文章核心观点 - 美国对委内瑞拉采取军事行动并抓捕其领导人后，全球金融市场反应分化：避险情绪推动贵金属价格全面上涨，而由于全球原油供应过剩的宏观背景，油价反应平淡，未出现恐慌性飙升 [1][2] 地缘政治事件 - 美国总统特朗普证实美军对委内瑞拉实施了大规模军事打击，控制了该国总统马杜罗，并表示美国将“管理”委内瑞拉直至安全过渡，同时将深度介入其石油产业 [3] 贵金属市场反应 - 避险情绪升温推动贵金属成为资金避风港，现货黄金价格扭转此前一周下跌4.4%的跌势，重回每盎司4430美元上方 [2][4][5][6] - 现货白银价格大涨近5%，至每盎司76美元附近 [2][8] - 铂金和钯金价格同步走升，现货钯金涨幅超过3% [2][11] - 市场分析指出，地缘政治危机初期，资金会撤离风险资产并配置避险贵金属，美国官员关于利用石油影响力施压的言论加剧了局势担忧，支撑了金价 [13] 原油市场反应 - 与贵金属的躁动形成对比，原油市场反应相对冷静，布伦特原油和WTI原油价格均小幅下跌 [2][14][15] - 国际能源署预测2026年全球原油供应将超过需求每日380万桶，创下历史性供应过剩纪录，这为市场提供了强大的缓冲 [18] - 委内瑞拉当前石油日产量约100万桶，仅占全球供应量的1%，且关键设施未受损，实质性供应中断风险极低 [2][18] - 分析指出，委内瑞拉经济重要性已急剧下降，目前仅占全球GDP的0.1%，其动荡对全球经济影响有限 [18] - OPEC+及其盟友预计维持暂停增产计划，反映出产油国对需求疲软的担忧超过对局部地缘冲突的反应 [19] 美国对委石油产业的长期规划 - 美国白宫已要求美国各大石油公司对委内瑞拉进行大量投资，以修复其原油开采基础设施，并暗示这是获得历史财产赔偿的前提 [21] - 业内人士对此持审慎态度，担心重建前景不明且政局不稳 [22] - 分析警告，强制政权更迭很少能迅速稳定石油供应，委内瑞拉石油属于高成本、高污染的超重质油，且存在设备、电力等深层次问题，产能恢复将漫长而艰难 [22]

核心观点 - 2025年1月5日，全球市场避险情绪骤然升温，金价在亚洲时段出现快速拉升，此轮上涨由多重不确定性集中释放推动，而非单一因素 [1][3] - 黄金作为传统避险资产，在地缘事件冲击下成为资金率先配置的方向，其走势是判断整体市场风险偏好的重要情绪风向标 [1][4] 金价驱动因素分析 - **地缘政治事件**：美国在委内瑞拉的军事行动冲击了市场风险承受能力，并引发能源供应前景的不确定性，资金通过增持黄金对冲潜在波动 [1][3] - **宏观与流动性环境**：利率下行预期、流动性预期宽松与避险需求共振，构成对黄金价格的支撑 [1][3] - **中长期结构性支撑**：官方储备持续增加、全球经济增长动能不足，共同构成对金价的中长期利好，核心因素未被证伪则黄金将维持偏强运行格局 [1][3] 市场表现与情绪 - **价格走势**：金价在经历前期高位回落后再度走强，显示市场对黄金的中长期信心稳固，2025年内金价累计大幅上涨后的阶段性获利回吐属于正常现象，但黄金具备较强的修复能力 [1][3] - **其他金属联动**：白银、铂金以及铜价同步走高，反映出整体大宗商品市场情绪偏暖，上涨既包含避险情绪的扩散，也体现市场对未来需求和流动性环境的重新定价 [2][4]

