公司股价与市场表现 - 微创机器人-B(02252)早盘股价上涨超过7%，截至发稿时上涨5.7%，报26.7港元，成交额为1.15亿港元 [1] 技术研发里程碑 - 公司依托自主研发的“神经元MicroGenius”多模态自主手术大模型，成功完成全球首例“大模型自主手术”在体动物实验 [1] - 该实验是全球范围内首次由多模态自主手术大模型驱动手术机器人，在活体动物体内以流程级自主方式完成关键手术步骤，在既有公开文献与医疗实践中尚无先例 [1] 产品商业化进展 - 公司旗下腔镜、骨科、血管介入核心产品的综合订单量累计突破230台 [1] - 核心产品图迈腔镜手术机器人(图迈)在全球范围内累计商业化订单超过160台，其中今年新获订单近120台 [1] - 根据公开统计数据，图迈2025年全球订单量已跻身全球前二 [1]

港股IPO挂牌上市 - 北京智谱华章科技股份有限公司于2026年1月8日以股票代码“2513”在港交所主板挂牌上市，成为“全球大模型第一股”[2] - 智谱本次IPO发行37,419,500股H股，香港公开发售获1,159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购，发行价每股116.2港元，募资总额超43亿港元[2] - 上海天数智芯半导体股份有限公司于2026年1月8日以股票代码“9903”在港交所主板挂牌上市[5] - 天数智芯本次IPO发行25,431,800股股份，香港公开发售获414.24倍认购，国际发售获10.68倍认购，引入18家基石投资者累计认购金额15.83亿港元[5] - MiniMax Group Inc.于2026年1月9日以股票代码“0100”在港交所主板挂牌上市，成为历史上IPO规模最大的AI大模型公司[6] - MiniMax本次IPO发行29,197,600股股份，香港公开发售获1,837.17倍认购，国际发售获36.76倍认购，引入14位国内外基石投资者[7] - 深圳市精锋医疗科技股份有限公司于2026年1月8日以股票代码“2675”在港交所主板挂牌上市[9] - 精锋医疗本次IPO发行27,722,200股H股，香港公开发售获1,091.94倍认购，国际发售获25.18倍认购，引入多元化的基石投资者阵容[9] 公司业务与市场地位 - 智谱自2019年成立起瞄准AGI，原创提出GLM预训练范式，研发中国首个预训练大模型框架，并陆续推出首个百亿模型、开源千亿模型、对话模型、多模态模型和设备操控智能体[3] - 按2024年收入计算，智谱是中国最大的独立大模型厂商[3] - 天数智芯的“天垓”训练系列与“智铠”推理系列产品矩阵覆盖云端训练、边缘推理等场景，支撑超450个AI模型运行，服务客户从22家激增至290家，在金融、医疗等领域完成超900次部署[6] - 截至2025年6月30日，天数智芯累计出货超5.2万片[6] - MiniMax在不到四年内实现文本、视频、语音全模态模型领先，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司[7] - 基于自研大模型，MiniMax打造了覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，截至2025年9月30日，拥有超200个国家和地区的逾2.12亿名个人用户以及超100个国家的13万企业客户[7] - 精锋医疗聚焦高端微创外科装备的自主研发与产业化，截至最后可行日期，其多孔腔镜手术机器人完成手术超12,000例，单孔腔镜手术机器人完成手术超2,000例[9] - 鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌运营，截至2025年9月30日，全国在营门店数达19,517家，覆盖28个省份[11] - 按2024年休闲食品饮料产品GMV计算，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商[12] - COMMUNE是一家餐酒吧品牌，截至2025年9月30日，在全国40个城市运营112家直营餐酒吧[14] - 2022年至2024年以营业收入计，COMMUNE连续三年在中国餐酒吧品牌中位列第一，2024年市场份额约7.8%[15] - 