政策核心观点 - 北京发布《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，旨在通过并购重组激活资本市场活力，加快产业整合升级，提升上市公司质量，推动经济向新质生产力转型 [1] - 政策坚持市场化交易定位，尊重市场主体自主决策权，同时发挥政府引导作用，搭建平台并防范风险 [1] - 政策目标为构建首都现代化产业体系，推动服务业、先进制造业、农业提质升级 [2] 重点支持产业领域 - 鼓励上市公司围绕战略性新兴产业和未来产业开展并购重组，包括人工智能、医药健康、集成电路、智能网联汽车、文化产业、科技服务业、具身智能机器人、新能源、合成生物、量子信息、区块链和先进计算、低空技术、商业航天、6G等北京市重点产业领域 [2] - 鼓励通过并购重组加大产业整合力度，支持上市公司整合同行业或上下游资产，成长为千亿级乃至万亿级市值企业 [2] - 鼓励传统行业上市公司提升产业集中度，减少“内卷式”竞争，并支持私募投资基金等主体以促进产业整合为目的收购上市公司 [2] 市场活跃度与交易特征 - 自“并购六条”发布以来，北京地区并购重组呈现活跃态势，去年9月至2025年7月末，北京上市公司共披露牌照类重大资产重组计划18单 [3] - 18单重组项目中，16单属于产业并购，占比约九成，旨在主业做大做强和促进产业链整合，剩余2单为跨界并购 [3] - 15单交易涉及TMT行业或战略性新兴产业，显示存量资产向高附加值领域集中，产业升级加速 [3] 政府与市场协同机制 - 政策统筹发挥政府和市场作用，坚持市场主导，公平支持各类经营主体自主决策参与并购重组 [4] - 服务支持央企、市属国有上市公司及民营上市公司开展并购重组，并支持拟上市企业选择通过IPO或并购重组上市 [4] - 发挥政府引导作用，建立重点并购重组标的项目清单，动态更新信息，并支持组建非盈利属性的并购重组服务平台，提供线上线下全方位服务 [5] 监管与风险防范 - 依法加强并购重组监管，严格履行信息披露义务，强化事前、事中、事后监管，严厉打击欺诈发行、财务造假等违法行为 [7] - 健全风险监测、预警、处置机制，密切关注非理性因素，完善行政执法与司法审判衔接，并加强反垄断、跨境投资等合规安全审查 [7] - 优化国有资产评估管理，规范资产定价和交易环节监督，防止国有资产流失 [7] 生态系统与配套支持 - 营造便利并购重组的营商环境，简化行政审批备案程序，加快审核速度，便利上市公司并购境外优质资产 [9] - 支持北京证券交易所、全国股转系统成为中小企业并购重组首选地，支持沪、深交易所深化主板、科创板、创业板并购重组改革 [9] - 鼓励设立和运营市场化并购基金，与八只市级政府投资基金联动，鼓励金融机构创新股贷债保联动等多元化金融支持 [9]

核心财务表现 - 前三季度营业收入2.34亿元，同比下降42.96% [1] - 前三季度归母净利润4.42亿元，同比增长203.39% [1] - 前三季度扣非归母净利润4.03亿元，同比增长203.07% [1] - 基本每股收益0.15元，加权平均净资产收益率3.68% [1][2] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率4.92%，同比上升3.69个百分点 [2] - 前三季度净利率187.75%，较上年同期上升153.08个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率4.72%，同比上升3.31个百分点，环比上升0.15个百分点 [2] - 第三季度单季净利率1091.45%，同比上升1017.27个百分点，环比上升963.52个百分点 [2] 估值与费用分析 - 市盈率（TTM）约为208.01倍，市净率（LF）约为3.09倍，市销率（TTM）约为111.84倍 [2] - 三季度期间费用9.97亿元，同比增加8753.74万元，期间费用率425.69%，同比上升204.21个百分点 [2] - 销售费用同比减少19.20%，管理费用同比增长15.73%，研发费用同比减少15.09%，财务费用同比减少51.71% [2] 股东结构与业务构成 - 三季度末股东总户数12.49万户，较上半年末下降199户，降幅0.16% [3] - 户均持股市值由22.93万元增加至30.17万元，增幅31.62% [3] - 主营业务收入构成：贸易业务95.92%，食品加工业务2.41%，防水卷材业务0.88%，其他0.79% [3] 公司基本信息 - 公司位于黑龙江省哈尔滨高新技术产业开发区，成立于1994年3月25日，上市于1997年7月8日 [3] - 主营业务涉及证券服务业，所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ [3] - 概念板块包括融资融券、QFII持股、中盘、黑龙江自贸区、并购重组等 [3]

