香港《稳定币条例》生效与人民币国际化 - 香港《稳定币条例》于5月30日正式生效，美国《GENIUS Act》于5月20日通过，两者均涉及数字货币国际竞争下的规则重塑与战略先发 [1] - 香港在数字资产监管趋势中迅速响应，通过《稳定币条例》搭建法律闭环，为离岸人民币（CNH）稳定币试验创造条件 [1] - CNH稳定币可能成为人民币国际化的数字新路径，并在跨境支付体系重构中发挥关键作用 [1] CNH稳定币的潜在影响与实施路径 - CNH稳定币有望补充CIPS（人民币跨境支付系统），并构建独立于SWIFT的人民币通道 [2] - 香港探索RTGS系统与链上清算融合，采用"监管沙盒+分层开放"模式巩固数字货币创新优势 [2] - CNH稳定币实施可分三阶段：沙盒试验（2025-2026）、区域扩展（2026-2027）、全球推广（2028年起） [4] 人民币国际化的政策支持与挑战 - 中国人民银行行长潘功胜强调"有序推进人民币国际使用"，政策导向细化至具体场景应用 [3] - 人民币国际化面临跨境支付效率不足、离岸市场流动性碎片化等挑战 [3] - 稳定币可提升结算效率（成本降至1/10，交易时间缩短至实时），优化离岸人民币资金池利用率（1.2万亿元），并规避SWIFT依赖 [3] 香港的历史经验与未来角色 - 2003年香港个人人民币业务试点为2009年人民币跨境贸易结算奠定基础，CNH稳定币或成为"香港经验"2.0 [2] - 香港成功经验包括"监管闭环+市场化传导"机制，中银香港作为清算枢纽确保系统安全与市场自主性 [2] - 香港能否在数字货币巨变中领先，取决于复制"监管渗透+市场选择"机制及抢占规则重塑窗口 [4] CNH稳定币的战略意义 - CNH稳定币不仅是人民币国际化新通道，也可能成为中国制度型开放的数字范式 [5] - 香港以《稳定币条例》为起点，在数字金融中推动规则对接与技术试验，抢占全球货币秩序重构先机 [5]

港股市场表现 - 6月6日港股三大指数走低，恒生指数跌0.48%报23792.54点，恒生科技指数跌0.63%报5286.52点，恒生国企指数跌0.63%报8629.75点 [2] - 全日大市成交额2356.22亿港元，南向资金净买入67.66亿港元 [2] - 恒生香港中资企业指数逆市上涨0.29%报4050.69点 [3] 创新药板块表现 - 石药集团6月6日单日涨幅12.72%，5月2日以来累计涨幅达46.4% [4][6] - 药师帮涨8.37%，金斯瑞生物科技涨8.78% [4] - 石药集团腺苷钴胺胶囊获药监局批件并视同通过一致性评价 [6] - 石药集团正就三项潜在交易进行磋商，涉及授权资金合计或达50亿美元 [6] 科技股动态 - 快手-W单日上涨8.44%报59.1港元/股 [6] - 摩根大通研报指出快手广告加速和AI融合将推动估值重估 [8] - 快手管理层预计2025年Q2线上广告收入同比增速达两位数，Q3/Q4盈利同比增27%/23% [8] - 快手AI技术提升用户时长和留存率，可灵AI 70%收入来自国际市场 [8] 香港金融政策 - 香港推进人民币国际化三举措：提升离岸流动性、优化金融基建、丰富投资产品 [9] - 香港将加快人民币交易柜台纳入港股通"南向通"，支持银行提供人民币融资 [9] - 《稳定币条例》将于2025年8月1日实施，设立发牌制度规范稳定币活动 [10][11] - 香港金管局已就稳定币监管要求开展咨询，包括反洗钱相关条款 [11]

香港成为国内稳定币中心的核心原因 - 香港《稳定币条例》生效，成为全球首个针对法币稳定币的完整监管法例，也是国内首个相关法案 [1][2] - 京东旗下币链科技CEO披露港元稳定币JD-HKD进入沙盒第二阶段测试，验证跨境支付与供应链金融场景 [3][4] - 稳定币被视为中美货币竞争的重要工具，掌握其发行权意味着占领未来全球金融和数字资产主导权 [5][7] 香港相比上海的优势 - 香港更有利于人民币国际化，稳定币法案允许锚定离岸人民币，为离岸RMB稳定币预留空间 [12][15][16] - 香港拥有管理次级货币的丰富经验，联系汇率制度运行40年，与稳定币的锚定机制高度相似 [19][24][28] - 香港资本自由流动，是国际资本投资国内和国内资本出海的首选地 [30][31][55] 香港吸引的三类资本 - 外资：2023年香港吸引外资投资达677亿港元创历史新高，因国际局势变化增强对国内资产配置需求 [31][34] - 国内资金：企业通过港股上市快速融资出海，如宁德时代128天完成赴港IPO并投资90亿欧元于海外项目 [37][38][39] - 海外华资：约24万亿人民币的离岸资金可能回流香港，支撑资产价格并成为稳定币背书 [49][52][53] 香港的长期金融地位 - 稳定币发行依赖国际资金流动性，香港作为资本集中地具备天然优势 [54][55] - 随着国内金融产业壮大，香港有望从亚洲金融中心升级为比肩纽约伦敦的世界级金融中心 [56][57]