桑尼森迪是一家以技术驱动的IP玩具企业，按2025年前三季度总销量计算，是中国IP玩具和IP解决方案行业的第二大企业[16] - 按2024年销量计算，桑尼森迪在定价20.0元人民币及以下的平价立体IP玩具中排名第一[16] - 爷爷的农场提供健康食品，产品组合涵盖269个SKU，约三分之一SKU获得有机销售许可[18] - 按2024年中国婴童零辅食商品交易总额计算，爷爷的农场排名第二，按有机婴童零辅食商品交易总额计排名第一[18] - 臻驱科技是面向新能源汽车领域的电控解决方案供应商，截至2025年9月30日，直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点，解决方案已应用于82款车型[20] - 按2024年和2025年前三季度中国主驱功率砖装机量计算，臻驱科技分别排名第一和第二[21] - 德适生物专注于医学影像AI与智能装备领域，其核心产品辅助诊断软件AI AutoVision®专用于染色体核型智能分析，已提交三类创新医疗器械注册申请[22][23] - 按2024年销售收入计算，德适生物在中国染色体核型分析领域排名第一，市场份额为30.6%[23] 财务表现与增长 - 智谱2022年至2024年营收分别为0.57亿元、1.25亿元和3.12亿元，复合年增长率达130%，2025年上半年营收同比增长325%至1.9亿元[3] - 智谱在2022年至2024年及2025年上半年各期毛利率始终保持在50%以上[4] - 中信证券预计智谱2025年营收将突破1亿美元，2026年和2027年营收分别约为16亿元人民币和27亿元人民币[4] - 天数智芯2022年至2024年营收从1.89亿元跃升至5.40亿元，复合年增长率为68.8%，2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2%[6] - MiniMax 2023年至2024年营收分别为350万美元和3,050万美元，2024年同比增幅为782.2%，截至2025年9月30日，To C收入同比增长181%，To B收入同比增长160%[7] - 精锋医疗2025年上半年实现营业收入约1.49亿元，同比增长接近400%，同期毛利率约为62.8%[10] - 鸣鸣很忙2025年前三季度实现零售额(GMV)661亿元，同比增长74.5%，并超过2024年全年[11] - 鸣鸣很忙2025年前三季度实现收入463.71亿元，同比增长75.2%，经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%[12] - 鸣鸣很忙2022年至2024年收入从42.86亿元提升至393.44亿元，三年复合增速为203%，经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，三年复合增速达234.6%[12] - 鸣鸣很忙毛利率从2022年的7.5%稳步提升至2025年前三季度的9.7%，经调整净利率从1.9%提高至3.9%[12] - 2025年前三季度，COMMUNE约45%的营业收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品[15] - 桑尼森迪2023年和2024年营收分别为1.07亿元和2.45亿元，同比增长129.5%，2025年前三季度营收同比增长134.7%至3.86亿元[16] - 桑尼森迪毛利率从2023年的16.9%持续提升至2025年前三季度的35.3%，并在2025年前三季度实现扭亏为盈，经调整净利润为5,278万元，经调整净利润率为13.7%[17] - 爷爷的农场2023年和2024年营收分别为6.22亿元和8.75亿元，同比增长40.6%，2025年前三季度营收为7.80亿元，同比增长23.2%[19] - 爷爷的农场毛利率在2023年、2024年及2025年前三季度分别为55.5%、58.8%以及57.3%[19] - 德适生物2025年前三季度营收为1.12亿元，较2024年同期的0.20亿元增长约470%，同期毛利率进一步提升至75.9%[22] 行业前景与市场预测 - 据中信证券研报，未来6年国内大语言模型市场规模或将实现20倍增长，企业级需求将主导千亿机会[4] - 天数智芯董事长兼CEO表示，公司将继续深耕通用GPU赛道，构建更广泛的生态体系，赋能千行百业[6] - MiniMax创始人兼CEO表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用[8] - COMMUNE计划于2026年新开设约30至40家店，2027年新开设约35至45家店，2028年新开设约40至50家店[14] - “爷爷的农场”品牌产品在天猫自营旗舰店的消费者复购率在2023年、2024年及截至2025年9月30日止十二个月期间分别为29%、31%以及34%[19]

