公司资本运作 - 汇川技术正在筹划境外发行股份并在香港联合交易所上市 [1]

下周IPO上会总体情况 - 下周（1月19日-1月23日）共有6家企业进行IPO上会审核，合计拟募资48.84亿元 [1] - 上会企业分布在沪主板、深主板、创业板和北交所，其中北交所企业数量最多，有3家 [2] - 下周无再融资企业上会 [6] 各公司基本情况与募资 - **埃泰克**：拟于沪主板上市，注册地安徽，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，最近一年净利润21,208.05万元，拟募资15.00亿元 [2][7] - **理奇智能**：拟于创业板上市，注册地江苏，属于专用设备制造业，最近一年净利润29,894.95万元，拟募资10.08亿元 [2][11] - **植糕吧**：拟于北交所上市，注册地江苏，属于医药制造业，最近一年净利润5,231.16万元，拟募资1.06亿元 [2] - **惠康科技**：拟于深主板上市，注册地浙江，属于电气机械和器材制造业，最近一年净利润45,113.57万元，拟募资17.97亿元 [2][23] - **弥富科技**：拟于北交所上市，注册地浙江，属于汽车制造业，最近一年净利润7,622.42万元，拟募资1.59亿元 [2][28] - **拓普泰克**：拟于北交所上市，注册地广东，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，最近一年净利润10,189.21万元，拟募资3.14亿元 [2][32] 北交所企业募资规模调整 - **百瑞吉**：在审期间调整募投项目，取消了“可吸收可降解生物医用材料研发中心建设”项目，拟募资规模总额从3.50亿元缩减至1.06亿元 [3][4] - **弥富科技**：在审期间调减部分项目拟投入募资金额，拟募资规模总额从2.00亿元调减至1.59亿元 [4][5] - **拓普泰克**：在审期间调减部分项目拟投入募资金额，拟募资规模总额从3.59亿元调减至3.14亿元 [5][6] 埃泰克业务与财务详情 - 公司是汽车电子智能化解决方案提供商，主营车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域等产品的研发、生产及销售 [7] - 2024年度营业收入为34.67亿元，净利润为2.12亿元，2025年上半年营业收入为15.22亿元，净利润为0.92亿元 [9] - 2024年研发投入占营业收入比例为5.19%，2025年1-6月该比例提升至7.31% [9] - 本次募投项目包括年产500万件汽车电子项目、生产基地扩建、研发中心建设及补充流动资金，总投资15.17亿元，拟使用募集资金15.00亿元 [10] 理奇智能业务与财务详情 - 公司专注于物料自动配料、分散乳化、混合搅拌等物料自动化处理领域，提供整体解决方案，产品应用于锂电制造、精细化工等行业 [11] - 2024年度营业收入为21.73亿元，净利润为2.99亿元，2025年上半年营业收入为11.89亿元，净利润为1.51亿元 [13][15] - 2024年研发投入占营业收入比例为3.53% [15] 百瑞吉业务与财务详情 - 公司主要从事生物医用材料等产品的研发、生产和销售，致力于生物模拟组织修复和再生材料 [17] - 2024年度营业收入为2.31亿元，净利润为0.52亿元，毛利率高达82.19% [20] - 2024年研发投入占营业收入比例为7.89% [20] - 调整后募投项目仅为“可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目”，拟投入募集资金1.06亿元 [21] 惠康科技业务与财务详情 - 公司深耕制冷领域，主营制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等制冷设备的研发、生产及销售 [23] - 2024年度营业收入为32.04亿元，净利润为4.51亿元，2025年上半年营业收入为13.89亿元，净利润为2.05亿元 [25] - 2024年研发投入占营业收入比例为2.51% [25] 弥富科技业务与财务详情 - 公司主营业务为汽车流体管路系统关键零部件以及导轨等其他塑料零部件的研发、生产及销售，产品适用于新能源汽车及传统燃油汽车 [28] - 2024年度营业收入为2.73亿元，净利润为0.76亿元，毛利率为45.31% [30] - 2024年研发投入占营业收入比例为4.23% [30] - 调整后募投项目包括汽车快接插头及传感器技改扩产项目和上海研发及运营中心项目，拟投入募集资金合计1.59亿元 [31] 拓普泰克业务与财务详情 - 公司主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、电动工具、工业自动化、汽车电子和新能源等领域 [32] - 2024年度营业收入为10.35亿元，净利润为1.02亿元，2025年上半年营业收入为5.68亿元，净利润为0.60亿元 [35] - 2024年研发投入占营业收入比例为2.78% [35] - 调整后募投项目包括智能控制器扩产项目和研发中心建设项目，拟投入募集资金合计3.14亿元 [36]