【要闻回顾】 摘要1月2日，COMEX黄金库存录得1132.26吨，较上一交易日增加4.59吨；COMEX黄金周五（1月2 日）收4340.60美元/盎司，上涨0.20%，comex黄金价格日内最高上探至4414.80美元/盎司，最低触及 4319.70美元/盎司。 1月2日，COMEX黄金库存录得1132.26吨，较上一交易日增加4.59吨；COMEX黄金周五（1月2日）收 4340.60美元/盎司，上涨0.20%，comex黄金价格日内最高上探至4414.80美元/盎司，最低触及4319.70美 元/盎司。 最新comex黄金库存数据： 日期 COMEX黄金库存量(吨) 增持（吨） 2026-01-02 1132.26 4.59 2025-12-31 1127.67 0.00 避险情绪重燃是推高贵金属价格的主要因素。分析师指出："委内瑞拉局势促使投资者寻求防范地缘政 治风险，黄金和白银因此受益。"这是美国自1989年入侵巴拿马以来在拉美进行的直接军事干预，委内 瑞拉副总统已出任临时领导人，并表示马杜罗仍是合法总统。 除了地缘政治风险外，市场对美联储降息的预期也为金价提供了支撑。投资者目前仍预计美联储今年至 ...

黄金市场行情数据 - 1月5日上海黄金现货价格报990.45元/克，较期货主力价格贴水4.55元/克 [1] - 1月5日沪金主力期货收盘价为995.00元/克，当日上涨1.40% [1] - 沪金主力期货当日成交量为115,296手，持仓量为132,523手 [1] 地缘政治与宏观经济动态 - 当地时间1月3日凌晨，美军对委内瑞拉发动约一小时大规模空袭，并抓捕了总统马杜罗及其夫人 [1] - 1月4日，特朗普暗示古巴可能成为美国在拉丁美洲更广泛政策的讨论议题，市场担忧紧张局势可能扩大至古巴和哥伦比亚 [1] - 截至12月27日当周，美国初请失业金人数为19.9万人，低于市场预期的21.8万人 [1] - 美国12月标普全球制造业PMI终值为51.8，与预期和前值一致 [1] 机构对黄金市场的观点 - 机构认为，美国初请失业金和PMI数据表现出韧性，推动美元指数和10年期美债收益率走高，对金银价格构成压力 [2] - CME在一周内第二次上调金银等品种的保证金，旨在为市场降温，抑制了此前金银的强劲走势 [2] - 美国对委内瑞拉的军事行动及对古巴、哥伦比亚的潜在关注加剧了市场对拉美紧张局势的担忧，推高了市场避险情绪 [2] - 美国的军事行动可能在长期加剧各国间的军备竞赛和去美元化趋势，加深主权国家间的裂痕，从而对黄金价格形成支撑 [2] - 综合来看，短期内美国宏观面存在利空因素，但地缘问题引发的避险情绪可能主导市场，金银价格或维持在高位偏强震荡 [2]

【黄金期货最新行情】 | 1月5日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 995.00 | 1.40% | 115296 | 132523 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 数据显示，1月5日上海黄金现货价格报价990.45元/克，相较于期货主力价格（995.00元/克）贴水4.55 元/克。 当地时间1月3日凌晨，美军对委内瑞拉发动大规模空袭，持续约一小时，标志着特朗普政府将对马杜罗 政权的军事施压由海上打击升级至陆地打击。特朗普称，美方已成功对委内瑞拉采取军事行动，抓捕委 内瑞拉总统马杜罗及其夫人。 1月4日特朗普在发布会上暗示，作为美国在地区更广泛政策的一部分，古巴可能成为讨论议题。据外媒 报道，这表明在拉丁美洲紧张局势升级之际，美国有可能将其注意力从委内瑞拉扩大到更广泛的地区， 古巴和哥伦比亚恐成下一政策目标。 截止12月27日当周，美国失业金初申领人数19.9万人，低于市场21.8万人的预期。美国12月标普全球制 造业PMI终值51.8，预期51.8，前值51 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对委内瑞拉采取强硬行动，短期抬升市场避险情绪，贵金属市场今日整体偏强运行，内外盘铂钯金主力合约大幅反弹 [2] - 中长期来看，铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下，或继续支撑其价格；钯金需求端预期走弱，市场正由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，当前偏低价格可能使其重新成为具备成本优势的选择 [2] - 短期美委局势抬升避险溢价，吸引避险资金流入贵金属市场，对价格形成潜在支撑；中长期供需格局分化或继续推动“铂强钯弱”行情演绎 [2] - 伦敦铂关注上方阻力位2400美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位1800美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 钯金主力合约收盘价为452.85元/克，环比上涨36.95元/克；铂金主力合约收盘价为583.95元/克，环比上涨35.55元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手，环比减少277.00手；钯金主力合约持仓量为3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 长江钯金现货平均价为573.65元/克，环比上涨62.15元/克；上金所铂金现货价（Pt9995）为413.00元/克，环比上涨5.00元/克 [2] - 钯金主力合约基差为 - 10.30元/克，环比上涨26.60元/克；铂金主力合约基差为 - 39.85元/克，环比减少31.95元/克 [2] 供需情况 - 2025年预计钯金供应量总计220.40吨，环比减少0.80吨；铂金供应量总计293.00吨，环比减少5.00吨 [2] - 2025年预计钯金需求量总计287.00吨，环比减少27.00吨；铂金需求量总计261.60吨，环比增加25.60吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为98.03，环比上涨0.12；10年美债实际收益率为1.91%，环比无变化 [2] - VIX波动率指数为13.60，环比上涨0.13 [2] 行业消息 - 委内瑞拉宪法法院裁决，命令执行副总统罗德里格斯以“代总统”身份行使总统职权 [2] - 美国前副总统哈里斯反对美国以军事手段推翻委内瑞拉总统马杜罗政权 [2] - 费城联储主席安娜·保尔森认为2026年晚些时候可能适度进一步降息，目前政策“略显紧缩” [2] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率为17.2%，维持利率不变的概率为82.8%；到3月累计降息25个基点的概率为44.1%，维持利率不变的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为7.0% [2] 重点关注 - 01 - 06 23:00关注美国ISM非制造业PMI [2] - 01 - 07 21:15关注美国ADP就业报告 [2] - 01 - 09 21:30关注美国12月非农就业报告 [2]

