产品发布与市场定位 - 理想汽车正式推出首款量产AI眼镜Livis，产品被定义为“最强人工智能附件”，起售价1999元，国补后1699元，重量为36克 [1] - 该产品是公司从新能源汽车制造商向全场景具身智能企业战略跃迁的关键一环，旨在将“人车家”生态延伸至用户的动态生活，并有望撬动新的营收增长 [1] - 产品核心卖点为“无感控车”，旨在解决双手被占用时操控车辆的痛点，号称比掏手机快7～8秒，但其核心价值高度锁定于理想车主圈层，对非车主实用性有限 [2] 销售目标与初期市场反应 - 公司内部销量目标为渗透140万理想车主中的10%，即14万台，但官方未公布具体销售数据 [1] - 初期购买主力为理想汽车的“铁杆”车主与热衷尝鲜的科技博主，市场评价呈现两极分化，部分用户称赞其颜值和车控体验，部分用户抱怨佩戴压感及内置AI大模型能力平平 [1][2] 战略动机与公司转型 - 推出AI眼镜是应对汽车主业压力的主动出击，旨在开辟具科技光环的“第二增长曲线”，在资本与舆论层面转移市场对短期财务表现的过度聚焦 [2] - 此举是一次企业身份的重塑宣言，公司试图撕下“汽车公司”旧标签，将自己重新定义为具身智能企业 [2] - Livis作为战略入口，承载AI服务并串联“车、家、人”三大场景，其符号意义大于硬件本身 [3] 长远技术布局与数据价值 - Livis作为用户在车外的感官延伸，能够持续收集真实世界的第一视角、多模态数据，这些数据将反哺公司的AI大模型与自动驾驶系统迭代 [3] - 公司为AI研发的年投入已超过60亿元，Livis是公司为长远技术护城河蓄能的隐秘工程 [3] 面临的挑战与潜在风险 - 产品定位高度依赖现有生态，面临难以突破车主圈层、陷入“为生态而生态”逻辑闭环的挑战，这是生态型企业拓展硬件面临的共同问题 [3] - 公司汽车主业正面临增程市场格局生变、竞争空前激烈、营收承压并重陷亏损的局面，而Livis初期的销量预期对主业亏损而言杯水车薪 [2][3] - 该战略与蔚来汽车此前进军手机业务有相似初衷，即打造生态化体验并增强用户黏性，但蔚来后续因消费者不普遍买账而选择了战略性收缩 [3] 战略本质与未来展望 - Livis的推出是一场典型的、用“明天的故事”应对“今天的危机”的前瞻性押注，是为应对智能汽车竞争深水区预购的“资格券” [3][4] - 公司描绘的终极形态是以AI眼镜为感官延伸、以汽车为智慧中枢的汽车机器人，成功则将完成从移动工具提供商到全场景AI服务商的跃迁，建立以数据和AI驱动的庞大生态帝国 [3] - 战略成功的关键在于能否在坚守今天与投资明天之间找到精妙的战略平衡点，并最终向消费者证明产品切实提升了生活便利与体验质感 [3][4]

深圳商报首席评论员 胡蓉 企业之间的良性竞争，是用户的幸事。期待AI应用的竞争不会急功近利，同时要防止"AI幻觉"误导用 户。只要能为用户带来真正的价值，市场也将予以丰厚的回报。 2023年被称为"中国大模型元年"，大量企业机构涌入赛道。经过两年的发展，据新华社在2025世界人工 智能大会上了解到的信息，截至今年7月，我国已发布1509个大模型，在全球已发布的3755个大模型中 数量居于首位。这个数字不可谓不惊人。其发布主体则包括互联网巨头、AI公司、高校与科研机构和 传统龙头企业等。 人工智能技术将对产业变革、经济发展以及社会运行带来巨大改变，这已成共识，因此如此之多的企业 和机构急切涌入AI大模型赛道不难理解。但随着时间的推移，投入不菲的AI大模型如何赚钱盈利的问 题，也变得越来越迫切。 与当年互联网应用程序走过的发展道路一样，AI应用同样将从跑马圈地走向市场搏杀；与互联网技术 能够突破时空界限一样，AI应用同样不会出现"山头林立、群雄共存"的局面。因为用户的关注度是有限 的，正如当下在即时通信、网络购物等领域所展现的一样，AI应用在各个领域也都会走向"行业巨头"把 持。 另一方面，公众已经历了对AI大模 ...

