港股上市情况 - 公司于7月4日在港交所上市，全球发售3999.47万股H股，发行价60.0港元/股，募资约24亿港元，净额约23亿港元 [1] - 上市首日股价跌破发行价，收盘报57.0港元/股，较发行价下跌4.0%，市值约190亿港元 [3] - 引入6名基石投资者合计认购约9000万美元（约7.06亿港元）的发售股份，包括上海景林、香港景林等机构 [3] A股市场表现 - 同日A股股价报收76.40元/股，较前一交易日下跌1.64% [3] - 公司于2017年2月22日在上交所主板上市，发行价11.12元/股，募资约6亿元 [3] 公司基本信息 - 成立于2001年12月，前身为厦门华顺民生食品有限公司，注册资本约2.9亿元，法定代表人刘鸣鸣 [3] - 主要股东包括福建国力民生科技发展有限公司（持股25%）、刘鸣鸣（持股4.19%）等 [4] - 旗下品牌包括"安井""冻品先生""安井小厨"，并收购"洪湖诱惑""柳伍"等品牌 [4] 财务业绩 - 2022-2024年营收分别为121.06亿元、139.65亿元、150.30亿元，年复合增长率约11.4% [5][6] - 同期净利润分别为11.18亿元、15.01亿元、15.14亿元，2024年增速放缓至0.9% [5][6] - 2024年毛利率为22.7%（34.08亿元/150.30亿元），较2023年下降0.5个百分点 [5][6] 行业地位 - 按2024年收入计为中国最大速冻食品公司，市场份额6.6% [6] - 速冻调制食品市场排名第一，份额13.8%，是第二名的五倍 [6] - 速冻菜肴制品市场排名第一，份额5.0%，超过第二名至第四名总和 [7] - 速冻面米制品市场排名第四，份额3.2% [7]

随着2025年上半年落下帷幕，多家上市公司中期预报陆续登场。Wind数据显示，截至7月4日收盘，A股 市场已有51家上市公司披露2025年中期预报，超七成上市公司业绩预喜，15家公司净利润预计增幅超 100%，翰宇药业和华银电力更以超1000%的净利润增幅领跑。 然而，在部分公司业绩飘红的同时，也有11家公司出现了业绩首亏、续亏、预减或略减问题，"有人欢 喜有人愁"的局面凸显了市场分化。整体来看，2025年上半年上市公司业绩表现各异，既反映了各公司 自身经营策略与市场适应能力的差异，也折射出宏观经济、行业周期等多重因素对公司业绩的深远影 响。 上市公司陆续披露中期预报 近期，华银电力股价出现多个涨停，对此，华银电力对外发布了关于股价异常波动的公告。其表示，经 公司自查并向控股股东及实际控制人核实，公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项。 同时，华银电力还在公告中披露，经公司财务部门初步测算，受发电量增加和燃料成本下降等因素影 响，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿—2.2亿元（未经审计），与上年同期相 比将增加1.75亿—2.15亿元。 翰宇药业则预计今年上半年的归属净利润为 ...

核心观点 - 新疆首富孙广信旗下广汇能源近期频繁出售资产及股权，显示其面临较大资金压力 [7][8][19][20] - 公司采取"透支式"分红策略，2024年分红39.76亿元超过当年29.61亿元净利润 [28] - 广汇能源业绩持续下滑，2024年营收下滑逾四成，归母净利润下滑42.6% [32][33] - 孙广信的新疆首富地位受到挑战，2025年财富290亿元与米恩华家族持平 [42][43] 资产出售情况 - 7月1日以5.99亿元出售合金投资20.74%股份，较三年前7.5亿元买入价亏损约2亿元 [7][15][18] - 5月16日以62亿元出售广汇能源15.03%股权给"富德系"，持股比例降至20.06% [20][21] - 截至2024年末公司流动负债217.45亿元，其中短期借款96.98亿元 [21] 财务与经营状况 - 2024年分红39.76亿元占净利润比例达134.27%，被质疑为缓解大股东资金压力 [28] - 一季度末账面货币资金40.98亿元，但短期借款96.13亿元，资金缺口明显 [29] - 计划投资164.8亿元建设煤炭利用项目，资金需求大 [30] - 大股东广汇集团累计质押10亿股，占其所持股份44.9% [38] 公司发展历程 - 广汇汽车曾是集团主要收入来源，2023年营收超1300亿元但2024年退市 [45][46] - 目前广汇能源成为集团核心资产，拥有"煤、油、气"三种资源 [21][47] - 广汇物流2024年营收37.37亿元同比下降24.23%，业绩与能源业务联动 [48][49] 行业与市场表现 - 大宗商品价格处于新周期震荡筑底阶段，影响公司业绩 [50] - 市值从2022年近千亿下滑至不足400亿 [24] - 绿色能源发展趋势可能挤压传统能源业务空间 [50]

