报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 到2035年中国新能源汽车成新销售车辆主流，全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达2020年6倍以上，森林蓄积量达240亿立方米以上，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成 [1][109][118] - 第38周（9月15 - 21日）国内新能源乘用车单周零售29.9万辆，同比增长5.9%，今年以来零售821.4万辆，同比增长23.0%，单周渗透率达59.5%，年累计渗透率为52.3% [1][113][119] - 1 - 7月全球新能源汽车销量同比增长25.9%达923.3万辆，除中国外，欧洲、其他地区1 - 7月增速分别为29.5%、53.4% [2][119] - 美国8月新能源汽车销量和渗透率均创新高，因联邦电动汽车税收抵免将于9月30日到期，预计9月高热度，随后断崖式下落，且美国对日本、欧盟进口汽车关税下调至15% [2][119] - 澳大利亚公布2035年减排目标，力争较2005年减排62 - 70%，聚焦零排放汽车及燃效提升等方面 [2][114][119] 根据相关目录分别进行总结 金融市场跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况，如比亚迪收盘价107.29元，一周涨跌幅 - 1.65%；赛力斯收盘价157.22元，一周涨跌幅9.48%等 [12][15] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 涵盖中国新能源汽车销量、渗透率、内销、出口、EV和PHV销量，新能源乘用车渠道和厂商库存月度新增，以及零跑、理想等车企月度交付量等数据图表 [16][21][23] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 涉及全球、欧洲、北美、其他地区新能源汽车销量、渗透率、EV和PHV销量等数据图表，还包括英国、德国、法国、日本、韩国、泰国等国家新能源汽车相关销量数据图表 [39][44][59] 动力电池产业链 - 包含动力电池装车量、出口量、电芯周度平均价、材料成本，以及三元材料、磷酸铁锂等开工率和价格等数据图表 [79][81][85] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝等日度价格数据图表 [102][103][104] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 2035年中国新能源汽车成新销售车辆主流，全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7% - 10%等新一轮国家自主贡献 [109] - 2026年起实施对纯电动乘用车出口许可证管理 [109] 中国：行业动态 - 9月1 - 21日全国乘用车市场零售和厂商批发数据，新能源零售和批发数据及渗透率情况 [111][112] - 第38周（9月15 - 21日）新能源乘用车零售数据及同比增长情况 [113] 中国：企业动态 - 9月25日奇瑞汽车于港股上市，募资91.4亿港元，成年内港股市场规模最大车企IPO [114] - 理想汽车与欣旺达动力合资成立电池公司，各持50%股权 [114] 海外：政策动态 - 澳大利亚2035年力争较2005年减排62 - 70%，制定新车燃效标准等 [114][115] - 美国自8月1日起对欧盟进口汽车及产品征15%关税 [116] - 土耳其9月22日对进口乘用车开征新关税 [116] 海外：企业动态 - 9月17日比亚迪巴西卡马萨里工厂获国际可再生能源证书，使用风能避免约470吨二氧化碳排放 [117] - 9月19日保时捷调整产品战略，电动化放缓，下调2025年业绩预期 [117][118] 行业观点 - 重申中国2035年新能源汽车成新销售车辆主流等新一轮国家自主贡献内容，提及新能源汽车销售数据及全球市场情况 [118][119] 投资建议 - 中国新能源汽车市场渗透率2023年突破30%，2024年超50%，2025年高竞争力新车推出，价格战叫停 [3][120] - 海外市场欧美贸易保护主义有出口波动风险，关注一带一路国家、中东等新增长点 [3][120] - 自主品牌市场份额扩大，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [3][120]

