全球货币政策转向 - 欧洲央行行长拉加德表示通胀已进入下降阶段 市场解读为6月可能开启降息信号 [3] - 德国10年期国债收益率跌破2.4% 为近8个月来最低水平 [3] - 美国4月CPI同比上涨4.9% 核心CPI录得5.5% 连续10个月回落但仍高于美联储2%目标 [4] - 市场预计美联储6月维持利率不变概率升至80% 9月降息概率超过50% [6] 外资流向A股市场 - 北向资金单周净流入达320亿元 创年内新高 连续8天净买入 [6] - 外资从传统金融能源板块转向科技与消费板块 [6] - 半导体/AI领域外资增持中芯国际 北方华创等龙头 逻辑在于国产替代加速和AI算力需求爆发 [7] - 新能源车领域外资持续加仓宁德时代 比亚迪 欧洲车企电动化转型带动产业链预期 [8] - 云计算/数据要素领域外资关注度上升标的包括金山办公 科大讯飞 政策推动数据要素市场化成为催化剂 [9] 消费板块表现 - 白酒板块外资持股比例回升 贵州茅台 五粮液受青睐 消费复苏趋势明确且股息率稳定 [10] - 家电/免税领域外资增持美的集团 中国中免 逻辑在于以旧换新政策刺激需求和人民币汇率企稳降低汇兑成本 [10] 行业配置建议 - 科技成长板块可关注政策发力的细分领域 但需注意部分标的估值较高 [11] - 消费复苏板块优先选择业绩确定性强的龙头 规避库存压力大的细分行业 [12] - 高股息资产可作为防御性底仓 对冲市场波动 [13]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 数字中国峰会召开，高质量数据集赋能AI，多地市提出建设高质量数据集并给予补助，医疗、交通等特定垂直行业“场景数据集”有望赋能大模型、AI agent发展[4] - 跑通数据应用模式，赋能产业发展、金融消费等，发布70个公共数据“跑起来”示范场景，全国首单数据资产证券化项目获批[4] - 组织架构逐步完善，数据要素市场化提速，国家数据发展研究院揭牌，各地成立数据管理机构与数据集团[4] 根据相关目录分别进行总结 数字中国峰会召开，高质量数据集赋能AI - 数字中国发展提速，2024年数字中国建设呈现发展基础夯实、赋能效应强化、数字安全和治理体系完善、数字领域国际合作深化等特点，近三年数字中国发展指数保持10%以上增长，数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右，跨境电商进出口总额达2.63万亿元，增长10.8%，占外贸总额比重提升至6%[13][15] - 指南引领地方实践，高质量数据集赋能AI，2025年4月30日全国数标委发布国内首个国家层面高质量数据集建设指南，人工智能对高质量场景数据集需求突出，特定领域高质量数据注入可推动人工智能精准训练，未来更多专业维度高质量场景数据集将助推人工智能发展，地方出台相关扶持补贴政策，广州上线平台发布数据集，多地给予企业补助，国家数据局推动高质量数据集建设[19][21] - 建设可信数据空间，释放数据价值，2024年国家数据局发布行动计划，提出到2028年建成100个以上可信数据空间，2025年4月18日相关文件公开征集意见规范技术架构[25] 跑通数据应用模式，赋能产业发展、金融消费等 - 公共数据“跑起来”，赋能千行百业，2025年4月28日发布70个公共数据“跑起来”示范场景，打通数据链条，形成可复制模式，我国数据要素市场化配置改革深化，数据资产入表规模将从2024年的487亿元增长至2030年的8278亿元，4月14日全国首单数据资产证券化项目获批，总储架规模达5亿元[27][30] - “数据要素×”典型案例发布，乘数效应显现，2024年5月发布第一批20个“数据要素×”典型案例，涵盖12个行业和领域，覆盖12个省市及部分企业，彰显数据要素推动经济社会发展的乘数效应[32] 