公司业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入78,264.52万元，同比增长8.21% [2] - 营业成本63,697.56万元，同比增长12.55%，毛利率下降3.14个百分点 [2] - 归属于上市公司股东的净利润6,640.93万元 [2] - 2025年一季度主营收入2.02亿元，同比上升27.66% [8] - 2025年一季度归母净利润1,076.94万元，同比下降48.82% [8] - 2025年一季度毛利率16.71% [8] 收入增长驱动因素 - 下游消费电子行业需求回暖及新能源行业需求增长带动功能性器件产品销量增长 [2] - 销售规模恢复增长 [2] 客户资源 - 直接客户包括TL、LG化学、三星视界、联宝电子、春秋电子、宁德时代等消费电子和新能源产业链知名企业 [4] 未来发展战略 - 巩固与现有优质客户合作，挖掘现有客户其他产品合作机会 [5] - 开发半导体、半固态电池/固态电池领域新客户 [5] - 加强成本管控，优化产能布局，推进新建生产基地建设 [5] - 进行电池相关新型材料和工艺技术研发，开拓新产品应用领域 [5] - 布局400G/800G高速率光模块和激光传感器产品自建产能 [5] - 加大技术研发力度，持续生产工艺创新，丰富产品种类 [6] - 向消费电子及新能源电池行业其他细分领域拓展 [6] 可转债发行进展 - 已收到交易所审核问询函，正在落实相关事项 [3] 锂电池项目进展 - 锂电池新型复合材料项目(一期)已完成主厂房建设 [7] - 首台设备已进场安装并正在调试 [7] 子公司可川光子进展 - 首条400G/800G高速光模块生产线已正式投产 [10] - 具备从硅光芯片设计到模块检测的全链条量产能力 [10] - 自主研发设计的首批硅光芯片已完成海外流片，正在进行性能测试 [10] 行业前景 - 新能源电池行业保持增长但面临价格下调压力 [6] - 消费电子行业市场需求有所复苏 [6] - 行业向专业化、高附加值化方向发展 [9] - 生产规模大、技术水平高的厂商将获得更多优质客户资源 [9] 机构盈利预测 - 浙商证券预测2025年净利润1.56亿元，2026年2.53亿元 [9] - 上海证券预测2026年净利润4.04亿元 [9] - 国泰海通预测2025年净利润1.20亿元，目标价48.95元 [9] - 浙南证券预测2025年净利润1.86亿元，目标价56.79元 [9] - 东北证券预测2025年净利润2.45亿元 [9]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 25Q1报告研究的具体公司营收、净利润表现良好，营收5.25亿元（yoy+46.27%），Non - GAAP净利润0.09亿元实现扭亏，GAAP净利润大幅减亏；毛利率41.74%得益于运营纪律与成本控制 [1] - 25Q2预计营收6.8 - 7.2亿元（yoy+48% - 57%）、GAAP层面盈亏平衡；25年全年维持营收30 - 35亿元、GAAP净利润2 - 3.5亿元指引，预计毛利率维持40% [1] - 25Q1激光雷达总交付量19.58万台（yoy+231.33%），ADAS与机器人领域交付量强劲增长；25Q2预计总出货超30万台，ATX占比50% - 60% [2] - 分领域市场拓展成果显著，ADAS侧国内外合作增加，广义机器人侧与可庭科技合作提供30万颗JT系列雷达 [3] - 25Q1发布多款激光雷达产品及面向L2 - L4场景感知方案，理想相关车型全系标配禾赛ATL雷达 [3] - 