公司上市与资本布局 - 公司于2024年10月28日在港交所主板正式挂牌上市，股票代码为"06031 HK"，成为一家构建"A+H"双平台上市格局的行业龙头 [1] - 公司在上交所的上市时间为2003年7月3日，此次港股上市是其在上市二十余年后于资本布局和全球化战略方面迈出的重要一步 [1] - 本次港股上市全球发售约6.32亿股H股，发行价为21.30港元/股，并引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份 [3] 公司战略与发展规划 - 公司将依托香港这一跨国资本流动的"超级枢纽"，持续推进"全球化、数智化、低碳化"的"三化"战略 [3] - 公司早在2021年就提出了"三化"战略，当时的表述为"数字化、电动化及国际化"，在2023年半年报中首次明确为"全球化、数智化、低碳化" [3] - 低碳化战略包括产品低碳化、工厂和供应商低碳化，其中产品电动化是重要方向，2024年公司共有40余款新能源产品 [3] 公司市场地位与财务表现 - 根据弗若斯特沙利文报告，2020年至2024年，公司挖掘机累计销量全球第一，混凝土机械累计收入全球第一 [4] - 公司今年上半年实现营业收入445.34亿元，实现归母净利润52.16亿元，同比增幅分别为14.96%及46.00% [4] - 今年上半年机械设备行业持续改善，细分子行业中，船舶等领域表现突出 [4]

2025年前三季度核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入23.84亿元，归母净利润8872.47万元 [2] - 2025年第三季度单季实现营收6.99亿元，归母净利润2004.41万元 [2] 公司核心战略与发展规划 - 坚持“多品牌、多品类、全球化”核心战略，聚焦“德尔玛”与“飞利浦”双品牌驱动 [2] - 持续拓展家居环境、水健康、个护健康三大品类 [2] - 推动产品创新向绿色、节能、智能化的高质量发展方向迈进 [3] - 2026年整体以提升经营质量为重要目标 [3] - 对部分绩效表现未达预期的业务板块进行结构性优化和动态评估 [3] 业务板块表现与规划 - 水健康业务前三季度实现双位数稳健增长，境内外均呈现正向增长态势 [4] - 水健康业务增长得益于净饮机及滤芯产品的良好表现，台面净饮机迭代升级带动销量与均价同步提升 [4] - 水健康业务发展目标为保持整体市场占有率领先，并重点拓展海外市场 [5] - “双十一”电商活动表现待活动结束后才有确定数据，当前消费意愿趋于审慎 [3] 运营与产能策略 - 新工厂投入预计带动自产比例提升，对整体毛利率有正向影响 [5] - 生产规划综合考虑自身产能、产品部件自产能力及外协合作综合成本 [5] - ODM业务战略核心在于强化供应链整体能力，注重研发、生产、工艺环节的技术积累与流程优化 [3] - 严格控制ODM业务成本与风险，确保其盈利性及对公司经营形成正向贡献 [3] 资本运作与未来布局 - 现金流充裕，战略并购将重点考虑业内新兴技术和海外优质品牌与渠道 [5]

上市概况 - 三一重工于10月28日在香港交易所主板正式挂牌上市，股票代码6031 HK [1] - 公司成功构建A股（600031 SH）和H股双平台上市格局 [1] - 上市仪式在香港交易所举行，公司管理层敲响开市锣 [3] 上市细节与市场认可 - 本次全球发售约6.32亿股H股，发行价为21.30港元/股，另有15%超额配股权 [3] - 引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份 [3] - 基石投资者包括淡马锡、贝莱德、高瓴、瑞银资管等知名机构 [3] 公司战略核心 - 公司正全面推进“全球化、数智化、低碳化”三大战略 [5][6] - 港股上市旨在借助香港国际金融中心渠道，全面对接国际资本市场，开启全球化发展新篇章 [3] 全球化运营实力 - 按2020年至2024年核心工程机械产品累计收入计算，公司是全球第三、中国最大的工程机械企业 [5] - 产品远销全球150余个国家和地区 [5] - 2020年至2024年，挖掘机累计销量全球第一，混凝土机械累计收入全球第一 [5] - 2022年至2024年，公司海外收入复合年增长率高达15.2% [5] 数智化制造能力 - 公司是全球工程机械行业唯一一家拥有2座世界经济论坛认证灯塔工厂的企业 [5] - 两座灯塔工厂分别为北京桩机工厂和长沙18号工厂 [5] 低碳化进展与产品 - 2024年，公司有40余款新能源产品成功上市 [6] - 2024年，来自新能源工程机械产品的收入约为人民币40.25亿元 [6] - 公司电动挖掘机、电动搅拌车、电动自卸车等新能源产品销量均位居中国第一 [6]