上市进程与市场意义 - 两家中国AI大模型独角兽企业MiniMax和智谱AI已通过港交所上市聆讯 有望成为内地企业赴港上市“报备制”新政以来过聆讯速度最快的案例 [1] - MiniMax计划于2026年1月在港挂牌上市 主要考虑到香港即将进入圣诞节假期 [1] - 若进展顺利 港股市场有望迎来首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司 为投资者提供直接参与AI大模型产业发展的投资机会 [1] 智谱AI业务与财务表现 - 智谱AI面向开发者的软件工具和模型业务已获得超过1亿元人民币的年度经常性收入 其API业务平台服务超过270万付费客户 [2] - 公司推出的AI驱动编码工具订阅计划月费20元人民币 约为Anthropic的Claude价格的七分之一 该工具现已拥有超过15万用户 [2] - 智谱AI预计2025年营收将实现100%以上的增长 [2] 智谱AI发展历程与融资 - 智谱AI成立于2019年 由清华大学计算机系技术成果转化而来 是大模型“六小虎”之一 [2] - 公司于2024年3月宣布完成多轮融资 先后获得杭州、珠海、成都等三地国资战略投资 [2] - 公司于2024年3月完成股改 4月在北京证监局办理辅导备案 正式启动IPO流程 [2] MiniMax融资与股东背景 - MiniMax于2024年3月完成6亿美元A轮融资 投后估值25亿美元 由阿里巴巴领投 腾讯等此前投资方继续跟投 [3] - 公司投资人阵容强大 包括阿里巴巴、明势资本、红杉、高瓴、腾讯、IDG等多加知名机构 [3] - 公司的保荐人为瑞银等多家投行 而智谱AI的保荐人则为中金等多家投行 [3] MiniMax技术实力与行业地位 - MiniMax于2024年10月27日发布并开源新一代文本大模型MiniMax-M2 该模型在全球权威测评榜单Artificial Analysis中总分位列全球前五、开源第一 跻身全球第一梯队 [3] - 这是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五 与OpenAI、谷歌等硅谷巨头同台竞技 [3] - MiniMax曾于2024年6月在港通过秘密交易申请上市 是首个在港提交IPO申请的国内AI大模型公司 [3]

小米自研AI大模型开源与战略发布 - 公司宣布自研AI大模型Xiaomi MiMo-V2-Flash正式开源上线 将其定位为迈向Agent时代的全新语言基座 [1] - 公司已推出包括MiMo-7B、MiMo-VL、MiMo-Audio、MiMo-VL-Miloco、MiMo-Embodied在内的系列大模型 [1] - 公司2025年前三季度收入同比增长32.5%至超过3400亿元 经调整利润同比增长73.5% [1] - 公司手机销量在中国市场2024年1-10月排名第二 [1] - 公司未来五年研发投入预计将超过2000亿元 其中2026年预计研发投入约400亿元 [1] 小米人车家全生态战略 - 公司首次拆解“人车家生态” 产品涵盖个人设备、出行设备、家庭设备 核心技术包括芯片、OS、AI 智能制造覆盖手机、汽车、大家电工厂 [2] - 公司互联网业务已构筑全局生态 覆盖全球100+国家 拥有10亿+终端活跃设备 以及100+独特场景 [3] - 公司在短剧内容领域拥有1000部S级短剧 用户人均短剧消费时长达70分钟 [3] - 公司旗下独立短剧App“围观短剧”主打无广告、全免费、轻量化模式 [3] 核心人才引入与团队建设 - 原DeepSeek核心成员罗福莉首次亮相小米发布会 现任小米MiMo大模型负责人 [1] - 罗福莉此前在朋友圈发文 宣布已加入小米并致力于构建从语言迈向物理世界的AGI未来 [2] - 罗福莉宣布MiMo-V2-Flash发布即开源 模型权重与技术报告均开源 API限时免费 [2] - 罗福莉认为下一代智能体系统应是真正理解世界并与之共存的“智能体” 而非“语言模拟器” [2] - 罗福莉现场为小米大模型Core团队进行招募 称其为研究、产品与工程深度耦合的年轻团队 [2] - 罗福莉拥有北京师范大学计算机本科及北京大学计算语言学硕士学历 曾任职于阿里巴巴达摩院和DeepSeek [3]

