当地时间9月17日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之 间。这是美联储自2024年12月以来，时隔9个月首次降息。 FOMC将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。美联储将维持当前资产负债表缩减速 度。 此次降息消息宣布后，美元指数下跌，一度跌幅为0.13%，至96.48。纽约股市三大股指收盘涨跌互现。 道琼斯工业平均指数收涨260.42点，涨幅0.57%；标准普尔500种股票指数收跌0.1%；纳斯达克综合指数 收跌0.33%。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，此次降息是一项"风险管理举措"，旨在应对当前复杂且充满双 边风险的经济环境。自今年4月以来，持续高企的通胀风险已有所缓解，部分原因在于劳动力市场趋缓 和GDP增长放缓。尽管近期通胀数据偏高，特别是商品价格受关税影响上行，但这更可能是一次性的价 格调整，而非引发持久通胀的信号。 美联储预测显示，预计年内还将降息两次（各25个基点），比6月的预测多出一次，未来两年每年再降 息25个基点。 编辑/李涛 美联储决策者预计2025年GDP增速为1.6%，高于6月份预测的1.4%，预计长期增长率为1 ...

智通财经APP注意到，美联储主席鲍威尔驳斥了债券交易员的押注——这些交易员预计美联储将通过一系列激进的 降息来防止美国经济停滞。 尽管美联储如普遍预期那样将基准利率下调了25个基点，并预计今年还将有两次此类降息，但这位美联储主席表明 他并未放弃谨慎态度，仍然警惕通胀风险。政策制定者也没有屈服于美国总统特朗普要求更大幅度降息的压力，唯 一的异议来自总统刚刚任命至美联储理事会的一位白宫顾问。 这使市场对本次会议抱有很高的期望，并埋下了债券市场再次回调的风险——自疫情结束以来，债券市场已多次因 美联储的行动而措手不及。也有人猜测，特朗普的压力会通过驱使一些人推动更大幅度的降息，从而在美联储理事 会内部造成分歧。 债券交易员认为，这一立场表明，即使就业市场步履蹒跚，货币政策的路径仍远未确定。因此，美联储最初决定后 出现的国债短暂上涨行情逐渐消退，推动10年期收益率在美国交易时段结束时上涨6个基点至4.09%。 鲍威尔明确表示，他准备放松政策以阻止劳动力市场恶化，他表示他不再认为劳动力市场"非常稳固"。但他强调， 美联储远未转入救火模式，并表示仍需要确保特朗普的关税不会重新引发通胀，且政策制定者仍处于"逐次会议决 策的 ...

东吴证券首席经济学家芦哲对记者分析称，尽管美联储主席在FOMC（联邦公开市场委员会）中对货币政策决议只有一票，在形式上与其他委 员一致，但作为美联储的核心人物，其无论是在对内设置会议议程与引导讨论，还是在对外沟通表态上，均能对货币政策整体风向产生举足轻 重的影响。由于鲍威尔任期即将于2026年5月到期，因此选择一位更加鸽派的主席候选人成为了特朗普目前对美联储独立性干预最直接的手 段。 从种种迹象来看，美联储独立性面临的挑战才刚开始，一场更大的风暴或在酝酿。 图片来源：新华社 美联储独立性风暴暗流涌动。 据央视新闻报道，当地时间9月16日，美国白宫发言人表示，特朗普政府将就法院阻止撤换美联储理事莉萨·库克的裁决提出上诉。此前美国联 邦上诉法院裁定，阻止美国总统特朗普在美联储议息会议召开前将理事莉萨·库克撤职。 与此同时，特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰于16日宣誓就职，火速参与美联储9月利率决议，他与库克共处美联储会议桌的同一个角落， 两人之间仅隔着1名理事。 而到了明年，美联储主席鲍威尔将卸任，特朗普将通过提名新任主席对美联储施加更大影响。 罢免库克事件争议重重 特朗普政府罢免库克一案被视为对美联储独立性的 ...

美联储利率决议与政策声明 - 美联储将于格林威治标准时间18:00宣布利率决定，并发布货币政策声明和修订后的经济预测摘要(SEP) [1] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于格林威治标准时间18:30召开新闻发布会 [1] 利率决定对美元的影响 - 若美联储意外降息50个基点，美元可能面临巨大抛售压力，但若降息理由是为争取时间分析数据从而降低后续降息可能性，美元可能立即反弹 [3] - 若美联储如预期降息25个基点，但点阵图显示政策前景转向鸽派并预测明年将多次降息，美元可能走弱 [3] - 若SEP显示美联储官员预测明年仅降息一到两次，美元可能走强 [3] - 鲍威尔新闻发布会上对劳动力市场和增长前景的担忧基调可能利空美元，而重申通胀风险则可能支撑美元 [3] 点阵图预测与内部意见 - 德意志银行分析师预测，更新后的SEP中值点阵图可能显示2025年总降息幅度为75个基点，比6月份的预测高出25个基点 [3] - 委员会内部可能出现分歧，可能有三位理事呼吁降息50个基点，也可能有一两位理事投票支持维持利率不变，这可能是自1988年以来首次出现三位理事同时持不同意见的会议 [3] 欧元/美元技术分析 - 欧元/美元短期维持略微看涨立场，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标维持在50以上，且汇价交投于20日和50日简单移动平均线(SMA)上方 [4] - 上行方面，欧元/美元可能测试1.1900和1.2000，第一阻力位位于1.1830 [5] - 下行方面，1.1680-1.1660将构成支撑位，之后将测试1.1540 [5]

