活动概况 - 活动由嘉实基金携手泰康基金、中邮基金、国联基金、人保资产及度小满共同举办，于9月23日走进对外经济贸易大学 [1] - 活动主题为“投资有Young 公募开学第一课”，是“新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动”系列活动的一部分 [1] 活动形式与内容 - 活动以“多元互动+暖心陪伴”为核心，打破单向输出模式，包含基金经理分享、互动交流和职业分享对话等创新形式 [3] - 嘉实基金基金经理冷传世结合自身投资经验，将复杂金融概念转化为易于理解的“青春语言”，通过案例和图表介绍公募基金运作机制、A股市场风险特征及长期投资逻辑 [3] - 活动引导大学生合理运用资产配置、基金定投等理财方式 [3] - 自由提问环节学生踊跃提问，问题涉及投资方式、市场调研等，基金经理鼓励学生从模拟投资开始积累实战经验 [5] - 财商互动体验环节邀请有投资经验的学生参与交流，并通过情景选择题帮助学生认知自身风险偏好，基金经理进行现场点评 [7] - “职业规划”环节学生积极交流职业目标，嘉实基金投研讲师团分享从校园到职场的真实经历，鼓励学生勇于尝试 [7] 活动意义与未来规划 - 活动为高校学子搭建了财商启蒙与理性投资的桥梁，拉近了年轻投资者与公募基金投资的距离 [7] - “投资有Young”被定位为公募基金与年轻群体深度对话的有益尝试，未来嘉实基金将继续携手高校与行业伙伴，以多元化形式传播理性投资声音 [9]

市场整体表现 - 截至2025年9月18日，偏股基金指数年内涨幅达29.81%，显著跑赢上证指数的14.32%和沪深300指数的14.31% [9] - 偏股基金指数已回升至2022年2月水平，意味着此后买入的投资者普遍实现盈利 [4] - 创业板指和科创50指数年内涨幅领先，分别达到44.56%和39.58% [10] 主动权益基金业绩 - 在筛选出的4136只主动权益基金中，仅70只年内亏损，占比1.69% [11] - 有3282只基金收益超过15%，占比79.35%，跑赢大盘 [12] - 635只基金收益超过50%，占比15.35% [13] - 偏股基金指数自2007年底基日以来屡创新高，2015年牛市最高涨至1719.48点，2021年牛市最高涨至2130.38点 [18][20] 投资者行为与收益 - 支付宝数据显示，不计余额宝，累计收益为正的基民数量已达2.15亿 [5] - 定投和底部补仓的投资策略能有效提升盈利概率，分别高出17%和18% [26] - 分散配置和选择优质基金是重要的投资好习惯，有助于改善持有体验和控制回撤 [28][30] - 蚂蚁理财金选偏股基金今年平均收益率达29.75%，持有其基金的投资者正收益概率高出非金选基金17%，持仓收益率高出7.8% [31] 超额收益分析 - 主动权益基金长期看能创造明显的超额收益，偏股基金指数相对沪深300的超额收益曲线体现了基金经理的阿尔法能力 [16][20] - 超额收益存在周期性回吐，例如在2009年、2015年上半年和2017年曾出现主动基金跑输指数的情况 [20] - 主动基金的超额收益从2024年底开始重新跑赢沪深300指数 [20]

投资预期管理 - 投资市场的基本规律在于某些年份能获得30%的投资收益率，但在其他年份中可能只有2% [5] - 在成熟的资本市场，长期稳定收益是投资常态，例如2004年末至2024年末期间，标普500指数年化收益率约8%，同期沪深300指数年化收益率约7% [5] - 过高的投资预期容易让投资者在市场起伏中陷入两难，在预期难以达成时感觉受挫，进而放弃原本投资策略，甚至可能冒上不必要的风险 [6] - 投资者需要在内心设定适当回报预期，只有明确投资预期才能进一步明确投资策略，确定投资比例与方向 [6] 基金买入策略 - 绝对的高点和低点难以把握，通过分批买入或基金定投摊薄成本是较为科学的方式 [7] - 基金定投能够随着市场波动以不同成本进行投资，尤其在震荡市场中可平滑成本，避免一次性投资买在阶段高点的风险 [7] - 基金定投可以让投资者不用过多考虑市场涨跌，克服市场起伏时的心理压力，有纪律地打败人性弱点，让投资行为更理性克制 [7] - 定投门槛亲民，投资者可运用每周、每月或每季的闲置资金进行中长期小额投资，不少定投最低单笔申购金额仅10元起 [7] - 时点重要，但寻找优质资产构建投资组合同样重要，建议将资金以不同比例分别投入不同类型资产，或选择资产配置型基金 [7] 基金净值与估值认知 - 基金净值只反映老基金过往历史业绩积累，对未来业绩表现没有影响，不必在意新基金净值低、老基金净值高 [8] - 举例说明：同样投入1万元，新基金净值1元和老基金净值5元，在相同10%涨幅下，最终总资产均为11000元 [9] - 选择基金时应更关注基金投资方向、基金经理长期投资能力、基金公司整体投研实力 [9] - 估值偏高是指企业当前股票价格高于价值，可能因市场对未来预期较高或人为炒作，投资者应避免在市场情绪中人云亦云，结合自身风险偏好做出谨慎判断 [9] 基金分红机制 - 分红是基金收益一部分派发给投资者，相应金额会从基金净值中减去，并非净值上涨之外的额外利润 [10] - 现金分红指分红金额作为现金落袋为安，红利再投资指分红所得资金自动用于购买该基金，将分红转化为持有基金份额 [10] - 举例说明：投资者以1元净值购买1000份基金，净值上涨20%至1.2元后，若每份分红0.2元，选择现金分红则现金账户多200元，基金资产变为1000元；选择红利再投资则持有份额增至1200份，基金总资产保持1200元 [10][11] - 基金是否分红对投资者总资产没有变化，只是持币还是持基的问题 [12]