上市事件概述 - 三一重工于10月28日在香港交易所主板正式挂牌上市，成功构建A+H双平台上市格局 [1] - 公司董事长表示港股上市是资本市场对公司高质量发展的认可，也是开辟国际融资渠道、拥抱国际市场的历史性机遇 [3] - 公司将依托香港作为跨国资本流动的超级枢纽，持续推进全球化、数智化、低碳化三大战略 [3] 港股发行详情 - 本次全球发售约6.32亿股H股，发行价为21.30港元/股，另有15%超额配股权 [5] - IPO引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份，包括淡马锡、贝莱德、高瓴、瑞银资管等知名机构 [5] 公司行业地位与全球化 - 按2020年至2024年核心工程机械产品的累计收入计算，公司是全球第三、中国最大的工程机械企业 [5] - 公司产品远销全球150余个国家和地区，2020年至2024年挖掘机累计销量全球第一，混凝土机械累计收入全球第一 [5] - 2022年至2024年，公司海外收入复合年增长率高达15.2% [5] 数智化战略与成果 - 公司通过数智化赋能制造、运营、服务全流程，实现质量精进及效率突破 [6] - 截至2025年4月30日，公司是全球工程机械行业唯一一家拥有2座世界经济论坛认证灯塔工厂的企业 [6] 低碳化战略与成果 - 公司已跻身全球低碳化程度最为领先的工程机械企业之一 [6] - 2024年公司40余款新能源产品成功上市，来自于新能源工程机械产品的收入约为人民币40.25亿元 [6] - 公司电动挖掘机、电动搅拌车、电动自卸车等新能源产品销量均位居中国第一 [6]

港股上市核心事件 - 三一重工于10月28日在香港交易所主板正式挂牌上市，成功构建"A+H"双平台上市格局 [1] - 本次港股上市全球发售约6.32亿股H股，发行价为21.30港元/股，并设有15%超额配股权 [2] - 此次IPO引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份 [2] 公司战略与展望 - 公司表示港股上市是开辟更广阔国际融资渠道、拥抱更庞大国际市场的历史性机遇 [2] - 公司将依托香港资本枢纽，持续推进全球化、数智化、低碳化三大核心战略 [2] - 上市后公司将进一步深化三大战略，坚持全球化以更好满足全球客户需求 [3] 全球化运营成果 - 三一重工产品远销全球150余个国家和地区 [3] - 2022年至2024年，公司海外收入复合年增长率高达15.2% [3] - 公司已从单一品类、单一国家运营转型升级为多元化产品、全球化运营的世界级工程机械企业 [2] 数智化与低碳化进展 - 公司通过数智化赋能制造、运营、服务全流程，实现质量精进及效率突破 [3] - 2024年公司有40余款新能源产品成功上市，包括挖掘机、装载机、泵车等 [3] - 2024年公司新能源工程机械产品收入约为人民币40.25亿元 [3] 市场与专家评价 - 此次H股发行成功标志着公司全球化资本战略的重大突破，也是国际资本市场对中国高端制造龙头的深度认可 [3] - 吸引国际顶级机构作为基石投资者，验证了市场对工程机械行业复苏的预期 [3] - 反映出公司在技术竞争力、全球化布局及ESG实践等层面的综合优势 [3]

