - AI技术被视为推动经济和金融业深度变革的核心力量，行业需制定战略并加大资源倾斜 [9] - 买方投顾转型对提升投资者体验具有重要意义，需关注基金超额收益、基准收益、投资成本和投资者行为收益四个维度 [10] - 公募基金行业面临费改、销售模式转型等挑战，需探索投顾业务的破局路径 [14] 外资机构中国市场实践 - 外资机构指出养老投资与数字化财富管理是重要发展方向，受人口结构转变和中产阶级崛起驱动 [19] - 行业正经历结构性变革，需适应全球趋势并探索本土化发展路径 [19] 泛理财管理行业转型 - 低利率环境和客户需求多样化迫使行业升级产品、服务及组织模式，实现可持续增长 [24] - 传统发展路径难以为继，需通过全面创新应对风险波动加剧的挑战 [24] 投资者体验提升实践 - 晨星提出以投资者为核心的研究方法，发布三项研究成果聚焦基金费率、主被动投资及投资者回报差 [28] - 国内基金投顾试点成效显著，投顾在养老金融中扮演重要角色 [30] - 账户管理模式下的资金规划与资产配置成为海外主流，本土机构正探索实践路径 [42] 买方投顾转型关键策略 - 提升投资者体验需多维视角和系统框架，平衡多元收益与风险控制 [35] - 买方投顾核心是基于客户全生命周期的资产配置，需强化数字化工具和投研能力 [40] - 投顾评价标准应以深入理解客户需求为基础，通过专业流程建立信任 [47] 科技与AI赋能财富管理 - AI技术可提升客户服务效率和投资管理能力，是数字化转型的关键力量 [48] - 行业需结合实践经验，探索AI在财富管理中的具体应用场景 [48] 晨星公司背景 - 晨星是全球主要投资研究机构，业务覆盖33个市场，管理及建议资产达3380亿美元 [49] - 提供财经资讯、基金股票分析及评级，并开发分析应用软件工具 [49]

政策与行业背景 - 2025年政府工作报告将扩大内需特别是提振消费列为首要任务 券商财富管理业务成为服务居民财富管理、助力消费复苏的关键抓手 [1] - 证券行业借助金融科技加强服务模式创新 加快业务转型 丰富金融产品谱系以满足居民多元化配置需求 [1] - 政策引导下券商财富管理业务转型方向逐步清晰 买方投顾建设成为核心要素 [1] 中金财富买方投顾发展历程 - 2019年率先提出"买方投顾"理念 以客户需求为出发点发展全生命周期顾问服务模式 [1] - 2023年提出"买方投顾铁三角"服务理念 2024年再定义内涵 扩展至账户视角和多元场景一站式解决方案 [1][7] - 截至2024年末财富管理产品规模近3700亿 连续五年正增长 50系列买方投顾体系保有规模达870亿元 [2] 产品与服务创新 - "ETF50-恒享"升级两大亮点：AUM计费模式创新 双向沟通定制解决方案 [3] - 提供明星投顾 一对一视频咨询 智能交易工具等专业定制化服务 [3] - "中国50"私享专户规模持续增长 股票策略管理人代表产品5年累计平均回报62% 显著跑赢宽基指数和公募基金平均表现 [5] - "公募50"模式持续创新 规模已破百亿 计划升级聚焦更精细服务体验 [5] 数字化与国际化战略 - 2022-2024年持续升级数字化平台：APP迭代400+功能 RITAS平台支持全业务场景 E-Space覆盖85%服务 [11] - 首批支持鸿蒙原生系统的券商APP 实现三端联动提供一站式服务 [11] - 2024年成为首批落地跨境理财通业务的券商 跨境产品保有量行业前列 合作外商独资管理人超20家 配置规模超90亿元人民币 [12] 核心竞争力与未来方向 - 资产端构建跨资产全光谱产品研究覆盖 跟踪上万只金融产品 深度评估1500+管理人 [8] - 资金端客户成熟度高 在泛权益 跨境 泛财富管理领域形成错位竞争优势 [14] - 未来聚焦资产配置与买方投顾转型 提升客户持有收益率 引导长期资产布局 [15]

