碳达峰试点与绿色转型 - 呼和浩特市入选第二批国家碳达峰试点名单 通过减污降碳协同增效推动绿色低碳转型发展 [1] - 实现"双碳"目标需优化能源结构 壮大绿色新能源产业 科技创新赋能产业转型 培育全民低碳生活方式 [1] - 内蒙古以年均1.4%能耗增速支撑6%GDP增速和15.1%固定资产投资增速 证明低碳转型与经济增长可协同 [1] 零碳产业发展路径 - 鄂尔多斯打造全球首个零碳产业园 以绿色电力和科技创新驱动全产业链减碳 推动地方标准升级为国家标准 [2] - 非试点地区需构建"高碳—低碳—零碳"梯度转型格局 能源领域提升风电光电占比 工业领域推动钢铁化工低碳技术改造 [2] - 生态领域需增强碳汇能力 探索碳汇经济与生态产品价值实现机制 降低发展"含碳量" [2] 低碳意识与公众参与 - 企业节能降碳刚性约束已完善 但公众低碳意识不足 水资源浪费 食物损耗等现象普遍 [3] - 需加强社会宣传引导 将低碳理念融入教育文化公共服务体系 推动形成全民参与氛围 [3] - 需摆脱畏难情绪 将低碳发展纳入高质量发展全局 开辟绿色转型新赛道 [3]

能源产业重要性 - 能源产业是国民经济和民生保障的"压舱石" [1] - 陕西正打造万亿级现代能源产业集群 [1] - 为国家能源安全提供坚实保障 [1] 陕西汇荣禾能源环保科技公司业务 - 2024年处理200万吨煤矸石 [1] - 生产约4亿块砖 [1] - 营业额达9000万元 [1] - 产品包括槽砖、多孔砖、标砖和烧结砖 [1] 绿色生产技术 - 采用旋转移动式隧道窑设备 [1] - 电动力消耗节省60% [1] - 燃煤消耗降低80% [1] - 启动年产300万吨矿物固废煤矸石及建筑固废综合处置项目 [1] 项目规模与影响 - 累计处理300万吨矿业固废煤矸石 [2] - 西北地区投资最大的固废处置再利用项目 [2] - 对改善当地人居环境起关键作用 [2] 榆林市能源发展 - 推进"高碳城市低碳化发展"路径 [2] - 建设煤制油气战略基地 [2] - 打造国内首个千吨级CCUS技术研发中心 [2] - 建设多能融合创新平台 [2]

当地时间5月22日，第四届阿拉伯国家媒体大会在伊拉克首都巴格达召开，来自阿拉伯国家政府、媒体 机构、联合国等国际组织、世界主流媒体机构等数百名代表受邀参加大会。中央广播电视总台作为唯一 受邀中国媒体参会，展示了其在全球气候变化应对和生态文明建设方面所履行的媒体社会责任，凭借多 语种传播能力和丰富的新闻报道实践，彰显了其国际传播影响力。同时，总台代表在会上介绍了AI技 术赋能新闻生产的最新成果，并就科技创新背景下人工智能在低碳发展中的应用前景提出了深入思考。 (央视新闻) ...

