以新能源为主体的新型电力系统建设及电力市场化改革成为发展趋势，虚拟电厂应运而生。苏州零 碳智慧虚拟电厂，由国网苏州供电公司和国家电投集团江苏电力有限公司于2022年12月建成投运，既能 消纳电力，也能提供电力，还能作为经营主体参与电力交易。去年12月，苏州零碳智慧虚拟电厂完成市 场化注册审核，是江苏首批6家虚拟电厂之一，可正式参与江苏电力现货市场交易。 2016年，国家电网公司、国网江苏省电力有限公司分别与苏州市政府签署战略合作协议，共建国际 能源变革发展典范城市。2017年3月，苏州被确定为世界一流城市配电网建设的10个试点城市之一，主 动承担起主动配电网技术应用先行先试的任务。国网苏州供电公司先后建成古城区国际领先城市配电 网、苏州工业园区主动配电网、同里区域能源互联网等综合示范区，承担国家重点研发计划项目，打破 传统技术模式，有效应对新能源大规模接入带来的挑战。 苏州已安装10万余套感知设备，建成一张具有高感知度的智慧配电网。在此基础上，2023年10月苏 州建成全市低压用户失电主动监测体系，上线人工智能供电服务指挥员"小汤班长"3.0系统，对配网故 障开展自主研判和处置。至此，电力主动抢修服务模式在苏 ...

政策目标与行业前景 - 《电力装备行业稳增长工作方案(2025—2026年)》设定电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右的目标 [1] - 未来两年将推动能源结构绿色低碳转型、构建新型电力系统，新型电力系统对电力装备的性能、可靠性、智能化水平提出更高要求 [1] - 电力装备企业依托国内国际两个市场扩大影响力，国内沙戈荒大基地、重大水电核电、煤电改造等项目提供坚实后盾，海外东南亚、南亚、中东、北非等区域电力需求旺盛 [1] 新型电力系统带来的机遇与挑战 - 构建新型电力系统是能源革命和产业变革，为整个电力行业带来前所未有的机遇，也对相关企业提出全新要求 [2] - 新能源占比高导致电力系统面临随机性、波动性、间歇性增强等新挑战 [2] - “发、输、变、配、用”各环节面临装备升级与新增需求，高效光伏组件、储能等系统调节设备及输配电侧智能化设备需求旺盛 [2][3] - 新能源出力与负荷动态平衡需求提升，推动“光储一体化”成为标准模式，储能配套需求显著增加 [3] 企业技术革新与产品布局 - 三一重能推出SI-242超大叶轮系列风电机组，功率横跨5.6MW—12.5MW，叶轮直径242米，可覆盖超低风速至高风速全场域，极限风速高达63m/s [4] - 晶澳科技TOPCon组件转换效率达25.5%，功率可提升至700W+，并布局BC电池、钙钛矿电池及钠电工商业储能产品，针对沙戈荒环境的“漠蓝”组件已量产 [4] - 永福股份提供覆盖“源—网—荷—储—智”的零碳系统性服务能力，以适配多元电力系统应用场景 [5] - 新型电力系统需要系统集成和数智化转型能力，包括多能互补、虚拟电厂、微电网等综合能源系统设计，以及电网数字化平台、智能运维等解决方案 [5] 重大工程项目驱动需求 - 《工作方案》依托能源领域重大工程项目稳定需求，包括陆上大型风电光伏基地、煤电改造、重大水电及沿海核电项目 [6] - 三一重能关注以大代小、老旧风场改造、西北及海上风电清洁能源基地建设等项目，认为政策将释放风能资源、提高风机装机容量 [6] - 晶澳科技DeepBlue5.0系列组件可为大型光伏基地提供支持，并积极参与海上风电基地的配套光伏项目 [6] - 未来电力系统建设强调“风光水火储”一体化协同规划、设计和运营，呈现“两端发力、系统重构、灵活调节”特征 [6][7] - 风电建设侧重大型化、基地化、深远海化，光伏侧重多样化、融合化、高效率，水电定位为稳定清洁基荷与灵活调节，储能为核心支撑，煤电聚焦灵活性改造 [7] 国际化战略与市场拓展 - 《工作方案》将“积极开拓国际市场”列为关键举措，中国在特高压、新能源、电网建设等方面具备世界领先技术 [8] - 三一重能指出在新兴市场中国风电企业具有显著综合竞争优势，在高端市场如欧洲正逐步适应竞争环境和绿色标准 [8] - 晶澳科技在阿曼拟投资建设年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率组件项目，在埃及合作建设太阳能工厂，以更好满足当地需求并降低贸易壁垒 [9] - 永福股份国际化业务始于2010年，重点布局印尼、菲律宾、孟加拉等“一带一路”国家及澳大利亚、韩国等市场，海外订单储备充足 [10] - 建议优化国际市场拓展环境，推动碳足迹核算标准国际互认，创新海外融资模式如专项贷款、绿色债券，以提升出海风险应对能力 [10]