组织架构逐步完善，数据要素市场化提速 - 国家数据发展研究院揭牌，2023年国家数据局组建，2024年各地完成机构组建，2025年4月25日国家数据发展研究院揭牌，其将围绕国家战略和数据重点任务开展工作[37] - 省级数据集团陆续组建，市场化发展提速，各地成立数据管理机构与数据集团，我国已组建几十家数据集团公司，近期上海成立数据发展管理工作领导小组推动“数字上海”建设[38] 产业链相关个股 - 高质量数据集相关个股有海天瑞声、三维天地等[5][41] - 可信数据空间相关个股有深桑达、云赛智联等[5][41] - 公共数据运营相关个股有博思软件、中科江南等[5][41]

公司业务与技术 - 公司作为国有数据资源方与商业机构之间的"中间人"，提供数据要素全生命周期管理服务，确保数据安全传输与认证[1] - 核心技术包括人脸识别加密传输与代码比对系统，响应时间在500毫秒以内，避免原始数据泄露[1] - 开发"车辆保险反欺诈模型"降低保险公司骗保风险，"物流企业信用评估系统"显著降低中小物流企业融资成本[2] 数据资产化案例 - 完成贵州首单旅游景区数据资产入表项目（万峰林景区），通过合规确权、资产评估等环节使景区获得银行授信[2] - 与当地银行合作开发景区金融风控产品，优化商业生态[2] 区域发展与政策支持 - 2016年落户贵州贵安新区，依托国家级大数据综合试验区战略机遇发展9年，成为数据要素市场化领军企业[1] - 受益于产业集群效应，本地算力支撑业务系统，本地客户增长显著[2] - 贵安新区"引才聚智"政策提供人才保障，如"安巢·青年社区"为1200名毕业生提供免费租住[3] 校企合作与人才培养 - 与贵州轻工职业技术学院、贵州大学等多所高校合作，形成"实习—实训—就业"一体化链条[3] - 贵安新区成为公司人才基地，并向省外输送人才，同时将省外技术职能迁移至本地[3] 行业定位与战略 - 公司定位为国有数据资产增值运营服务商，依托政策红利、算力基建和人才优势做强数字经济[3]

数据产业规模与增长 - 我国数据产业规模预计2030年达7.5万亿元 年均增长率超20% [1] - 2024年我国数据生产总量达41.06泽字节 同比增长25% [1] - 当前数据领域相关企业超19万家 数据产业规模超2万亿元 [1] 数据基础设施与政策 - 国家谋划构建横向联通、纵向贯通的数据基础设施体系 2029年基本建成主体结构 [3] - 公共数据开放共享成为数据要素市场化突破口 地市级以上平台数量增长7.5% 开放数据量增长7.1% [5] - 加快打通公共数据共享开放壁垒 推动公共数据与企业数据深度融合 [6] 高质量数据集与人工智能 - 高质量数据集数量同比增长27.4% 支撑人工智能训练和应用 [15] - 数据标注产业产值突破80亿元 进入规模化、规范化发展阶段 [14] - 构建335个高质量数据集 标注总规模达1.7万亿TB 支撑121个国产大模型研发 [17] 数据要素市场化实践 - 温州构建数据安全与合规体系 形成数据交易生态圈 开发469款数据产品 [7][9] - 大模型数据集构建包含采集、清洗、标注、评估等环节 需针对性技术研发 [9] - 非文本数据如图像、视频将成为大模型学习重要来源 [11] 数据标注与清洗技术 - 数据标注通过贴标签教会AI认知世界 未经标注数据如同乱码教材 [11] - 数据清洗剔除重复修正错误 混乱数据直接影响AI训练效果 [11] - 数据覆盖广泛场景并专业标注后 AI模型才能突破实验室精度实现产业落地 [13] 行业发展挑战 - 面临数据存量小产量低、质量良莠不齐、缺乏高价值数据引领、利用效率低等问题 [17] - 需加强数据源头管控 确保来源可靠性和完整性 推动安全评估能力建设 [19]