加密货币市场表现 - 比特币价格在周一上涨2.3%，达到93,323美元，创下自12月11日以来的最高水平 [1] - 以太坊及其他加密货币价格也出现小幅上涨 [1] - 比特币在2025年全年最终下跌6.5% [4] 市场驱动因素与资金流向 - 比特币当前涨势主要由专注于数字资产的“加密原生”机构推动 [4] - 包括比特币矿工、富裕家族办公室及大型投资基金在内的群体未出现明显抛售 [4] - 1月2日，投资者向12只在美国上市的比特币现货ETF净投入4.71亿美元，为11月11日以来的最高水平，显示市场情绪可能转变 [4] 价格技术分析与关键位 - 交易员正关注比特币能否持续突破94,000美元关口 [4] - 若价格回落，88,000美元是需要重点关注的关键支撑位 [4] 宏观市场背景 - 加密货币上涨发生在亚洲股市整体表现积极、并刷新历史高点的背景下，此轮股市上涨由科技和人工智能相关押注推动 [1] - 在地缘政治事件（美国对委内瑞拉军事行动）影响下，投资者涌向贵金属避险，黄金周一上涨2%突破每盎司4,400美元，白银最高涨幅达4.8% [1] 资产属性与历史表现 - 比特币过去曾被视为动荡时期的避险资产，但在其他阶段其走势更接近股票等风险资产 [4] - 比特币数周来处于窄幅震荡区间，并在圣诞假期期间未能跟上股市的上涨步伐 [4] - 尽管美国前总统特朗普明确支持加密货币并推动政策进展，比特币在2025年的表现仍然落后 [4]

周一(1月5日)亚洲时段，现货黄金价格一度涨超2%，截至发稿，现货黄金暂报4408.25美元/盎司，上涨 1.81%，最高触及4419.54美元/盎司，最低下探4331.59美元/盎司。避险情绪升温，支撑金价走强，在地 缘局势不确定性情况下，金价重获多头回补，但美元同步走高，因此金价短期向上加速的概率不大，维 持高位震荡。 美国于1月3日对委内瑞拉发动军事行动，导致该国总统马杜罗被捕并被带离。行动涉及对军事基地及多 处目标的打击，造成平民伤亡，委内瑞拉随后宣布全国进入紧急状态。 据报道，莫斯科将美国1月3日的行动描述为武装入侵，并警告称此类举动将大幅加剧本已动荡地区的进 一步升级风险。俄罗斯的回应反映出其长期反对单边军事行动，特别是在拉丁美洲，莫斯科一再强调该 地区应保持为不受外部干涉的和平区域。 美国参议员迈克.李1月3日表示，随着马杜罗被捕，美军在委内瑞拉的军事动作已经结束。李在社交平 台X上发文援引国务卿马可.卢比奥的言论称，既然马杜罗已被美方羁押，后续不太可能再采取军事行 动。 与此同时，美国副国务卿克里斯托弗.兰道再度强调马杜罗将面临法律审判，这表明华盛顿的焦点可能 正从军事动作转向司法与外交程序。 ...