指数基金投资策略 - 在低估区域进行定投可降低平均成本 待市场行情好转时收益将提升 [2] - 指数增强基金约80%资产投资于指数成分股 20%用于增强操作 主要持仓跟随指数走势 可参考对应指数估值 [3] 主动基金估值方法 - 主动基金持仓透明度较低 仅能通过季报了解持股情况 [4] - 可通过基金经理投资风格或擅长行业主题进行估值参考 如价值风格基金参考价值指数 重仓医药股基金参考医药指数 [5][6] - 部分主动基金设有业绩基准指数 新规要求基金经理业绩不达标可能扣薪 未来业绩基准将更贴近实际投资方向 [7] 主动优选组合管理 - 组合包含成长/价值/均衡等多风格基金 分散配置不同行业 整体估值难度低于单只主动基金 [7] - 采用星级评价体系进行投资决策 4-5星为可投资阶段 3星左右市场无低估品种时执行止盈操作 [8] - 可通过指定渠道查看主动优选组合详细介绍 [9]

市场背景与投资策略 - 2022年初至文章发布时，上证指数从3600点上方下跌至3200点左右，市场在外部环境影响下持续震荡，并在3月中旬出现较大调整[2] - 市场短期调整对基金投资而言是介入良机，基金定投能帮助投资者避免追涨杀跌，克服人性弱点，长期看比主动投资更可能获得不错收益[2] - 一次性基金投资需选择"好"基金并等待"低估"机会，但仍可能承受20%-30%的波动，而基金定投通过定时定额投入可自动在市场上涨时减少购买份额、下跌时增加份额[3] 基金定投机制与优势 - 基金定投可有效分散风险并平滑投资成本，通过定期定额投资在净值低时获得更多份额，净值反弹时获得更高回报[4] - 举例说明：基金净值从1元跌至0.5元（跌幅50%）再涨回1元，定投总收益率达35.57%，而一次性投资回报率为0%；定投在净值下跌50%时净值跌幅不到30%[4] - 定投适合普通投资者和上班族，可通过证券公司交易软件设置自动扣款计划，并可随时修改或中止[5] 基金定投的适用性与局限性 - 基金定投是"懒人投资"的妙法，尤其适合基金投资新手或工作忙碌无暇关注市场的投资者[5] - 基金定投不等同于定期存款，其收益取决于标的基金选择、市场表现和投资期限等因素，投资者需以长期视角理性看待风险与收益[6] - 在市场持续下跌且反弹有限的情况下，定投虽可摊低成本，但仍无法避免账户亏损[6]

基金定投策略 - 基金定投适合懒人投资 需制定合理计划并掌握止盈方法 [2] - 可通过添加课程小助手免费领取《基金定投指南》课程及配套笔记与思维导图 [2][3] QDII基金特性 - QDII基金为合格境内机构投资者基金 专投海外市场 具"代购"功能（人民币换外币投资）[4][5] - 交易便捷门槛低 无需个人换汇操作 不占个人年度换汇额度 最低10元起投 [6] - 投资范围覆盖股票、债券、商品（黄金/原油）、REITs等多类资产 [7][8] - 分为主动型与指数型 其中指数型更适合普通投资者 [8] QDII基金局限性 - 存在外汇额度限制 易出现暂停申购或大额申购限制 [9] - 申赎周期较长 通常需T+2日确认 较A股基金T+1更久 [10]

