报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期盘面交易交割成本逻辑，主力合约从750左右低位反弹至800元以上，月间结构转为近强远弱格局 [3] - 6 - 8月高温梅雨季节原木需求迎来淡季，6月到港量增加压力仍存，新西兰冬季发运量预计季节性减少，基本面逐步进入供需双弱格局 [3] - 07合约还剩6个交易日进入交割月，盘面多空博弈持续，建议单边观望为主，主力合约逐步切换，注意风险控制 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 6月20日，原木2507合约收于812元/立方米，环比涨14元/立方米，涨幅1.75%；2509合约收于797.5元/立方米，涨3.5元，涨幅0.44%；2511合约收于794元/立方米，涨2.5元，涨幅0.32% [2] - 7 - 9价差、9 - 11价差、7 - 11价差均扩大，07、09、11合约基差均缩小 [2] - 主要基准交割品现货价格不变，山东3.9米中A辐射松价格为750元/方，江苏4米中A辐射松价格为760元/方 [3] - 外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价均无变化 [2] - 6月20日人民币兑美元汇率为7.182元，进口理论成本为777.37元，均较前一日微降 [2] 供给 - 5月港口发运量为195.5万立方米，较4月增加22.8万立方米，涨幅13.20% [2] - 5月新西兰到中日韩岩港船数为58艘，较4月减少5艘，降幅7.94% [2] 库存 - 截止6月13日，全国针叶原木总库存为345万立方米，环比增加6万立方米，涨幅1.77% [3] - 山东、江苏库存均有增加，山东库存113.31万立方米，涨幅1.19%；江苏库存201万立方米，涨幅4.96% [3] 需求 - 截止6月13日，原木日均出库量为5.98万立方米，环比减少0.33万立方米，降幅5% [3] - 山东、江苏日均出库量均减少，山东减少0.08万立方米，降幅2%；江苏减少0.38万立方米，降幅17% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [2][4] - 部分船司宣涨运价，需关注挺价落地情况；现货市场价格区间已定，无更多利好时盘面易跌难涨 [4] - 后续需关注谈判结果、关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 6月16日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1697.63点，较上期上涨4.6%；美西航线2908.68点，较上期上涨33.1% [3] - 6月13日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1536.84点，较上期下跌7.94%；欧洲航线1307.92点，较上期上涨16.4%；美西航线2230.99点，较上期下跌31.55% [3] - 6月13日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2088.24点，较上期下跌152.11点；欧线价格1844USD/TEU，较上期上涨10.62%；美西航线4120USD/FEU，较上期下跌26.51% [3] - 6月13日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1243.05点，较上期上涨7.6%；欧洲航线1488.87点，较上期上涨6.6%；美西航线1094.58点，较上期上涨5.8% [3] 宏观经济数据 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [3] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [3] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [3] 市场情况及建议 - 6月19日主力合约2508收盘2022.2，跌幅为4.01%，成交量4.94万手，持仓量4.26万手，较上日减仓192手 [4] - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，2510合约1450以下试多，设置好止损 [5] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，关注本次法院裁定结果，波动较大，暂时以观望为主 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] - 涨跌停板：2506 - 2604合约调整为16% [5] - 保证金：2506 - 2604合约调整为26% [5] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [5] 地缘政治情况 - 美国或在未来两周内决定是否攻击伊朗，部分消息称袭击可能在周末发生，目前情况仍在变化 [2][6] - 6月13日以来，中东地区地缘冲突不断升级，影响原油价格和油运价格，后续运费走势取决于局势升级程度以及伊朗对霍尔木兹海峡采取的行动 [6]

货币政策与黄金市场 - 美联储维持基准利率区间4 25%-4 50%不变 符合市场预期 [1] - 鲍威尔表示2025年可能降息50个基点 但2026-2027年降息幅度缩减至每年25个基点 [1] - 现货黄金价格下跌0 57%至3375 10美元/盎司 因市场对快速宽松政策预期减弱 [1] 通胀与关税影响 - 特朗普政府关税政策推高消费端通胀 预计年底通胀率回升至3% [3] - 5月海关关税收入同比激增近四倍 显示关税成本向终端消费者传导 [3] - 通胀压力本应支撑黄金抗通胀属性 但美联储放缓降息节奏压制金价 [3] 经济数据与市场表现 - 初请失业金人数小幅回落至24 5万人 但四周移动均值升至24 55万人 创2023年8月以来新高 [3] - 5月独栋住宅建筑许可降至两年低位 房屋开工率创五年来新低 [3] - 就业市场走软趋势预示经济收缩风险上升 或迫使美联储调整政策路径 [3] 贵金属市场分化 - 白银价格本周下跌1 5%至36 70美元/盎司 铂金逆势上涨4 3% [4] - 白银和铂金涨势主要由投机资金驱动 缺乏基本面支撑 [4] - 黄金价格走势取决于宏观经济政策与通胀预期的博弈 [4] 市场矛盾与未来关注点 - 美联储谨慎立场与美元走强压制金价 但通胀风险与经济放缓提供潜在支撑 [4] - 投资者需关注5月核心PCE物价指数及美联储后续降息指引 [4] - 黄金市场波动率可能持续处于高位 因多空力量此消彼长 [4]

沪铜小幅飘红，美联储利率决议悬而未决，多空博弈下未来价格将如何运行？ 相关链接 期货热点追踪 ...

3300 点，是大 A 近年来反复难破的关口，今年终于稳稳破掉了。 但如今，压力位似乎又来到了 3400 点。 当前市场围绕 3400 点整数关口的拉锯行情引发广泛关注。 为何这一位置成为多空博弈的焦点？主力资金持续在此区间放量震荡的意图何在？今日市场再度 呈现缩量上涨态势，投资者该如何看待这一信号？ 一系列市场疑问亟待梳理，我们今天透过盘面特征给大家讲一讲。 上周， A 股波动的轨迹大概就是 " 涨一天、跌一天 " 的脉冲式走势，让绝大部分散户难受得不 行。 这种剧烈震荡背后存在三重关键因素： 一是套牢盘压力 ， 3400 点区域临近 5 月 14 日由券商、银行板块共振形成的 3417 点阶段性 高点，该位置形成后次日市场即低开低走，随后在 5 月 23 日以中阴线完成 " 倒 V 型 " 调整， 累计了大量套牢筹码； 二是筹码结构松动 ，端午节后市场的连续上涨呈现缩量特征，这种在投资者犹豫情绪中推进的涨 势，导致持仓筹码稳定性不足，稍有震荡便易引发抛压； 三是获利回吐压力 ，前期上涨使得低位建仓的资金积累了可观收益，一旦市场出现波动，获利了 结行为将进一步加剧短期震荡。 作为市场人气的风向标，证券板块具 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面偏弱，虽近期焦煤供应扰动及中美关系缓和带动价格小幅反弹，但市场多空博弈激烈，主力合约维持低位运行；6 月 12 日主力合约报收 1328.5 元/吨，日内跌 1.77%，持仓量 5.25 万手，较前一交易日仓差 -255 手；现货日照港准一级平仓价 1270 元/吨，周环比跌 5.22%；5 月以来供需双降，上周 230 家独立焦化厂产能利用率 74.93%，环比降 0.15%，247 家钢厂铁水日均产量 241.8 万吨，周环比降 0.11 万吨 [5][32] - 焦煤中长期供需格局偏空，供应扰动叠加中美贸易摩擦缓和预期使期货市场情绪略有好转，但仍维持低位震荡；6 月 12 日主力合约报收 766.5 点，日内跌 2.79%，持仓量 56.29 万手，较前一交易日仓差 +5853 手；现货甘其毛都口岸蒙煤报价 890 元/吨，周环比跌 