行业概览：AI眼镜赛道进入“元年”与市场爆发 - 2025年被称为“AI眼镜元年”，行业从科技爱好者向大众消费群体破圈 [3] - 全球智能眼镜市场出货量在2025年上半年达406.5万台，同比增长64.2%，预计2025年全年出货量将达1205万台，同比增长18.3% [6] - 中国市场增长尤为迅猛，2025年出货量预计突破275万台，同比增长107%，居全球第一 [6] 市场销售与价格趋势 - 电商平台销售数据亮眼：双11期间，京东平台智能眼镜品类成交额增速达346%，位列3C数码增速TOP3；天猫平台智能眼镜成交额同比增长2500% [5][6] - 行业均价显著下探：2025年上半年智能眼镜均价从2000元以上下降至1500元左右 [9] - 1500元以下成为行业心照不宣的价格破冰点，品牌通过“高低配”组合等方式拉低入门价格 [11][12] - 具体产品定价示例如下：小米AI眼镜叠加国补后1695元起，理想Livis叠加国补后1699元起，阿里夸克AI眼镜G1版本定价1899元 [11] 主要参与者与产品动态 - 赛道聚集了互联网大厂、手机巨头、精密制造企业及传统眼镜厂商，包括联想、百度、阿里、理想、华为、小米、字节跳动等 [6] - 2025年新品发布密集，例如Rokid Glasses、小米AI眼镜、夸克AI眼镜、理想Livis等，推动电商平台排行榜变动 [8] - 创业公司如Rokid、雷鸟创新、影目科技是赛道铺路者，其中Rokid在2025年双11拿下多个“第一” [1][23] 产品功能演进与AI驱动 - AI大模型成为关键推动力，大幅提升了语音、视觉、翻译等能力的反应速度，并将功能拓展至支付、导航、电商等多维度 [14] - 2025年第二季度，支持大模型语音助手的智能眼镜产品比例同比提升14.4%，出货量同比增长281.5% [15] - 多家公司接入或自研大模型：雷鸟携手通义打造面向智能眼镜的AI大模型，Rokid集成通义千问、DeepSeek等多个大模型，小米接入商汤“日日新”大模型 [14] - 行业普遍认为AI眼镜是AI大模型落地的最佳载体之一，智能眼镜的未来就是AI [14] 技术路线与产品形态 - 行业长期面临“不可能三角”挑战：轻便穿戴体验、高性能运行和长续航能力难以兼得 [16] - 当前产品主要分为三条路线：AI音频眼镜、AI拍摄眼镜以及AI+AR眼镜 [17] - 是否带有显示功能是价格的决定性因素，无显示功能的AI眼镜（如Meta与雷朋联名的Ray-Ban Meta）已验证了技术可行性并成为爆款，2024年全球销量达224万台 [22] - 产品重量持续优化，目前主流AI眼镜重量在40-50g之间，最轻的理想Livis重36g，但无AR显示功能 [27][28] 资本动态与行业融资 - 2025年智能眼镜相关融资事件已高达23轮，资本大量涌入加速了产品迭代和市场扩张 [23] - 头部创业公司获得大额融资：雷鸟创新在2025年11月完成新一轮8亿元融资，创下行业单次融资纪录；影目科技在2025年7月完成超1.5亿元的B2轮融资 [23] - 成立于2014年的Rokid已融资超10轮，估值超过10亿美元 [23] 现存挑战与消费者反馈 - AI眼镜面临高退货率问题，京东、天猫等平台退货率约为30%，抖音平台高达40%—50% [25] - 消费者不满围绕“不可能三角”，主要痛点包括重量、续航以及功能体验 [26][27] - 功能层面存在局限性，当前主流功能（如语音交互、拍摄、翻译）不具备不可替代性，且存在延迟、需要与手机绑定、唤醒不灵等问题 [28] - 行业缺乏统一标准，在软件生态、交互方式与操作系统上碎片化，第三方应用生态难以孵化 [29] 巨头战略与行业未来展望 - 科技巨头入局但战略重心不同：百度、阿里等看重自研大模型的用户规模与场景延伸；小米、华为、理想则着眼于“人车家全生态”或智能互联生态闭环 [30] - AI眼镜目前被普遍视为智能手机的延伸品，长期内将作为手机附属存在，而非取代手机 [30] - 行业最终目标是成为下一个人机互动的“终极入口”，但当前尚未找到让用户必须每日佩戴的足够黏性和不可替代场景 [28][31] - 有行业领袖预测，未来三五年后，眼镜可能成为交互主体，手机则退为通信、计算和存储的终端 [33]