新型电力系统转型核心观点 - 电力系统正从传统化石能源主导向新型新能源主导加速转型 其革新体现在理念、技术与模式的全面重构 从以化石能源为中心转向以新能源为中心 从单一功能转向多元协同 从资源局限转向全国拓展 [1][3] 新能源并网消纳能力提升 - 新型电力系统通过技术创新与机制优化 实现从被动接纳新能源到主动消纳的转变 有效应对新能源的随机性、波动性、间歇性 [1] - 2022年至2024年 全国风电和光伏发电利用率连续三年保持在95%以上 处于较高水平 源网荷储高效协同让新能源从单向输出转变为多源协同 [1] 绿色转型的成本与效率平衡 - 绿色转型通过技术组合与多能互补实现成本最优 而非简单的能源替代 [2] - 华民股份云南祥云经开区智慧能源示范项目利用风光互补及储能配置 为不同负荷主体提供辅助电源和风光最优比例 其综合用电成本相较传统能源下降13%至15% [2] 电网投资与全国能源配置 - 国家电网投资总额2023年为5277亿元 2024年为6083亿元 2025年预计首次突破6500亿元 大规模投资加速推进跨区域输电通道和智能化调度平台建设 [2] - ±800千伏宁夏—湖南特高压直流输电工程全面建成投运 是我国首个以输送沙戈荒新能源为主的特高压工程 [2] - 广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程开创了远海风电海陆一体输电新模式 标志着电力系统从区域自平衡向全国资源优化配置跃迁 [2]

本报记者 何文英 10月23日，国家能源局发布数据显示，前三季度全社会用电量达到77675亿千瓦时，同比增长4.6%。此 前发布数据显示，8月份全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%。这是中国继7月份首次突破万 亿千瓦时后的再次突破。 另据中国汽车工业协会数据，2025年前8个月，国内新能源汽车销量达808.8万辆，同比增长30.1%。这 也意味着负荷侧用电需求随之攀升。持续高温叠加新能源汽车用电量激增，在这场负荷"大考"中，我国 新型电力系统是如何在有力保障迎峰度夏期间居民用电需求的同时，为工业生产提供稳定可靠能源支撑 的？ 《证券日报》记者深入一线调研后注意到，当前我国新型电力系统正呈现出多层次能源结构稳定保供、 源网荷储各环节柔性协同、整体清洁化智能化趋势初显等特征，其高效安全、智能可控的系统韧性愈发 凸显。 多层次能源结构保供 2022年夏天，在极端天气以及经济快速增长的共同作用下，我国用电负荷与供应缺口的矛盾逐步扩大， 多个省份陆续发布有序用电通知。今年7月份，我国全社会用电量达10226亿千瓦时，首次实现单月用电 量突破万亿千瓦时。用电量创下新高，"无感"用电却成为常态。短短几年，从有 ...