投顾社区股票池定义 - 由申万宏源证券资深投资顾问团队提供 采用模拟选股方式提供证券投资标的调入调出建议 [2] - 调入指投顾对所选标的的买入动作 调出指对已持仓标的的卖出动作 [2] 服务优势 - 免费订阅模式 无前期费用 [3] - 提供标的全程跟踪服务 包含买入卖出全流程建议 [3] - 专业投顾团队支持 强调陪伴式服务价值创造 [3] - 采用盈利后收费模式 仅在触发规则时收取单笔交易服务费 [3] 核心服务内容 - 市场动向解读：结合宏观经济与微观研究分析资金动向 发布行情观点及交易策略 [4] - 个股择时服务：通过基本面分析和技术走势跟踪 提供盘中盘后调仓建议 [4] - 热点追踪：实时捕捉行业板块轮动机会 紧跟市场主流资金动向 [5] 订阅与接收方式 - 订阅门槛：前一日净资产>1万元且符合适当性要求的客户可免费订阅 [7] - 接收渠道：大赢家APP/申财有道APP的投顾社区模块 或通过微信公众号推送 可选短信通知 [8] 收费规则 - 免费场景：订阅服务时 接收调仓信息时 交易非推荐标的时 [9] - 收费触发条件：投顾调出标的盈利≥2%且客户30日内跟随卖出 或客户自行卖出时标的盈利≥2% [9][10] - 特殊规则：2025年4月15日起 对调出标的盈利<2%或超30日卖出的情形调整收费政策 [11] 客户操作边界 - 自行卖出未调出标的的收费判定取决于调入标的盈利幅度 与客户实际盈亏无关 [11]

行业概况 - 2024年全行业150家券商实现代理买卖证券业务净收入1151.49亿元，同比增长16.98% [1] - 券商财富管理业务加速迈入以买方投顾模式为核心的3.0阶段，强调从卖方思维向买方思维转变 [1][2] - 行业面临市场波动、费率下滑、竞争加剧、网点经营难度加大等挑战 [1] 公司战略与转型 - 公司财富管理业务经历三个阶段：1.0交易通道服务、2.0产品销售、3.0买方投顾模式 [2] - 战略布局为"财富五条"（两个基础+三个方向）：稳住经纪和两融基础业务，开拓数字金融、私人财富、机构业务 [5] - 2023年推出"粤管家"品牌，2024年升级为三大体系：投资顾问、私人财富、企业服务 [3][5] 业务表现与数据 - 2024年财富管理业务净利润同比增长近20%，新增有效户同比增长超50%，产品保有规模同比增长近40% [3] - 新增投顾签约规模超100亿元，投顾综合创收大幅增长 [3] - 企业理财业务规模2025年以来同比增长超40%，新增机构客户数同比增长超50% [10] 组织架构与团队建设 - 2025年一季度调整组织架构，由三个部门增至五个部门（财富综合部、营销管理部、数字金融部、私人财富部、机构业务部） [6] - 截至2024年底配置近500名持牌投资顾问，一线员工持证全覆盖 [6] - 2024年新招聘私人财富顾问近100人，建立"两中心一家办"架构 [8] 数字金融与AI应用 - 成立数字金融部并筹备数字金融分公司，聚焦线上化、智能化服务 [7] - 推出"AI投顾助手"，接入DeepSeek大模型，部署通义千问QwQ-32B和混合专家模型（MoE） [11] - 2024年推出智能网格交易、AI T0交易、智能条件单等工具 [11] 私人财富业务 - 定位大众富裕、高净值、超高净值客群，打造"产品+投研"双中心架构 [8] - 产品体系以稳健配置组合策略为核心，补充特色策略，延伸泛金融服务生态 [8] - 目标从单一资产管理转向综合私行服务，成为客户事业同行者和家庭守护者 [8] 企业服务特色 - 提供"1+1+N"服务体系（1位财富顾问+1位资产配置经理+N个专家团队） [10] - 联合控股股东广州开发区控股集团，为企业提供全周期金融服务，重点布局新能源、生物医药、智能制造等领域 [9][10] - 服务案例包括小鹏汽车、泰胜风能、诺诚健华、百济神州等企业 [10] 未来发展方向 - 持续打造以"资产配置、科学投资、陪伴服务"为核心的买方投顾体系 [1][12] - 深化大模型应用，聚焦技术升级、场景扩展、生态协同三大方向 [11] - 强化"投顾宝、财富宝、企业宝"产品体系，优化营销获客与经营管理 [12][13]