传言落地！ 7月4日晚间，因广东顺德农商行及其保荐人提交撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对该行首次公开发行 股票并在主板上市审核。 券商中国记者获悉，此次撤回IPO申请系该行战略规划调整，未来将根据市场环境择机重启。同时，该行暂无 H股上市的计划。 至此，自2023年3月排队IPO"换道"注册制审核以来，已有6家中小银行撤回上市申请，排队的银行仅剩5家。 排队六年，主动撤单 早在2017年7月，顺德农商行即召开股东大会，审议并通过了关于A股上市的一系列议案。 2019年，该行上市进程不断提速：5月23日，其A股上市申请获广东银保监局批复同意；6月下旬，该行上市申 请材料被证监会接收并获受理，正式加入A股上市排队序列。 彼时招股书显示，顺德农商行接受中金公司保荐，计划登陆深交所，发行不超过16.94亿股股份（占发行后总 股本的25%）。 2023年3月，该行A股IPO"换道"注册制审核，其上市申请获得深交所受理。此后，因招股书财务资料过期，其 审核状态数次在"中止"和"已受理"之间切换。 今年6月30日，同样计划在深交所上市的东莞银行、广东南海农商行均完成财务资料更新，上市审核状态由"中 止"变更为"已受理 ...

北交所LED照明企业IPO进展 - 通宝光电进入问询阶段 计划募资3 3亿元用于新能源汽车智能LED模组等项目 [8][10] - 耀泰股份IPO申请获受理 境外销售收入占比超95% 北美欧洲为主要市场 [4][7] - 华来科技IPO申请获受理 境外收入占比71 72% 美国市场占比60 34% [1][3] - 旭宇光电 杭科光电 镁锦股份等多家LED照企处于上市辅导阶段 [1] 企业业务与财务数据 华来科技 - 主营业务为智能家居整体解决方案 涵盖智能视觉 智能照明等领域 [3] - 2024年海外收入占比71 72% 美国市场贡献60 34% 绑定Wyze品牌销售额达4 3亿元(占比48 47%) [3] 耀泰股份 - 专注户外照明跨境出海 产品包括庭院照明 太阳能照明等四大系列 [7] - 2022-2024年境外收入占比从95 60%提升至97 18% 年均主营收入超4 6亿元 [7] 通宝光电 - 主营车用LED模组及车灯 2022-2024年营收从3 90亿元增长至5 88亿元 净利润从3669万元增至8309万元 [11] 行业趋势 - 北交所已成为LED照明企业上市热门选择 恒太照明 雷特科技等已成功挂牌 [14] - 2025年行业或迎上市潮 但后续资本效益仍存不确定性 [14]