平台筹建与定位 - 上市公司并购重组与发展服务平台于2025金融街论坛年会正式发起筹建 [1] - 平台由北京上市公司协会牵头 联合北京股权交易中心有限公司和中关金服共同发起 [1] - 平台定位为立足北京 辐射全域 赋能市场 开放共享的上市公司发展服务平台 坚持目标化管理 市场化运营 开放式协作 一站式服务 [1] - 平台具体运营由北上协牵头负责 北股交和中关村金服配合分工 合力打造线上系统与线下活动相结合的服务载体 [1] 发起与合作单位 - 平台在北京市金融办和北京证监局等单位指导下筹建 [1] - 北上协与北股交 中关村金服签署发起共建协议 [1] - 平台与中信证券 中信建投证券 中国银河证券 国新基金 金财基金 君联资本等机构签署首批合作共建协议 [1] 平台服务体系 - 平台将建设高水平线上系统 通过收集用户反馈持续迭代 汇聚标的资源 买卖方需求及市场数据等核心信息 [2] - 平台将常态化举办并购重组专题对接活动 引导各类市场主体参与 为交易达成创造便利条件 [2] - 平台将强化区域联动 服务北京各区产业发展 并积极对接津冀 长三角 大湾区等区域组织共促市场繁荣 [2] 平台重点任务 - 打造高质量并购项目库 整合共建单位及各区金融主管部门资源多渠道汇总项目信息 [3] - 构建安全可信的并购信息流转机制 落实信息脱敏保护要求 防范内幕交易等违法违规行为 [3] - 深化市区两级联动 围绕各区主导产业巡回举办产业链大会 开展并购对接交流等活动 [3] - 拓展跨区域并购合作 加强与津冀 长三角 大湾区等区域对接 推动跨区域信息共享和双向并购 [3] - 扩大并购朋友圈 从产业端 资金端 中介服务端发力 引导龙头企业发挥示范作用 [3] - 建好用好线上服务平台 搭建门户网站及小程序 实现信息发布 智能匹配 在线估值等功能 [3] - 创新并购全周期金融服务 组织金融机构提供一揽子服务 发挥中关村金服等机构牵引作用 [3] 并购市场方向与机会 - 最具潜力的并购方向包括新质生产力领域的产业并购与央国企主导的战略整合 [4] - 重点关注集成电路 人工智能 生物医药 新能源等新质生产力领域的产业整合 [4] - 传统行业龙头企业为转型升级而开展的并购 以及央国企战略整合 民企培育第二增长曲线的并购是亮点 [4] - A股上市公司控制权交易的公告数量大幅上升 市场活跃度明显提升 [4] - 基于产业协同逻辑的A收A及A吸A交易将持续增多 [4] 平台发展目标 - 平台目标包括搭建覆盖北京市重点产业领域的并购项目库 动态保持充足有效信息 [5] - 平台旨在推动北京市并购重组市场持续活跃 形成一批优秀并购重组案例 [5] - 平台助力北京市成为新质生产力 高精尖产业并购活动的集聚地和标杆城市 [5] - 平台推动北京市有关区产业集群高效发展 培育若干家具有国际竞争力的上市公司或龙头企业 [5]

服务支持拟上市企业自主选择通过IPO或并购重组上市 支持市属国有上市公司简化并购重组内部决策流程，提升效率，因不可抗力导致企业并购重组项目未达 到预期的，予以尽职合规免责 近日，北京市委金融办联合北京证监局、人民银行北京市分行、外汇管理局北京市分局、北京金融监管 局、市科委中关村管委会、市经济和信息化局印发实施了《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质 量发展的意见》。 意见涵盖19条举措，精准锚定首都"四个中心"核心功能定位，支持京津冀上市公司围绕"六链五群"跨区 域整合，服务国家大局；坚守市场化法治化原则，尊重企业自主决策；更好发挥政府引导作用，通过搭 建信息平台、建立标的清单，为市场主体"铺路搭桥"；筑牢风险防线，加强监管以保障市场行稳致远。 总的来看，意见旨在鼓励通过并购重组发展新质生产力，加快产业整合升级，提升上市公司质量，助力 首都经济高质量发展。 要点概览： 鼓励传统行业上市公司加大资源整合，减少"内卷式"竞争 支持京津冀上市公司围绕"六链五群"，跨区域开展并购重组 用好重点领域的跨境并购项目对外直接投资(ODI)备案机制，便利上市公司并购境外优质资产 支持京津冀上市公司围绕"六链五群" 跨区域 ...