基金投顾行业定义与背景 - 基金投顾是基金投资顾问 专门提供基金投资建议服务[2] - 该行业诞生旨在解决"基金赚钱 基民不赚钱"的行业痛点[4] - 属于专业性强的顾问行业 类似医疗和法律咨询领域[3][6] 基金投顾服务模式 - 通过"投"和"顾"两方面帮助投资者获得收益[5] - 提供课程培训 包括《螺丝钉基金投顾入门课》及配套学习材料[5][7] - 建议通过定投方式积累投资经验 尤其适合资金量有限的普通投资者[9] 投资者教育理念 - 强调真金白银实践的重要性 类比学习游泳必须下水[9] - 提倡早期投资教育 以巴菲特童年投资经历为例证[9] - 建议在市场波动中通过实践成长为投资"老司机"[8]

全球市场表现复盘 - 全球主要股指表现分化：A股沪深300下跌1.24%，中证红利指数上涨0.50%；港股恒生指数微涨0.06%；美股纳指100上涨1.48%；德国DAX下跌0.96%；日经225大涨3.45%；印度Sensex30上涨0.53%；越南胡志明指数暴跌3.43% [2][4] - 债券市场表现不一：中债新综合全价下跌0.08%，美国20年以上国债大幅上涨4.75% [2][4] - 商品市场表现突出：上海黄金价格上涨3.07%，自加仓以来累计涨幅达5%-10% [4] 投资组合业绩表现 - 睿定投全球版组合单周上涨1.32%，净值创历史新高，通过多元化配置（A股、美股、印度、黄金等资产）实现对冲风险的效果 [7] - 懒人均衡组合单周上涨0.81%，今年以来累计收益达13.37%，超越2023年全年13.13%和2024年7.87%的业绩表现 [8] - 省心债组合单周下跌0.06%，但年内收益达9.32%，净值同步创新高，债券配置比例40%-50%体现防御特性 [13][16] 组合策略与配置特点 - 睿定投组合采用跨市场分层布局策略，覆盖A股、港股、美股等多市场权益资产，年化波动率18.07%，夏普比率0.77 [19] - 懒人均衡组合采用股债动态调整策略，当前权益仓位54%，成立以来年化收益率6.20%，最大回撤27.45% [20][22] - 红利组合聚焦高股息资产，累计收益率353.22%，年化波动率11.07%，夏普比率0.36 [23][24] - 港股通组合跟踪恒生指数蓝筹股，累计收益率148.34%，年化波动率18.07% [26][27] - 美股组合累计收益率116.07%，年化波动率20.71%，夏普比率0.79 [29][31] 近期调仓操作 - A股两融余额重返2万亿元，流动性充裕支撑慢牛行情，睿定投组合本周正常定投 [19] - 红利资产受降息预期影响赚钱效应减弱，红利组合本周减半定投 [26] - 港股受益于美国9月降息预期，港股通组合本周减半定投 [28] - 美股估值回落至近5年65%分位数，进入合理区间，美股组合本周正常定投 [19]