上市申请撤回 - 广东顺德农商银行主动撤回A股上市申请，深交所决定终止审核 [1] - 公司IPO审核状态由中止变更为终止（撤回），更新日期为2025年7月4日 [2] - 深交所于2023年3月3日受理公司上市申请，2025年7月因公司及保荐人中金公司提交撤回申请而终止审核 [5] 上市历程与规划 - 公司2017年7月启动上市，原计划融资90亿元，保荐机构为中金公司 [6] - 2019年5月获原广东银保监局批复同意，6月获证监会受理，2023年2月全面注册制落地后向深交所重新递交招股书 [6] - 换道注册制后因财务资料过期四次被中止审核，2025年3月与东莞银行、南海农商银行一同因财务资料过期中止，后两者6月30日更新资料恢复受理，而公司未更新 [5][6] 财务表现 - 2024年末总资产4810.52亿元，营业收入84.90亿元（同比+1.24%），净利润31.69亿元（同比-8.54%），连续三年负增长 [10] - 不良贷款率1.61%（同比+0.13个百分点），拨备覆盖率174.78%（同比-26.72个百分点），均为近7年最差水平 [10] 行业动态与背景 - 广州银行2025年1月亦撤回IPO申请，媒体称系战略调整且无赴港上市计划 [7] - 证券时报称公司撤回原因同为"战略规划调整"，且无赴港上市安排 [9] - A股全面注册制以来，重庆三峡银行、亳州药都农商银行等多家银行撤回申请，多以战略调整为理由 [12] - A股银行上市断档近三年半，仅宜宾市商业银行2025年1月成功赴港上市，目前上交所3家银行候场，深交所剩东莞银行、南海农商银行排队 [12][13] 公司基本情况 - 前身为1952年成立的顺德农村信用合作社，2009年改制为农商行，广东省首批改制农商行之一 [10] - 业务覆盖珠三角及省外，顺德本部有250多家分支机构，并在江门、佛山、广州等地设直属分支，控股江西两家村镇银行 [10]

福建企业境外上市概况 - 福建企业境外上市步伐加快，截至当前全省累计新增境外上市公司7家，新增赴港交所上市企业数量位列全国第4位 [1] - 福建在香港和美国资本市场的上市公司总数跃居全国第6位，形成"福建板块" [1] - 福建省境外上市企业共计104家，其中在中国香港和美国资本市场上市的企业共85家，数量居全国第6位 [3] - 在香港上市的闽企中，消费类、通讯服务类、房地产类企业数量位列前三，分别为31家、8家、7家 [4] - 在美国上市的闽企中，消费类企业最多有6家，工业类、通讯服务类和信息技术类企业各3家 [4] 企业境外上市动因 - 吸引国际资本、提升全球影响力、优化治理结构、降低融资成本，并深度融入全球市场 [1] - 借助境外上市良好态势加大海外市场开发力度，增加外贸人员配备并做好产品海外认证 [2] - 纳斯达克作为全球资本重要配置中心，其包容性对平台型互联网公司全球化战略具有积极作用 [2] - 港交所是重要的国际化资本平台，赴港上市有助于提升公司知名度、吸收国际化管理经验，为公司发展提供资本助力 [3] 企业境外上市案例 - 伊瓦特机器人90%以上业务在国内，计划通过境外上市拓展海外市场 [2] - 吉宏股份形成"包装+跨境电商"双轮驱动业务模式，海外收入占比达60%以上 [2] - 吉宏股份在中东建设包装产能，实现"包装+跨境电商"全面出海布局 [3] - 安井食品在港交所上市，成为福建最新一家港股上市公司 [3] - 舒宝国际在港股市场获得融资后加速在俄罗斯纸尿裤市场布局 [4] 福建企业境外上市优势 - 福建是著名侨乡，超千万海外闽籍华人构建强大商业网络和信用体系，为企业提供天然资本支持和投资者基础 [3] - 侨乡背景使企业更易获取国际订单与供应链资源，境外上市将产品合作深化至股权层面 [4] - 福建优势产业如纺织鞋服、食品加工、生活用品等消费类企业契合港股投资者对稳定现金流企业的偏好 [4] 政策支持 - 福建省出台《关于进一步提高上市公司质量的实施意见》，鼓励企业赴境外上市和跨境并购 [4] - 出台《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展的若干措施》，支持企业赴境内外上市融资 [4] - 政策精准解决科技型企业痛点，直击上市流程复杂、早期融资难等瓶颈 [5] - 福建省委金融办、福建省商务厅每年举办赴港上市培训活动，与新加坡交易所建立合作并举办培训 [6] - 福建将继续加大政策支持力度，优化企业上市服务，鼓励更多企业利用资本市场做大做强 [6]

