财务表现 - 2024年全年营收31.63亿元，同比下降7.71% [3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，同比大幅下滑46.56% [3] - 2025年一季度营收8.54亿元，同比下降2.86% [5] - 2025年一季度净利润8556万元，同比下降20.26% [5] 业务结构 - 核心产品线收入均出现下滑，文胸收入同比下降15.83%，家居服、保暖衣和内裤收入降幅在4%至9%之间 [3] - 线下直营渠道收入同比下滑7.96%，线上渠道收入同比减少8.14% [4] 成本与现金流 - 销售费用同比下降4.42%，管理费用同比增长6.33% [4] - 存货规模9.82亿元，存货跌价准备计提比例达21.85% [4] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降53.31% [4] 战略调整 - 加码运动服饰赛道，成立专门事业部运营"爱慕运动"和"彳亍"两个子品牌 [4] - 加速渠道重构，进驻西安万象城等高端商业体 [4] - 研发投入金额同比下降3.01%，新增58项专利，包括26项中国发明专利 [4] 分红政策 - 拟向股东每10股派发现金红利4元，分红总额占净利润的99.55% [4]

文章核心观点 英国石油公司第一季度财报净利润略低于市场预期，受战略调整和原油价格下跌冲击，同时面临激进投资者压力和股东不满 [1][3][4] 业绩情况 - 第一季度基础重置成本利润同比下滑49%，为13.8亿美元，低于分析师预期的16亿美元 [1] - 去年同期该项指标达27.23亿美元，2024年第四季度为11.69亿美元 [1] - 第一季度每股普通股股息为8美分，并计划回购7.5亿美元股票 [2] - 净债务从去年第四季度末的229.9亿美元攀升至269.7亿美元 [2] 战略调整 - 2月承诺削减可再生能源领域支出，增加油气核心业务年度投入 [2] 运营表现 - 本季度运营出色，上游业务运营效率创历史新高，炼油厂运营水平达24年来最佳 [3] - 连续有六项勘探发现，启动三个重大项目 [3] 激进投资者施压 - 埃利奥特管理公司公开披露持有超5%股份，成为第二大股东 [3] - 此前市场预期其介入促使公司聚焦油气业务推动股价上涨 [3] 股东不满 - 年度股东大会上近24.3%投资者投票反对董事长连任 [4] 战略调整影响 - 油价走弱对战略调整计划影响不大，公司产品组合多元 [4]

公司业绩表现 - 2024年公司营业总收入11.96亿元，同比下降41.10% [1] - 归属净利润亏损6.50亿元，扣非净利润亏损7.39亿元，同比分别下降43.82%和73.13% [1] - 近五年营业总收入呈现持续下滑趋势，从2020年20.77亿元降至2024年11.96亿元 [2] - 归母净利润由2020年盈利0.73亿元转为2024年亏损6.50亿元 [3] 建材化工板块 - 主要产品包括商品混凝土、减水剂、膨胀剂和硫酸，应用于建筑、交通、水利等领域 [4] - 2024年营收同比下降显著，主要由于建筑行业需求疲软和原材料价格上涨 [4] - 环保要求升级增加生产成本，市场竞争地位受到不利影响 [4] - 公司通过调整产品价格和优化生产流程应对挑战，但短期内难以扭转业绩下滑 [4] 医药制造板块 - 主要产品包括医药中间体、原料药和制剂产品，在氯霉素中间体等产品上占据市场领先地位 [5] - 2024年营收和利润均下滑，主要由于原料药采购成本上升和市场竞争加剧 [5] - 环保要求提升导致生产成本增加，垫资加大且收款难度增加 [5] - 公司通过调整生产经营模式和优化产品结构应对市场变化 [5] 战略调整与未来展望 - 加强内部资源整合，优化生产流程以降低成本提高效率 [6] - 推动战略转型，聚焦核心业务领域，逐步剥离非核心资产 [6] - 深化信息化建设，通过数字化办公和大数据分析提升管理决策效率 [6] - 持续投入研发创新，以技术引领为核心推动产品和服务升级 [6] - 通过校招和社招引入人才，建立年度管理者绩效考评体系优化管理团队 [6]

核心财务表现 - 2024年营业收入53.71亿元同比下降11.61% 归母净利润1.74亿元同比下降70.59% [2][5] - 扣非净利润1.07亿元同比下降78.13% 第四季度出现上市以来首次单季度亏损 归母净利润亏损1.88亿元 [5][6] - 2023年营业收入60.76亿元同比下降4.45% 归母净利润5.93亿元同比下降38.97% 呈现连续两年业绩双降趋势 [5] 业务结构变化 - 核心业务皮肤科学创新转化业务收入25.69亿元同比下降31.62% 占比降至47.92% 较上年下降13.92个百分点 [7] - 该业务2020-2022年期间年均增速超100% 2023年起进入下滑通道 [11][12] - 胶原蛋白业务通过收购布局但未形成规模收入 未在年报中单独披露 [10][11] 战略调整举措 - 公司推进"刮骨疗伤"式管理变革 涉及组织架构升级与薪酬体系改革 [2][6] - 投入战略性创新业务超1亿元 供应链改造等前置性投入增加费用超1亿元 [6] - 计提应收账款/存货/商誉等资产减值准备约1.89亿元 管理变革相关费用超7000万元 [6] 行业竞争环境 - 玻尿酸原料全球产能超800吨 市场从技术稀缺转向产能过剩 [9] - 胶原蛋白成分受市场追捧 巨子生物/锦波生物等企业实现营收利润双增长 [9] - 功能性护肤品业务面临市场竞争加剧与产业周期波动影响 [6] 治理结构变化 - 董事副总经理郭珈均年薪622.13万元 较2023年92.53万元增长5.72倍 [2][15] - 刘爱华/徐桂欣/栾依峥等副总经理被调整出管理层 郭学平等元老退休 [15] - 2024年曝出核心护肤品牌主理人离职事件 2022年曾出现小股东利益纠纷 [13][14]

史赛克的战略调整 - 公司宣布将美国脊柱植入物业务出售给Viscogliosi Brothers，新公司命名为VB Spine [1] - 此次交易是公司战略调整的一部分，预计2025年上半年完成 [3] - 交易完成后VB Spine将获得Mako脊柱系统和Copilot系统的独家使用权 [4] - 协议包含收购法国脊柱植入物业务的要约，预计其他国际市场业务也将出售 [4] - 合作旨在更好满足客户需求，实现更快增长并为利益相关者创造更大价值 [5] 史赛克的脊柱业务 - 业务专注于脊柱疾病治疗和手术解决方案 [6] - 产品范围包括椎间盘植入物、脊柱融合系统、微创手术解决方案、脊柱矫形器械和生物材料 [10] - 技术创新方面结合机器人辅助手术和导航技术如Mako系统，注重患者个性化需求 [8] - 在美国市场与美敦力、强生DePuy Synthes等竞争，通过并购如2019年收购K2M扩大市场份额 [11] Viscogliosi Brothers - 成立于1999年的纽约家族企业，专注神经肌肉骨骼领域医疗创新 [13] - 成功转型多家脊柱行业企业包括Spine Solutions、Spine Next等 [14] - 专注于识别医疗领域突破性创新，改善患者治疗结果和提高医疗系统成本效率 [15]