1.1%；5 月下旬部分煤矿产量回落，6 月安监环保压制，国内产量不确定性增加，钢联 523 家炼焦煤产量连续 3 周同比下降，蒙古国政坛动荡引发担忧 [6][33] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025 年 5 月 10 个重点城市新建商品房成交面积 644.04 万平方米，环比增 7.6%，同比降 17.1%；北京、成都、杭州、深圳成交面积环比下降，深圳降幅最大为 21.8%，佛山等 6 城环比增长，佛山增幅 32.7% [8] - 6 月 12 日晋中市场炼焦煤价格持稳，中硫主焦精煤出厂价现金含税 950 元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1270 元/吨|-5.22%|-5.22%|-24.85%|-36.18%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1180 元/吨|-0.84%|-3.28%|-27.16%|-38.86%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|890 元/吨|-1.11%|-3.26%|-24.58%|-45.06%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1200 元/吨|-4.76%|-5.51%|-19.46%|-44.44%| |焦煤（京唐港山西产）|1250 元/吨|-3.10%|-3.10%|-18.30%|-39.02%|[10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1328.5 元/吨|-1.77%|1356.0 元/吨|1326.5 元/吨|22601| -2800|52536 手|-255 手| |焦煤|766.5 点|-2.79%|784.5 点|765.5 点|880359| -271745|562882 手|5853 手|[13] 后市研判 - 焦炭基本面偏弱，多空博弈激烈，主力合约维持低位运行；6 月 12 日主力合约报收 1328.5 元/吨，日内跌 1.77%，持仓量 5.25 万手，较前一交易日仓差 -255 手；现货日照港准一级平仓价 1270 元/吨，周环比跌 5.22%；5 月以来供需双降，上周 230 家独立焦化厂产能利用率 74.93%，环比降 0.15%，247 家钢厂铁水日均产量 241.8 万吨，周环比降 0.11 万吨 [32] - 焦煤中长期供需格局偏空，维持低位震荡；6 月 12 日主力合约报收 766.5 点，日内跌 2.79%，持仓量 56.29 万手，较前一交易日仓差 +5853 手；现货甘其毛都口岸蒙煤报价 890 元/吨，周环比跌 1.1%；5 月下旬部分煤矿产量回落，6 月安监环保压制，国内产量不确定性增加，钢联 523 家炼焦煤产量连续 3 周同比下降，蒙古国政坛动荡引发担忧 [33]

碳酸锂期货市场表现 - 碳酸锂期货主力合约开盘报60600元/吨 盘中最高触及62100元 最低探至60540元 收盘涨幅达1.68% 呈现震荡上行走势 [1] - 碳酸锂行情盘面表现偏强 技术上看期价跌势放缓 持仓暗示风险集聚 [1] 库存与供需动态 - 市场总体库存增加800吨至13.24万吨 下游库存下降540吨至4.1万吨 冶炼厂库存增加1000吨至5.7万吨 中间环节库存增加500吨 [1] - 碳酸锂周度产量环比增加891吨至17471吨 其中锂辉石提锂环比增760吨 云母提锂增250吨 盐湖提锂增10吨 回收料提锂减129吨 [2] - 6月预计产量环比增加9.4%至7.89万吨 部分企业此前检修后拟在6月复产 [2] - 正极排产数据表现一般 但磷酸铁锂库存周转天数明显下降 电芯端延续放缓 终端销售亮眼 渗透率维持高位 [2] 原材料与成本端 - 澳矿最新报价607.5美元 跌价速度有所放缓 矿端抵抗开始显现 [1] - 锂矿价格表现相对滞后 若锂盐价格快速走强 生产和套保动力将再次显现 对价格产生压力 [2] - 锂矿库存已得到一定消化 当前价格水平处在阶段性底部区间 [2] 机构观点与市场情绪 - 下游补库和上游去库未能持续 但中间环节贸易商心态出现积极变化 现货抄底情绪延续 [1] - 基本面未发生实质好转 当前价格水平需注意资金低位博弈情况 [2] - 多空博弈加剧 价格可能受资金扰动 但基本面未出现拐点 