湖南黄金2025年上半年业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为6 13亿元至7 01亿元，同比增长40%至60% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为6 15亿元至7 03亿元，同比增长40%至60% [1] - 基本每股收益预计为0 39元/股至0 45元/股，上年同期为0 28元/股 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为2 87亿元-3 37亿元 同比增长64 78%-93 47% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为2 36亿元-2 86亿元 同比增长93 79%-134 85% [1] - 基本每股收益预计为0 14元/股-0 1644元/股 上年同期为0 085元/股 [1] 业绩增长原因 - 民航市场需求增加带动公司客货业务稳步增长 [1] - 旅客吞吐量同比增长10 9% [1] - 航班起降架次同比增长7 2% [1] - 货邮吞吐量同比增长14 1% [1]

宝胜股份2025年半年度业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为5000万元到7500万元 [1] - 预计净利润同比增长167 98%到301 98% [1] - 预计扣除非经常性损益的净利润为4000万元到6000万元 [1] - 扣非净利润同比增长762 85%到1194 27% [1]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元左右，同比增加5846.7万元左右，增长99.42%左右 [1] - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.16亿元左右，同比增加5560.4万元左右，增长91.41%左右 [1] 业绩增长原因 - 公司加大市场开拓力度，零部件产品业务和终端产品业务销售收入均同比增长 [1] - 去年同期基数相对较低，为业绩增长提供了有利条件 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **家电行业**：科沃斯、石头科技、德昌股份、富佳股份、春光科技、美的、兆驰股份、海信视像、TCL 电子、海尔智家[1][3][4] - **医药行业**：百诚医药、药康生物、泰格医药、艾美赛斯、必德医药、皓元生物、伊诺斯、诺斯格、普瑞斯、苏泰神[1][5][6] - **轻工行业**：洁雅股份、元菲宠物、思摩尔[2][8] - **两轮车行业**：雅迪、爱玛[2][10] - **宠物食品行业**：乖宝、中宠[11] - **生猪养殖行业**：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、德康农牧[12] - **食品饮料行业**：东鹏、卫龙[14] - **白酒行业**：茅台、五粮液、汾酒、老窖、古井、迎驾、今世缘[17] - **餐饮链行业**：啤酒及速冻食品公司[18] 纪要提到的核心观点和论据 - **家电行业** - **出口情况**：越南关税优势吸引家电产业链转移，美国需求平稳且对涨价接受度高，黑五和圣诞采购周期临近，出口链公司特别是龙头企业预计业绩增长，二季度或为业绩底部[1][2][3] - **国内市场**：国内家电市场表现强劲，618 促销后仍增长，空调行业电商平台增速约 70%且线下增长良好，国家补贴政策支持，应关注内稳外强或内外均强企业[1][4] - **医药行业**：创新药产业链是关注重点，BD 带来现金，二级市场拉动一级市场投融资，资金转化为研发费用推动市场发展，关注海外 BD、有海外出口预期的创新药及科研端企业[1][5] - **轻工行业**：需关注出口链，出口商客户 2 月起未补库，关税落地后客户库存低，预计三季度剧烈补库，新关税政策重塑供应链结构，部分公司有望受益[2][7] - **两轮车行业**：内销强劲，雅迪 7 月有望高增长，爱玛受益于低基数、补库和以旧换新政策增速可能更快，两轮车公司交易空间有提升潜力[2][10] - **宠物食品行业**：二季度内销增速符合预期，自有国产品牌崛起，贸易冲突影响出口代工业务但可转嫁关税，六一八费用投放和低毛利率产品占比影响净利率但趋势向好[11] - **生猪养殖行业**：处于周期左侧，推荐有成本优势公司，下半年供应压力提升，外购仔猪养殖户盈利或收窄，反内卷政策引导和加快产能去化[12][13] - **食品饮料行业**：业绩波动因前期预期过高致股价回调，经营质量未受大影响，只是经营节奏调整[14] - **白酒行业**：近期表现优于食品行业，受政策预期影响，处于相对底部区域，新消费业绩调整或使资金流入，推荐相关品牌[17] - **餐饮链行业**：相关啤酒及速冻食品公司处于相对底部区域，三季度业绩环比改善预期下是高低切换良好选择[18] 其他重要但可能被忽略的内容 - **东鹏**：冰柜投放费用调整对市场表现有积极影响，回调后买入机会好[15] - **卫龙**：收入渠道调整预计下半年带来积极变化，提供买入机会[16]