腾讯大模型战略与组织架构升级 - 腾讯大模型研发架构进行重大升级，前OpenAI科学家姚顺雨加盟，出任首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报，并兼任新成立的AI Infra部及大语言模型部负责人，向技术工程事业群总裁卢山汇报 [2] - 此次升级新成立了三个关键部门：AI Infra部（聚焦大模型分布式训练、高性能推理服务）、AI Data部（专注大模型数据及评测体系）、数据计算平台部（致力于大数据和机器学习的数据智能融合平台建设）[6][8] - 架构调整标志着腾讯在AI大模型领域的战略重心正从单纯的“算法研究”向“系统化工程建设”深度进阶 [5] 核心人才引进与行业影响 - 姚顺雨是全球公认的AI Agent与大模型推理领域的领军人物，其提出的ReAct范式和参与的思维树研究，已成为当前大模型应用的主流范式 [5][7] - 姚顺雨的加入被视为腾讯在AI领域的一次“精准且重量级”的补强，带来了OpenAI级别的研究视野和世界顶级的技术直觉 [5] - 近期混元团队的高密度人才引进与架构重组，旨在支撑下一阶段高强度的技术攻坚，补齐大模型拼图中关键的“工程化”部分 [11] 腾讯混元大模型的发展现状与成果 - 过去一年，混元发布了超过30个新模型，其中混元2.0在复杂推理与文本生成场景表现国内领先，混元3D模型开源社区下载量已突破300万 [13] - 腾讯混元大模型已在内部超过900款应用和场景中落地，AI能力已全面渗透进微信、QQ、腾讯会议等国民级产品 [10][13] - 在开发效率方面，90%的腾讯工程师正在使用腾讯云代码助手CodeBuddy，50%的新增代码由AI辅助生成，代码评审环节的AI参与度高达94% [13] 行业竞争态势的演变 - AI的竞争已不再局限于模型参数的比拼，而是进入了数据、算力基础设施与算法深度融合的“系统战”阶段 [8] - 腾讯元宝作为C端AI原生应用，凭借“每天一个版本”的迭代速度，稳居国内AI应用前三 [13]

公司战略与组织架构调整 - 腾讯于12月17日升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，以全面强化大模型研发体系与核心能力 [2] - 任命OpenAI前研究员姚顺雨为首席AI科学家，向总裁刘炽平汇报，并同时兼任AI Infra部与大语言模型部负责人，向技术工程事业群总裁卢山汇报 [2] - AI Infra部将负责大模型训练和推理平台技术能力建设，聚焦分布式训练、高性能推理服务等核心技术 [2] - AI Data部负责大模型数据及评测体系建设，数据计算平台部负责大数据和机器学习的数据智能融合平台建设 [2] 技术能力与研发进展 - 公司在混元大模型训练及海量业务场景实践中已积累系统化工程能力，此次架构升级旨在进一步强化工程化优势并提升AI大模型研究能力 [3] - 过去一年，混元大模型已发布超过30个新模型 [3] - 混元大模型已在腾讯会议、微信、广告、游戏等内部超过900款应用和场景中落地 [3] - 公司内部超90%的工程师在使用腾讯云代码助手CodeBuddy，50%的新增代码由AI辅助生成 [3]

公司组织架构调整 - 腾讯近期完成组织调整，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部 [1] - Vinces Yao（姚顺雨）出任首席AI科学家，向总裁刘炽平汇报，并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人，向技术工程事业群总裁卢山汇报 [1] - 新成立的AI Data部负责大模型数据及评测体系建设，数据计算平台部负责大数据和机器学习的智能融合平台建设 [2] - 此次调整旨在统一原分散于不同事业群的模型团队内部力量，使模型团队内部力量更加统一 [2] 人才战略与招聘 - 腾讯正在以高薪积极抢夺AI人才，特别是字节跳动的AI团队，过去数月里以加倍薪资挖角顶尖人才 [3] - 在校招中，腾讯对中意人才的出价基准线为高出50%，最高可达2倍薪资 [3] - 姚顺雨加入后，已帮助混元团队从字节、阿里及“AI六小虎”等公司招募到数位核心员工 [3] - 顶尖人才的变动反映了公司对AI业务的急迫程度，腾讯瞄准全球范围内的顶尖大模型人才 [3] 产品进展与市场表现 - 腾讯于12月5日发布全新大模型HY 2.0，显著改进了预训练数据和强化学习策略，在推理和效率上取得进步 [4] - 2025年全年，混元团队发布了超过30个新模型，其中3D模型已位居全球领先梯队 [4] - 2025年初，公司将元宝从TEG调整至CSIG，由腾讯会议负责人吴祖榕带队 [8] - 借助开源模型DeepSeek，元宝月活在1个月内突破4000万，一度在苹果免费下载榜上力压豆包跃居第一 [8] - 2025年中旬，元宝的高增速一度出现放缓，但在基模能力提升后，App表现有明显提升 [10] 竞争环境与战略转向 - 字节跳动旗下的豆包日活已逼近1000万，这被腾讯视为产品初步站稳脚跟的重要分界线 [8] - DeepSeek的发布使腾讯在2024年第三季度明显感受到紧迫感，元宝团队曾笼罩在焦虑中 [7] - 公司高层意识到必须拥有不能拖后腿的自研模型能力，因此坚定在AI助手类应用方向加大投入，必须以产品化、商业化方式竞争 [8][10] - 行业竞争正在升级，Agent（智能体）成为下一个赛点，字节推出的豆包手机将竞争推至新阶段 [11] - 腾讯总裁刘炽平在2025年三季报电话会上明确表示“微信最终会推出一个Agent”，但同时认为AI市场仍处于非常早期的发展阶段 [12] 面临的挑战 - 对于腾讯而言，如何将AI能力嵌入微信这类国民级应用，同时不损伤原有产品体验并符合隐私和合规要求，是比技术追赶更大的难题 [12] - 与没有社交入口包袱的字节相比，腾讯在推进AI Native产品形态时需要考虑更多因素和面临更大阻力 [12]