上市概况 - 三一重工于10月28日在香港交易所主板正式挂牌上市，成功构建"A+H"双平台上市格局 [1][4] - 本次港股上市全球发售约6.32亿股H股，发行价为21.30港元/股，另有15%超额配股权 [5] - 此次IPO引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份 [5] 公司战略与定位 - 公司正全面推进全球化、数智化、低碳化三大战略 [4][7][8] - 按2020年至2024年核心工程机械产品的累计收入计算，三一重工是全球第三、我国最大的工程机械企业 [7] - 公司产品远销全球150余个国家和地区，通过内生发展、战略收购以及合资合作方式成为世界级行业领军企业 [6][7] 全球化运营表现 - 2020年至2024年，公司挖掘机累计销量全球第一，混凝土机械累计收入全球第一 [7] - 2022年至2024年，公司海外收入复合年增长率高达15.2% [7] 数智化与低碳化进展 - 公司通过数智化赋能制造、运营、服务全流程，实现质量精进及效率突破 [8] - 2024年，公司有40余款新能源产品上市，来自新能源工程机械产品的收入约40.25亿元，收入贡献比例大幅超过全球行业平均水平 [8] - 公司电动挖掘机、电动搅拌车、电动自卸车等新能源产品销量均位居我国第一 [8]

全球化与国际分工 - 国际分工使所有国家受益，全球化总体上对世界有益，各国都能从国际分工与全球供应链中获益 [1] - 全球供应链提升了生产率 [1] - 全球化的关键问题在于如何实现更公平的收益分配，因为国家之间和国家内部群体之间的获益不均 [3] - 每个处于全球供应链中的国家都试图向价值链上游移动 [3] 中国贸易与经济发展 - 中国早期保持经常账户和贸易账户顺差是必要的，但十年前就应该尝试使贸易账户趋于平衡 [3] - 中国提出“双循环”战略旨在更多依靠国内需求来减少贸易顺差 [3] - 中国贸易顺差占GDP比重已从2006-2007年的超过10%-11%降至目前的2%-3% [3] 人民币国际化进程 - 近年来中国在推进跨境结算中使用人民币方面取得一定进展 [4] - 在使人民币成为国际储备货币方面进展有限，这是一个非常长期的过程 [4] - 中国在人民币国际化上态度理性，清楚自身优势与短板，推进但不过度冒进 [4]

英伟达的市场困境与影响 - 公司在中国AI芯片市场份额从前些年的95%降至当前的0% [3] - 因美国出口管制，A100/H100、A800/H800及特供版H20芯片相继遭禁售，导致本财季可能达20亿至50亿美元的H20芯片出货收入落空 [3] - 2026财年第二季度，公司来自中国市场的收入为27.69亿美元，相比2025财年同期缩水近9亿美元 [4] - 公司最坚固的护城河CUDA开源生态面临风险，担忧中国开发者大国转向开源框架将瓦解其优势 [4] - 公司CEO黄仁勋曾表示，2025年中国市场可能为公司带来500亿美元的商机 [3] 中国本土半导体产业的崛起 - 在政策与市场驱动下，国产算力持续突围，国产AI芯片突飞猛进 [4] - 寒武纪思元590在推理性能上已可比肩国际巨头，其2025年第三季度单季营收同比暴增1332.52%，实现5.67亿元的归母净利润 [4] - 中芯国际14nm产能良率突破90%，长江存储232层3D NAND实现量产，华为昇腾910B芯片性能对标英伟达H100 [6] - 2025年上半年，中国半导体设备进口额同比下降28%，国产半导体设备市场份额突破40% [7] - 在今年的"湾芯展"上，以新凯来为代表的一批半导体设备企业登场，显示中国芯片产业短板正被补上 [6] 阿斯麦的市场依赖与潜在风险 - 公司2025年第三季度财报显示，其中国内地市场销售额占比高达42%，创历史新高，但CEO预计2026年这一占比将明显回落 [5] - DUV光刻机贡献了公司在中国市场收入的70%，而更先进的EUV设备受政府限制无法进入中国 [6] - 公司DUV光刻机在中国市场的占有率从2022年的85%降至2025年的52% [7] - 公司困境源于其独特的业务结构，以及与美国对中国技术出口政策高度同步的限制性举措 [6] 安世半导体的地缘政治冲突与应对 - 公司是闻泰科技100%控股的企业，因美国商务部"穿透性规则"及荷兰政府依据1952年《物资供应法》的干预而受创，其全球30个主体的资产等被冻结，闻泰科技所持99%股权被强制托管 [8] - 公司中国产能占据整个集团70%，并在技术、人力、供应链等方面已实现本地化 [10] - 针对荷兰总部的决定，安世中国发布声明，明确表示相关决定在中国境内不具备法律效力，并保持全球销售与市场副总裁张秋明的职务 [9] - 公司事件已构成供应链重大风险，欧洲汽车制造商协会联合16家大型车企发布声明指出其对全球汽车芯片市场的影响 [9]