公司IPO审议状态 - 浙江信胜科技股份有限公司于2026年1月16日北交所上市委会议上被暂缓审议，此为2026年沪深北三大交易所首单暂缓审议的IPO项目 [1][2] 公司业务与上市进程 - 公司专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售 [1][2] - 公司IPO申请于2025年6月26日获得受理，并于2025年7月23日进入问询阶段 [1][2] - 公司本次上市拟募集资金总额约为4.49亿元人民币 [1][2] 上市委关注的核心问题：销售收入真实性 - 上市委要求保荐机构及申报会计师对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进行进一步核查 [1][2] - 核查内容包括客户与第三方关于资金收付、业务费用等约定及执行情况、付款方经常变化的原因、相关客户年外汇额度及对发行人的分配情况 [1][2] - 核查目的是进一步确认公司销售收入的真实性 [1][2] 上市委关注的其他问题：募投项目与公司治理 - 上市委要求公司补充披露关于通过向子公司借款实施募投项目的主要情况 [1][2] - 上市委要求公司说明其及子公司有效管控募集资金使用、防范利益输送、保护公司及中小投资者利益的相关措施 [1][2] - 上市委还就公司经营业绩真实性、经营业绩可持续性、通过控股子公司实施募投项目等问题进行了追问 [1][2]

公司经营与财务现状 - 西贝门店总数从峰值370家断崖式缩减至270家，覆盖超30个城市，累计关停102家门店 [4][22] - 自与罗永浩的预制菜之争引发讨论后，没有一家门店盈利，截至目前公司亏损已超过5亿元 [4][22] - 大量门店月营收已从一两百万跌落至70万-80万元，以一家400平米典型门店为例，固定支出每月高达50万元，单店月营收需守住80万元红线才能保本 [12][29] 创始人危机应对与公众形象 - 创始人贾国龙在125天前因罗永浩“全是预制菜、贵且难吃”的微博吐槽，以强硬姿态回应，将事件升级为公司与全网的对战 [3][20] - 125天后，贾国龙再次于社交媒体隔空喊话要求罗永浩道歉，并计划“全面回应”，其应对方式被描述为情绪化、个人化及对抗性 [3][20][25] - 公众对贾国龙的认知发生逆转，从初期同情其“西北汉子”形象，转变为质疑其容不下消费者点评，社交媒体上其形象被部分年轻网民形容为“活在自己世界里的老登” [6][23][24] 危机中的经营决策与后果 - 为应对“预制菜”标签，公司采取全面开放厨房、将中央厨房工序强行撤回门店等措施，但未能解决消费者对“好不好吃”与“值不值这个价”的核心关切，反而导致运营失序、成本陡增及出品不稳定 [11][28] - 公司通过撒券进行激进促销，去年9月下旬撒出上百万张无门槛100元代金券，10月出台“满50返50”政策，消耗了约两三亿现金，但未能有效提升品牌认同，反而导致品牌贬值与投诉量上升 [12][29] - 在营收减半、门店巨亏背景下，公司决定给每名员工涨薪2000元，去年11月公司整体营收仅2.65亿元，工资开支高达1.35亿元，人工成本吞噬单店一半以上收入 [13][30] 公司治理与公关能力 - 公司公关品牌副总裁宋宣已离职，所有外部公关合作全面切断，意味着阻止创始人“失控发声”的防火墙已坍塌 [5][27] - 创始人贾国龙对公关的理解存在偏差，其将负面反馈视为需要“公关”掉的麻烦，被评价为“沟通傲慢” [9][27] - 创始人亲自下场应对危机，将可控的消费者投诉催化成全民审视的风暴，主动将企业供应链、食安、合规暴露在公众与监管放大镜下，构成了非业务的、根本性的治理缺陷 [16][33] 资本市场前景与上市计划 - 公司此前已公开上市目标，董事长贾国龙在2023年初表示到2026年要完成高质量IPO，成为市值超千亿的上市公司，并已引入外部资本及建立员工持股平台 [15][32] - 过去125天的风波使公司资本故事的核心从“中央厨房、标准化、万店基因”转变为“创始人不可预测的情绪与决策风险”，这令投资者望而生畏 [16][31][33] - 创始人在危机中的冲动应对可能触发交易所详细问询，导致公司陷入“自证清白”泥潭，上市进程可能无限期搁置，千亿市值目标失去支撑 [16][33]

