光伏与储能行业出海分化 - 光伏和储能被视为中国企业出海的两大"急先锋"，但储能行业发展速度更快、演变更迅速 [2] - 2023年以来受美国关税政策、"大而美"法案等外部环境影响，两大行业出海路径出现明显分化 [3] 美国政策对光伏产业的冲击 - "大而美"法案将户用光伏补贴截止时间从原定的2035年提前至2024年12月31日，工商业及集中式电站补贴提前至2028年前结束 [4] - 中国光伏企业在美国投资超20亿美元建设逾20GW年产能的工厂，但仅少数产能获得IRA补贴 [6] - 隆基绿能、晶科能源等头部企业通过股权置换等方式应对政策风险，但特朗普政府可能进一步收紧对中国工厂的补贴资格 [6] 储能行业的政策优势 - 储能税收抵免退坡期被延长至2033-2036年，补贴发放节奏较原计划放缓 [7] - 美国计划新增10亿美元电网建设拨款，明确支持长时储能和微电网储能项目 [7] - 美国本土储能产业链不健全，中国制造商通过产品出口和建厂抢占政策窗口期 [7] 关税与贸易限制影响 - 美国重启"对等关税"，东南亚四国光伏"双反"终裁导致中国企业的转口贸易路径受阻 [8] - 中国1-5月组件对美出口额排名30名开外，但美国市场组件售价达2元/W，是中国市场的3-4倍 [9] - 隆基绿能转向印尼建厂，但特朗普关税政策可能针对"转运"产品出台新限制 [10] 行业基本面对比 - 中国光伏组件价格跌至0.68元/W，低于一体化成本价，企业陷入亏损 [9] - 储能产业因技术突破和应用场景多元化维持较好基本面，未出现巨额亏损 [11] - 机构预测特朗普2.0任期中近半时间可能成为储能发展机遇期 [11]

券商7月金股名单分析 热门推荐标的 - 恺英网络获5家券商推荐 成为7月最热门标的 紫金矿业 沪电股份 牧原股份均获4家券商推荐 [3] - 游戏行业受益于版号放量及暑期档 恺英网络《全民奇迹2》等爆款上线推动业绩确定性 [3] - 紫金矿业受益于全球央行购金潮 金价触及2000美元关口 资源股周期性机会显现 [3] - 沪电股份因5G基站及汽车电子需求激增 PCB订单排产至下半年 [3] 核心选股逻辑 行业景气度 - 游戏行业版号释放与暑期档叠加 半导体设备国产替代节点临近 新能源车企出海优势显著 [3] - 生猪产能去化及猪价回暖政策托底 牧原股份等农业股受益 [3] 政策驱动 - 半导体设备公司卡位国产替代关键环节 新能源车企凭借电池技术及成本优势拓展欧洲市场 [3] 竞争壁垒 - 紫金矿业全球铜矿储量前三 成本控制能力较同行低15% [4] - 沪电股份高端PCB市占率超20% 长期服务特斯拉 英伟达等头部客户 [4] 筛选方法论 - 恺英网络二季度基金持仓比例从8%提升至15% 显示机构增持力度 [4] - 沪电股份上半年新接订单同比增长40% 紫金矿业一季度经营现金流同比增35% [4] 行业配置建议 - 半导体设备公司PE 35倍 低于行业均值20% 存在估值修复空间 [5] - 建议采用哑铃策略 平衡高股息资源股与高成长科技股配置 [5] 重点跟踪方向 - 半导体国产化 新能源出海 消费复苏三条主线 关注订单转化能力强的标的 [5]

公司业务布局 - 公司成立14年，长期深耕海外市场，近年来积极拓展国内业务 [1] - 业务分为三大板块：储能制造、海外组件经销、光伏与储能投资 [1] - 储能制造专注于户用储能领域，产品以标准化、分销场景为主，契合海外市场需求 [1] - 海外组件经销代理天合、隆基等头部品牌，在巴基斯坦、乌兹别克斯坦、阿联酋、德国等地设有分公司，海外渠道超400家 [1] - 光伏与储能投资以资方角色参与项目，形成制造、经销、投资协同发展的业务模式 [1] 产品与技术解决方案 - 业务涵盖大储、工商业储能及户用储能 [2] - 重点展示光储充一体化解决方案，可应用于高端酒窖、鱼缸养殖、新风系统及安防等领域 [2] - 针对海外客户推出整合电池、逆变器及控制系统的一体化储能设备，简化安装流程 [2] - 大储面向央国企及上市公司，参与大型储能项目 [2] - 工商业储能针对项目场景提供定制化解决方案 [2] - 户用储能主推光储融合解决方案，涵盖并网/离网一体机及高、低压产品 [2] 行业趋势与战略 - 新能源未来增量将主要来自工商业储能及户用储能市场 [2] - 新能源出海成为趋势，公司凭借十余年海外渠道积累具备先发优势 [2] - 公司将持续推进光储融合解决方案，助力中小企业拓展海外市场 [1] - 公司紧跟行业变化，提前谋划、多方位布局应对国内储能行业竞争 [2]