文章核心观点 - 国家印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，设定行业集群年均营收增速7%左右、龙头企业年均营收增速10%左右的目标 [1] - 构建新型电力系统是核心任务，推动能源结构绿色低碳转型，为电力装备行业带来全方位的升级与新增需求 [1][2] - 电力装备企业依托国内重大能源工程项目和旺盛的国际市场需求，形成新的增长动力 [1][5][7] 政策目标与行业机遇 - 《工作方案》明确未来两年重点任务，包括推动能源结构绿色低碳转型和构建新型电力系统 [1] - 政策设定了具体增长目标：电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右 [1] - 构建新型电力系统被视为实现“双碳”目标的关键路径和一场深刻的能源革命 [2] 新型电力系统带来的需求变化 - 新型电力系统对电力装备的性能、可靠性、智能化水平提出更高要求，“发、输、变、配、用”各环节均面临装备升级与新增需求 [1][2] - 高效光伏组件等新能源侧发电设备、储能等系统调节与支撑性设备以及输配电侧智能化设备需求旺盛 [2] - 新能源出力与负荷动态平衡需求提升，推动“光储一体化”成为标准模式，储能配套需求显著增加 [2] - 系统建设需要多能互补、虚拟电厂、微电网等复杂化、多元化综合能源系统的设计能力，以及电网数字化平台、智能运维等解决方案 [4] 企业技术革新与产品布局 - 三一重能推出SI-242超大叶轮系列风电机组，功率横跨5.6MW–12.5MW，叶轮直径242米，可覆盖从超低风速到高风速的全场域 [3] - 晶澳科技TOPCon组件转换效率达25.5%，功率可提升至700W+，并布局BC电池、钙钛矿电池及钠电工商业储能产品 [3] - 晶澳科技针对沙戈荒环境的“漠蓝”组件已量产，BlueGalaxy4.0储能系统接入AI模型，进行本地化部署 [3] - 永福股份提供覆盖“源—网—荷—储—智”的零碳系统性服务能力，以适配多元电力系统应用场景 [4] 国内重大工程项目支撑 - 政策举措包括依托能源领域重大工程项目稳定需求，涉及陆上大型风电光伏基地、煤电改造、重大水电及沿海核电项目 [5] - 国内电力系统建设呈现“两端发力、系统重构、灵活调节”特征，重点集中在新能源大基地、特高压通道、配电网升级、储能规模化等领域 [6] - 风电建设侧重大型化、基地化、深远海化；光伏侧重多样化、融合化、高效率；水电定位为稳定清洁基荷与灵活调节；储能定位为系统关键支撑；煤电发挥安全兜底作用 [6] 国际化战略与市场拓展 - 《工作方案》将“积极开拓国际市场”列为关键举措，中国企业具备特高压、新能源、电网建设等方面的世界领先技术 [7] - 在新兴市场，中国风电企业在价格、成本、产业链、交付及产品性能方面具显著综合竞争优势，订单快速增长 [7] - 在高端市场如欧洲，中国风电企业正逐步适应竞争环境和严格绿色标准，订单获取能力提升 [7] - 晶澳科技在阿曼拟投资建设年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率组件项目，并在埃及合作建厂，以更好地满足当地需求 [8] - 永福股份国际化业务为重点战略，加大开拓印尼、菲律宾、孟加拉等“一带一路”市场及澳大利亚、韩国等市场，海外订单储备充足 [9]

核心观点 - 公司于2025年10月23日接受多家机构调研，就储能业务、电网业务、海外市场及财务表现进行交流 [1] - 公司2025年前三季度业绩表现强劲，主营收入138.27亿元，同比增长32.86%，归母净利润21.91亿元，同比增长46.94% [7] - 机构对公司未来盈利增长持乐观态度，近90天内15家机构给出评级，14家为买入，1家为增持，目标均价127.52元 [8] 业务发展 - 储能业务方面，公司与电芯厂商建立了良好合作关系，看好其长期广阔市场空间，并致力于提供软硬件融合的综合解决方案 [1][2] - 电网业务需求预期积极，主要受新能源快速建设和新型电力系统构建的紧迫需求驱动 [3] - 海外整体需求保持旺盛，公司在美国市场的主要产品为高压变电站设备 [5][6] - 超级电容业务拓展了公司的能力与业务边界，在汽车电子、新型电力系统、智算中心等领域有广泛应用机会 [7] 财务表现 - 2025年第三季度单季度主营收入53.3亿元，同比增长25.68%，单季度归母净利润8.99亿元，同比增长48.73% [7] - 公司毛利率为32.94%，负债率45.94%，财务费用为-3547.11万元 [7] - 销售费用的增长是公司为开拓市场进行的前期投入 [4] 机构预测 - 多家机构对公司2025年至2027年的净利润进行了预测，例如野村东方国际证券预测2025年净利润28.56亿元，2026年37.44亿元，2027年47.52亿元 [9] - 近3个月融资净流入1.86亿元，融券净流入609.51万元 [9]

财务业绩 - 第三季度实现营业收入约53.3亿元 [2] - 前三季度累计实现营业收入138.27亿元 [2] - 总体毛利率维持平稳，全年波动较小 [2] - 销售费用增长是公司为开拓市场进行的前期投入 [4] 储能业务 - 电芯是储能系统核心原材料，与电芯厂商合作关系良好 [2] - 储能市场空间广阔，公司看好其长期发展 [2] - 储能产品市场价格中电芯成本相对透明 [3] - 公司持续投入研发以提升储能产品竞争力 [3] - 致力于提供全时域、软硬件融合的综合解决方案 [3] 电网与海外业务 - 新能源快速建设推动新型电力系统构建需求，电网业务需求预期积极 [4] - 海外整体需求保持旺盛 [5] - 美国市场主要产品为高压变电站设备 [6] 技术与发展 - 超级电容作为储能元件，在汽车电子、新型电力系统、智算等领域有广泛应用机会 [7] - 超级电容业务拓展了公司的能力边界和业务边界 [7]