关税影响可控，新建产线25Q3量产，25年底年化产能达200万台，25年5月签署海外东南亚工厂租赁合同 [8] 各部分总结 行业规模 - 股票家数193只，占比3.8%；总市值32776亿元，占比3.8%；流通市值29032亿元，占比3.7% [4] 行业指数表现 - 1m、6m、12m绝对表现为6.1%、10.9%、46.6%，相对表现为4.7%、11.8%、40.3% [6] 业绩说明会纪要 分市场情况 - ADAS市场：24年公司在全球车载、乘用车、Robotaxi LiDAR市场份额分别达33%、26%、61%；25年上海车展众多车企采用禾赛技术；国内ATX获多家主机厂量产车型定点，25Q1出货近4万台；国际与欧洲、日本客户有合作进展 [23] - 广义机器人市场：与可庭科技合作，未来12个月提供30万颗JT系列激光雷达 [3] - Robotaxi领域：据高盛预测，中国Robotaxi市场规模将从25年的5400万美元扩展至35年的470亿美元；公司为头部企业供货 [28] 25Q1财务情况及25Q2指引 - 25Q1总收入5.25亿元（yoy+46%），出货量近20万台（yoy+231%）；毛利率42%，运营费用同比降9%，GAAP净亏损0.18亿元（同比减亏84%），实现Non - GAAP盈利 [29][30] - 25Q2预计营收6.8 - 7.2亿元（yoy+48% - 57%），出货超30万台，ATX占比50% - 60%，毛利率保持40%左右，实现GAAP层面盈亏平衡 [31][33] 问答环节要点 - 全年业绩指引不变，25Q2营收增长得益于国内ADAS LiDAR应用，预计GAAP净利润达盈亏平衡点 [31] - 随着ATX量产，ADAS产品结构变化，平均价格自然下降，不同AT系列产品有不同售价和出货预期 [32] - 25年底指导产能200万台，新生产线25Q3量产，更多产线规划中；海外工厂26年底/27年初建成，25年Capex 3000 - 5000万美元 [35] - 不评论市场猜测，LiDAR行业竞争激烈，禾赛产品有优势，选择与高质量客户合作实现双赢 [36] - Infinity Eye具备灵活性，可支持L2 - L4级自动驾驶，不同传感器有不同性能和定价，能稳定毛利率 [38][39] - 关税对整体业务影响有限，可调整策略应对，全年盈利目标不受大影响 [41][42] - ATL是ATX高级增强版本，为特定客户定制 [44] - ADAS激光雷达因性价比高，正被Robotaxi运营商采用，未来订单预计增加 [45] - 积极推进全球合作，POC项目有进展，海外市场增长潜力大，有望释放300 - 500亿美元价值空间 [47][48] - 不置评两地上市计划，禾赛符合纳斯达克监管要求，无退市风险 [49] - AEB征求意见稿使激光雷达渗透率提升，成为新车标配 [50] - 25年Capex预计3000 - 5000万美元，预计节省1亿元运营支出，研发投资绝对金额将保持相对稳定 [51]

Bloom Energy（BE.N） - 公司深耕固体氧化物技术，2024年实现调整后归母净利润转正，经营能力进入拐点 [1] - 2025年GAAP归母净利润预计为0.05亿美元，对应PE861倍 [1] - 在手订单充足，数据中心业务强劲，政策支持下无惧IRA变更 [1] - 预计2025-2027年营收持续增长 [1] Coinbase Global（COIN.O） - 被纳入标普500指数带来资金红利 [1] - 美国政策支持下的市场扩张及非交易业务的多元化发展 [1] - 资金流入和情绪提振将推动行业热度 [1] PDD Holdings（PDD.O） - 