美联储官员预计将在周三采取降息措施，以应对美国劳动力市场日益疲软的状况。这一政策调整标志着货币政策方向的微调，此前美联储因担忧关税引发通 胀而一直按兵不动。 此次政策转折发生在美国总统特朗普持续施压的背景下。本周，特朗普多次呼吁"大幅降息"，同时这一政治因素也为即将召开的美联储会议带来了不确定 性。会议的最终出席名单可能在周一晚间敲定，当天参议院确认了一位新任理事，而法院裁定另一位理事可暂时继续履职。尽管这些悬念引人关注，投资者 的目光仍将聚焦于美联储主席鲍威尔的讲话。 与此同时，上诉法院裁定，美联储理事丽莎·库克可在挑战特朗普解雇决定的诉讼期间继续履职。特朗普政府计划请求最高法院允许以抵押贷款欺诈指控罢 免她，但库克否认相关指控。全美保险公司首席经济学家凯西·博斯特扬西指出，投票者的最终构成及库克能否继续留任，对短期利率路径影响有限，但若 总统成功替换库克，则可能对长期利率走向产生重大影响。鲍威尔新闻发布会上，很可能会被问及这些问题及其对美联储独立性的潜在影响。 在预计的25个基点降息问题上，美联储内部存在分歧。部分官员倾向更大幅度降息，而另一部分则主张维持利率不变。根本原因在于政策制定者对劳动力市 场疲软 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月16日杰富瑞策略师称焦点在美联储会议，鲍威尔语气是关键】9月16日，杰富瑞策略师莫希特·库 马尔指出，市场焦点仍在美联储周三的会议上，关键在于鲍威尔的语气。若鲍威尔更强调通胀风险或通 胀前景的不确定性，市场可能降低降息预期。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 几内亚雨季影响铝土矿开采运输，某大型矿山复产遇变数，矿价获支撑；国内氧化铝产能增加、库存上升，生产高稳；电解铝产能稳中有增；需求旺季下游开工上升，库存去化；再生铸造铝合金需求回暖但开工受制约；宏观上通胀风险可控，国内CPI、PPI有止跌回升迹象；整体思路以逢低做多为主，可考虑多AD空AL套利策略 [4] - 策略建议为氧化铝观望，沪铝逢低做多，铸造铝合金逢低做多或多AD空AL [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济指标 - 展示美国国债收益率曲线、美元指数、国债收益率、通胀预期、人民币汇率等指标数据 [7][8] 铝土矿 - 国产矿供应收紧，山西、河南价格暂稳，因安全生产监管和环保督察及降雨制约开采活动 [11] - 几内亚散货矿主流成交价格周度环比持稳于75美元/干吨，雨季影响开采运输，发运量下降，某大型矿山复产遇变数，9月中下旬将启动四季度长协价格洽谈 [11] 氧化铝 - 截至上周五，建成产能11462万吨周度环比持平，运行产能9755万吨周度环比增加80万吨，开工率85.1% [15] - 国产现货加权价格3047.5元/吨，周度环比下跌53.5元/吨 [15] - 全国氧化铝库存368万吨，周度环比增加7.1万吨，行业生产高稳，新投产能逐步进入稳产状态，本周广西、河北有焙烧炉检修但不影响中期产量 [15] 氧化铝重要高频数据 - 展示基差、库存、南北价差、外运量等高频数据图表 [17][18][19][20] 电解铝 - 截至上周五，建成产能4523.2万吨周度环比持平，运行产能4440.9万吨周度环比增加1万吨 [22] - 运行产能稳中有增，贵州安顺复产和云铝溢鑫置换产能投产基本完成，百色银海技改项目剩余5万吨产能继续复产 [22] 电解铝重要高频数据 - 展示铝棒加工费、沪铝远期曲线、动力煤价格、铝进口利润等高频数据图表 [26] 库存 - 展示铝棒、铝锭、上期所铝期货、LME铝库存的历史数据图表 [28][29][30][31] 铸造铝合金 - 再生铝合金龙头企业开工率周度环比上升1.8%至55.3% [33] - 四部委发布通知清理地方政府违规税收返还行为 [33] - 9月以来下游采购情绪回暖，需求回升，但开工受原料保障不足、政策不确定性等因素制约 [33] 铸造铝合金重要高频数据 - 展示型材铝、机件生铝、废铝等价格，铝合金期货远期曲线，ADC12 - A00价差季节性走势，ADC12铝合金锭进口利润等高频数据图表 [36][37][39][40] 下游开工 - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.4%至62.1% [46] - 铝型材龙头企业开工率周度环比上升1%至54%，工业型材光伏型材维稳、汽车型材有支撑但加工费下行，建筑型材市场低迷 [46] - 铝板带龙头企业开工率周度环比持稳于68.6%，市场交投情绪回暖但产品表现分化，罐料企业排产渐显颓势 [46] - 铝线缆国内线缆龙头开工率周度环比上升0.4%至65.2%，新增订单有限但存量订单支撑，国网订单下半年集中释放 [50] - 原生铝合金龙头企业开工率周度环比上升1%至57.6%，传统消费旺季部分企业生产积极性提升，但部分中小企业订单稳定性不足 [50]