美国钢铁关税政策的核心观点 - 特朗普政府将钢铁产业视为美国新工业经济愿景和国家安全的核心，希望通过将钢铝进口关税提高至50%并扩大加征范围至407个产品类别，来保护本土钢铁业并推动制造业回流 [1] 关税政策对中国钢铁行业的直接影响 - 中国对美国钢材直接出口量较小，2024年出口量为89万吨，仅占中国钢材出口总量的0.8%和美国钢材进口总量的2.6%，2025年1-6月出口40万吨，影响有限 [2] - 通过越南、韩国和巴西等国的转口贸易潜在影响也有限，2024年美国自这三国进口钢材合计451万吨，即使全部假定为中国转口，也仅占中国钢铁出口总量的4.5% [2] 美国本土钢铁产业现状与产能扩张 - 美国过去四年已宣布、在建或完成的新增钢铁产能达到2100万吨 [3] - 2025年1-7月美国粗钢产量为4740万吨，同比增长1.5%，相较去年同比下降2.3%表现出增长态势，且进口量基本持平，表明产量增长主要来自国内需求 [3] - 年初至8月中旬，美国平均粗钢产能利用率同比微增0.2个百分点至76.6%，变化不明显 [3] 关税政策对美国制造业回流的潜在影响 - 短期看，关税政策促使部分企业调整全球布局，例如日本制铁加大美国市场投入，通用汽车计划投资40亿美元将部分产线从墨西哥转移至美国并新建工厂 [3] - 长期看，关税政策引发贸易伙伴反制、推高美国制造业生产成本，可能削弱其国际竞争力，进而难以实现制造业回流目的并削弱企业投资动力 [4] 中国钢铁行业的应对策略 - 行业应规范出口秩序，抵制内贸转出口扰乱市场，并通过出口退税等措施鼓励高端钢材和绿钢出口 [5] - 企业需团结应对贸易摩擦，做好贸易救济调查应对，维护行业整体利益 [5] - 行业需围绕双碳战略，加速向高端化、智能化、绿色化转型，锻造新质生产力以提升国际市场话语权 [5]

欧盟对华钢铁关税政策背景 - 欧盟决定对中国的钢铁及相关产品加征最高50%的关税 [3] - 加税理由被指为中国产能过剩和钢铁倾销造成的不公平竞争 [3] - 该举动被视为回应美国要求欧盟对华采取更强硬态度的压力 [5] 政策背后的动机与战略考量 - 政策旨在保护欧盟钢铁行业 该行业关系到劳动力、产业转型等结构性问题 [5] - 行动被视为缓解中美贸易战余波及欧盟在全球经济中脆弱地位的策略 [7] - 欧盟试图通过此举维持其在制造业的竞争力并避免被美国孤立 [5][7] 政策潜在的经济影响 - 加征关税可能导致欧盟市场钢铁价格上涨 增加消费者、制造业和建筑业的成本 [7] - 欧盟对中国钢铁存在依赖 加税可能使市场更为僵化 [5][7] - 欧盟可能启动二十多项反倾销调查 进一步为中国商品设置审查门槛 [7] 欧盟产业的结构性挑战 - 欧盟作为全球第三大经济体 面临产业结构、技术更新和创新能力不足的问题 [9] - 钢铁业作为重工业代表 难以适应全球化浪潮和新型制造业的挑战 [11] - 保护主义政策被视为临时应对 无法从根本上解决产业竞争力下滑的困境 [9][11] 政策的长期风险与前景 - 贸易保护主义做法可能导致欧盟市场更加封闭和孤立 [9] - 政策可能使全球市场转向其他地区 对欧盟而言是得不偿失 [9] - 依靠关税壁垒无法让欧盟在残酷的全球竞争中立于不败之地 反而可能加剧市场萎缩 [9][11]