峰会概况 - 晨星投资峰会（MIC）首次落地上海，将于2025年5月22日在浦东香格里拉酒店举办，主题为"智汇全球·共见未来——推动基金行业高质量发展，探索买方投顾新生态" [1][6] - 峰会设置7场圆桌对话和5大主旨演讲，涵盖行业高质量发展、买方投顾、AI赋能、资产配置等维度，议程从宏观到微观、海外至本土展开 [6][7] - 主办方为晨星中国，赞助方包括嘉信理财、易方达基金、鹏华基金等8家机构，汇聚全球资管行业领袖 [1] 核心研究成果 - 晨星将全球首发《中国公募基金投资者回报差研究报告》，揭示过去十年公募基金业绩与投资者实际收益的差异，并提出缩小回报差的实用建议 [4] - 研究聚焦中国公募基金行业爆发式增长背景下，投资者回报低于基金回报的潜在因素，旨在提升投资者体验 [4] 议程亮点 - 主旨演讲包括全国社保基金理事会原副理事长乐又阵谈"公募基金和财富管理大趋势"、晨星全球基金研究主管Laura Lutton分享"投研如何助力投资者体验提升" [15][18] - 圆桌对话覆盖三大方向：公募基金发展策略（基煜基金、申万菱信等参与）、外资机构中国实践（贝莱德、富达国际等分享）、泛理财行业转型（东方证券、鹏华基金等讨论） [16][17][18] - 下午议程聚焦买方投顾实践，易方达基金副总裁陈彤将分享"买方投顾之中国实践"，盈米基金总裁肖雯探讨账户管理模式升级 [21][22][37] 嘉宾阵容 - 国际视角：晨星全球CEO Kunal Kapoor、嘉信理财总经理Thomas Pixley、Providend创始人Christopher Tan等分享全球经验 [15][31][32] - 本土专家：申万菱信董事长陈晓升、东方证券研究所所长黄燕铭、兴银理财总裁汪圣明等探讨中国资管转型 [44][52][45] - 技术前沿：字节跳动火山引擎陈祎溦、亚马逊云科技张呈刚等解析AI与金融科技应用 [56][58] 主办方背景 - 晨星是全球主要投资研究机构之一，业务覆盖33个市场，截至2024年底管理及建议资产达3380亿美元 [85] - 晨星中国成立于2003年，提供基金股票分析评级、投资管理服务，此次峰会体现其连接全球与本土市场的能力 [85]

盈米基金2024年投顾团队评优活动 - 盈米基金作为国内领先的基金投顾试点机构，推出"2024年投顾团队年度绩效报告及评优活动"，从30余支投顾团队中严选出5支优秀团队 [1] - 活动旨在表彰优秀团队，推进财富管理行业向"以客户利益为中心"的买方投顾方向发展 [1] - 盈米基金是国内最早打造买方投顾服务平台的持牌机构，创新推出盈米TAMP平台，为投顾团队提供全方位解决方案 [1] 行业政策背景 - 2024年9月26日中央金融办与中国证监会联合发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提出稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规 [3] - 2025年5月7日中国证监会发布《推动公募基金高质量发展方案》，强调优化资源配置为投资者服务，促进投顾规范发展 [3] - 政策支持进一步体现"买方投顾"模式的价值，为行业发展带来重要契机 [3] 投顾团队评估体系 - 盈米基金建立涵盖业务增长、服务品质、投资能力和合规经营四大维度的七项评估指标 [4] - 业务增长：评估保有规模增量及增速 [4] - 客户服务品质：通过M3留存率、M3复购率衡量 [4] - 投资能力：评估账户收益、账户超额收益及盈利客户比例 [4] - 合规经营：评估展业活动合规水平 [4] - 评估体系引导投顾团队关注规模增长的同时，更注重客户盈利体验和合规经营 [4] 获奖团队特色 盈米谱蓝投顾团队(2024优秀团队奖) - 采用AI与专家顾问相结合的理财规划服务，坚持长期主义理念 [6] - 具备全球化投资视野和大数据算法，为客户量身定制投资方案 [6] - 在管客户平均持仓天数超2000天，建立长期密切的客户关系 [6] 盈米智者理财投顾团队(2024跃升团队奖) - 创建"全流程导航式"服务特色，投资研究员、投顾教练、理财师各司其职 [7] - 采用易于理解的投资策略(信号灯)，底层资产与调仓逻辑清晰透明 [7] - 执行"投顾服务六步法"体系，从投前规划到投后管理全程陪伴 [7] 盈米财商邦投顾团队 - 通过线上课程、基金营、基金私教等方式做好投资者教育 [9] - 每月提供《基金账户投资分析报告》，实施投后管理服务 [9] - 针对VIP客户打造人机结合的投顾服务系统 [9] 盈米东方金匠投顾团队(2024新锐团队奖) - 颠覆产品销售模式，采用家庭财富长期健康管理服务模式 [11] - 团队成员平均从业年限超15年，服务超过2万个家庭 [11] - 通过经典资产配置模型实现长期系统化的资产安排 [11] 盈米守财狮投顾团队 - 为中高净值家庭提供专业、客观、省心的买方投顾服务 [13] - 服务覆盖从"单点咨询"到"全生命周期服务" [13] - 通过财富体检、目标规划、动态调整和长期陪伴四步法服务客户 [14][15][16][17]