1Q25业绩未达预期，交易服务费和销售营销支出增加 [1] - 预计4Q25E将迎来盈利增长拐点 [1] - 持续加强商户支持和用户补贴，提升平台生态系统 [1] - 平台对健康商家生态的投资有望带来持续价值 [1] - 全球市场成长及盈利空间广阔，预计2025年Non-GAAP归母净利润1130亿元 [1] - 1Q25业绩显著低于预期，收入和净利润均大幅下滑 [1] - Temu收入增速放缓，关税影响未体现 [1] - 销售费用飙升但收入增量不明显，净利润率大幅下降 [1] - 中长期业务恢复常态化运营后的盈利能力被看好 [1] - 商家扶持计划对主站变现、TEMU短期战略调整对利润的拖累或在2026年得到缓释 [1] 禾赛科技（HSAI.O） - 25Q1营收与盈利能力超预期 [1] - ADAS激光雷达快速放量，千元机ATX毛利率影响好于预期 [1] - 海外市场持续突破，新一代产品组合加速智能化落地 [1] - 预计2025-27E营收与净利润持续增长，给予2025年7.0倍PS估值 [1] 欢聚集团（JOYY.O） - 上调2025年经调整净利润预期至2.7亿美元 [1] - BIGO直播有望环比企稳回升，广告业务或成第二增长曲线 [1] - 公司净现金充足，约为目前市值的150% [1] 涂鸦智能（TUYA.N） - 1Q25业绩稳健，IoT PaaS收入增长亮眼 [1] - 经营杠杆释放，利润率提升 [1] - 目标价基于6倍2025年P/S估值，较当前股价有32%上行空间 [1] 微软公司（MSFT.O） - FY25Q3业绩超预期，AI驱动下高质量增长 [2] - Azure整体增长稳健，AI服务贡献扩大 [2] - 降本增效，管理费用下降，全年利润率提升 [2] - AI强劲需求信号及收入增速拐点支持买入评级 [2] 亚朵（ATAT.O） - 25Q1收入超预期增长，上调全年收入指引至25-30% [2] - 场景零售业务表现亮眼，GMV预计接近39亿元 [2] - 新店爬坡迅速，开店量与质同步提升 [2] - 首次分红及3年回购计划提升股东回报 [2] - 预计25-27年调整后净利润分别为16.84/21.24/26.15亿元 [2]

深圳科技馆新馆概况 - 建筑面积达12 83万平方米 以"数字文明 创新未来"为主题 融合前沿科技与沉浸式体验 成为深圳科技文化新名片 [1] - 由扎哈·哈迪德建筑事务所设计 外观形似巨型星际飞船 体现城市对人类文明进步的哲学思考 [3] - 全球首家数字文明科技馆 设24个主题展区 950个展项 涵盖宇宙探索 人工智能 量子计算等前沿领域 [5] 光峰科技技术应用 - 采用ALPD激光技术为外立面3Dmapping光影秀提供支持 将建筑曲面转化为光影叙事场 [5][7] - 巨幕立体影院面积1500㎡ 可容纳500人 激光显示色域覆盖率达人眼识别色彩空间的90%以上 是传统显示的两倍 [8] - 技术实现真实三维视觉 适合太空 自然等科普题材影片 提供更具震撼力的色彩表现 [8] 行业影响与公司战略 - 项目标志着公司在"激光+文化融合"领域的突破 过往案例包括央视春晚 故宫上元之夜 冬奥会等标杆项目 [9] - 通过"核心技术+核心器件+应用场景"战略生态 持续深耕激光技术 为文旅 教育等领域提供创新解决方案 [9] - 技术验证了领先性与可靠性 展现以创新驱动社会价值创造的责任担当 [9]