美国关税政策影响 - 美国自2025年8月27日起将对印度进口钻石的关税从25%提升至50%，严重打击印度钻石行业[2] - 美国是印度钻石最大出口市场，占印度珠宝出口总额三分之一，年出口额约90亿美元[2] - 关税上调导致美国客户大量取消订单，工厂被迫减产或停摆，印度钻石出口在2025-2026财年预计下降17-20%，总额可能降至110亿美元[2] 印度钻石行业现状 - 印度是全球钻石切割和抛光中心，古吉拉特邦苏拉特市处理全球80%以上的原钻[2] - 苏拉特钻石行业雇佣超过80万工人，关税冲击导致大规模裁员，预计失业人数达10万至20万[3] - 行业库存积压严重，小钻石存货自4月起上涨74%至107%，苏拉特钻石交易所交易冷清[5] 供应链与成本压力 - 美国加税部分原因是印度钻石依赖俄罗斯原钻供应，被视为间接支持俄罗斯经济[3] - 若关税成本完全转嫁给消费者，美国钻石价格将上涨，需求可能进一步萎缩，印度市场份额或流失15%至以色列或比利时[5] - 印度出口商寻求将部分生产转移至博茨瓦纳等地以规避高关税，但转移需要时间和资金，对小工厂而言困难[3] 市场多元化尝试 - 印度行业尝试开拓中国市场，但面临中国合成钻石产业的激烈竞争，中国合成钻石年产量超600万克拉，价格具有显著优势[5][7] - 欧洲和中东市场被视为潜在替代市场，但规模无法与美国相比，印度出口商需调整营销策略[5] - 澳大利亚和英国的自由贸易协定对印度宝石出口有积极影响，但整体帮助有限[5] 中国钻石产业机遇 - 美国关税政策为中国钻石产业提供机遇，中国本土品牌订单暴增十倍，月销售额达数千万元[7] - 中国合成钻石在京东等平台热销，拥有80万粉丝，80%买家来自上海、广东、北京等高消费城市[7] - 国际机构确认中国合成钻石与天然钻石成分和光学特性相同，已吸引中东买家，未来可能进入欧美市场[7] 工人与社会影响 - 苏拉特地区130万钻石工人生计受严重影响，许多熟练工人因技术专一难以转行，家庭收入锐减[2][3] - 失业率上升可能导致社会不稳定，苏拉特当地犯罪率已有上升迹象[3] - 行业协会推动技能培训，帮助工人转向国内珠宝销售或合成钻石加工，但转型非一蹴而就[7] 行业长期调整 - 印度钻石业长期需减少对美国单一市场的依赖，推动市场多元化[7] - 建议政府简化出口规定，减少官僚主义，为企业开拓新市场提供支持[7] - 企业需创新产品，如开发定制珠宝针对高净值人群，但中小型工厂因薄利多销模式受冲击最大[7]

欧盟钢铁行业面临的挑战 - 美国特朗普政府于2025年2月11日签署行政令，将钢铁进口关税从25%提升至50%，铝制品关税从10%上调至25%，新规于3月12日生效[1] - 美国于5月31日再次加码，将钢铝关税统一上调至50%，彻底堵死欧盟钢铁出口通道[3] - 关税战导致欧盟对美钢铁出口量腰斩，工厂产能利用率骤降至60%以下，德国蒂森克虏伯宣布万人裁员计划，意大利、法国等国钢铁企业缩减产能[1] - 欧洲工业联盟数据显示，关税战已造成欧盟钢铁行业直接损失超50亿欧元，并波及汽车制造、建筑等下游产业[3] 中国因素对欧盟产业的影响 - 中国自4月起加强稀土出口许可审核，欧洲企业平均等待审批时间延长至60天，较之前延长15天，导致欧盟新能源项目普遍延期[3] - 中国稀土出口管制间接导致欧盟钢材需求下降约12%[3] - 为缓和局势，中国已将稀土出口审批时间从45天缩短至30天[4] 欧盟的政策应对 - 欧盟于4月1日紧急调整钢铁进口政策，将年度配额缩减15%，并对超配额进口征收惩罚性关税[4] - 法国等11国联合要求对中国钢材加征50%关税，目标将进口量削减一半[4] 中欧贸易摩擦升级 - 2024年6月，欧盟对中国硬木胶合板征收62.4%的临时反倾销税，中国随即在7月对欧盟不锈钢产品加征43%关税，并对法国白兰地实施最高34.9%的关税[4] - 2025年，欧盟对中国镀锡钢、钢制履带板等产品发起反倾销调查，税率最高达62.5%[4] - 欧盟在8月扩大对中国医疗器械的反补贴调查，中国则在9月对欧盟化工品启动反倾销调查[4]

欧盟潜在关税政策 - 欧盟计划在未来几周内对原产于中国的钢铁及相关产品加征25%-50%的高额关税 [1] - 欧盟将启动针对中国商品的20多项反倾销调查，理由是中国存在不公平竞争和产能过剩问题 [1] 政策背景与动机 - 欧盟采取惩罚性措施是为应对中国低价商品冲击，保护自身利益并建立运转良好的内部市场 [3] - 政策动机被解读为在特朗普施压后，欧盟试图安抚美国并以意识形态进行决策 [3] 政策潜在影响与评价 - 欧盟承认这些贸易保护主义措施不能彻底解决问题，难解产业困境 [5] - 若欧盟持续采取保护主义政策，将损害自身利益并导致其以更快速度持续衰落 [5]