中国汽车及零部件行业全球化发展 - 公司积极拓展海外合作伙伴网络 覆盖俄罗斯 中东 非洲等地区 体现中国汽车产业"走出去"战略加速 [1] - 嘉定国家外贸转型升级基地推出"新能源出海谷"创新平台 为零部件企业提供出口贸易综合服务 [1] "园区对园区"创新模式 - 行业初创和中小企业通过海外产业园合作网络降低国际化经营门槛 已与全球10余家重点海外产业园区建立战略合作 [2] - 合作网络形成中东 东欧 东南亚"三大片区"联动布局 覆盖"一带一路"关键节点市场 [2] 外资企业双向投资机遇 - 利比亚首个本土汽车制造商Hanzo Motors将在上海设立亚太区总部及研发中心 开发专属车型 [3] - 外资企业在华投资带动中国供应链企业出海 基地通过需求引导实现国内外企业精准对接 [3] 产业生态协同体系 - "新能源出海谷"采用"4+1"功能布局 整合贸易服务 投资促进 商务对接 招商孵化及数字化平台 [3] - 实现产业链 政策 市场三大协同：缩短配套半径 整合外贸政策 共享海外渠道资源 [4] - 组织企业参加印尼 马来西亚等国新能源汽车展会 推动市场考察与产业链合作 [4] 国际交流与合作成果 - 上海车展期间举办专场对接活动 吸引100多家中国企业参与 与沙特阿拉伯等国际合作伙伴达成多项合作意向 [4]

宁德时代港股IPO - 公司于5月20日登陆港交所主板，发行价263港元/股，开盘涨超12%，市值1.3万亿港元，创2024年全球最大IPO纪录[2] - 此次IPO募资90%将投向匈牙利电池产业基地项目，总投资73.4亿欧元，规划产能100GWh，预计2026年供货[11] - 基石投资者阵容豪华，包括中石化、科威特投资局、高瓴等20余家机构，认购总额达26.28亿美元（约203.71亿港元）[12] 公司财务与市场表现 - 2024年营收3620.13亿元，净利润超500亿元，同比增长15%；2024Q1营收847.05亿元，净利润139.63亿元，同比增长32.85%[8] - 毛利率持续提升，从2022年17.6%增至2024年24.4%，海外毛利率达29.45%，显著高于境内22.25%[9][11] - 动力电池连续8年全球市占率第一（2024年37.9%），储能电池连续4年出货量第一（2024年36.5%），累计装车超1700万辆[9] 创始人曾毓群与公司发展历程 - 创始人曾毓群1968年生于福建宁德，1999年参与创立ATL，2011年剥离动力电池部门成立宁德时代[4] - 公司2018年登陆创业板，2021年成为创业板首家万亿市值企业，当前A股市值1.17万亿元[5] - 经营理念强调"赌性坚强"，通过战略合作（如蔚来25亿元换电投资）和技术创新（神行超充电池、钠离子电池）保持竞争力[7] 行业竞争与全球化布局 - 国内市占率从2021年52.1%降至2024年48.2%，海外市占率首次以27%登顶全球第一[7][10] - 海外营收占比从2022年23.4%提升至2024年30.5%，客户涵盖宝马、奔驰、丰田等国际车企[10] - 中国新能源行业集体出海，2024年新能源汽车出口128.4万辆（占全球70.5%），锂电/光伏企业密集赴港上市（如先导智能、中伟股份等）[13][14] 中国新能源产业趋势 - 2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆（渗透率40%），汽车出口585.9万辆（新能源汽车占128.4万辆）[15] - 技术输出案例：小鹏与大众合作开发车型（获7亿美元投资）、零跑与Stellantis成立合资公司（获15亿欧元投资）[15] - 行业共识认为出海是系统性机会，港股成为全球化战略的重要资本平台[14][16]