上市审核与融资计划 - 深圳证券交易所上市审核委员会定于2026年1月22日召开会议，审议宁波惠康工业科技股份有限公司的首发事项 [1] - 公司拟在深交所主板上市，拟募集资金179,655.40万元 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目 [1] - 募集资金将用于制冷设备生产基地智能化升级改造项目 [1] - 募集资金将用于泰国制冷设备智能制造生产基地项目 [1] - 募集资金将用于研发中心建设项目 [1] 中介机构与股权结构 - 公司本次发行的保荐机构是财通证券股份有限公司，保荐代表人是周斌烽、熊吴倩 [2] - 截至招股说明书签署日，控股股东惠康集团持有公司3,754.4372万股股份，占公司股份总额的33.74% [2] - 实际控制人陈越鹏通过惠康集团间接控制公司33.74%的股份，通过长兴羽鹏间接控制公司4.49%的股份，合计控制公司38.24%股权 [2]

公司控制权与治理结构变更 - 美国私募股权公司KKR于2025年7月收购大窑汽水85%股权，交易在半年内迅速落地 [1] - 2025年12月16日，公司法定代表人、董事长由创始人王庆东更换为KKR代表戴诚，核心子公司法人也均变更为戴诚 [1] - KKR通过其100%控股的天津卓信企业管理有限公司间接控制大窑香港有限公司，从而实现对大窑的控股 [1] 控股后的深度业务重组 - KKR入主后迅速启动深度业务重组，而非仅进行财务投资 [5] - 2025年12月5日，核心子公司“内蒙古大窑饮品有限公司”启动注销程序，被视为剥离非核心资产、聚焦主营、提升资产质量的信号 [5] - KKR派驻核心管理人员深入企业内部进行精细化运营和重组，以提升企业价值，最终目标通常是推动上市或实现资本退出 [5] 新任管理层的背景与职责 - 前卫龙CEO孙亦农于2025年1月15日正式加入大窑出任CEO，将在KKR控股后的新阶段主导市场拓展与品牌升级 [1] - 孙亦农出生于1969年，曾先后在可口可乐、雀巢银鹭及卫龙任职，是KKR偏好的优秀职业经理人 [7] - 孙亦农的任务不仅是复制卫龙时期的上市操盘经验，更在于带领大窑完成“从渠道品牌到消费者品牌”的跨越 [7] - 戴诚同时兼任财务负责人，曾深度参与KKR对雷士照明中国区业务的投后管理，擅长供应链优化与财务体系重建，其团队将致力于优化供应链、强化财务和渠道管理以提升盈利水平 [5] 新任CEO的能力与经验匹配 - 孙亦农在可口可乐的工作经验使其对碳酸饮料及整个水饮行业非常了解 [7] - 作为雀巢全资收购银鹭后的首位中国本土CEO，孙亦农在业务改进和组织稳定方面贡献巨大，被雀巢称为“中国饮料行业公认的专家” [7] - 在卫龙期间，孙亦农主导了公司于2022年12月成功赴港上市，并推动产品结构转型，将蔬菜制品（魔芋爽）占比提升至53.8%（2024年财报），超过传统辣条业务 [8] - 孙亦农“资本化+品类第二曲线”的经验，对应大窑打破区域与餐饮渠道依赖、进军全国市场与KA渠道、构建均衡产品矩阵的核心诉求 [8] 公司现状与发展潜力 - 大窑目前在餐饮终端拥有强势地位，年营收规模已具备上市基础 [5] - 公司在全国品牌认知度、KA渠道渗透及产品创新层面仍有较大提升空间 [5] - KKR看中大窑的原因包括其在餐饮终端的控制力、持续兑现的经营数据，以及在全国化层面尚未完全释放的潜力 [8] - 公司当前问题不在“能不能上市”，而在“上市之前如何把基本盘做得更稳、更好看” [8] 战略方向与市场预期 - 戴诚与孙亦农的组合，一个精于优化存量（供应链与财务），一个长于开拓增量（市场与品牌） [9] - 孙亦农的上任将为公司带来体系化管理、全球化品牌塑造以及更清晰的产品和渠道分层，推动公司向更高天花板演进 [8] - 随着孙亦农到位，大窑的上市倒计时已然响起，公司正试图在资本与专业助力下，讲述关于品牌、渠道与产品全面升级的新故事 [9] - 二人能否形成合力，将决定公司能否在竞争激烈的饮料市场杀出重围，并验证KKR“中国式控股投资”模式在消费领域的成功与否 [9]

公司分拆上市计划 - 长江和记实业有限公司正计划将其零售业务屈臣氏集团分拆并在香港和伦敦两地上市 [1] - 上市时间目标最早为第二季度 [1] - 公司为屈臣氏集团寻求的估值目标约为300亿美元 [1]

