货币政策决议 - 英国央行货币政策委员会以5对4的投票结果，决定将基准利率下调25个基点至3.75% [1][2] - 这是自8月以来的首次降息，也是近三年来的最低水平 [1][2] - 此前央行在连续两次会议中均未采取任何行动 [1][2] 政策转向背景与前景 - 央行行长安德鲁·贝利转变立场支持降息，多项数据显示近期经济增长、就业市场及价格压力均呈下滑趋势 [1][2] - 本周数据显示通胀率意外降至八个月低点，央行预计明年春季通胀率将“更接近”2%的目标 [1][2] - 政策制定委员会暗示通胀已足够降温，使其可在2026年进一步放松政策 [1][2] - 当前证据表明明年借贷成本将继续下降，但未来降息决策将面临更微妙的权衡 [1][2] - 央行认为利率将循序渐进下行，但每次降息后，后续降息幅度都将面临更艰难的抉择 [1][2] 市场反应 - 受政策指引影响，英镑及十年期英国国债收益率抹去此前跌幅 [1][2] - 对利率最敏感的两年期国债收益率上涨3个基点至3.74% [1][2] - 十年期国债收益率则上升2个基点至4.49% [1][2] - 英镑兑美元持稳于1.3383美元附近 [1][2]

周四(12月18日)亚洲时段，现货黄金价格小幅回落，截至发稿，现货黄金暂报4333.19美元/盎司，下跌 0.09%，最高触及4342.65美元/盎司，最低下探4323.93美元/盎司。由于美元指数超跌反弹，金价小幅走 跌，但中期来看，黄金依然处于多头运行区间之内，基本面上最新公布的美国就业数据进一步强化了市 场对美联储未来降息的预期同时地缘政治风险再度升温，支撑金价。 地缘方面，若普京拒绝和平协议，美国将进一步制裁俄罗斯能源行业。据知情人士透露，若普京总统拒 绝与乌克兰达成和平协议，美国正准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁，以加大对莫斯科的压力。 这些匿名透露私下商议情况的人士表示，美国正在考虑多种制裁方案，包括针对俄罗斯所谓"影子舰 队"中用于运输其石油的油轮，以及为相关交易提供便利的贸易商。部分人士称，新制裁措施最早可能 于本周公布。 美联储理事Christopher Waller支持进一步降息，让利率回到中性水平，同时也表示决策者无需操之过 急。Waller周三表示，在通胀持续放缓至2026年的情景下，当前货币政策利率水平较中性利率高出多达 100个基点。中性利率指美联储既不会抑制增长也不会推高通胀的 ...

核心观点 - 现货白银短线走势偏向看涨 主要受到美元疲软、市场对主要央行政策预期以及美国劳动力数据疲软可能促使美联储加速降息等因素支撑 [1] - 市场未来将聚焦通胀数据与地缘政治风险 这两者可能分别通过强化降息预期和提振避险需求来推高银价 [2] - 技术分析显示白银上行压力增强 短期内有进一步上涨机会 关键阻力位在66.80美元和68.30美元 关键支撑位在64.72美元和63.30美元 [3] 市场环境与驱动因素 - 美元指数今年迄今已下跌约9.5% 创下2017年以来最大年度跌幅 美元疲软为以美元计价的白银提供了支撑 [1] - 市场等待英国央行、欧洲央行和日本央行的政策决定 日本央行预计将把利率上调至30年来最高 若其他央行转向紧缩而美联储维持宽松 美元可能继续承压 从而利好白银 [1] - 美国11月新增就业岗位6.4万个 超出预期 但失业率意外升至4.6% 创下2021年9月以来最高水平 该数据揭示了劳动力市场的潜在疲软迹象 市场解读为美联储可能加速降息的信号 [1] - 未来市场将聚焦CPI和PCE通胀数据 若数据确认通胀降温 市场对美联储降息的预期将进一步升温 [2] - 地缘政治方面 若委内瑞拉局势升级为冲突 可能引发避险需求爆炸式增长 从而推高银价 [2] 现货白银价格表现与技术分析 - 截至发稿 现货白银暂报66.41美元/盎司 较开盘价66.21美元/盎司上涨0.35% 日内最高触及66.50美元/盎司 最低下探65.54美元/盎司 [1] - 技术指标异同移动均线(MACD)的直方图扩大并转为正值 表明上行压力增强 看涨趋势强劲 白银短期内有相当大的机会获得额外的上行动力 [3] - 上行关键阻力位位于上行通道顶部66.80美元区域 该水平上方的下一个目标位是10-11月反弹的261.8%斐波那契延伸位68.30美元 之后是70.00美元心理关口 [3] - 下行方面 近期关键支撑位位于之前的历史高位64.72美元 随后是接近63.30美元的趋势线支撑位 以及12月12日低点约60.80美元 [3]