业绩预告 - 公司预计本报告期归属于上市公司股东的净利润为5100万元–5800万元，比上年同期增加375.05%-440.26% [1] - 公司预计本报告期扣除非经常性损益后的净利润为5000万元–5600万元，比上年同期增加422.94%-485.69% [1] - 公司预计本报告期基本每股收益为0.1075元/股–0.1247元/股，上年同期为0.0269元/股 [1] 业绩变动原因 - 公司持续加大专用化品板块业务的拓展力度，突破行业重点标杆客户 [1] - 公司持续加大研发投入，进一步扩大在化学试剂及PCB化学品领域的领先优势 [1] - 公司持续推进降本增效工作，不断提升产品竞争力，全面提升经营效率 [1]

公司股价表现 - 7月10日誉衡药业涨停 收盘报3.14元 涨0.29元 涨幅10.18% [1] 公司业务概况 - 公司及其子公司从事药品研发、生产及销售 [1] - 截至2024年末持有300余个药品注册证书 产品覆盖多个治疗领域 [1] - 216个产品纳入2024版国家医保目录 63个纳入基药目录 [1] - 核心产品市占率高 注射用多种维生素等居细分市场前列 [1] - 安脑丸/片为中药独家基药品种 [1] 核心产品表现 - 注射用多种维生素(12)竞争格局良好 [1] - 普德药业产品多年市占率超过80% [1] - 该产品多次集采中选 2024年销量增长40% 收入超11亿元 [1] - 2025年有望继续增长 [1] - 普德药业持有文号并生产 卫信康有知识产权并推广 双方合作20余年 [1] - 采取以销定产模式 [1] 业绩展望 - 公司预计今年业绩增长 [1] - 存量业务保持主要产品平稳增长 [1] - 拓展安脑丸/片院外市场 [1] - 新上市产品加快布局销售渠道 [1] - 在研产品今年有望获批 [1] - 后续将通过多种方式丰富产品管线 [1] 成本控制 - 公司营销队伍约1400人 [1] - 2024年销售费用率32.48% 同比下降8.21个百分点 [1] - 2025年一季度销售费用率28.80% 低于30% [1] - 费用下降主要因加强管理、人员精简及集采影响 [1] - 销售费用仍有下降空间 将持续推进营销改革 [1] 发展战略 - 并购方面会审慎选择标的 注重创新和质量潜力 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为4881 76万元–5662 84万元，同比上升25%-45% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为3082 46万元–3618 54万元，同比上升15%-35% [1] - 非经常性损益对净利润的影响金额预计为1947 01万元 [1] 业绩增长原因 - 部分产品销量和价格同比上涨 [1] - 降本增效措施取得成效 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年中报预增，25Q2归母净利润中枢为3.28亿元，上半年因贵金属价格同比增长、锌冶炼加工费回暖及精细化管理，业绩同比大增 [3] - 冶炼端产量稳健，铅锌冶炼费用触底回升，对2025年业绩有明显帮助 [4] - 矿山端利润持续提升，成为主要盈利来源，2025年矿山产量或有增量，叠加金银价格走高，利润预计增厚 [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润为12.89/13.52/14.59亿元，YOY为63.83%/4.93%/7.92%，对应PE为9.57/9.12/8.45 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价11.49元，总股本10.73亿股，流通股本7.52亿股，总市值123亿元，流通市值86亿元，52周内最高/最低价为11.49 / 6.79元，资产负债率50.8%，市盈率17.41，第一大股东为湖南水口山有色金属集团有限公司 [2] 业绩情况 - 2025年半年报预计归母净利润5.6 - 6.5亿元，同比增加1.89 - 2.79亿元，同比增加50.97% - 75.23%，25Q1归母净利润2.77亿元，Q2预计在2.83 - 3.73亿元之间，中枢为3.28亿元 [3] - 2024年，锌和锌合金产量64.25万吨，硫酸64.24万吨，铅和铅合金10.28万吨，黄金3.71吨，白银293.56吨，同比2023年基本稳定 [4] - 2024年，水口山有色实现营业收入71.57亿元，净利润6.73亿元，同比2023年提升64%，占公司总归母净利润比重超85% [5] 业务分析 冶炼端 - 2024年10月锌冶炼加工费跌至1200元/吨，出现行业性亏损，截至2025年7月回升到3800元/吨，市场冶炼加工费每提升1000元，锌锭价格不变时，将带来3亿左右毛利提升 [4] 矿山端 - 2023年购入水口山有限公司100%股权获矿山资源，水口山铅锌矿采矿权下康家湾矿区保有的资源量为1180.70万吨、储量为495.30万吨，金3.24g/t，银106.59g/t [4][5] - 2024年康家湾矿技术升级改造工程项目成功转固，2025年矿山产量或有增量，叠加金银价格走高，利润预计增厚 [5] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|19759|19764|19967|20031| |增长率(%)|1.82|0.03|1.02|0.32| |EBITDA（百万元）|1367.78|1987.09|2067.62|2152.33| |归属母公司净利润（百万元）|786.54|1288.61|1352.12|1459.28| |增长率(%)|28.70|63.83|4.93|7.92| |EPS(元/股)|0.73|1.20|1.26|1.36| |市盈率（P/E）|15.67|9.57|9.12|8.45| |市净率（P/B）|2.83|2.19|1.76|1.46| |EV/EBITDA|7.32|6.28|5.46|4.64|[9] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年营业收入分别为19759、19764、19967、20031百万元，营业成本分别为18017、17415、17552、17711百万元等 [10] 资产负债表 - 2024 - 2027年货币资金分别为375、1842、3099、4540百万元，交易性金融资产分别为12、14、16、21百万元等 [10] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为802、1328、1394、1459百万元，折旧和摊销分别为315、372、396、420百万元等 [10] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为1.8%、0.0%、1.0%、0.3%等 [10] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为8.8%、11.9%、12.1%、11.6%等 [10] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为50.8%、44.7%、40.1%、36.8%等 [10] - 营运能力方面，2024 - 2027年应收账款周转率分别为75.83、71.93、90.46、90.14等 [10]

业绩预喜情况 - 截至7月9日已有107家公司发布上半年业绩预告 其中83家业绩预喜 占比近八成 [1] - 61家公司预告净利润中值超1亿元 占比近六成 工业富联 立讯精密 新和成 云铝股份等龙头净利润均超10亿元 [1] 龙头企业业绩表现 - 工业富联预计上半年净利润超120亿元 同比增长近四成 云计算及AI服务器业务增长强劲 带动整体营收增长超50% [1] - 立讯精密预计上半年盈利64 75亿元至67 45亿元 同比增长20%至25% 显示抗风险能力与多元化布局成效 [1] - 新和成预计上半年净利润33亿元至37 5亿元 同比增长50%至70% 主要受益于维生素等产品销量及价格双增 [1] 高增长企业情况 - 24家公司预告净利润同比增幅翻倍 华银电力预计同比暴增3600%至4423% 深深房A预计大增1412%至2034% [3] - 圣农发展 惠而浦 翔港科技 英联股份等公司上半年净利润预增幅度超4倍 东安动力 海能技术等7家公司预计扭亏为盈 [3] 市场反应 - 已发布半年报业绩预告的个股年内平均上涨27 03% 显著跑赢大盘 华银电力年内累计涨幅高达160 77% [3] - 7月以来融资资金加速流入业绩预喜个股 49家公司获融资净买入 小商品城 大金重工等6家公司净买入额超1亿元 [3] - 小商品城7月以来累计获融资净买入3 73亿元 公司预计上半年净利润同比增长超12% [3] 行业整体趋势 - 部分行业龙头企业凭借核心竞争力在复杂环境中实现业绩稳健增长 [3]