文章核心观点 - 马斯克预测通用人工智能(AGI)将在2026年到来，并称机器人将在3年内于手术技能上超越人类，4至5年内全面超越并碾压任何人类外科医生，这可能颠覆医疗行业并引发医生失业担忧 [1] - 医学界和投资界普遍认为马斯克的预测过于激进，承认手术机器人是重要助手且能提升效率，但实现完全自主并取代医生至少需要一二十年，这涉及技术、伦理、制度和体系的多重挑战 [7][8] - 手术机器人赛道近期成为医疗行业吸金热点，融资活跃，但市场容量有限且头部格局已初步形成，同时国家医保收费政策框架有望出台，将积极推动行业商业化加速 [9][11][12] 马斯克的预测与行业震动 - 马斯克预测通用人工智能(AGI)在2026年到来，3年内机器人手术技能超越人类，4年后完胜任何人类医生，5年后完全碾压人类外科医生 [1] - 马斯克认为在其人形机器人擎天柱和AGI引领下，外科医生可能彻底失业，学医将变得毫无意义 [1] - 此言论震动了全球医疗行业，引发广泛关注与讨论 [3] 技术现状与挑战 (以Neuralink为例) - Neuralink已使用手术机器人进行脑机接口植入手术，全球有超过一万人排队等待 [4] - 其手术机器人能将单根柔性电极植入时间从17秒骤降至1.5秒，终极目标是实现“一键执行”，让手术缩短至可利用午休时间完成 [4] - 核心技术包括自主研发的复合视觉系统，整合六套显微镜和OCT技术，实现毫秒级运动同步与路径预测 [4][5] - 当前挑战：手术仍需工程师现场监控，机器人无法完全自主决策；长期维护依赖人工，大规模推广需高度自动化维护体系 [5] 医学界与专业人士的回应 - 医学界普遍认为人工智能和机器人将成为医生的助手，能提升手术精准化、同质化和效率 [7] - 对于机器人取代医生，短期内看不到苗头，改变整个诊疗模式体系至少需要一二十年 [7] - 即便如达芬奇等成熟手术机器人，目前也只能实现遥控机械臂，距离真正的“自动驾驶”还很遥远 [8] - 专业人士指出，工程解决不了所有问题，医生的角色将从使用工具转向创造工具，其关注人类健康并提出解决方案的核心社会价值不会消失 [8] 投资视角与市场格局 - 2025年年底至今，国内手术机器人成为医疗行业最吸金的赛道，融资活跃，包括多起规模上亿美元的融资 [9] - 国内手术机器人市场容量有限，头部企业主导格局已形成，腔镜与骨科领域呈现“头部稳定，中部持续博弈”态势 [10][11] - 2025年腔镜手术机器人公立医院中标90台，总金额近12.7亿元，直观复星(达芬奇)中标43台(金额近8亿元)，精锋医疗和微创机器人分别中标16台和11台 [10] - 2025年骨科手术机器人公立医院中标84台，总金额6.3亿元，天智航中标28台(金额2.2亿元) [11] - 投资人提醒需冷静，市场空间有限，从上市退出角度看每个赛道能容纳的公司不多 [10] 政策环境与未来展望 - 国家医保局近期印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（征求意见稿）》，将为手术机器人等辅助操作技术收费建立顶层设计 [11] - 新收费模式预计基于“基础术式价格+专项加收x手术难度系数”，并首次提出导航、部分执行、精准执行三类收费场景 [11] - 政策被业内人士认为将对行业产生积极影响，推动手术机器人加速应用 [11][12] - 随着多款产品获批及政策利好，血管介入手术机器人等领域商业化预计在2026年加速，预计中国该市场规模将于2030年增至58.24亿元人民币，年复合增长率高达90% [12]

