日本经济萎缩 - 日本修正后的GDP数据可能证实2025年第一季度经济萎缩 [1] - 初步数据显示1-3月当季实际GDP折合成年率收缩0.7% [1] - 4月至6月期间经济可能连续第二个季度收缩 [1] 消费者支出与通胀 - 工资增长跟不上食品价格持续上涨导致消费者支出低迷 [1] - 包括大米在内的食品价格上涨对消费形成压力 [1] 出口与资本投资 - 特朗普的关税政策预计将继续给出口和资本投资带来压力 [1] - 企业调查显示资本支出可能不会出现重大调整 [1]

美国经济表现 - 第一季度实际GDP年化季率修正值为-02%，较最初报告的-03%小幅上调[1] - 消费者支出增长12%，低于最初估计的18%，为近两年最低增速[1] - 净出口对GDP造成近5个百分点拖累，略高于最初预测[1] - 商业投资增长103%，高于最初估计的98%[2] - 面向国内私人买家的最终销售额增长25%，为近两年最低水平[3] 消费者支出 - 汽车需求减弱导致消费者支出数据下调[4] - 医疗保健和保险等服务支出也被下调[4] - PCE价格指数(除食品能源)增长34%，略低于前值35%[2] 贸易因素 - 进口激增426%，企业试图在特朗普关税前采取行动[2] - 白宫撤销或推迟部分惩罚性关税，贸易法庭阻止大部分关税[2] - 特朗普认为贸易政策将振兴国内制造业，增加就业并降低商品价格[4] 未来展望 - 预测第二季度GDP将因关税抑制进口和库存积累而反弹[3] - 经济学家关注特朗普贸易、移民和税收政策对支出的影响[3]

美国一季度GDP增速 - 美国一季度GDP增速从初值-0 3%上修至-0 2% [1] - 这是自2022年以来美国经济首次出现收缩 [1] - 终值数据预计将在下月公布 [1] 消费者支出 - 作为经济增长主要引擎的消费者支出增长1 2% [1] - 初值为增长1 8% [1] 拖累因素 - 经济增速受较弱的消费者支出拖累 [1] - 高于初步报告的进口增长也对经济产生负面影响 [1]

新加坡通胀与经济 - 星展集团预计新加坡核心通胀将在今年剩余时间保持温和 因进口通胀受控且企业成本传导减少 [1][2] - 全球贸易放缓可能对新加坡出口依赖型经济造成负面影响 削弱劳动力需求和工资增长 [2] 日本国债市场 - 法国兴业银行指出日本国债供需失衡导致长期债券疲软 原因包括稳定标售供应 量化紧缩增加债券供应 国内需求减弱及全球期限溢价上升 [1] - 日本国债脆弱性将持续 除非日本央行调整购债计划或财务省改变发行构成 但短期内可能性低 [1] 英国经济动态 - 英国4月零售额环比增长1.2% 超出预期 受天气转暖推动 [1] - 4月通胀超预期可能阻碍英国央行未来数月降息 [1] 美国财政与美元 - 德国商业银行指出美国众议院通过税收和支出法案后 市场对政府债务增加的担忧导致美元走低 [2] - 法案使减税永久化但资金来源不稳定 预计将扩大预算赤字 可能成为美元结构性挑战 [2] 印度货币政策 - 澳新银行预测印度央行到2025年底将降息三次 因通胀压力不显著且经济增长疲软 [2] - 若2025年一季度GDP不及预期 印度央行可能下调本财年6.5%的经济增长目标 [2] 美国消费与就业 - 美国银行数据显示5月前两周信用卡支出同比零增长 3月同比增速为1.1% [3] - 万神殿宏观认为消费放缓或使经济进入停滞阶段 企业已开始减少招聘 [3] - 阿波罗全球管理指出消费疲软是美国经济主要风险 物价上涨或迫使美联储维持高利率 [3] 企业供应链与成本 - 汇丰调查显示三分之二美国企业因贸易不确定性面临成本上升 预计短期和长期成本将持续增加 [3] - 超四分之三企业正重新评估长期商业模式以应对供应链延误和收入冲击 [3]

关税对经济的影响 - 中美经贸高层会谈缓解了外界对特朗普关税致经济衰退的担忧 [3] - 美国4月零售销售增长大幅放缓至0 1%，远低于3月1 7%的两年最快涨幅，因关税担忧提前购买的提振作用减弱 [3] - 华尔街认为贸易战平息前消费者支出或持续不稳，增加经济滞涨甚至衰退风险 [3] - 美国消费者信心指数连续第五个月下跌，从上月52 2降至50 8，未来一年通胀预期飙升至7 3%，长期通胀预期也上升 [4] - 近75%受访者自发提及关税，消费者担忧明显，不仅因价格上涨，还因港口活动减少或致商品短缺 [4] 零售行业现状 - 沃尔玛警告消费者为更高价格做准备，特朗普称沃尔玛应"吃下关税"而非转嫁成本 [4] - 过去两个月财报电话会议提及"关税"达十年最高，"不确定性"提及次数达2020年疫情暴发以来最高，"衰退"提及率处于2022年底以来最高 [4] - 家得宝、塔吉特等多家零售商将发布业绩，为多个消费细分市场变化及应对成本上升压力提供线索 [5] - 美国消费者总体仍坚挺，但高价商品支出值得关注 [5] - 消费者无疫情期间储蓄，靠高就业率和工资增长消费，家居装修支出是经济健康风向标 [5] 零售商策略与市场表现 - 沃尔玛规模与供应商影响力使其有更多空间吸收关税 [5] - 塔吉特或依靠大量促销活动推动长期销售，但可能牺牲利润率 [5] - 瑞银称塔吉特部分商品价格高于沃尔玛、好市多和亚马逊 [5]