美国关税政策 - 美国联邦法院裁定特朗普4月2日宣布的关税政策无效 认为总统越权行使国会专属的贸易监管权 [1] - 诉讼由自由正义中心代表五家受关税影响的美国小企业提起 是首次对特朗普关税政策的重大法律挑战 [3] 国际教育交流 - 美国暂停发放学生签证 中方敦促保障各国留学生合法权益 [5] - 特朗普要求哈佛大学公开外国学生名单 提议将国际生比例上限设为15% 当前该校国际生占比31% [6] - 美国政府近期连续压制哈佛大学 包括取消其招收国际学生资质 拟取消联邦资金支持 [8] 韩国政治事件 - 韩国男子因强闯中国驻韩使馆等行为被判1年半有期徒刑 [10] - 韩国总统选举启动"事前投票"制度 民调显示共同民主党候选人李在明支持率49.2%领先 [12] 俄乌局势 - 俄乌第二轮谈判定于6月2日在伊斯坦布尔举行 俄方将向乌方提交和平备忘录 [14] 菲律宾政局 - 菲律宾总统马科斯拒绝将前总统杜特尔特从海牙遣返回国的要求 [16] 中东冲突 - 以色列宣布哈马斯加沙地带军事指挥官穆罕默德·辛瓦尔死亡 哈马斯此前否认该说法 [18] - 以色列首次承认在实战中使用激光武器 成功拦截火箭弹及无人机目标 [21] 旅游业影响 - 法国旅游业受益于游客"弃美"趋势 加拿大和日本游客数量增长30% [22][24] - 美国游客占法国游客总数5% 但贡献10%旅游收入 [24]

智通财经5月29日电，近日，哈尔滨工业大学机电工程学院杨立军教授、丁烨副教授团队和材料科学与 工程学院李洋教授团队提出了一种在空气中利用远场飞秒激光刻蚀技术在二维铁电材料上直写超分辨纳 米沟槽阵列结构的新方法。相关研究成果发表在《自然通讯》（Nature Communication）上。该研究突 破了纳米结构激光制备的分辨率瓶颈，对创新功能架构构建、电子器件集成及纳米光子学发展具有重要 意义。 哈工大科研团队实现二维铁电材料超分辨微纳结构图案化可控制造 ...

激光雷达技术特性 - 激光雷达通过发射纳秒级激光脉冲测量物体距离和形状，形成点云数据 [8] - 128/192线雷达指同时发射的光线数量，线数越高精度越高，扫描范围通常为水平120°垂直25°数百米区域 [10] - 当前主流车载激光雷达采用905nm和1550nm两种波长，1550nm方案探测距离可达300米以上，905nm通常不超过200米 [15][21] 设备损伤机制 - 激光穿过手机镜头会逐步烧毁CMOS微透镜、拜尔滤镜和布线层，损伤表现为点→线→面的渐进过程 [12] - 实测显示1550nm激光雷达（如蔚来ET7）对摄像头损伤更大，在10cm距离可造成坏点 [17][18] - 波长与损伤相关性：532nm激光在28.95 mJ/cm²能量密度时出现点损伤，1064nm需40.79 mJ/cm² [13] 安全标准与行业实践 - 行业普遍采用Class 1人眼安全认证，单脉冲能量小于8mJ/cm² [15] - 1550nm激光易被眼球水分吸收，人眼安全性更高，因此国标允许其使用更高发射功率 [19][21] - 禾赛905nm雷达在10cm距离功率密度仅0.0004 W/cm²（换算0.4 mJ/cm²），远低于损伤阈值 [15] 实际影响案例 - 沃尔沃Ex90、蔚来ET7、问界M7的激光雷达均出现烧坏手机镜头或监控设备案例 [1] - 不同品牌手机测试显示：3米距离基本安全，10cm近距离可能产生坏点，1550nm雷达风险更高 [18]

跟踪中东局势动态 +订阅 以色列承认使用激光武器拦截无人机 金十数据5月29日讯，周三，以色列国防部在一份声明中表示，以色列在目前的战事中部署了激光武 器，挫败包括无人机在内的"数十次"空袭。这是该国首次承认在战场上使用这种定向能武器。据悉这一 系统是功率较低的100千瓦"铁束"激光拦截器的原型，将于今年年底在以色列投入使用。以色列国防部 还公布了据称是激光拦截空中固定翼无人机的画面。这项技术更加便宜，每次拦截的成本不到5美元。 ...