公司股价与市值表现 - 截至2026年1月9日收盘，公司股价报收于12.65元，较上周的12.22元上涨3.52% [1] - 本周股价最高为12.71元（1月9日），最低为12.23元（1月5日） [1] - 公司当前最新总市值为34.91亿元，在环境治理板块106家公司中市值排名第70位，在沪深两市A股5182家公司中市值排名第4329位 [1] 公司战略投资 - 公司拟以28,000万元投资济慈医疗，投资后将持有其34.00%的股权 [1][2] - 标的公司济慈医疗专注于自体细胞技术研发，拥有多项发明专利，核心团队由胡敏教授领衔 [1] - 公司另一项投资为向中科鸿泰增资，旨在布局血管介入手术机器人领域 [1][2] - 中科鸿泰的相关产品已进入国家创新医疗器械特别审查程序 [1] 投资相关披露 - 公司就上述向济慈医疗和中科鸿泰的增资事项，回复了上海证券交易所的问询函 [1] - 相关公告披露了投资目的、估值依据、协同效应及风险管控措施 [1]

公司上市与市场表现 - 精锋医疗于1月8日在港交所挂牌上市，开盘股价报59.00港元/股，较发行价上涨36.45%，市值达228.76亿港元[1] - 截至发稿，公司股价涨27.31%至55.05港元/股，总市值213.44亿港元[1] - 本次IPO每股定价43.24港元，共发行2772.22万股股份，所得款项净额为11.17亿港元[4] - 公司此前曾三次递表港交所，最终在2025年12月成功上市[4] 股权结构与投资者阵容 - IPO前，创始人王建辰持股29.05%，高元倩持股14.35%[8] - 主要机构股东包括成都明晟持股4.86%、中恒汇金持股4.54%、苏州君联持股3.47%、红杉中国持股1.19%[8] - 本次IPO引入了超十位基石投资者，包括中东资本ADIA、UBS AM Singapore、OrbiMed Genesis、腾讯旗下Huang River Investment、华夏基金（香港）等，共认购7500万美元[5] 产品管线与商业化进展 - 公司已拥有三款获批的手术机器人产品：多孔腔镜手术机器人MP1000、单孔腔镜手术机器人SP1000和支气管镜机器人[5][6] - MP1000于2022年12月获国家药监局批准，临床应用覆盖泌尿外科、妇科、普外科及胸外科手术[5] - SP1000于2023年11月获批上市，临床应用从妇科拓展至泌尿外科及普外科[5] - 支气管镜机器人于2025年1月获批注册，用于自然腔道腔镜手术[6] - 截至最后可行日期，使用精锋多孔腔镜手术机器人完成的临床手术超12000例，使用单孔腔镜手术机器人完成的临床手术超2000例[8] - 2025年末，公司深圳生产基地已实现年产百台机器人的下线能力[11] 财务与研发投入 - 2023年、2024年及2025年上半年，公司营收分别为4804.20万元、1.60亿元和1.49亿元[12] - 同期，公司期内亏损分别为2.13亿元、2.19亿元和8908.7万元[12] - 同期，公司研发费用分别为1.71亿元、2.26亿元和0.97亿元[12] 行业背景与竞争格局 - 中国手术机器人市场规模从2019年的27.14亿元增长至2024年的71.84亿元，年复合增长率达21.5%[11] - 预计到2033年，中国手术机器人市场规模将增长至1020亿元[11] - 全球市场由直觉外科的达芬奇系统主导，其在高端市场占据60%以上份额[11] - 国内市场已形成多强竞争格局，主要企业包括精锋医疗、微创机器人、天智航等[11] - 微创机器人旗下核心产品图迈腔镜手术机器人的全球累计商业化订单已超过160台[11]

公司上市与市场表现 - 精锋医疗于2026年1月8日在港交所主板上市，股票代码02675，成为中国首家、全球第二家同时推进多孔与单孔腔镜手术机器人商业化应用的企业 [1] - 本次IPO总计发行27,722,200股H股，香港公开发售获1,091.94倍认购，国际发售获25.18倍认购 [3] - 发行价为每股43.24港元，募集资金11.99亿港元，上市首日开盘报59港元，市值超过228亿港元 [3] 财务与运营数据 - 2025年上半年，公司实现营业收入约1.49亿元人民币，同比增长接近400% [3] - 2025年上半年毛利率约为62.8%，毛利规模接近1亿元人民币 [3] 公司技术与产品 - 公司成立于2017年5月，已独立掌握手术机器人所有核心技术，形成六大平台型技术体系，拥有全球734项获授专利及专利申请 [6] - 基于自主研发技术，建立了包括多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人、支气管镜手术机器人及传统微创手术器械的完整产品组合 [6] - 公司构建了多孔、单孔加远程系统的“三合一”外科手术解决方案 [6] 研发与行业地位 - 公司拥有一支数百名成员的跨学科研发团队，荣获“2023年度国家科技进步二等奖” [6] - 2024年开展了近万公里的跨洲际超远程机器人人体手术，树立了人类外科史新的里程碑 [6] - 公司是国家社保基金战略投资企业，致力于引领中国智造高端手术机器人的创新发展和临床应用示范 [6] 未来发展策略 - 公司计划以本次上市为新起点，持续加大在前沿技术、复杂术式及远程手术等方向的研发投入 [3] - 公司将稳步推进产能建设与全球市场拓展，提升中国自主手术机器人在国际医疗体系中的可及性与影响力 [3] - 在全球外科手术智能化升级背景下，公司将以临床需求为导向，推动技术创新与产业化深度融合，为全球患者提供安全、高效、可负担的微创外科解决方案 [4] 投资者与合作伙伴 - 本次IPO引入了阿布扎比投资局、UBS、腾讯、蔡东晨、华夏基金、LYFE、中国守正、Optimas中庸资本、lnfini、OrbiMed奥博资本、GBA大湾区基金、Sage等基石投资者，覆盖全球主权财富基金、国际资产管理机构、专业医疗投资基金及产业型资本 [3]

公司上市表现与市场反应 - 公司股票于香港交易所首日上市表现亮眼 盘初一度涨超38%至60港元 市值一度达到232亿港元 [1] - 公司IPO发行价定为每股43.24港元 [1][2] - 在暗盘交易阶段 公司股价大涨57% 一手可赚2466港元 [2] 首次公开募股(IPO)详情 - 公司此次IPO公开发售部分获得1091.94倍认购 国际发售部分获得25.18倍认购 [1] - IPO净筹资金额为11.17亿港元 [2] - 基石投资者阵容包括阿布扎比投资局、瑞银资产管理、奥博资本、腾讯等十余家顶级机构 合计认购金额达7500万美元 [1] 公司业务与产品定位 - 公司是医疗器械行业的先进手术机器人公司 致力于设计、开发及制造手术机器人 [1] - 公司拥有三款处于不同研发阶段的产品及在研产品 包括用于微创手术的多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人以及用于无创手术的自然腔道手术机器人 [1] - 公司是国内第三家上市的手术机器人企业 [1]

公司上市与股价表现 - 精锋医疗于香港联交所主板首次挂牌上市，股票代码02675 [1] - 公司本次发行每股定价43.24港元，共计发行2772.22万股股份，每手买卖单位为100股 [1] - 本次上市所得款项净额约为11.17亿港元 [1] - 截至发稿时，公司股价较发行价上涨36.45%，报59港元，成交额达1.88亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 精锋医疗是国内医疗器械行业的先进手术机器人公司，专注于手术机器人的设计、开发及制造 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人注册审批的企业 [1] 公司财务数据 - 2023年公司收入为4804万元人民币，2024年收入增长至1.6亿元人民币，2025年上半年收入为1.5亿元人民币 [1] - 2023年公司年内亏损约为2.13亿元人民币，2024年亏损约为2.19亿元人民币，2025年上半年亏损约为8908.7万元人民币 [1] 行业前景与市场格局 - 方正证券认为，精锋医疗全球招股引入了多元、全球化的重磅基石投资人参与认购，再度掀起了腔镜机器人赛道的资本关注热度 [1] - 我国腔镜手术机器人行业目前手术渗透率仍不足1%，远低于美国的21.9% [1] - 中国腔镜手术机器人市场超过40%的份额仍由达芬奇主导，国产化率提升空间广阔 [1] - 在国家政策持续支持、配置证加速放开的背景下，资本市场对该赛道的关注热度持续高涨 [1]