商家应对成本压力 - 美国零售企业一季度财报电话会议频繁提及"关税""不确定性"和"衰退"等术语，本周财报将进一步揭示关税对经济的影响[1] - 中美经贸高层会谈取得重要成果，外界对关税引发经济衰退的担忧有所减轻，但零售商因特朗普与沃尔玛在涨价问题上的对峙受到更多关注[1] 消费支出放缓 - 美国4月零售销售增长从3月的1.7%大幅放缓至0.1%，因关税担忧提前购买的提振作用减弱[3] - 消费者支出占美国经济活动的三分之二以上，4月支出放缓表明美国家庭对关税影响价格和经济持谨慎态度[3] - 密歇根大学调查显示，美国消费者信心指数从52.2降至50.8，连续第五个月下跌[3] - 个人财务评估因收入下降担忧下降10%，未来一年通胀预期从6.5%飙升至7.3%，长期通胀预期从4.4%升至4.6%[4] - 近75%受访者自发提及关税，美国贸易政策不确定性主导前景[4] 零售商财报与策略 - 沃尔玛警告消费者应为更高价格做好准备，特朗普呼吁其"吃下关税"而非转嫁成本[6] - FactSet数据显示，标普500公司财报电话会议中"关税"提及率达十年最高，"不确定性"提及率为2020年疫情以来最高，"衰退"提及率为2022年底以来最高[6] - 家得宝、塔吉特等零售商本周将发布业绩，提供消费细分市场变化及应对成本压力的线索[6] - 塔吉特出售的包装商品、保健品和办公用品价格比沃尔玛高11%，比好市多高14%，比亚马逊高19%[7] - 沃尔玛因规模和对供应商的影响力有更多空间吸收关税，塔吉特可能依靠促销活动推动长期销售但牺牲利润率[7] 行业韧性及挑战 - 美国消费者总体上仍保持坚挺，企业表现出韧性，但高价商品支出可能成为零售业绩关注重点[6] - 家居装修支出反映消费者承担大型项目能力，是经济健康状况和房地产市场活动的领先指标[7] - 消费者依赖高就业率和工资增长维持消费，但缺乏疫情期间的储蓄支撑[7]

美国4月零售销售数据 - 美国4月零售销售环比增长0 1%，略高于预期的0%，但远低于3月的1 4%增幅 [1] - 对照组销售额（剔除波动因素）4月下跌0 2%，低于3月的0 5%增长和市场预期的0 3% [3] - 不包括汽车和天然气的销售额4月增长0 2%，低于预期的0 3%和3月的1 1%增幅 [3] 细分行业表现 - 体育用品和业余爱好商店销售额下降2 5%，百货公司下降1 4%，专业零售商下降2 1% [3] 消费趋势分析 - 3月零售销售增幅为两年多来最高，因消费者在关税实施前抢购商品 [5] - 第一季度末消费强劲为第二季度奠定基础，但家庭减少航空票和酒店等可自由支配支出 [5] - 美国银行数据显示部分家庭财务状况良好，但部分家庭仅支付信用卡最低还款额 [5] 市场反应 - 美国PPI和零售销售数据公布后，美元指数短线下跌约10点 [1]

美联储巴尔金关于关税和消费者行为的观点 - 不是所有公司都能通过提高价格来抵消关税成本，消费者对价格上涨的容忍度较低 [1] - 零售商反馈显示消费者手头拮据，将价格转嫁给消费者的难度超出预期 [1] 美国经济现状评估 - 美国经济状况良好，消费者支出和企业投资保持稳固 [1] - 消费者信心指标明显疲弱，但尚未对实际支出产生拖累 [1] 关税对经济增长和通胀的影响 - 正在评估关税是否会减缓经济增长至抑制通胀的程度 [1] - 2008年经验显示关税可能抑制通胀，但其他时期未出现类似情况 [1]

美联储威廉姆斯关于消费者支出的评论 - 支出持稳但消费者有所克制 [1]

美国经济现状 - 消费者支出保持非常稳健状态 [1] - 商业投资表现同样非常稳健 [1] - 当前消费者信心水平与实际支出行为存在不一致性 [1]