公司业务与市场定位 - 公司为天海汽车电子集团股份有限公司，主营汽车线束、连接器及电子等零部件，提供汽车传输、连接及智能控制解决方案 [1] - 产品主要应用于新能源汽车和传统燃油汽车整车制造，客户包括奇瑞、上汽、吉利、长安、理想、蔚来、零跑等主流车企 [1] 股权结构与控制权 - 公司控股股东为广州工业投资控股集团有限公司，直接持股38.57% [1] - 广州工控与长晟智能、工控产投受同一控制，三家企业合计直接持股44.98%，公司实际控制人为广州市国资委 [1] - 2021年6月，广州工控通过收购赛领嘉远、赛领卓卉等股东所持股份成为控股股东 [3] - 公司前身天海科技成立于2006年9月，初始股东为王来生持股56.2%、李德林持股43.8% [1] - 2017年6月公司完成股份制改革，当时共有12名股东，其中鹤壁聚仁持股22.3%、赛领嘉远持股16.16% [1] 财务与资产状况 - 截至2020年9月30日，公司净资产账面价值为94,380.48万元，评估价值为241,424.97万元 [3] - 评估价值较账面价值增值147,044.49万元，增值率达155.80% [3] 公司治理与人事变动 - 报告期内公司董事及高管层面人事调整较为频繁 [3] - 2023年6月，董事杨勇军、张景堂辞职；12月，董事韩长印、独立董事李留庆辞职 [3] - 2024年6月，广州工控提名的董事曹限东更换为全登华 [3] - 2025年4月，广州工控进行董事内部调整，董事长由董立刚变更为王松，董事左梁不再担任董事 [3] - 2023年6月，副总裁覃洪、周萍、丁元淇辞职 [3] - 2024年6月，副总裁张启庆因换届选举不再担任高管职务 [3] - 目前公司高管包括郭得岁、刘丰周、李超、郭里全、刘玉国 [3][4] 子公司运营与合规情况 - 报告期内，公司多家子公司遭遇行政处罚 [5] - 2023年8月，湖南天海因火灾自动报警系统存在故障点未保持完好有效，被罚款9500元 [5][6] - 2023年11月，芜湖天海因堵塞疏散通道，被罚款5000元 [5][6] - 2024年3月，青岛天易因2023年10月个人所得税未按期申报，被罚款100元 [6][7] - 2024年5月，柳州天海因生产销售不符合国家安全标准的电线束，被责令停止生产、没收违法所得并处罚款，合计7,329.50元 [6][7] - 2024年8月，江西天海因2024年7月个人所得税未按期申报，被罚款100元 [6][7] - 2024年10月，上海众安因提供的职业病防护用品不符合国家卫生要求，被给予警告 [6][7] - 披露信息称，遭遇处罚的企业已采取整改措施，但需深挖原因并建立机制以杜绝此类现象 [7] 资本市场进程 - 公司计划于1月16日在深交所主板上会，保荐机构为招商证券 [1]

公司股价与交易动态 - 元续科技股票于复牌后一度上涨近14% [1][4] - 截至发稿时，公司股价上涨6.11%，报1.91港元 [1][4] - 截至发稿时，公司股票成交额为202.04万港元 [1][4] 公司资本运作计划 - 公司正考虑申请在新加坡交易所凯利板上市，以实现香港联交所与新交所双重主要上市 [1][4] - 该计划基于业务策略及发展考量，旨在提升企业形象并扩阔股东基础 [1][4] - 公司已委聘专业顾问就建议上市提供意见，但尚未提交正式上市申请 [1][4] - 建议上市计划须符合新交所的要求及条件以及适用法律、规则及法规 [1][4]

公司上市与股权结构 - 至信股份于1月15日在上海证券交易所上市，股票代码为603352 [1] - 公司主营业务为汽车冲焊件及相关模具的开发、加工、生产和销售 [1] - 发行前，控股股东重庆至信衍数企业管理咨询有限公司直接持股37.07%，并通过甬龢衍和宁波煦广间接控制18.87%的股份，合计控制公司55.94%的股份 [1] - 公司实际控制人为陈志宇与敬兵（夫妻关系），两人合计直接持股占公司股本总额的27.80% [1] - 实际控制人通过至信衍数、甬龢衍合计持有公司9452.6204万股股份，占公司股本总额的55.60%，并通过至信衍数控制宁波煦广0.34%的表决权，累计控制的公司表决权比例为83.75% [1] 募集资金用途 - 本次发行募集资金总额为123,986.67万元（约12.40亿元） [1] - 扣除发行费用后的募集资金净额为112,655.21万元（约11.27亿元） [1] - 募集资金将用于冲焊生产线扩产能及技术改造项目以及补充流动资金项目 [1]