整体业绩表现 - 2025年前三季度TCL TV全球累计出货量达2108万台，同比增长5.3% [1] - 2025年第三季度全球TV出货量为761万台 [1] - 前三季度TCL TV全球销售额同比增长8.7%，增速跑赢出货量 [1] 产品结构与技术突破 - Mini LED TV前三季度全球出货量同比大幅增长153.3%至224万台 [1][3] - Mini LED TV出货量占比同比提升6.7个百分点至11.4% [3] - 公司推出SQD-Mini LED技术，实现100% BT.2020全局高色域与万象分区控光 [3] - 65吋及以上TV全球出货量同比增长25.8%，占比从24.3%跃升至29.0% [2] - 75吋及以上TV全球出货量同比增长27.8%，占比从11.8%提升至14.3% [2] - TCL TV全球出货平均尺寸同比提升1.6吋至53.6吋 [2] - 前三季度TCL TV全球销售均价同比提升3.2%，第三季度同比提升5.7% [2] 国际市场拓展 - 前三季度TCL TV国际市场出货量同比增长7.9% [4] - 国际市场65吋及以上TV出货量同比增长44.6%，75吋及以上增长61.8% [4] - Mini LED TV国际市场出货量同比增幅达235.4% [4] - 前三季度国际市场TV销售额及销售均价分别同比提升12.7%和4.5% [4] - 第三季度国际市场TV销售额及销售均价分别同比提升14.2%和7.2% [4] - 9月公司在国际市场发布全球首款内置Google AI助手Gemini的新品TCL QM9K [4] 区域市场表现 - 欧洲市场前三季度TV出货量同比增长20.0%，第三季度增速超30% [5] - 欧洲市场65吋及以上TV出货量同比增长76.2%，75吋及以上增长138.0% [5] - 欧洲市场Mini LED TV出货量同比增长124.1%，占比提升7.3个百分点至15.7% [5] - 北美市场前三季度TV销售均价同比提升超15.0% [6] - 北美市场65吋及以上TV出货量同比增长29.1%，占比提升9.8个百分点至32.1% [6] - 北美市场75吋及以上TV出货量同比上升34.1%，占比提升4.8个百分点至14.5% [6] - 北美市场Mini LED TV出货量同比增幅达384.5%，占比提升7.1个百分点至8.7% [6] - 新兴市场前三季度TV出货量同比上升16.3% [6] - 新兴市场65吋及以上TV出货量同比增长46.7%，75吋及以上增长71.2% [6] 中国市场表现 - 前三季度TCL TV中国市场出货量同比下滑4.1%，但零售端表现跑赢行业 [7] - 中国市场Mini LED TV出货量同比大幅增长80.6%，占比提升9.6个百分点至20.6% [7] - 中国市场65吋及以上TV出货量占比提升3.7个百分点至54.7% [7] - 中国市场75吋及以上TV出货量占比提升3.0个百分点至35.7% [7] - 前三季度TCL TV中国市场销售均价同比提升3.4%，第三季度同比提升8.1% [7] 品牌建设与未来展望 - TCL品牌连续九年入选Google x KANTAR BRANDZ中国全球化品牌50强，今年排名第10位，品牌力大幅增长20% [3] - 公司未来将深化"中高端+全球化"双轮驱动布局，加大研发投入，推进全球本地化进程 [7]

日本在橡胶贸易上发难，反手就被中方征了13.8%保证金，丢了三成市场。这些国家砸钱站队，美国转头就和中国达成"实质性框架"。 最讽刺的是欧盟，刚指控中国稀土，转头发现自己提纯技术为零。他们跟着搞制裁，中方反制后，83%的欧盟企业压根不敢撤离中国。 美国自己都认了，对华关税战不可持续，盟友却还在硬扛损失。所谓的"联合围堵"，本就是美国转移矛盾的幌子，盟友成了棋子。 全球化时代，谁先搞对立谁先吃亏，这早不是秘密了。跟着别人起舞，不如看清利益本质，这才是最实在的。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。 10月26日谈判一结束，美方就说不再考虑加征100%关税。要知道之前30国跟着美国对华紧逼，现在盟主先松口了。加拿大为讨好美国，对中国电动车加征 100%关税，结果锂矿企业股价暴跌18%。 ...