贸易保护主义政策 - 美国于2024年对中国电动车和太阳能电池加征高额关税 尽管绝大多数企业和机构反对 认为此举将导致美国消费者成本上升和就业岗位流失[3] - 关税政策导致成本转嫁至消费者 并造成14.2万个工作岗位的流失[3] - 2025年美国计划对中国制造商船额外收费 遭到美国商会和马士基等公司反对 美国自身年造船能力不足5艘 全球90%市场份额由其他国家占据[3] 移民政策与劳动力市场 - 2023年美国创纪录地驱逐了超过250万移民[5] - 当前有330万份移民庇护申请积压 申请人需等待数年才能获得结果[7] - 移民政策被两党用作选举筹码 导致2024年一项包含所有改革条款的移民政策改革方案未能通过[7] - 得克萨斯州将超过9万名移民转移至民主党州长所在的州[7] - 美国农场持续面临劳动力短缺 养老院缺乏护工 而被驱逐的移民本可填补这些岗位空缺[7] 内部政治与社会分裂 - 民粹主义抬头 普通民众因工作岗位流失和物价上涨而产生不满情绪[9] - 政客倾向于渲染外部威胁 如霸权挑战和竞争 而非解决国内实际问题[9] - 精英阶层推行贸易保护主义政策使小团体受益 并利用移民问题炒作热度 加剧了内部矛盾[10]

墨西哥贸易政策调整 - 墨西哥总统辛鲍姆于9月10日宣布将包括中国在内的多国汽车及部分工业品进口关税大幅上调至50% [1] - 该政策虽被强调不针对特定国家且完全自主 但国际观察家普遍认为与美国近期对墨西哥施加的贸易压力存在明显关联 [1] 中国贸易反制措施 - 中国商务部于9月25日发布第52号公告 对原产自墨西哥和美国的碧根果启动反倾销调查 时间跨度覆盖最近三年贸易数据 [2] - 中国作为全球最大碧根果消费市场 此项调查一旦确认存在倾销行为 可能对美墨两国坚果出口商造成沉重打击 [2] - 第53号公告宣布将对墨西哥近年实施的贸易保护措施展开全面审查 调查范围涉及机电产品 纺织品等14个重要商品类别 [2] - 考虑到中国长期位居墨西哥前三大贸易伙伴之列 此项调查不仅可能引发关税报复 更可能动摇国际投资者对墨西哥市场的信心 [2] 对墨西哥经济的影响 - 墨西哥近年经济腾飞主要得益于其毗邻美国市场且劳动力成本低廉的地理优势 使其成为跨国企业布局北美市场的跳板 [3] - 当前政府为迎合美国而牺牲与其他贸易伙伴关系的做法正在破坏这一优势 [3] - 墨西哥工业协会最新数据显示 自加税政策公布以来 已有数家跨国企业暂缓在墨投资计划 [3] - 墨西哥营商环境评级在国际机构的最新评估中已出现下滑迹象 [4] 美墨关系动态 - 美国非但没有对墨西哥因贸易政策陷入困境伸出援手 反而在9月下旬加大了对墨西哥移民的管控力度 [6] - 美国边境巡逻队与墨西哥移民的冲突导致1人死亡 引发墨西哥外交部强烈抗议 [6] - 分析人士担忧在美国的战略棋盘上 墨西哥始终只是可替代的后院工厂 [6]