认购主体资格 - 认购人为中国电子信息产业集团有限公司（中国电子）及其全资子公司中电金投控股有限公司（中电金投），中国电子为发行人实际控制人 [4][5] - 中国电子注册资本1848.225亿元，成立于1989年，经营范围涵盖电子元器件、仪器仪表、系统工程等，为国有独资企业 [4] - 中电金投注册资本131.520亿元，成立于2019年，主营资产管理及股权投资业务 [5] - 两家认购人均依法存续且无终止情形，符合收购主体资格要求 [5][6] 股权结构变动 - 发行前中国电子直接持股6.43%，通过子公司中电有限间接持股29.74%，合计控制发行人36.17%股份 [6] - 本次发行新股9013.07万股，总股本增至9.40亿股，中国电子及一致行动人合计持股比例提升至42.29%（直接13.00%+间接26.89%+中电金投2.40%） [8] 法律合规依据 - 本次认购符合《收购管理办法》第六十三条免于发出要约情形：持股超30%、承诺36个月不转让、股东大会非关联股东批准 [9] - 中国电子与中电金投因股权控制关系构成一致行动人，需合并计算持股比例 [8] - 认购已获中国证监会注册批复（证监许可〔2025〕1229号）及交易所审核通过 [7][8]

募集资金使用计划 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过416,826,805.92元（含本数），扣除发行费用后将用于补充流动资金、偿还银行借款 [1] - 公司已建立募集资金专项存储制度，募集资金将存放于董事会决定的专项账户 [1] 募集资金的必要性和可行性分析 - 截至2025年3月末，公司资产负债率为79.41%，募集资金将有效优化资本结构，降低负债水平 [1] - 本次发行由原鑫曦望合伙全额认购，发行完成后公司控股股东将变更为原鑫曦望合伙，实际控制人将变更为无锡市惠山区国有资产管理办公室 [2] - 募集资金使用符合相关法律法规规定，具有可行性，将优化资本结构，增加净资产和营运资金 [2] 发行对公司经营管理的影响 - 募集资金到位将增强公司资金实力，为公司进一步做大做强提供资金保障，增强核心竞争力和盈利能力 [3] - 公司已建立现代企业制度和完善的内部控制环境，确保募集资金规范使用 [2][3] 发行对公司财务状况的影响 - 发行完成后，公司总资产与净资产规模将同时增加，资产负债率水平将有所下降 [3][4] - 募集资金将降低财务成本和财务风险，增强未来持续经营能力 [4] 募集资金使用的可行性结论 - 募集资金将为公司未来研发创新和业务发展提供资金支持，符合公司发展战略 [4] - 发行完成后，公司财务结构将进一步优化，抗风险能力将得到提升 [4]

收购背景与目的 - 收购方蜀道集团拟通过认购宏达股份向特定对象发行的股票为上市公司纾困，优化资本结构并改善流动性[5] - 宏达股份2024年末资产负债率达82.87%，面临42,343.33万元返还利润款及22,299.81万元延迟履行金债务压力[5][6] - 本次发行募集资金部分用于偿还债务，提升蜀道集团持股比例以增强控制权稳定性[6] 收购方基本情况 - 蜀道集团为四川省国资委全资控股企业，注册资本5,422,600万元，2024年总资产1.50万亿元，净利润59.06亿元[6][10] - 一致行动人包括宏达实业（蜀道全资子公司）和天府春晓（蜀道实际控制50%），三者构成一致行动关系[3][7][8] - 蜀道集团业务涵盖交通基建、矿产投资等四大板块，控股四川路桥等多家上市公司[13] 交易结构与资金来源 - 发行价格4.68元/股，认购6.096亿股，总金额28.53亿元，其中22.82亿元来自银行并购贷款，5.71亿元为自有资金[17][18] - 资金用途明确，不存在杠杆融资、代持或上市公司资助情形[18] - 交易已获董事会、股东大会及证监会批准，尚需完成股份登记程序[19] 同业竞争与关联交易 - 蜀道集团间接控制的清平磷矿与宏达股份在磷酸一铵业务存在同业竞争，2024年该业务毛利占上市公司57.99%[23][24] - 蜀道承诺5年内通过资产重组等方式解决同业竞争，目前整合方案仍在论证中[25][26] - 历史关联交易包括磷矿石、锌精粉采购及液氨销售，2024年前24个月交易额超8,594万元[29] 后续计划与独立性保障 - 蜀道集团承诺12个月内不改变主营业务、不进行重大资产重组或管理层调整[19][20][21] - 出具保持独立性承诺函，确保人员、财务、业务等五方面独立[22] - 本次收购触发要约义务，但因符合《收购管理办法》第六十三条免于发出要约[30][31]