小米AI大模型技术发布 - 小米开源了其最新的AI大模型Xiaomi MiMo-V2-Flash，该模型总参数量为309B，活跃参数量为15B，专为智能体AI设计[4][5] - 该模型在研发时聚焦三个核心问题：智能体需具备高效的代码与工具调用能力、需高推理效率的模型结构、需激发后训练阶段的潜能[7][8][9] - 尽管参数量较小，但该模型在代码能力和智能体能力上已达到全球开源模型的TOP2水平，性能超越了参数量为其2到3倍的DeepSeek-V3.2和Kimi K2-Thinking等模型[10] 模型性能与成本优势 - MiMo-V2-Flash的API定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens，实现了低成本与高速度的组合[11] - 与竞品相比，该模型比DeepSeek-V3.2更便宜，且推理速度约为后者的三倍；与闭源模型Claude 4.5 Sonnet相比，推理价格仅为后者的2.5%，且生成速度提升至2倍[2][12] - 其效率提升源于模型结构创新，包括采用5:1的滑动窗口注意力与全局注意力混合结构，以及在推理阶段通过3层MTP并行验证实现2.0到2.6倍的推理加速[12] 团队背景与行业观点 - 小米大模型Core团队被描述为研究、产品与工程深度耦合的年轻团队，小而美且充满创新精神[2] - 团队负责人罗福莉认为，AI正以非线性方式重演人类大脑6亿年的进化史，但路径与生物进化相反：大模型先掌握语言，再补齐思考能力，最后获得对物理世界的感知[2][15] - 她指出，开源是一种“分布式的技术加速主义”，是实现AGI普惠化、确保全人类智慧共同进化的唯一路径，并提到国内开源模型与全球顶尖闭源模型的差距已从3年缩短至4个月[3] 下一代智能体发展愿景 - 当前大模型的缺陷在于其智能源于对海量文本的有损压缩，缺乏对物理世界的真实感知，这导致其可能不理解物理法则并产生幻觉[15][16] - 真正的下一代智能体系统需从回答问题转向完成任务，具备记忆、推理、自主决策规划等能力，并必须拥有感知能力，需要一个统一的动态系统来理解世界[16] - 最终目标是打造一个具备物理一致性和时空连贯性的虚拟宇宙，实现AI能力的本质跨越，并将模型无缝嵌入智能终端融入生活[16]

工程机械行业近期表现与驱动因素 - 2025年11月挖掘机海内外销量呈现同环比上升态势 [1] - 国内房地产需求仍相对低迷，基建固定资产投资累计同比呈下降趋势 [1] - 国内采矿业固定资产投资累计同比增速连续两个月小幅回升 [1] - 11月工程机械主要产品月平均工作时长、开工率环比有所回暖 [1] - 未来驱动因素包括：工程机械在矿山领域渗透率提升、国家重大工程陆续开工、资金加速落地和更新替换政策，有望加快启动新周期 [1] 工程机械出口市场表现 - 出口方面，非洲、一带一路及沿线地区维持高需求 [1] - 欧洲、北美洲需求逐渐修复 [1] 机器人行业发展与政策环境 - 美国政府开始重点关注人形机器人发展，有意加快政策颁布助推行业加速发展 [1] - 国内中央及各地方政府持续颁布政策助推人形机器人发展 [1] - AI大模型及灵巧手持续更新迭代，产业化落地进程加速，有望加快应用场景落地 [1] 机器人产业ETF（159551）概况 - 该ETF跟踪机器人指数（H30590） [1] - 指数聚焦于机器人及自动化相关领域，选取涉及工业机器人、服务机器人及其上下游产业链的上市公司证券作为样本 [1] - 指数旨在反映机器人行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数成分股主要选取在技术创新、市场占有率等方面表现突出的企业，以全面展现行业发展状况 [1]