上海期货交易所指定交割仓库期货9月12日仓单日报显示，白银期货总计1246569千克，今日仓单较上一 日增加6382千克。 沪银主力短线维持震荡格局，今日白银期货开盘报9777元/千克，最高触及10065元/千克，最低触及 9777元/千克，截止收盘报10035元/千克，上涨2.36%。 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 144537 0 外运华东虹桥 187096 0 中工美供应链 542464 6227 合计 874097 6227 广东 深圳威豹 372472 155 总计 1246569 6382 【基本面消息】 IMF发言人Julie Kozack在9月11日的例行简报会上坦言，美国经济在过去几年展现出的强大韧性正在逐 渐消退。国内需求持续减弱，消费者信心和支出能力受到抑制，而就业市场也未能维持此前的强劲势 头。Kozack指出，年初因预期特朗普政府将加征关税，企业提前进口导致经济活动出现短期波动，但 这种"抢跑式"进口并未能掩盖经济放缓的本质。如今，内需疲软的趋势愈发明显，经济增长的动能正在 减弱。 更令人担忧的是，特朗普政府对进口商品征收的高关税正在为通胀埋下隐患。Kozack强调，尽管美 ...

美联储9月利率决议内部立场分歧 - 鸽派成员沃勒、鲍曼、戴利及有望确认理事提名的米兰可能推动进一步降息 [1] - 鹰派成员哈马克、博斯蒂克、穆萨利姆和施密德强调通胀风险 [1] - 即使降息25个基点 委员会内部仍可能出现双向异议投票 [1]

基本面 - 现货黄金价格在9月4日亚盘时段小幅回落至3546美元附近 测试3550下方支撑[1] - 黄金价格在9月3日创历史新高 盘中最高触及3578美元/盎司 收报3558.93美元/盎司 单日涨幅0.72%[1] - 金价连续七个交易日上涨 主要受美联储鸽派讲话和疲软就业数据推动 强化9月降息预期[1] - 美国7月职位空缺数量减少17.6万个至718.1万个 创2024年9月以来新低 低于预期的737.8万个[1] - 职位空缺率下滑至4.3% 失业人数首次超过职位空缺 每名失业人员对应0.99个空缺岗位 为2021年4月以来首次跌破1.0[1] - 招聘人数增加4.1万人至530.8万人 招聘率维持在3.3%低位 裁员人数微增1.2万人至180.8万人 裁员率稳定在1.1%[3] - 经济学家将劳动力市场恶化归因于进口关税政策和打击非法移民措施 导致企业成本上升和劳动力供应紧缩[3] - 市场预计美联储9月会议降息25个基点概率从90%升至96% 多位官员支持降息[3] - 美联储理事沃勒建议在劳动力市场恶化前行动 预计未来三到六个月内可能多次降息[4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为政策略显紧缩 支持今年剩余时间降息25个基点[4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出中性利率约为3% 暗示未来几年有温和下调空间[4] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆上调劳动力市场下行风险评估 下调通胀风险担忧 预计通胀2026年下半年回落至2%目标[4] - 美联储褐皮书显示关税导致价格上涨普遍 但企业转嫁成本有限[4] - 黄金上涨反映全球不确定性 包括关税政策导致企业成本压力和劳动力供应下降 通胀风险短期上升但可控[5] - 投资者关注美联储独立性质疑和鲍威尔鸽派表态 放大避险情绪 非农就业报告成为本周焦点[5] 技术面 - 日线级别金价录得较大阳线收盘 创历史新高3578.36美元/盎司 尾盘守住涨幅维持3560一线收尾 暗示多头仍有后继之力[7] - 短期市场可能挑战3600关口 1-4小时级别走势自3320低点后连续刷新历史价格[7] - 隔夜盘中持稳3530后上攻至3578高点 亚盘时段回吐涨幅测试3550以下支撑[7] - 交易者重点关注3530附近防守尝试短多 需防范该水平失守引发高位抛售风险[7] 操作思路 - 多单操作建议在3530附近尝试 止损3524 目标3545/3560附近[8] - 空单操作建议在3555-3560尝试 止损3565 目标3530/3500附近[8]