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农产品期权策略早报-20250819

五矿期货· 2025-08-19 09:31

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2511最新价4056，涨跌0成交量8.83万手，持仓量17.56万手 [3] - 豆二B2511最新价3911，涨20，涨幅0.51%，成交量6.52万手，持仓量9.57万手 [3] - 豆粕M2511最新价3153，涨30，涨幅0.96%，成交量11.04万手，持仓量60.33万手 [3] - 菜籽粕RM2511最新价2631，涨35，涨幅1.35%，成交量1.35万手，持仓量3.17万手 [3] - 棕榈油P2510最新价9610，涨42，涨幅0.44%，成交量1.11万手，持仓量0.77万手 [3] - 豆油Y2511最新价8584，跌16，跌幅0.19%，成交量0.45万手，持仓量1.50万手 [3] - 菜籽油OI2511最新价9929，涨39，涨幅0.39%，成交量3.33万手，持仓量7.78万手 [3] - 鸡蛋JD2510最新价3113，跌80，跌幅2.51%，成交量43.36万手，持仓量38.17万手 [3] - 生猪LH2511最新价13820，跌90，跌幅0.65%，成交量3.57万手，持仓量7.12万手 [3] - 花生PK2510最新价8044，跌2，跌幅0.02%，成交量1.98万手，持仓量7.12万手 [3] - 苹果AP2510最新价8230，涨33，涨幅0.40%，成交量4.80万手，持仓量8.24万手 [3] - 红枣CJ2601最新价11520，涨45，涨幅0.39%，成交量16.27万手，持仓量13.99万手 [3] - 白糖SR2511最新价5687，涨24，涨幅0.42%，成交量2.43万手，持仓量5.58万手 [3] - 棉花CF2511最新价14050，涨20，涨幅0.14%，成交量2.09万手，持仓量9.71万手 [3] - 玉米C2511最新价2179，跌4，跌幅0.18%，成交量46.39万手，持仓量89.63万手 [3] - 淀粉CS2511最新价2506，跌8，跌幅0.32%，成交量7.95万手，持仓量15.79万手 [3] - 原木LG2511最新价824，跌2，跌幅0.18%，成交量0.37万手，持仓量1.04万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 不同期权品种的成交量、持仓量及量PCR、仓PCR有不同数值及变化 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 不同期权品种有对应的压力点、支撑点及偏移情况 [5] 期权因子—隐含波动率 - 不同期权品种的平值隐波率、加权隐波率等有不同数值及变化 [6] 策略与建议油脂油料期权豆一、豆二 - 豆类基本面受美豆种植面积、单产、库销比及特朗普呼吁影响，大豆行情有超跌反弹、盘整震荡走势 [7] - 豆一期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱震荡，压力位4500，支撑位4100 [7] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面受买船数据影响，行情有超跌反弹走势 [9] - 豆粕期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.6，压力位3200，支撑位3050 [9] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面受USDA报告及印度补库影响，棕榈油行情偏多头上涨 [10] - 棕榈油期权隐含波动率下降，持仓量PCR高于1，压力位9800，支撑位8500 [10] - 方向性策略构建看涨期权牛市基差组合，波动性策略构建卖出偏多头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 花生 - 花生基本面东北现货回落、进口量减少等，行情呈空头压力线下弱势盘整 [11] - 花生期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.6，压力位9000，支撑位8000 [11] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [11] 农副产品期权生猪 - 生猪基本面供应宽松、需求有刺激，行情呈空头压力线下小幅盘整偏弱势 [11] - 生猪期权隐含波动率上升，持仓量PCR长期低于0.5，压力位16400，支撑位13200 [11] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头备兑持有现货多头+卖出虚值看涨 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋基本面存栏量增加，行情呈上方有压力的弱势偏空头走势 [12] - 鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.6，压力位3600，支撑位2900 [12] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合 [12] 苹果 - 苹果基本面冷库库存低，行情呈上方有压力的持续回暖上升走势 [12] - 苹果期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.6，压力位8900，支撑位7000 [12] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合 [12] 红枣 - 红枣基本面去库存进程良好，行情呈短期偏多头的反弹回暖上升走势 [13] - 红枣期权隐含波动率上升，持仓量PCR低于0.5，压力位12600，支撑位10400 [13] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，波动性策略构建卖出偏多头宽跨式组合，现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨 [13] 软商品类期权白糖 - 白糖基本面巴西甘蔗压榨和产糖数据变化，行情呈上方有压力的弱势偏空头走势 [13] - 白糖期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR接近0.6，压力位5900，支撑位5600 [13] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [13] 棉花 - 棉花基本面纺纱厂、织布厂开机率及库存数据变化，行情呈短期偏弱势走势 [14] - 棉花期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1，压力位15400，支撑位13600 [14] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头组合，现货备兑持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [14] 谷物类期权玉米、淀粉 - 玉米基本面美玉米种植面积、单产和产量预估上调，行情呈上方有压力的弱势偏空走势 [14] - 玉米期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.6，压力位2300，支撑位2200 [14] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合 [14]