英镑兑美元汇率近期走势分析 - 12月18日亚市盘中，英镑兑美元交投于1.3366附近，呈现窄幅震荡的弱平衡态势 [1] - 市场焦点高度集中于英国央行利率决议和美国通胀数据，多空双方保持谨慎，汇价陷入区间整理 [1] 英国通胀数据与央行政策预期 - 英国11月CPI同比上涨3.2%，较10月的3.6%显著回落，创今年3月以来八个月新低，降幅超出市场预期 [1] - 食品价格下跌、烟草价格走低及女装折扣促销是通胀降温的主要推手，核心通胀率也同步降至3.2% [1] - 市场定价显示，英国央行在12月议息会议上降息25个基点至3.75%的概率高达90% [2] - 英国央行货币政策委员会内部呈现5票支持、4票反对的分歧格局，行长安德鲁·贝利的态度成为决定性因素 [2] - 市场预期本次决议声明可能强调“进一步宽松需循序渐进”，未来降息空间或受限于中性利率区间（约3.5%-3.75%） [2] 美联储政策与美元动态 - 美联储本月完成年内第三次降息，将联邦基金利率下调至3.5%-3.75% [2] - 美联储决议出现3票反对的分歧局面，创6年以来新高，部分委员暗示2026年初可能暂停宽松，呈现“鹰派降息”特征 [2] - 美联储的政策分歧限制了美元的走强幅度，间接为英镑提供了缓冲 [2] 英国财政政策影响 - 英国财政大臣11月公布的秋季预算案显示，英国拥有约220亿英镑的财政缓冲空间 [3] - 投机者此前削减了英镑空头头寸，推动汇价一度攀升至1.335以上的近两个月高位 [3] - 预算案中的财政紧缩政策可能制约经济增长潜力 [3] 英镑兑美元技术面分析 - 汇价目前稳定在100日均线（1.3300）之上，均线平缓走势提供基础支撑 [3] - 汇价接近布林带上轨（1.3348），布林带扩张显示波动性正在提升 [3] - RSI指标处于61水平，动能向上且未进入超买区域，表明多头力量仍在积聚 [3] - 汇价自10月22日以来形成的反弹趋势未被破坏，下方1.3300-1.3328区间支撑较强，上方阻力关注1.3380及1.3400整数关口 [3] - 若英国央行降息落地且释放鸽派指引，汇价可能下探1.3250支撑；若降息不及预期或美联储通胀数据疲软，英镑有望突破阻力位拓展上涨空间 [3]

黄金市场近期走势与操作观点 - 核心观点：黄金价格在避险情绪支撑下震荡上行，短期面临关键阻力位测试，后续走势需密切关注关键经济数据与地缘政治事件 [1] - 12月18日，黄金价格日内震荡，晚间在数据推动下持续拉升，冲击4350一线阻力位，虽短期承压回落，但避险情绪居高不下 [1] - 若价格企稳4350，则有望继续上攻至4380并再次刷新高点 [1][4] - 需警惕价格在周四周五可能出现二次探高不破后的回落风险 [1] 关键价格点位与操作思路 - 黄金下方关键支撑位于4320附近，接近不破可考虑短多操作，若震荡洗盘则4306附近也是做多机会 [1][4] - 黄金上方关键阻力位于4360和4380附近，接近4360不破可轻仓试空，进一步关注4380压制 [1][4] - 12月18日操作中，于4318位置做多，最高触及4348，并于4308轻仓加仓多单 [3] 白银市场表现 - 12月18日，白银价格突破66关口，创下历史新高66.88 [1] - 当前对白银的操作思路仍以看多为主 [1] 近期重要事件与数据观测 - 12月19日需关注特朗普的全国讲话以及延迟公布的美国11月CPI数据 [1] - 12月20日需关注日本央行动态 [1] - 若CPI和PCE数据确认通胀降温，市场对美联储降息的预期将进一步升温 [1] - 需警惕美元反弹以及美联储内部分歧可能引发的价格回落 [1] 地缘政治风险与中长期预测 - 若委内瑞拉局势升级为冲突，可能引发避险需求的爆炸式增长 [1] - 预测在12月21日（冬至）附近，黄金市场可能出现新的趋势转折 [4]