板块整体表现 - 2026年首个交易日有色金属板块全线冲高，但内部强弱分化显著[1] - 铜、铝及贵金属强势领涨，而铅价仅为被动跟涨[1] 价格上涨的核心驱动因素 - 地缘风险（如美国在委内瑞拉的动作）推升了全球资源供应的不确定性，带动避险情绪[1] - 关键产区（如智利铜矿、莫桑比克铝厂）的供应干扰强化了工业金属的“短缺叙事”[1] - 市场情绪在机构看多与资金流入的共振下持续升温[1] 铅市场的具体表现与基本面 - 长江现货市场1铅均价涨125元/吨至17425元/吨，但反弹缺乏需求支撑[1] - 现货市场成交清淡、贴水扩大，下游接受度有限[1] - 节后原生铅库存周增幅超100%，累库压力显著[1] - 铅蓄电池等行业仍处淡季，新能源领域需求尚未形成有效替代[1] 行业内龙头企业的策略差异 - 铜、铝及贵金属企业凭借价格上涨与业绩释放，积极推进产能扩张与资源布局[2] - 铅产业链企业则更多聚焦于成本控制、回收网络完善及现金流管理，以应对行业压力[2] 短期品种展望 - 预计铜、铝等品种在供应故事与宏观预期支撑下仍将保持强势[3] - 铅价面临累库显性化与需求疲软的双重压力，反弹空间受限[3] - 铅价或将在17100-17500元/吨区间内震荡整理[3] 市场总体特征与后续关注点 - 2026年有色金属市场开局呈现“整体有热度，内部有冷热”的特征[4] - 后续应重点关注地缘局势演进、主要产区供应恢复情况以及国内节后需求复苏节奏[4]

贵金属市场行情表现 - 现货黄金（伦敦金现）于5日早间快速拉升，再度突破每盎司4400美元，截至发稿上涨1.59%，报4400.530美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货同步上扬1.55% [1] 金价上涨的核心驱动因素 - 市场对2026年美联储降息的预期持续升温 [3] - 多地局势持续紧张所带来的避险情绪支撑 [3] - 避险情绪升温与多地区局势持续引发关注以及市场对美联储货币政策调整预期增强有关 [3] 短期市场关注焦点 - 近期需重点关注1月8日至14日期间彭博商品指数可能进行的权重再平衡，这或引发被动型基金在黄金与白银方面的技术性调仓 [3] - 预计相关期货卖盘规模可能分别占据当前白银和黄金总持仓的9%和3% [3] - 1月9日即将公布的美国12月非农就业人数与失业率数据，也将对金价产生重要影响 [3] 中长期的潜在影响因素 - 中期视角下，若部分地区紧张态势进一步升级，不排除对黄金及原油等大宗商品价格形成持续性支撑 [3] - 长期而言，市场对美国经济与美元走势的预期变化，仍将是影响黄金配置价值的关键变量 [3] 近期地缘政治与军事动态 - 美国与委内瑞拉之间出现外交与军事层面的紧张动向，美方于3日凌晨在委内瑞拉首都展开行动控制并带离该国领导人 [4] - 4日，美国总统向委内瑞拉代理总统发出表态，称若其不“做出正确决定”将面临后果，并提及美方可能继续介入国际事务 [4] - 俄国防部4日夜间通报，在过去7小时内，俄境内多个地区共遭遇超过250架无人机袭击，袭击主要来自乌克兰方向 [4] 市场对美联储货币政策的预期 - 根据CME“美联储观察”工具显示，市场预期美联储在1月会议上降息25个基点的概率为17.2%，维持利率不变的概率为82.8% [4] - 至3月会议，累计降息25个基点的概率上升至44.1%，维持不变的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为7.0% [4] 金价后续走势的总体判断 - 金价近期走势受到货币政策预期与避险情绪双重驱动 [4] - 后续仍将密切围绕相关经济数据、国际形势演变以及市场资金流向展开波动 [4]