政策发布 - 北京市委金融委员会办公室副主任、市地方金融管理局副局长潘琍在2025金融街论坛年会发布两项政策意见 [1] - 发布的两项政策为《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》和《北京市关于促进创业投资和股权投资高质量发展的意见》 [1]

政策发布 - 北京市委金融委员会办公室副主任、市地方金融管理局副局长潘琍于10月29日在“金融街发布”专场活动上发布两项政策意见 [1] - 发布的第一项政策为《促进创业投资和股权投资高质发展的意见》 [1] - 发布的第二项政策为《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》 [1]

股价表现与交易数据 - 10月29日公司股价盘中报39.28元/股，上涨2.03%，总市值101.27亿元，成交金额1.29亿元，换手率1.59% [1] - 当日主力资金净流出982.76万元，其中特大单买卖金额占比分别为8.71%和8.60%，大单买卖金额占比分别为17.59%和25.34% [1] - 公司今年以来股价上涨38.50%，近60日上涨44.04%，但近20日下跌8.25% [2] - 公司于8月26日登上龙虎榜，当日净买入额为-5609.53万元，买入总额1.59亿元（占总成交19.94%），卖出总额2.15亿元（占总成交26.98%） [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售，碱性电池是核心收入来源，占比83.08% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入36.08亿元，同比增长0.39%，归母净利润1.74亿元，同比增长16.32% [3] - A股上市后公司累计派现1.42亿元，近三年累计派现1.16亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日公司股东户数为1.53万户，较上期大幅增加41.54%，人均流通股13833股，较上期减少29.35% [3] - 同期香港中央结算有限公司新进成为第五大流通股东，持股512.19万股 [4] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-蓄电池及其他电池 [2] - 公司涉及的概念板块包括并购重组、送转填权、电子商务、固态电池、跨境电商等 [2]

证券行业市场表现 - 截至2025年10月29日11:25，证券ETF(159841)上涨2.53%，成交5.13亿元，盘中换手率为4.81% [3] - 证券ETF跟踪指数成分股普遍上涨，其中华安证券上涨10.05%，东北证券上涨9.38%，广发证券上涨4.44% [3] - 证券ETF(159841)近3个月规模增长46.01亿元，近10个交易日内有7日资金净流入，合计流入5.10亿元 [3] - 上证指数突破4000点，市场财富效应可能加强，证券行业作为“牛市旗手”投资机遇受关注 [4] 证券行业公司业绩 - 华安证券2025年第三季度营业收入16.16亿元，同比增长60.72%，归属于上市公司股东的净利润8.48亿元，同比增长97.61% [4] - 西部证券2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比大幅增长510.16%，年初至报告期末净利润12.43亿元，同比增长70.63% [5] 证券行业政策与机遇 - “十五五”规划启幕为产融协同带来新机遇，金融体系需精准对接国家战略以服务科技自立自强与现代化产业体系建设 [6] - 深圳发布并购重组行动方案，聚焦支持战略性新兴产业整合，可能激发券商板块在并购重组领域的业务潜力 [6] 创业板市场表现 - 截至2025年10月29日11:25，创业板ETF天弘(159977)上涨1.49%，成交7821.33万元 [3] - 创业板ETF跟踪指数成分股表现强劲，三环集团上涨9.19%，先导智能上涨7.05%，同花顺上涨6.82% [3] - 创业板ETF天弘(159977)近3个月规模增长5.82亿元，份额增长20.81亿份 [3] - 创业板ETF聚焦高端制造、光伏、新能源汽车等战略性新兴产业，涨跌幅限制为20%，具备高弹性优势 [4] 其他相关ETF产品 - 天弘基金提供多种ETF产品，包括科创综指ETF(589860)、中证A500ETF(159360)、恒生科技ETF(520920)等 [7] - 行业主题ETF涵盖计算机、机器人、芯片、创新药、食品饮料等领域 [7] - 商品及其他类别ETF包括上海金ETF(159830)、光伏ETF(159857)、银行ETF天弘(515290)等 [8][9]

政策与市场环境 - 河南省委省政府对河南能源集团和中国平煤神马控股集团实施战略重组，将诞生一家资产超5500亿元、年营收超2500亿元的能源企业 [2] - 2024年4月和9月，新“国九条”和“并购六条”相继出台，支持资本市场在企业并购重组中发挥主渠道作用 [3] - 河南省于2025年7月出台《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，9月印发《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》，提出力争2025年股票回购增持再贷款投放50亿元 [3] 并购重组规模与动因 - “十四五”期间河南A股上市公司共披露537起并购重组事项，已披露交易金额达1811.38亿元，其中12单构成重大资产重组 [2] - 横向整合、资产调整和战略合作是三大主要动因，分别有146单（占比27.19%）、84单（占比15.64%）和67单（占比12.48%） [4] - 并购重组方式灵活多样，包括协议收购、增资、二级市场收购、吸收合并等 [3] 产业整合与案例 - 产业协同成为核心逻辑，基于行业整合、横向整合和垂直整合的并购案例逐渐增加 [4] - 焦作万方拟定增收购三门峡铝业100%股权，建龙微纳拟收购上海汉兴能源51%股权，仕佳光子拟定增收购福可喜玛控股权，均为围绕产业链上下游的整合 [4] - 建龙微纳收购汉兴能源旨在实现产业链上下游战略整合，推动公司从材料制造商向技术服务商转型升级 [5] 挑战与专家建议 - 市场面临政策落地“最后一公里”的挑战，需因地制宜发展新质生产力并整合省内资源 [6] - 专家建议壮大河南省资本市场军团，吸引耐心资本，并提升本地中介服务能力，形成“上市公司+中介机构”的良性互动格局 [6] - 并购重组需避免“三高一盲”（高估值、高溢价、高负债、盲目跨界），应围绕主业和产业链关键环节精准布局，并借助外部专业机构提升整合效率 [7]