数字经济核心产业概况 - 2024年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右 [1][2] - 2023年数字经济核心产业增加值为127555亿元 其中数字技术应用业占比43.6% 数字产品制造业33.8% 数字要素驱动业19.4% 数字产品服务业3.2% [2] - 截至2024年11月底 数字经济核心产业企业总量达45741万家 同比增长1799% [3] 行业细分发展状况 - 数字技术应用业企业数量21669万家 同比增长1760% [3] - 数字要素驱动业企业数量19625万家 同比增长1964% [3] - 数字产品服务业企业数量2363万家 同比增长1670% [3] - 数字产品制造业企业数量2082万家 同比增长892% [3] 技术基础设施与应用 - 截至2024年底 5G基站数达4251万个 占移动电话基站数的336% [4] - 千兆用户突破2亿 实现"县县通千兆 乡乡通5G" [4] - 2024年网上零售额155225亿元 同比增长72% [4] - 2024年移动支付业务量达210980亿笔 金额56370万亿元 [8] 技术创新与突破 - 2023年数字经济核心产业发明专利授权量406万件 占全社会总量的45% [2] - 2024年全球新公开生成式人工智能专利中 我国占比615% [8] - 我国已建成3万多家基础级智能工厂 1200余家先进级智能工厂 230余家卓越级智能工厂 [13] 数实融合进展 - 工业互联网实现工业大类全覆盖 本钢集团集成100余套系统数据建成一站式服务平台 [12] - 中国商飞开发三维超临界机翼流体仿真大模型 实现大飞机全场景飞行高精度模拟 [13] - "东数西算"八大枢纽节点算力总规模达2155EFLOPS 智能算力占比808% [18] 数据要素市场 - 形成医疗 工业 教育等行业高质量数据集300多个 标注从业人员约58万人 [17] - 2023年数字技术应用业增加值556万亿元 数字产品制造业431万亿元 数字要素驱动业247万亿元 [19]

公司业绩与目标 - 2024年公司经营业绩不及预期，未盈利，主要因行业竞争加剧、客户预算收紧、招投标进程放缓、AI应用场景及信创环境适配投入大、研发和销售费用增长 [9] - 2025年公司重要目标之一是改善经营业绩、实现扭亏为盈，将推进主营业务AI赋能、拓展产品市场、提升运营效率等；2025年第一季度合同额、总收入、回款达既定预算目标 [2][10][11] 产品与技术 AI应用开发平台Sunwaylink - 旨在降低IT技术应用门槛，加速企业及组织智能化转型，应用于检测机构、零售、制造、合同管理、招投标管理等场景 [3] 技术优势 - 截至目前，拥有发明专利103项，软件著作权199项，参与制定国家标准10余项，具备强大研发和创新实力，在多领域积累丰富行业应用经验 [4] 新场景探索 - AI应用方面，执行项目中增加20多项AI应用场景探索实践；数据要素市场化管理技术研究中，探索合理商业模式，有计划和目标且已落地 [10] 智能语音交互方案 - 基于LLM的方案革新检验检测全流程效率，推动业务系统智能化升级，实现闭环流程，解决手工录入问题，提升业务效率 [19] 数据资产管理平台 - 具有多源异构数据集成、智能化数据处理与分析、团队协作与数据共享、数据治理与运维支持、数据安全与可信计算、开放技术架构等优势 [21] 市场与销售 销售模式 - 主要通过参与公开招标等直接销售方式获取业务，当前重视已有客户延申销售，寻求合作伙伴，探索新销售与商业模式 [6] 营销策略 - 针对不同行业客户制定差异化营销策略，通过数据资产管理平台构建客户画像，在产品、价格等方面采取不同销售策略 [20] 行业前景 软件产业 - 未来发展前景广阔，数字经济是重要支撑，企业数字化转型向数智化阶段深化，AI应用等协同发展成新趋势 [10][12] 检验检测行业 - 规模扩大，市场结构优化，对信息化产品需求向数智化递进，公司数智化检验检测管理软件可提供信息化、数智化支撑 [12] 数据资产管理 - 市场规模未来预期高速增长，公司数据资产管理软件可构建体系，提升数据质量，推动数据要素流通 [12][13] 其他方面 市值管理 - 持续优化公司治理，提高信息披露水平，与投资者保持双向沟通，做好主业经营和市场拓展，提升公司价值 [5] 产学研合作 - 参与国家级重点研发项目，形成知识产权和标准，攻克关键技术，助力业务转化为生产力 [8] AI赋能结合行业需求 - 深入调研行业痛点与需求，与高校等合作，加入行业组织共享经验和合作项目 [14] 产品信创适配 - 产品符合信创体系要求，获多项认证，与国产软硬件充分适配，可替代同类进口软件 [15] 研发进展 - 2024年研发费用10,583万元，同比增长19.93%，更新迭代产品，发布新平台和系统 [16] 独立董事职责 - 2024年定期与内部审计机构沟通，审核董事会决议重大事项，加强与中小股东沟通，维护全体股东合法权益 [17][18] 业绩季节性波动应对 - 除加大研发和拓展业务领域外，将探索新型应用模式、调整营销策略 [19] 平衡科研与商业利益 - 合理平衡科研投入与产出效果，确保项目成果产业化 [20]

自然资源部新闻发布会 - 自然资源部将于5月16日上午10时举行例行新闻发布会，主题为"发挥国土空间规划引领作用、推动城市高质量发展" [2] - 自然资源部总规划师张兵将介绍"多规合一"改革成效，包括提升城市空间治理能力、服务民生及推动城市高质量发展 [2] - 自然资源部国土空间规划局副局长李亮将解读新修订的《国土空间规划城市体检评估规程》 [2] - 7个城市自然资源部门代表将分享规划典型案例并回答记者提问 [2] 2025数据安全发展大会 - 5月16日至18日，2025数据安全发展大会将在浙江举行，聚焦数据要素市场化和AI驱动的数据安全议题 [3] - 参会方包括国家数据局数据资源司、两院院士及华为、阿里云、奇安信等企业高管 [3] 限售股解禁动态 - 5月16日共有12家公司限售股解禁，合计解禁量1.16亿股，解禁市值23.25亿元 [4] - 宁波银行、陕建股份、森霸传感解禁量居前，分别为7581.91万股、2504.7万股、424.15万股 [4] - 宁波银行解禁市值最高达19.87亿元，占当日总解禁市值的85% [4] 上市公司回购进展 - 5月16日34家公司披露回购进展，其中4家首次披露预案，17家获股东大会通过 [5] - 卡倍亿拟回购金额上限最高达3.0亿元，万华化学股东大会通过5.0亿元回购预案 [5] 央行公开市场操作 - 5月16日有770亿元7天期逆回购到期，对应5月9日央行操作利率1.4% [5] 国际宏观经济数据 - 美国4月新屋开工总数年化及欧元区3月季调后贸易帐数据将于当日公布 [6]

北方大数据交易中心上线积分数据交易板块 - 北方大数据交易中心正式上线消费积分数据交易板块 标志着平台能级提升的创新举措 [1] - 该中心定位为全国数据要素市场重要枢纽 以创新驱动构建合规高效安全的数据流通生态 [1] 创新交易模式与技术应用 - 推出国内首个消费积分数据交易平台"数分通" 采用区块链和智能合约技术实现"真实消费+智能摘挂牌"交易模式 [2] - 首例实践品牌"金点驿充"积分"源力值"交易量突破8万个 服务客户超140万人 [2] - 该模式形成"消费-积分-交易-再消费-数据增值"闭环 为京津冀地区消费数据流通提供示范样本 [2] 生态合作与价值延伸 - 计划联合运营商、金融机构、消费商户等 开发消费行为分析、区域趋势预测等高价值数据衍生品 [3] - 未来将拓展多行业合作 探索数据信托等创新场景 推动全国消费数据统一大市场建设 [3] - 以积分数据交易为起点 通过技术创新和合规管理打造数字中国建设的"天津方案" [3]