特朗普政府关税政策现状 - 特朗普政府已将美国平均关税水平从不足2%推高至17.7% [2] - 根据《贸易扩张法》第232条，钢铁、铝和铜的关税被提升至50%，大多数国家的汽车进口关税被加征至25% [2] - 新一轮调查针对机器人、工业机械、医疗用品及防护设备，可能为更大范围产品加征关税铺路 [2] - 特朗普宣布半导体关税可能高达100%，药品关税将逐步攀升至150%甚至250% [2] - 自10月1日起，将对厨房橱柜等建材征收50%关税，家具征收30%关税，品牌药品加征100%关税，所有进口重型卡车加征25%关税 [2] 关税政策的合法性与持续期 - 特朗普依据《国际紧急经济权力法》主张拥有“前所未有的关税权力” [3] - 尽管联邦法院裁定此类关税非法，但在上诉期间，措施至少会维持至2025年10月14日 [3] - 美国最高法院将于11月5日听取关于关税合法性的辩论，结果可能对全球贸易格局产生深远影响 [3] 美国与贸易伙伴的协议及反应 - 美国已与欧盟、日本、韩国、英国、越南等多国达成贸易协议或框架性安排 [4] - 美国贸易代表预计未来数周内将与更多东南亚国家敲定协议 [4] - 依赖出口的东盟国家对美出口税率多数在19%至20%之间，老挝和缅甸高达40%，新加坡为10% [4] - 韩国9月出口大幅下滑，美韩7月达成的口头协议因投资安排分歧未能正式落地，韩国总统表示美方条件“过于苛刻” [4] - 日本央行前行长批评特朗普的高关税政策“并不符合美国自身的经济现实” [5] - 美国对欧盟进口汽车及零部件征收15%关税，但欧盟在钢铁和铝产品上仍承受50%的高额关税 [5] 关税政策的地缘政治影响 - 加拿大经济在2025年第二季度因出口下降而萎缩1.6%，失业率在8月升至7%以上，加美关系被描述为“破裂” [6] - 欧盟正加速贸易多元化谈判，并推动增加国防投资以减少对美依赖 [6] - 日本企业信心因政策不可预测性受损，美国要求日本增加国防预算和驻军经费引发国内争议 [6] - 澳大利亚和新西兰的贸易摩擦削弱了对美国的支持，甚至波及“五眼联盟”情报合作，两国开始讨论外交政策“脱美化” [7] - 东南亚国家将贸易多元化视为应对美国高关税风险的主要措施，关税措施可能标志着东南亚加速向中国靠拢 [8] 全球自由贸易的应对与发展 - 为应对特朗普关税，印尼与欧盟谈判十年终达成自由贸易协定，印尼出口到欧盟的80%商品将享受零关税待遇 [9] - 欧盟与印度、澳大利亚以及南方共同市场的谈判仍在继续，加拿大正与东南亚经济体进行自由贸易谈判，日本正与海湾国家谈判 [9] - 英国与印度签署自由贸易协定，使印度对英国商品的平均关税税率从15%降至3%，英国出口印度商品中90%的关税税率将下调，85%的商品在10年内实现零关税 [9] - 即便在美国国内，特朗普支持者也开始反思，认识到就业岗位流失更多源于自动化而非贸易政策，自由贸易的逻辑依然存在 [10] 多边贸易体系面临的挑战与替代方案 - 以WTO为核心的多边贸易体系遭受挑战，其框架下全球贸易占比降至72% [11] - “友岸外包”、“近岸外包”兴起，中美战略竞争加速体系碎片化 [11] - 多边谈判停滞，CPTPP等高标准区域协定崛起，加剧多边体系分化 [11] - 有分析提出由“志同道合的国家”组成多个联盟，形成一个相互交织的开放性网络，作为替代路径 [13] - 中国国务院总理李强强调，中国在世贸组织谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇 [12]

政策动向 - 特朗普政府正考虑根据进口电子设备所含芯片数量征收关税 以推动企业将制造业回流美国[1] - 美国商务部将根据产品芯片内容的估计价值按比例征税 具体税率可能为25% 日欧产品适用15%税率[3] - 关税政策可能豁免已在美国生产或承诺建厂的企业 但仅当企业将半数产能转移至美国时才考虑根据在美投资额给予等额关税豁免[3] 行业影响 - 新关税计划覆盖范围广泛 涉及从牙刷到笔记本电脑的各类消费品[2] - 关键零部件面临新关税可能导致即使本土生产商品也可能涨价[2] - 商务部曾建议对芯片制造工具免税 以避免抬高美国半导体生产成本而违背产业回流初衷[3] 经济效应 - 该政策在美国通胀明显高于美联储2%目标且持续加速的背景下 可能推高消费品成本[2] - 特朗普政府近期频繁使用关税工具 已宣布对品牌药征收100%关税 对重型卡车征收25%关税[2] - 四月特朗普政府已启动对进口药品和半导体的"301调查" 以国家安全为由为其加税铺路[3] 企业动态 - 美国境外主要芯片制造商包括台积电和三星电子[3] - 白宫发言人强调美国不能在关乎国家与经济安全的半导体产品上依赖外国进口[2] - 特朗普政府正通过关税、减税、放松监管和能源优势等多管齐下的精准策略将关键制造业迁回美国[2]