美债减持与全球格局变化 - 海外投资者持有美国国债超8万亿美元 中国近十年减持超5000亿美元 日本2022年减持2000亿美元 另有国家2022年至今抛售1.5万亿美元成为最大卖家[2] - 中国持有美债规模从2013年峰值1.31万亿美元降至2025年3月7650亿美元 12年间减持幅度达42% 英国以7790亿美元持仓量反超中国成为美国第二大债主[4] - 2025年第一季度全球央行黄金储备增加350吨创历史新高 中国央行连续六个月增持黄金至2294吨[4][6] 人民币国际化进展 - 2025年第一季度中国跨境交易人民币结算占比达54.3% 交易额7249亿美元首次超越美元的41.4%[8] - 数字人民币跨境结算系统2025年4月正式覆盖东盟十国及中东六国[8] - 中国外交部表态要求美国尊重事实并停止散布虚假信息作为关税对话前提[6] 美联储政策博弈 - 美联储拒绝特朗普"立即降息"要求 强调货币政策独立性 2025年5月闭门会谈未达成一致[10][12] - 美国债务总额逼近37万亿美元 年利息支出1.2万亿美元占财政收入25% 远超对华关税年收入156亿美元[14] - 美联储坚持不降息因通胀不稳定 担心美元贬值和物价上涨风险[16] 美国债务危机应对措施 - 美国政府转向美元稳定币(如USDT/USDC)作为新接盘渠道 预计2028年稳定币机构或成美债最大买家[19][21] - 法律层面逐步承认稳定币合法性 但存在私人发行机构跑路风险 政府可能规避监管责任[21][23] - 根本解决需美国政府重建财政 放弃单边关税政策 当前36万亿美元债务挑战全球经济秩序[24]

据光明网报道，前不久，美国佛罗里达州州长德桑蒂斯签署了一项法案，正式将符合特定纯度标准的黄金和白银硬币认定为该州的法定货 币。德桑蒂斯表示，此举旨在增强佛罗里达州居民的金融自由，抵御美元贬值带来的风险。像高盛集团最新研报也认为，若要对冲美元崩 盘风险，相对比特币而言，黄金是更佳选择。犹他州是美国第一个通过类似法案的州。之后，得克萨斯州、田纳西州、阿肯色州、密苏里 州等都陆续颁布将金银币定为法定货币的法案。 特朗普（资料图） 美国国债市场再度经历挫败，其中，10年期的美债收益率已经一路上涨超过6个基点，30年期的美债收益率也已经突破5%。这反映出国际 社会对美国经济和财务状况的担忧正在进一步加剧。据悉，美国早已在今年1月初达到36.1万亿美元的债务上限，但美国政府一直利用"非 常规手段"来避免债务崩溃。近日，美国金融界巨鳄纷纷拉响警报，指出美国国债正面临崩溃。其中，摩根大通的首席执行官戴蒙公开表 示，由于白宫和美联储在财政支出和量化宽松方面的态度过于极端，美国债务市场迟早会出现危机。 美元信用塌方，黄金立马成香饽饽。金价一年暴涨30%，佛州法案更给黄金加了把火——它强制支付机构接入金银结算，等于在美元体系 里凿 ...

◎记者 温婷 黄冰玉 2025中国国际金融展将于6月18日至20日在上海世博展览馆举办。主办方中国人民银行宣布，本届展会 以"开放创新，科技赋能，共创金融新未来"为主题，聚焦金融服务实体经济，做好金融"五篇大文章"， 全面展现我国金融改革创新发展的新成效。 自1993年创办，并成功举办30届后，2025中国国际金融展落地上海，与2025陆家嘴论坛同期举办。 据中国金融电子化集团董事长谢汉立介绍，本届展会将展示中国金融改革创新的丰硕成果以及科技塑造 未来金融生态的实践案例，目前已经有近300家境内外机构确定参展，参展面积达5万多平方米，数量为 历年最多，规模为历年最大，范围为历年最广。 李伟表示，本届展会将全力推动多层次对话交流，凝聚各方共识，共同打造开放共享、合作共赢的金融 生态圈。 据悉，本届展会同期将举办数字金融发展论坛，设置全球金融发展与科技创新驱动、金融"五篇大文 章"、区域金融机构数字化转型等18个专题。 作为展会的重要环节之一，跨境银行间支付清算有限责任公司将举办人民币跨境支付系统（CIPS）跨 境银企合作专场活动，聚焦人民币跨境支付前沿趋势与合作机遇，全面呈现CIPS服务人民币国际化和 共建"一 ...