新股暗盘表现 - 智谱(2513.HK)暗盘收报123.2港元，较招股价116.2港元上涨6.02%，每手赚700港元 [1] - 精锋医疗-B(2675.HK)暗盘收报60.15港元，较招股价43.24港元上涨39.11%，每手赚1691港元 [2] - 天数智芯(9903.HK)暗盘收报198.2港元，较招股价144.6港元上涨37.07%，每手赚5360港元 [2] 智谱(2513.HK)公司概况与市场地位 - 公司是AI大模型开发商，被称为“AI六小虎”之一，致力于开发通用大模型 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6% [1] - 公司于2021年发布中国首个专有预训练大模型框架GLM框架，并推出模型即服务(MaaS)产品开发及商业化平台 [1] - MaaS平台主要提供四类模型：语言模型、多模态模型、智能体模型及代码模型，以及用于模型微调、部署及智能体开发的集成工具 [1] 精锋医疗-B(2675.HK)公司概况与产品 - 公司成立于2017年，致力于设计、开发及制造手术机器人 [2] - 公司拥有三款涵盖处于不同研发阶段的不同型号的产品及在研产品，包括用于微创手术的多孔腔镜手术机器人及单孔腔镜手术机器人，以及用于无创手术的自然腔道手术机器人 [2] 天数智芯(9903.HK)公司概况与产品 - 公司是通用GPU芯片及AI算力解决方案提供商 [2] - 公司提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [2] - 产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，涵盖天垓、智铠两大GPU系列，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [2] - 主要客户主要包括云计算服务供应商、AI模型开发商、研究机构以及电子、半导体、制造及消费互联网等领域的企业 [2] 智谱(2513.HK)暗盘交易数据 - 暗盘最高价160.0港元，最低价118.2港元，开盘价118.2港元，振幅35.97% [2] - 暗盘成交量359.58万股，成交额4.89亿港元，换手率1.67% [2] - 暗盘平均价135.969港元 [2] - 公司总市值542.36亿港元，总股本4.4亿股，流通值265.74亿港元，流通股2.16亿股 [2] 精锋医疗-B(2675.HK)暗盘交易数据 - 暗盘最高价67.9港元，最低价57.0港元，开盘价66.0港元，振幅25.21% [3] - 暗盘成交量172.03万股，成交额1.04亿港元，换手率0.53% [3] - 暗盘平均价60.311港元 [3] - 公司总市值233.21亿港元，总股本3.88亿股，流通值194.65亿港元，流通股3.24亿股 [3] 天数智芯(9903.HK)暗盘交易数据 - 暗盘最高价216.0港元，最低价155.0港元，开盘价155.0港元，振幅42.19% [3] - 暗盘成交量95.13万股，成交额1.8亿港元，换手率0.39% [3] - 暗盘平均价189.45港元 [3] - 公司总市值504.06亿港元，总股本2.54亿股，流通值485.79亿港元，流通股2.45亿股 [3]

公司上市与市场表现 - 精锋医疗-B(2675.HK)于2024年7月18日在香港挂牌上市 [1] - 上市前一日暗盘交易中股价一度上涨57%至67.9港元 [1] - 按每手100股计算，不计手续费，一手可赚2466港元 [1] 首次公开募股详情 - 本次IPO全球发售2772.22万股 [1] - 每股最终定价为43.24港元 [1] - 基石投资者阵容包括阿布扎比投资局、瑞银资产管理、奥博资本、腾讯等十余家全球顶级投资机构 [1] - 基石投资者合计认购金额达7500万美元 [1] 公司业务与产品 - 公司是医疗器械行业的先进手术机器人公司 [1] - 业务致力于设计、开发及制造手术机器人 [1] - 公司拥有三款涵盖不同研发阶段的产品及在研产品 [1] - 产品线包括用于微创手术的多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人以及用于无创手术的自然腔道手术机器人 [1] 行业地位与市场前景 - 公司是国内第三家上市的手术机器人企业 [1] - 基石投资者的重量级认购被视为对公司价值前景的信任票 [1]