黄金市场行情与驱动因素 - 现货黄金于亚欧时段窄幅震荡，交投于4205美元/盎司附近，坚守4200美元/盎司关口 [1] - 市场普遍预期美联储将在当日结束的政策会议上降息25个基点，抑制了美元反弹，为黄金提供支撑 [1][2] - 地缘政治不确定性犹存，俄乌冲突持续，乌克兰总统表示不会割让土地或接受痛苦让步，进一步提振了避险贵金属需求 [1][3] 宏观经济与政策预期 - 尽管美国9月PCE物价指数高于美联储年度目标，但美联储官员认为招聘放缓、经济增长温和及工资涨幅受抑，未来几个月通胀有望降温，支持进一步宽松政策 [2] - 周二公布的强劲JOLTS职位空缺数据并未改变市场对美联储鸽派的预期，美元在偏鸽预期下难以延续反弹 [2] - 市场焦点转向美联储最新经济预测（点阵图）及鲍威尔会后讲话，以寻找未来降息路径的明确信号，交易员在获得更多线索前保持谨慎 [1][4] 黄金技术走势分析 - 过去两周多，金价一直在熟悉的震荡区间内运行，隔夜从区间支撑附近反弹对多头有利 [5] - 日线图震荡指标呈中性，需等待金价持续站稳4245-4250美元/盎司阻力区域后再看多，突破后可能依次挑战4277-4278美元/盎司及4300美元/盎司关口 [5] - 下行方面，若跌破4200美元/盎司关口，可能在4170-4165美元/盎司区间吸引买盘，明确跌破该支撑则金价将变得脆弱，有加速下滑测试4115美元/盎司汇合支撑的风险 [6] 关键经济事件与数据日程 - 晚间重要事件包括：美国第三季度劳工成本指数季率、加拿大央行利率决定、美国EIA原油库存系列数据 [7] - 次日03:00美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要，随后03:30美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会 [7]

美股市场整体表现 - 美东时间12月5日，美股三大股指集体小幅收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.22%至47954.99点，标普500指数上涨0.19%至6870.40点，纳斯达克综合指数上涨0.31%至23578.13点 [1][4] - 从周度表现看，三大指数均录得上涨，终结此前调整走势，纳斯达克指数累涨0.91%，道琼斯指数累涨0.5%，标普500指数累涨0.31% [5] - 纳斯达克中国金龙指数当日大涨1.29%至7831.43点 [5][9] 科技巨头与人工智能动态 - 万得美国科技七巨头指数当日上涨0.2%，个股表现分化 [5] - 脸书股价上涨近2%，谷歌上涨超1%，微软上涨0.46%，亚马逊上涨0.18%，特斯拉上涨近0.1%，苹果下跌0.68%，英伟达下跌0.58% [5] - 有消息称，Meta Platforms计划在其Reality Labs部门削减高达约30%的预算，并将重点转向人工智能可穿戴设备，同时该公司收购了人工智能可穿戴设备初创公司Limitless [6] 存储芯片行业 - 存储芯片板块集体走强，闪迪股价上涨7.12%，希捷科技上涨5%，美光科技上涨4.63%，西部数据上涨超4%，博通上涨2.39%，英特尔上涨2.2% [7] 热门中概股表现 - 受中美经贸沟通利好消息影响，热门中概股多数上涨 [9] - 叮咚买菜股价上涨超11%，虎牙上涨超6%，百度集团上涨5.85%，中通快递上涨超3%，贝壳、小鹏汽车上涨超2%，阿里巴巴上涨0.6% [9] - 12月5日晚，中美经贸双方牵头人举行视频通话，围绕落实两国元首重要共识进行了深入交流，双方积极评价此前磋商成果执行情况，并表示将继续发挥经贸磋商机制作用 [10] 宏观经济与美联储政策预期 - 美国9月核心PCE物价指数月率为0.2%，年率为2.8%，其中年率较预期低了0.1个百分点，显示通胀意外降温 [12][13] - 市场对美联储12月降息25个基点的概率已升至87.2%，维持利率不变的概率为12.8% [2][15] - 下一任美联储主席热门人选哈塞特表示，现在是美联储再次谨慎降息的好时机 [2][18] - 美联储12月议息会议将于12月9日至10日举行，利率决议结果将于北京时间12月11日凌晨3:00公布，这被视为年底前影响市场走势的关键事件 [2][20] - 由于美国政府停摆导致部分数据延迟发布，美联储在议息会议前无法获得关键的11月CPI和11月非农就业报告，这可能加剧政策决策的不确定性 [12][21]