合作基础与背景 - 南方电网与哈电集团于2022年签署了战略合作协议 [3] - 双方合作已在项目合作、科技创新、国际拓展、业务合作等方面取得丰硕成果 [3] - 哈电集团是南方电网的重要战略合作伙伴 [3] 未来合作方向 - 双方计划在“十五五”期间深化合作 [3] - 重点合作领域包括重大工程项目建设、科技产业创新、国际业务拓展、行业数智转型 [3] - 合作目标为推进新型电力系统建设，服务国家战略，保障国家能源安全，推动电力行业高质量发展 [3] 高层互动 - 双方董事长、总经理等高层管理人员参与会谈，体现了对战略合作关系的重视 [1][3]

英大证券近日发布电力能源行业周报：根据 iFind 数据， 2025/10/13-2025/10/17 期间， 31 个申万一级行业中， 电力设备下跌 5.30%， 排第 24 位。 申万三级行业， 电力能源相关 子板块中， 光伏电池组件、水力发电、火力发电涨幅位列前两位， 分别上涨 1.70%、 1.69%； 光伏加工设备、 蓄电池及其他电池、 风电零部件跌幅位列前三位， 分别下跌 10.06%、 9.16%、 8.91%。 【责任编辑：杨梓安 】 电力工业运行： 根据能源局数据， 2025 年 8 月,全社会用电量为 10154 亿千瓦时， 同 比增长 5.00%； 2025 年 1-8 月,全社会用电量累计为 68788 亿千瓦时，同比增长 4.60%。 2025 年 1-8 月， 新增发电装机容量 34516 万千瓦， 同比增长 64.40%。 2025 年 1-8 月， 发 电设备平均利用小时 2105 小时， 同比减少 223小时。 2025 年 1-8 月,电网累计投资 3796 亿 元， 同比增长 14.00%； 电源累计投资 4992 亿元， 同比增长 0.50%。 新型电力系统情况： 光伏 ...

智能微电网发展现状与挑战 - 杭州市智能微电网建设面临企业投资意愿不强、盈利模式单一、市场机制不健全及安全风险较大等问题 [2] - 杭州市供电可靠性高达99.998%以上，企业投资光伏和储能主要基于经济收益考量，对投建微电网特别是能源管理系统意愿不强 [2][7] - 当前微电网用户主要依靠光伏“自发自用、余电上网”和储能“两充两放”峰谷价差来节约用能费用，盈利模式单一 [2][7] 相关政策与规范支持 - 国家层面出台《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》等政策，鼓励因地制宜建设智能微电网项目 [4] - 浙江省允许微电网主体通过虚拟电厂参与电力市场运行，杭州市对光伏项目给予0.2元/瓦的建设补贴 [4] - 国家层面已发布二十余项微电网国家标准、团体标准及行业标准，2025年有7项国家标准正在修订或起草，标准体系覆盖各环节 [5] 试点示范项目进展 - 2021年浙江省新型电力系统试点项目包括杭州市西子航空零碳智慧能源中心源网荷储一体化示范项目等 [6] - 2023年第二批示范项目包含萧山“千瓦可控、度电可调”低碳园区示范项目、中恒电气“零碳”智慧未来工厂项目等 [6] - 2025年杭州市有4个微电网项目经省级评审后推送至国家能源局参评新型电力系统建设试点 [6] 面临的具体挑战 - 杭州市风光资源相对匮乏，土地面积受限，多数场景不符合智能微电网严格定义，更多以多能互补等形式体现 [7] - 微电网用户虽可参与电力市场日前需求响应（2025年浙江省已开展10次日前削峰交易），但调频、黑启动等服务尚未纳入市场交易范围 [2][7] - 储能安全性是首要考虑因素，杭州市要求乙类及以上火灾危险性的储能设施不应设置在人员密集场所等地点 [7][8] 未来发展工作方向 - 下一步将针对高端制造业园区、数据中心、重要公共建筑等场景梳理重点应用场景，列入“十五五”重点推进计划 [9] - 将总结试点项目经验，优化微电网在源、网、荷、储等方面的建设方案，制定高比例新能源消纳的调度运行策略 [9] - 加强政策衔接与安全管理，推动多部门业务联动实施联合备案制度，并引导微电网接入市级虚拟电厂平台参与市场交易 [10]