香港金融市场表现 - 港股今年迄今已上涨逾15% [3] - 香港成为今年迄今全球最大IPO市场 集资额达770亿港元 [3] - 资金流入显示香港基本面稳健 国际资本将其视为安全港 [3] 香港金融改革与人民币业务发展 - 香港证监会及香港交易所正推进改革以提升资本市场竞争力 [3] - 香港作为全球领先离岸人民币中心 正推进提升人民币流动性及基建 [3] - 加强人民币清算托管服务 丰富人民币计价投资产品及风险管理工具 [3] 国际评级与市场信心 - 三大国际评级机构一致维持香港"稳定"信用评级展望 [1] - 市场对香港长期信心增强 印证其金融韧性 [1][3] 香港经济前景 - 香港凭借推动全球互联互通及灵活坚韧精神 在国家支持下将赢得未来 [3]

国债发行情况 - 6月4日财政部在香港发行2025年第三期125亿元人民币国债，认购倍数达3.96倍，反映投资者对人民币国债的强烈投资意愿[1] - 本期国债包含2年期35亿元(利率1.49%)、3年期30亿元(1.52%)、5年期30亿元(1.60%)、10年期30亿元(1.75%)，提供多样化期限选择[1] - 发行利率处于合理水平，相比同类金融产品具有竞争力，体现了安全性和稳定性特点[1] 2025年发行计划 - 2025年财政部将在香港分六期发行680亿元人民币国债[2] - 此前已成功发行第二期125亿元(4月23日，认购倍数3.07倍)和首期125亿元(2月19日，认购倍数2.86倍)[2] 市场影响 - 常态化发行丰富了香港金融市场产品，扩大债券市场规模，完善收益率曲线，提升市场活跃度[2] - 巩固香港国际金融中心地位，增强人民币资产吸引力，推动人民币国际化进程[2] - 吸引更多国际投资者参与，增强中国国债在全球债市的地位和影响力[2] 基础设施完善 - 推动香港作为全球离岸人民币业务枢纽的基础设施建设，包括发行、交易、结算、托管等环节[3] - 促进当地法律法规、监管制度等软环境建设，为人民币国际化提供坚实基础[3] - 随着更多人民币国债发行，离岸人民币市场将不断完善，提升人民币国际影响力[3]

人民币升值预期对中国国债的影响 - 若人民币升值预期增强 投资者可能更青睐中国国债 [1] - 贸易谈判结果为关键影响因素 [1] - 尽管当前中国债券收益率较低 但人民币升值预期可能提升吸引力 [1] 全球投资者资产配置趋势 - 全球投资者或降低对美国资产的高配幅度 [1] - 欧元和亚洲货币在关税不确定性下获支撑 [1] 中国债券市场国际化进程 - 随着人民币国际化推进 中国债券市场正逐步吸引更多外国投资者 [1]

数字人民币跨境消费试点支付便利化升级 核心观点 - 数字人民币跨境消费试点支付便利化升级是金融领域的重要举措 顺应全球经济一体化和跨境消费需求增长的趋势 为全球贸易与消费深度融合注入新活力 [1] 支付流程优化 - 支付流程显著简化 消费者通过手机即可完成跨境支付 无需货币兑换和手续费 商家收款速度加快 资金周转效率提升 [3] - 传统跨境支付存在货币兑换繁琐 手续复杂 到账时间长等问题 数字人民币系统优化解决了这些痛点 [3] 安全性提升 - 采用加密技术和区块链技术 确保交易安全性和可追溯性 全方位保障消费者个人信息和资金安全 降低支付风险 [3] 战略意义 - 提升人民币在国际货币体系中的地位 推动人民币国际化进程 增强人民币国际影响力 为全球经济治理争取更多话语权 [5] - 促进金融机构合作与竞争 推动金融科技发展 金融机构可借助数字人民币平台开发更多符合市场需求的产品和服务 [5] 挑战与前景 - 面临不同国家和地区监管政策差异 技术标准统一等挑战 但通过各方共同努力有望逐步解决 [5] - 数字人民币跨境支付将为全球贸易与消费带来更便捷 安全 高效的体验 助力构建开放型世界经济 [5]