基金投资收益现状 - 真正能赚钱的投资者不足三成 因基础认知偏差导致操作失误 [1] 节假日收益规则 - 货币基金周末节假日有收益 节假日收益在结束后的第二个自然日统一披露 例如国庆假期7天收益在10月8日或9日显示 [2] - 债券基金债券利息部分节假日持续产生收益 但二级市场买卖债券的价差收益因股市休市暂停 [3] - 股票/指数基金因标的股票休市节假日无收益 持仓含港股通标的需注意内地节假日前提前休市 [3] 买入赎回规则 - 交易日15:00前买入按当日净值确认份额 T+1日开始计算收益 15:00后买入按次日净值确认 T+2日计算收益 [5] - 15:00前赎回当日收益计入 15:00后赎回当日及次日收益均计入 例如周三15:30赎回则周三和周四涨跌影响最终金额 [5] 特殊时点操作 - 周六赎回按周一净值计算 周五15:00后至周日提交赎回均视为下周一交易申请 [6] - 基金转换15:00前操作当日确认价格 A基金收益计至当日 B基金收益从次日开始 15:00后操作顺延至次日确认 [6] 定投策略 - 长期定投3-5年收益差异主要取决于市场整体走势 非具体周几 5年周期内按月与按周定投收益差距不足1% [7] - 股票型基金高波动特性适合定投 需选择成立3年以上且年化收益超10%的优质标的 [8] - 指数型基金费率低透明度高适合新手 需避开规模小于2亿的迷你指数基金防范清盘风险 [8] - 债券基金货币基金波动率低于5%定投意义不大 封闭式基金无法定期投入直接排除 [8] 买入时机判断 - 技术面关注MACD金叉RSI超卖等指标 结合成交量变化 例如沪深300指数PE低于过去10年30%分位数时可考虑分批建仓 [9] - 资金面关注央行降准公募基金发行回暖等资金宽松信号 往往伴随市场上涨 [10] 净值价值判断 - 净值不等于估值 10元基金可能比1元基金更便宜 例如某基金净值10元但近3年回报率达200% 而1元基金近3年仅涨30% [12] - 基金拆分降低净值吸引投资者但持仓结构未变 长期收益取决于基金经理能力 [13] 费用影响 - 股票型基金年化管理费1.5%托管费0.25% 持有5年费用累计侵蚀约10%收益 [14] - 频繁买卖产生申购费1.5%赎回费持有不满7天1.5% 一次完整买卖可能损失3%收益 [14] - 定投需选择C类份额销售服务费替代申购费 或持有满1年免赎回费的产品 [14] 清盘风险 - 规模连续60个工作日低于5000万元或持有人数量少于200人可能触发清盘 [15] - 清盘按当日净值强制赎回 投资者拿回剩余资产但需承担清算费用 [16] 分红本质 - 分红不等于额外收益 1元净值基金分红0.2元后净值降至0.8元 投资者总资产不变 [18] - 现金分红适合落袋为安 红利再投适合长期投资者且免申购费 若看好后市优先选择红利再投 [18] 大跌后操作 - 当基金最大回撤超过20%且持仓行业出现系统性风险如政策打压时需考虑赎回 [18] - 采用金字塔加仓法 例如首次买入10% 每下跌5%加仓前次金额的50% 控制总仓位不超过50% [18] 收益为负原因 - 持仓成本效应导致实际收益降低 例如净值上涨5%但申购费1.5%管理费1.5%/年 实际收益可能仅2% [19] - QDII基金因时差问题收益显示可能滞后1-2个交易日 [20] 基金底层逻辑 - 股票型基金赚企业成长的钱 需持有3-5年穿越周期 [21] - 债券型基金赚票息收入的钱 适合作为资产配置压舱石 [22] - 货币基金赚短期资金拆借的钱 用于应急资金储备 [22] 认知误区 - 净值低不等于更安全 可能持仓垃圾股 [23] - 定投不等于稳赚不赔 需配合止盈策略 [23] - 分红次数多不等于基金好 可能通过频繁分红维持规模 [23] 投资组合构建 - 采用50-30-20法则 50%配置宽基指数基金 30%配置行业主题基金 20%配置债券/货币基金 [23] - 每年调整一次实现再平衡 使各类资产比例恢复初始设定 强制实现低买高卖 [23]

投资经验总结 - 十六年基金投资经验表明 市场下跌是常见现象 经历过2015年千股跌停 2018年阴跌和2020年疫情暴跌等多次市场波动 [1] - 投资最重要不是预判市场 而是控制自己 所有大幅盈利投资都从惨烈下跌开始布局 [14] 牛市调整特征 - 牛市调整往往急而短 类似高速列车中途停站 2015年6月账户半个月回撤42%但错过一个月后37%的反弹 [3] - 牛市中80%收益来自20%的时间 错过最好的20天会使年化收益直接减半 [4] - 牛市急跌是投资机会 2020年春节后市场暴跌7%时投入20万元 68天后实现41%盈利 [9] 基金选择标准 - 优质基金标准包括基金经理从业超过7年 管理产品经历完整牛熊周期 最大回撤低于同类平均 [6] - 真正好基金体现在下跌时能守住胜利果实 2018年两只基金下跌30% 老将管理基金三年后创新高而年轻基金经理产品净值仍在水下 [6] 投资行为建议 - 定投不应机械每月扣款 需在市场恐慌时手动加码 平时攒子弹大跌敢出手 此策略在2020年赚回2018年全部亏损 [9] - 频繁交易会导致收益落后 交易最频繁三个月收益率跑输指数26% 而忘记密码的半年收益最好 [11] - 应对波动最佳方法是减少看盘频率 采用"忘记密码"策略 [11] 资产配置原则 - 需预留至少20%稳健资产配置债券 货币基金或黄金 确保能活到下一轮牛市 [14] - 永远不要将所有资金投入股市 2015年靠预留30%债券资金在最低点补仓 最终实现全年正收益 [14] 市场周期判断 - 牛市在悲观中诞生 在怀疑中成长 在乐观中成熟 在狂欢中消亡 当前市场处于怀疑阶段 [15] - 投资是马拉松 真正赢家是最清楚终点目标的人 [16]