需关注仓单情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期震荡、中期震荡、日内下跌，处于低位震荡，供应压力仍存再次走弱，供应端不确定性增加使空单止盈离场带动阶段性反弹，但中长期供需格局未扭转，反弹可持续性预计有限 [1][5] - 焦炭短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，处于低位震荡，氛围难言乐观，焦煤供应扰动引发短期空单止盈使焦炭期货小幅反弹，但中长期宽松格局未彻底扭转，暂维持低位震荡运行 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 6月9日夜盘焦煤主力合约再次下挫，市场多空博弈激烈，期货低位震荡整理 [5] - 5月下旬以来部分煤矿因完成月度生产目标产量回落，6月安监叠加环保压制，国内焦煤产量不确定性增加 [5] - 6月6日蒙古国煤炭竞拍情况不乐观，线上拍卖多流拍，且政坛动荡引发市场对蒙煤担忧 [5] - 6月3日焦煤主力合约价格一度跌至709元/吨，处于历史低位区间 [5] 焦炭 - 6月9日夜盘焦炭主力合约小幅下挫，期货维持弱势格局，均线空头排列 [6] - 焦炭供需格局无明显变化，延续供需两弱局面，焦煤供应端不确定性增加使多空博弈加剧，部分空头止盈离场带动主力合约低位反弹 [6] - 近期焦化厂开工率继续小幅下滑，本周全国230家独立焦化厂产能利用率74.93%，降0.15% [6] - 全国247家钢厂铁水日均产量241.8万吨，周环比降0.11万吨 [6]

黄金市场动态 - 黄金开盘呈现震荡走势 市场波动性显著 [1] - 地缘政治因素持续推高避险需求 影响黄金价格 [1] - 多空双方博弈激烈 交易策略需谨慎布局 [1] 市场分析资源 - TTPS团队交易学长提供实时黄金趋势分析 [1] - 相关链接可获取详细市场解读内容 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前碳酸锂市场多空博弈加剧，成交持仓量提升 空头认为矿端库存偏高，成本不断塌陷 多头认为6月进口减量而需求环比小增，预计将阶段性进入缺口去库格局 从资金维度看，6月基差走弱，长协价低于盘面价格，外购矿加工出现套保利润，预计盘面产业空头套保意愿增加 [4] - 单边走势预计偏弱震荡，2507价格运行区间在5.5 - 6.2万元/吨 跨期方面，本周正套价差走缩，盘面升水长协基准价，预计后期以反套为主，但6月去库格局下反套空间有限 [4] - 套保建议在区间上沿逢高进行卖出套保 [6] 各部分总结 行情数据 - 本周碳酸锂主力合约逐步由07转移至09合约 2507合约收于60440元/吨，周环比上涨1580元/吨；2509合约收于60920元/吨，周环比上涨1820元/吨；现货周环比下跌700元/吨至60200元/吨 SMM期现基差（2507合约）走弱2280元/吨至 - 240元/吨，富宝贸易商升贴水报价 + 480元/吨，周环比下跌10元/吨 2507 - 2509合约价差 - 480元/吨，环比下跌240元/吨 [1] 锂盐上游供给端——锂矿 - 供应方面，锂辉石精矿价格下跌至626美元/吨，下跌50美元/吨，成本端持续回落 部分计划停产企业延期停产，本周国内碳酸锂冶炼产量增加，辉石、云母、盐湖等企业的开工率提升 受保底价格取消影响，5月智利锂盐厂与下游协议量减少，5月智利碳酸锂总出口14141吨，环比降低35.04%，同比降低37%，其中出口中国9655吨，环比降低37.89%，进口量阶段性减量 本周碳酸锂产量17471吨，环比上周增长891吨，增幅5.37% [2] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 需求方面，特朗普计划取消新能源车补贴政策，国内新能源车销量24.50万辆，环比增长11.87% 中国汽车工业协会发布倡议，加大对违规企业处罚力度，引导企业技术创新破局 根据6月排产，下游正极与电池企业整体维持小幅环比增长，因正极材料利润偏低，正极材料企业处于主动去库状态 本周碳酸锂基差走弱，锂价小幅反弹后，贸易采购量减少，下游企业维持刚性采购 [2] - 库存方面，碳酸锂库存处于历史高位，边际变化趋于平稳，库存132432吨，增幅0.65% 期货仓单数量减少至3.3万吨 正极材料库存维持去库 [3] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 未提及相关具体总结内容 但文档中有磷酸铁锂、三元材料、锂电池装机量等月度产量、开工率、进出口量等数据图表 [29][30][31]