低碳新余建设 - 鼓励赣锋锂业、天齐锂业等企业主导或参与锂盐行业温室气体排放核算标准制定，促进锂盐行业低碳发展 [1] - 对全市用能单位开展能源计量现场审查，覆盖能源计量器具配备、数据管理、主要能源消耗、人员配备和培训等方面，提升企业节能意识和计量管理水平 [1] - 开展商品过度包装专项整治，加大对月饼、粽子、茶叶等重点商品的监督抽查力度，有效遏制过度包装行为 [1] 绿色生态新余建设 - 在全省率先制定旅游服务类绿色生态标准《江西绿色生态 度假区》，并获首张"江西绿色生态"认证证书 [2] - 仙女湖区通过全省首批"江西绿色生态"品牌建设试点验收，赣锋锂业制定的《锂盐加工行业绿色工厂评价要求》被工信部评为2024年百项团体标准推广典型案例 [2] - "十四五"以来，全市企业主导或参与制定发布绿色标准20余项，涵盖绿色制造、厂房规范、产品评价、锂离子电池回收等领域 [2] 文明新余建设 - 加强餐饮油烟治理，今年新办证的864家餐饮单位全部安装油烟净化装置，淘汰2t/h及以下燃生物质锅炉20余个 [3] - 完成城区28个农贸市场智慧化改造，实现称重、支付、农残检测、食品追溯、电子证照等数字化管理 [3] - 推进"光盘行动"，免费张贴制止餐饮浪费宣传画5万余张，推广半份菜和按需点餐，并在学校推行"积分卡"活动引导学生节约粮食 [3]

全球能源市场动态 - 2024年全球油价大起大落 欧洲天然气价格剧烈波动 [2] - 中国原油产量上升 进口量下降 进口格局稳定 [2] - 中国天然气产量持续增长 供应能力持续增强 [2] 中国成品油市场 - 2024年中国成品油呈现产销双降态势 新能源快速发展对市场构成显著冲击 [3] - 汽油消费量降幅达1.25% 受新能源车普及等多重因素影响 [3] - 柴油消费量同比下降4.86% 航空煤油同比增幅5.06% [3] - 2025年全球石油价格可能处于55美元/桶至75美元/桶区间波动 [4] - 2025年中国成品油需求降幅将继续扩大 行业结构性调整不可避免 [4] 天然气行业发展 - 2024年中国天然气产量达2463.7亿立方米 同比增长6.2% [5] - 天然气表观消费量4244.2亿立方米 同比增长8% [5] - 天然气出口总量60.2亿立方米 同比下降7.3% [5] - 全国新增天然气管道里程超过4000千米 [5] - 未来10年天然气仍将保持稳定增长态势 [6] 新能源发展现状 - 2024年中国光伏新增装机容量2.78亿千瓦 累计装机容量8.87亿千瓦 同比增长45.65% [8] - 中国风能累计装机容量5.2亿千瓦 同比增长18.0% 占全球45.6% [8] - 中国风能发电量9360.2亿千瓦时 同比增长15.7% 占全球36.98% [8] - 中国在新能源发电量方面保持全球领先地位 [8] 能源结构优化 - 2024年中国煤电装机占比降至39% [8] - 超4亿千瓦机组完成灵活性改造 60万千瓦以上机组全部完成超低排放改造 [8] - 风能 太阳能 天然气等8种能源构成低碳经济多元图景 [7] 未来发展趋势 - 2025年中国风电预计年新增装机1亿千瓦 [9] - 全球氢能市场规模将突破3000亿美元 氢气年产量达1亿吨以上 [9] - 2025年全球储能装机容量达113.7吉瓦 中国储能新增装机3000万千瓦以上 [9] - CCS/CCUS技术成为实现"双碳"目标的关键 [9]

可持续金融全球发展 - 全球可持续债券市场呈现三阶段发展模式：2016-2019年初始阶段年发行额低于3000亿美元，2020-2021年快速扩张阶段年发行额突破1万亿美元（同比增长45%），2022年至今调整阶段2024年上半年发行额4558亿美元（同比下降2%）[13] - 绿色债券始终是市场主要推动力，2021年发行额达4888亿美元（较2020年增长超100%），社会债券在2020年疫情期间发行量实现十倍增长[13] - 欧洲长期占据全球可持续债券市场50%份额，亚太地区（尤其中国）2022-2023年超越美洲成为第二大发行区域，2023年全球前十大发行人中有7家中国公司占发行总额86.8%[15][68] 中国可持续金融市场 - 