数据交易机构优化重组 - 我国数据交易场内市场结构持续优化 数据交易机构数量从去年底的近50家减少至目前的33家 [1] - 数据交易机构是数据要素市场化配置的核心基础设施 当前正加速推进合规化、标准化建设 [1] - 优化重组是构建全国一体化数据市场体系的关键举措 有助于统一标准、消除区域流通障碍 [1] 政策驱动因素 - 国家战略规划推动数据要素市场规范完善 2024年7月二十届三中全会明确提出培育全国一体化技术和数据市场 [1] - 政策要求建设和运营国家数据基础设施 促进数据共享 为行业发展指明方向 [1] - 各地机构通过重组更好契合国家战略 融入全国一体化市场体系 [1] 市场现状与整合必要性 - 当前数据交易场所建设模式多元并存 涵盖政府主导、企业依托、独立运营等多种形态 [2] - 市场存在公共服务属性与商业目标定位模糊问题 各地标准不统一加剧流通成本 [2] - 重组整合可实现资源集约化配置 构建低成本高效率流通环境 推动数据资产合理定价 [2] 技术发展需求 - 人工智能、区块链等技术应用对平台技术架构和安全防护提出更高要求 [2] - 传统机构受限于技术投入不足 难以应对海量数据处理和实时交易等挑战 [2] - 重组可集中技术资源 研发统一标准和安全体系 实现全链条智能化升级 [2] 差异化发展方向 - 优化重组不是简单趋同 各机构需结合产品特色和优势形成差异化发展 [3] - 应精准定位产业基础、资源禀赋和技术实力 挖掘特色数据资源 [3] - 目标是构建层次丰富、协同发展的市场体系 推动行业高质量发展 [3]

数据要素平台建设 - 烟台市数据要素服务平台正式上线 涵盖公共数据运营 企业数据开发流通 数据产业服务三大功能 集成七大模块包括数据要素产品超市 数据资产服务平台 数据运营管理平台 数据运营监管平台 数据安全管控平台 数据产品开发系统和数据产品交付系统 [2] - 平台引入数据沙箱 隐私计算 区块链等前沿技术 打造可信流通环境 实现数据不出域 可用不可见的安全机制 [2] - 平台促进公共数据授权运营和企业数据供需对接 提供全链条数据资产化服务包括合规 登记 治理 入表和评估 [2] 政策与资金支持 - 烟台市每年统筹2亿元资金支持企业数字化转型和数据要素市场化配置 [3] - 在全省率先开展数字经济立法 出台《烟台市激活数据要素潜能发挥数据要素作用行动方案(2023-2025年)》等政策文件 [3] - 完成市政府所有直属部门数据资源全面普查 构建全市公共数据资源一本账 实现70多个市级自建业务系统的680多类数据实时库表汇聚 [3] 数据资产化实践 - 烟台公交集团实时公交数据和支付数据评估价值3300万元 获得齐鲁银行1500万元融资授信 [5] - 山东港通数据智能公司获批日照银行500万元数据资产质押贷款 实现数据要素确权 估值 授信和融资环节突破 [5] - 30余家企业完成数据资产入表工作 包括蓬莱阁景区和烟台市自来水有限公司等 [3] 供需对接与产业生态 - 14家数据企业达成供需合作意向 现场举行签约仪式 [1][4] - 发布30多项数据供需清单 涵盖医疗健康 零售行业数据应用和低空经济等领域 [4] - 形成数字经济产业生态体系包括数个服务机构 双十示范 百家数商 千企信息官和万企转型 推进670个数字化转型项目 [4] 区域发展与战略定位 - 烟台纳入山东省数字强省建设重要布局 获批建设数据要素综合试验区卫星数据领域专项试点 莱山区获批省级数字经济特色集聚区 [6] - 山东省大数据局鼓励烟台探索数据要素市场化价值化路径 为培育数据市场贡献烟台方案 [6][7] - 企业需推进业务线上化和数据化 提升数据管理能力 深挖数据要素价值以赋能降本增效和商业模式创新 [7]