核心观点 - 对 4 月中国工业企业利润数据、禾赛科技、小米集团、美团 2025 年第一季度财报进行分析，看好制造业、激光雷达行业、小米集团整体业务景气度，同时指出美团二季度面临竞争压力 [2][3][6][7][10] 宏观经济组 - 1 - 4 月全国规模以上工业企业利润总额 21170.2 亿元，同比增长 1.4%，4 月同比增长 3.0% [3] - 1 - 4 月制造业同比增长 7.6%，4 月同比增长 10.7% [3] - 1 - 4 月营业收入利润率为 4.9%，4 月末产成品库存同比 3.9%，资产负债率为 57.7% [3] - 同比增速靠前行业有铁路、船舶等运输设备制造业等，靠后行业有煤炭开采和洗选业等 [3] 策略和先进制造组 - 禾赛科技一季度营收 5.3 亿元，同比增长 46.3%，净亏损 1750 万元，亏损幅度收窄 84% [6] - 一季度激光雷达交付量 19.58 万台，同比增长 231.3%，预计全年营收同比增长 44%至 69% [6] - 小米集团一季度营收 1113 亿元，同比增长 47.4%，净利润 109.24 亿元，同比增长超 60% [7] - 手机业务一季度出货量 4180 万台，同比增长 3%，收入 506 亿元，同比增长 8.9% [7] - 智能大家电业务空调、冰箱出货量同比增长超 65%，洗衣机同比增长超 100%，家电整体收入同比增速超 113.8% [7] - 智能电动汽车及 AI 等创新业务收入 186 亿元，毛利率 23.2%，经营亏损 5 亿元 [8] 消费组 - 美团一季度营收 865.6 亿元，同比增长 18.1%，经调整净利润 109.5 亿元，同比增幅 46.2% [10] - 一季度核心业务收入从 656 亿元减至 643 亿元，因外卖单数和商家营销投入减少 [11] - 核心本地商业盈利大幅增加，新业务亏损减少，但海外业务成本高影响新业务盈利 [11] - 二季度美团面临竞争压力，预计补贴力度大，影响利润水平 [11]

大会概况 - 2025首届空间激光通信创新发展大会在吉林长春举行 近200位来自全国各地的代表参加 [1] - 大会由中国光学光电子行业协会指导 吉林省多个光学及军工协会联合主办 长春光客科技承办 [1] - 吉林省空间激光通信产业企业联盟正式成立 推动吉林省新质生产力发展 [1][2] - 长春市净月区发布空间激光通信领域上下游企业"招募令" [1] 产业资源与政策支持 - 净月区拥有11所科研院所 28个省部级重点实验室 120万平方米空间载体 500万平方米工业园区 [6] - 净月区每年安排不少于1亿元专项资金支持产业发展 发布《创新专项资金管理办法》 [6] - 长兴基金母基金总规模300亿元 已签约子基金38支 总规模268亿元 放大社会资本8倍 [33] - 长兴基金已投资项目376个 投资规模134亿元 其中长春市项目114个 投资22亿元 [33] 技术发展与产业布局 - 航天科技专家提出激光通信将用于构建地球 月球 火星 金星之间的行星网络 [20] - 中国电科34所展示空间激光通信工程应用创新成果 强调产业链协同合作 [22] - 长兴基金布局8大产业板块 包括高端装备 光伏新材料 商业卫星等 纵向拓展产业链 [8] - 激光通信终端制造需解决成本问题 建议精简零件 加强一体化架构提升产能 [29] 基础设施与成果展示 - 吉林省首个空间激光通信终端全参数检测中心和首条数字化生产线揭牌 [16] - 芯光产业园展厅 检测中心及生产线获参会嘉宾现场参观 [4] - 长春理工大学 光客科技等机构展出空间激光通信领域重要标志性成果 [35] 行业前景 - 空间激光通信将成为卫星互联网 深空探测和军事通信的关键支撑技术 [37] - 长春以建设"世界光谷"为目标 构建千亿级光电信息产业集群 [40] - 吉林省通过"政产学研用"融合机制 巩固空间激光通信技术领先地位 [40]