中国绿色贷款2018-2023年年均增速26.62%，2022-2023年境内外绿色债券新增发行规模分别为0.98万亿和1.08万亿元人民币（同比增幅60.66%和10.20%）[15] - 2023年中国发行53只可持续发展挂钩债券（SLB）总规模406亿元人民币保持全球领先，但信息披露体系仍存在强制指标有限、上市公司披露比例低等问题[15] - 截至2024年5月A股上市公司ESG报告发布率达39.8%（沪深300公司达95%），金融业（91.3%）、公用事业（64.4%）和能源业（58.7%）发布率居行业前三[21] 金融机构低碳转型 - 全球54家最大银行中48家设立净零排放目标（23家停止煤炭资产支持），2017-2022年对石油天然气等五大碳密集行业贷款规模下降24%，关联碳排放下降超40%[16] - 欧洲银行碳减排成效最显著（贷款关联碳排放下降幅度最大），亚太地区银行相关贷款规模和碳排放却显著增长[16] - 中国ESG资管产品以公募基金和银行理财为主，2018-2024年ESG产品数量占比稳定在35%-40%，存续规模占比从2018年14%攀升至2022年27%后回落[22] 企业减排进程 - 全球432家碳密集行业企业68%设立净零目标，欧洲和南美企业承诺率超80%，75%企业目标涵盖范围1和2排放，60%通过碳信用等市场化方式实现碳中和[17] - 2014-2023年企业平均碳排放减少50%、排放强度降30%、能耗降45%、能耗强度降40%，欧洲企业表现最优（十年排放量降68%）[18] - 中国企业减排呈现行业分化：消费品行业排放量降16%/强度降29%，但能源电力等行业排放量仍增长（排放强度显著下降）[19][20]

财务表现 - 一季度营收1.68亿元 同比增长227.91% 创近三年单季度营收增速新高 [1] - 归母净利润亏损收窄至832.72万元 经营质量持续改善 [1] - 营收增长主要由于报告期内项目验收交付较去年同期增加 [1] - 收入确认采用终验法 导致营业收入分布不均具有周期性特点 [1] 行业背景 - 石化行业面临传统大宗产品产能过剩与高端化工品依赖进口的结构性矛盾 [2] - 行业正处于能源转型关键阶段 低碳能源占比持续攀升 [2] - 全球能源装备更新周期启动 带动公司业绩回暖 [1] 研发创新 - 累计获得知识产权290项 包括发明专利52项 实用新型专利202项 国际专利18项 软件著作权18件 [2] - 2024年新增授权发明专利18项 2025年一季度新增授权专利6项(含1项发明专利) [2] - 重点布局氢冶金技术国产化工艺包研发 推进氢能替代化石能源 [3] - 开展高端聚烯烃 高弹性聚合物等新材料研发 探索生物基原料技术工业化应用 [3] 战略布局 - 聚焦清洁能源领域 构建"炼化-新材料-新能源"协同发展的产业生态 [2] - 推动能源应用模式从传统化石能源向多元化清洁能源转变 [2] - 作为石化装备模块化制造领军企业 注重数智化升级与绿色可持续发展 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现营业收入2455.51亿元，同比下降3.48%；归属于母公司股东的净利润101.35亿元，同比增长20.01% [2] - 电价下降影响营收，煤价下降释放利润，公司拟向全体股东派发现金红利，24年现金分红比例进一步提高 [3] - 24年煤电减收增利，盈利修复明显，25年煤价下降一定程度缓解电价下降带来的利润冲击 [4] - 公司积极推进低碳发展，25年风光资产开支同比增长64.01亿元，24年风电和光伏收入及利润总额均增长 [5] - 调整装机、电价、煤价等假设，预计25 - 27年归母净利润分别为101.64、105.56和108.77亿元，对应PE分别为10.7/10.3/10.0倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|254,397|245,551|246,150|247,248|249,078| |增长率|3%|-3%|0%|0%|1%| |净利润（百万元）|8,446|10,135|10,164|10,556|10,877| |增长率|214%|20%|0%|4%|3%| |EPS（元/股）|0.54|0.65|0.65|0.67|0.69| |市盈率（P/E）|12.9|10.7|10.7|10.3|10.0| |市净率（P/B）|0.8|0.8|0.8|0.7|0.7|[6] 