通胀数据表现 - 加拿大10月通胀率降至2 2%，较9月的2 4%继续回落 [1] - 通胀回落主要受汽油价格同比暴跌9 4%以及食品价格涨幅从4 0%收窄至3 4%推动 [1] - 剔除碳税影响后的核心通胀率为2 7%，较前值2 9%明显改善 [1] 央行政策预期 - 通胀数据回落为央行维持现有利率不变提供充分理由，可能增强其在12月维持2 25%利率不变的信心 [1] - 多数经济学家预计今年剩余时间利率将保持稳定，因政策制定者暗示进一步降息的门槛很高 [2] - 经济学家认为物价持续放缓且经济活动持续恶化才能促使加拿大央行恢复降息 [2] 汇率市场影响 - 美元兑加元汇价交投于1 4025附近，加拿大通胀数据缓和提高了市场关于加拿大央行维持温和立场的可能性 [2] - 原油价格走软进一步压制商品货币加元，使美元兑加元得到额外支撑 [2] - 美联储官员释放谨慎偏鹰基调，市场已明显削减对美联储12月降息的押注，避险需求叠加政策预期调整继续支撑美元指数 [3]

核心观点 - 美国通胀在关税扰动淡化后预计将缓慢降温，AI技术仍是支撑美股业绩上修的核心驱动力，美联储可能在2026年上半年降息50bps [11][13][22] - 英国经济增速持续放缓，需降息支持，股市表现分化，建议关注个股业绩 [40][42][45] - 日本通胀动能有望延续稳健表现，政策利好建筑和国防板块，日本央行可能在未来一个季度内加息 [56][58][63] 美国市场分析 - 美国“进口含量高的CPI”自4月白宫宣布关税后累计上升0.58%，显示关税对通胀的扰动温和，预计明年将淡化 [15] - 租金通胀已从疫情后峰值8.2%放缓至3.6%，预计明年住宅项CPI同比在稍超3%的区间波动 [21] - 预计2026年美国总体CPI同比和核心CPI同比平均分别上升2.7%和3.1% [21] - 美联储可能在12月降息25bps，2026年上半年或再降息50bps [24] - 科技企业循环投资推动AI产业链扩张，英伟达和博通业绩预期上修，博通AI半导体收入达52亿美元（同比增63%） [27][33] - 英伟达目标价237美元，远期收入指引调至5000亿美元；高通进入数据中心赛道，业绩多元化布局 [36] 英国市场分析 - 英国三季度GDP环比增长仅0.1%，9月环比收缩0.1%，消费疲软，投资是唯一亮点 [44] - 失业率跃升至5%，私人部门就业人数过去一年下降20万，预计12月可能降息 [44] - MSCI UK指数年内上涨23.8%，金融和防务板块表现领先，但整体跑输美股 [48] - 劳斯莱斯控股受益于国防开支增长，阿斯利康在关税扰动减轻后业绩确定性提升 [50] 日本市场分析 - 日本9月整体通胀升至2.9%，核心通胀（除生鲜食品和能源）同比降至3%，服务价格保持稳定增速 [60] - 预计2026年综合CPI同比平均升1.7%，核心核心CPI（除生鲜食品和能源）同比升2.4% [63] - 高市内阁政策聚焦国防扩张（防卫开支占GDP2%）、核能重启和大阪副首都计划，利好建筑和国防板块 [66] - 石川岛重工估值相对落后，大林组受益于大阪副首都概念，业绩指引上调 [68][69] 全球资产表现 - 美股纳斯达克指数年内上涨18.6%，远期市盈率28.2；MSCI新兴市场指数年内上涨28.8% [4] - 欧洲STOXX 600指数年内上涨13.2%，日本东证指数年内上涨20.6% [4] - 美国国债收益率一周上升5bp至3.94%，WTI原油期货价格一周上涨0.6%至60.09美元 [6][8] - 黄金期货价格一周上涨2.1%至4094.20美元/盎司，年内上涨55.0% [8]

美联储官员政策立场 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为经济表现强于预期 企业对未来有信心 对十二月降息持开放态度 [3] - 旧金山联储主席戴利认为当前政策处于中性状态 现在对十二月会议下结论为时过早 需观察后续数据 [3] - 克利夫兰联储主席哈玛克主张维持利率不变 认为当前利率限制作用相当有限 通胀压力可能持续至年底甚至明年初 [4] - 波士顿联储主席柯林斯主张利率应维持当前水平一段时间 强劲经济增长可能拖慢通胀回落步伐 [4] 市场预期与内部动态 - 投资者对十二月降息的预期概率已降至47%左右 与十月份会议前百分之百的预期相比大幅缩水 [5] - 美联储内部分歧不仅存在于有投票权的委员之间 无投票权官员也积极参与讨论并影响议息氛围 [5] - 业内观察家普遍预期十二月会议可能出现更多反对票 圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调需逆向抑制通胀 美联储副主席杰斐逊主张在数据不足时期格外谨慎 [6] - 上次会议已有两名委员投反对票 堪萨斯城联储主席施密德认为通胀过高反对降息 美联储理事米兰则认为应更大幅度降息 [6]