政策导向与未来工作重点 - 证监会主席明确将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，以促进上市公司产业整合和做优做强 [1] - 政策从公司治理、经营质量、股东回报等多个领域入手，全方位推动上市公司质量改善，未来工作重点将围绕并购重组、公司治理等工具箱展开 [1] - 持续提升上市公司质量和投资价值，推进并购重组等制度改革，未来并购重组市场将更加聚焦产业整合、技术协同和价值提升 [6] 市场规模与结构变化 - 截至2025年9月底，沪深交易所共有5167家上市公司，较2020年底增长24.4%，上市公司总市值达105万亿元，居全球第二 [2] - 上市公司总资产较2020年底增长51.3%，营业收入占GDP比重由52.0%提升至58.3%，利润总额占工业企业利润总额比重由35.5%增长至49.0% [2] - 第一、二、三产业上市公司家数占比分别为0.9%、73.7%、25.4%，以制造业为核心的第二产业持续领先 [2] - 战略新兴行业上市公司家数增长近千家，家数占比由42.6%升至52.3%，实体上市公司利润占全部上市公司52.0%，首次超过金融业 [3] - 电子行业市值占比12.7%超过银行的9.9%，科技产业上市公司总市值占比从40.5%提升至49.2%，金融地产行业总市值占比由19.7%下降至17.2% [3] 创新能力与研发投入 - “十四五”期间上市公司研发投入达6.5万亿元，较“十三五”期间增长189.3%，专利数量占全国近1/3 [4] - 上市公司研发投入占全国企业研发支出44.6%，较“十三五”期末22.5%翻番，上半年研发投入占营业收入2.11%，较2020年提升0.44个百分点 [4] - 科创板公司研发投入占营业收入比重保持在11.2%高位，机器人、人工智能和创新药等行业上半年净利润分别同比增长22.1%、67.2%、40.9% [4] 并购重组活动与趋势 - “十四五”以来上市公司共披露并购重组14353单，交易金额7.6万亿元，市场化并购重组正加快推动横向、纵向整合 [5] - 经济转型期企业通过并购重组优化资源配置以实现技术升级与产业协同的内在需求强烈，传统行业通过并购新兴产业优质资产实现新旧动能转换 [5][6] - 未来并购重组市场将呈现以战略性并购为主导、多元化支付方式并行、国企与民企协同推进的格局 [6] 股东回报与投资者关系 - “十四五”期间上市公司累计分红10.4万亿元，较“十三五”增长85.7%，相当于同期再融资规模的3.1倍 [7] - 上市公司股份回购规模从“十三五”期间的2172亿元增至5555亿元，增长142.4% [7] - 新“国九条”提出强化现金分红监管，推动一年多次分红、预分红、春节前分红，上市公司分红意识不断增强 [7] - 有95%的上市公司召开业绩说明会，搭建与投资者交流的桥梁 [10] 公司治理与规范运作 - 公司法修订完善了公司治理架构，强调控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员的义务和责任 [9] - “十四五”期间超140家上市公司独立董事通过审计委员会否决年报、报告违法线索等方式积极履职，公司内部制衡有效加强 [9] - 违规占用担保余额较2020年底下降90%，上市公司股票质押市值占总市值比重由接近10%降至3%以下 [10] - 证监会累计查办财务造假案件139起，作出行政处罚86起，涉及责任主体653人（家），罚没金额73亿元 [9] 社会责任与国际化发展 - 沪深上市公司员工总数超3000万人，较“十三五”期末增长19%，相当于全国工业企业用工人数的41.9% [8] - 2024年有1869家上市公司披露ESG报告，披露率较前两年提升10个百分点 [8] - 上市公司境外业务收入达4.9万亿元，较2020年同期增长127.6%，境外收入占全部营业收入14.0%，较2020年提升1.7个百分点 [11] - 近五年共210家上市公司平稳退市，是“十三五”期间的3.3倍，多元化、常态化退市格局形成 [11]