公司财报点评 - 电价下降影响营收，2024年境内合并口径上网电量增收22.88亿元，平均上网结算电价减收58.06亿元，新加坡和巴基斯坦业务营收因电价下降而减少；受益于境内外燃料成本下降，归母净利润同比增长20.01%；拟向全体股东派发现金红利，24年现金分红比例达58.78% [3] - 24年煤电减收增利，煤机电价、电量下滑，收入下降4.59%，煤机上网电量3692.78亿千瓦时（同比下降1.74%），利润总额71.38亿元（同比增加1548%），度电盈利0.0193元（同比增加0.0182元）；1Q2025秦皇岛港5500大卡煤价均价下降，度电成本预计下降2.93分，25年长协电价下降，煤价下降缓解利润冲击 [4] - 积极推进低碳发展，24年风电/光伏/燃气新增并网装机2.65/6.77/0.3GW，低碳清洁能源装机容量占比提升至35.82%；25年风电、光伏资本开支计划合计512亿元，同比增长64.01亿元；24年风电和光伏收入分别增长11.03%和52.96%，利润总额分别增长15%和33% [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 两部门联合发布绿色金融方案，利于提升服务质效和促进绿色转型；山东发布农村污水利用意见，助力乡村振兴 [1][9] - 宏观利率低，环保板块持仓和估值处历史底部，推荐高成长性标的与高股息资产 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 当周投资观点 两部门联合发布绿色金融实施方案 - 总体要求以新思想为指导，推进绿色金融改革发展，助力碳达峰碳中和 [11] - 基本原则包括先立后破、市场导向、监管引导和系统观念 [10] - 重点工作任务有加强重点领域金融支持、完善服务体系、推进资产和运营低碳转型 [12][15][18] 山东发布农村污水资源化利用意见 - 总体要求规范并推动各地开展污水资源化利用，助力乡村振兴 [19] - 需提高认识，因地制宜实践，加强运维管理、成效验收评估、工作保障和发挥群众作用 [17][21] 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 - 推荐高能环境、惠城环保等高成长性危废处置公司和洪城环境等高分红资产 [23] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板；环保子板块中固废涨幅 1.1%，监测跌幅 5.36% [24] - A 股环保股中上海洗霸涨幅 28.46%居首，盈峰环境跌幅 13.66%居前 [24] 行业要闻回顾 - 上海印发海绵城市建设工作要求通知，新增 50 平方公里建成区达要求 [33] - 湖北印发生态环保工作要点，明确多项环境质量目标 [34] - 宁夏发布危废利用处置能力建设通告，部分类别处置能力过剩 [35] 重点公告汇总 - 嘉泽新能为 4 家公司担保 3652.35 万元；长源电力子公司签 1246.15 万元合同 [37] - 海天股份为子公司担保 1.7 亿元；兴蓉环境 2024 年营收 90.49 亿元，净利润 19.96 亿元 [37][38] - 浙能电力拟增资 7.5 亿元参股聚变公司；中国广核 15 亿元超短融将兑付 [38] - 博世科实控人变更为广西国资委；侨银股份中标 8975.02 万元项目 [38] - 龙净环保授予 457 人 3240 万股股票期权；宝馨科技担保 1000 万元 [39] - 汉威科技拟投资不超 7500 万元设子公司；格林美拟出售不超 202.21 万股股票 [39][40] - 大禹节水子公司预中标 4.57 亿元项目；重庆水务增资 825.85 万元 [40] - 天富能源担保 4 亿元，累计担保 69.42 亿元；国投电力募资 69.98 亿元 [40][42] - 华西能源控股股东部分股份将拍卖；ST 旭蓝资金占用待整改 [42]