买方投顾市场现状与挑战 - 近七成投资者对买方投顾模式认知模糊，更习惯传统卖方销售模式，对收费模式和服务能力存疑 [2] - 行业面临复合型人才短缺问题，需既懂投研交易又懂客户需求的投顾 [2] - 市场竞争加剧，机构与大V涌入导致同质化竞争 [2] - 收费模式尚未完善，部分投资者对收费标准存在疑问 [3] 买方投顾的核心价值与作用 - 核心价值在于中长期资产配置和风险管理，而非短期投机或内幕消息 [1] - 需发挥四大作用：参谋军师（个性化策略制定）、教练（投资能力培养）、风险管理（科学配置）、心理支持（市场波动陪伴） [4] - 专业能力需覆盖战略/战术资产配置、宏观经济分析及风险管理 [6] 行业发展机遇与政策支持 - 监管政策推动试点转常规，2024年《关于推动中长期资金入市的指导意见》明确公募基金投顾发展方向 [7] - 科技赋能（AI、大数据）将提升智能投顾普及度，优化风险评估和组合管理效率 [8] - 服务内容向多元化拓展，涵盖保险、信托、税务规划等综合性财富管理 [8] 市场改进方向 - 投资者需提升专业服务认知，明确自身能力边界 [10] - 市场需建立权威信息平台，曝光非专业行为并整合金融资源 [10] - 监管应放宽试点范围，减少形式限制，鼓励专业人才流动 [10] 行业赛事与经验共享 - "金鼎杯"大赛旨在推动行业从"产品驱动"转向"服务驱动"，建立可量化服务标准 [13] - 通过案例拆解帮助投顾规避集中单一赛道、忽视流动性风险等常见误区 [12] - 促进经验共享，解决基民和初级投顾在基金筛选、组合配置中的实操困境 [11][12]

峰会概况 - 晨星（中国）2025年度投资峰会将于5月22日在上海浦东香格里拉酒店举办 报名截止日期为5月20日 [1] - 峰会由晨星中国主办 广州投资顾问学院 嘉信理财 易方达基金等机构提供赞助支持 [3] - 晨星投资峰会拥有37年历史 覆盖中国 美国 澳大利亚等国家 服务全球数万名投资者 [3] 议程亮点 - 上午议程包括公募基金和财富管理大趋势 晨星视角下的投资者体验提升等主旨演讲 [6] - 圆桌对话涵盖公募基金发展策略 外资机构中国市场实践 泛理财管理行业转型等话题 [7][8] - 下午议程聚焦买方投顾实践 科技赋能财富管理 账户管理模式升级等议题 [9][10] 核心演讲嘉宾 - 陈文辉：全国社会保障基金理事会原副理事长 将发表公募基金和财富管理大趋势演讲 [6][12] - 张雨萌：晨星中国董事总经理 主持外资机构中国市场实践圆桌对话 [7][13] - 肖雯：盈米基金总裁 主讲账户管理模式下买方投顾服务体系升级 [10][24] 行业趋势讨论 - 公募基金发展方向：由基煜基金董事长王翔主持 探讨行业策略与路径 [7][25] - 科技赋能财富管理：晨星中国技术总监孙小双主持 讨论AI技术应用 [10][65] - 投资者体验提升：涵盖投研支持 投顾转型 财富规划等全链条优化 [8][9][10] 机构参与情况 - 外资机构代表：嘉信理财 安联基金 贝莱德等分享中国市场实践经验 [7][17][32][48] - 国内头部机构：易方达 鹏华 兴银理财等探讨资管转型与投顾创新 [8][22][28][31] - 金融科技企业：字节跳动火山引擎 亚马逊云科技展示技术解决方案 [39][40]