商 品 研 究 2025 年 5 月 20 日 鸡蛋：短期调整为主 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 鸡蛋基本面数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2507 | 2,938 | -1.54 | 19,679 | 4,728 | | | 鸡蛋2509 | 3,770 | -0.48 | 4,616 | 2,067 | | | | | 最新日 | 前一日 | | | 价 差 | 鸡蛋7-8价差 | | -691 | -673 | | | | 鸡蛋7-9价差 | | -832 | -807 | | | | | | 最新日 | 前一日 | | | | 辽宁现货价格 | | 3.20 | 3.35 | | | | 河北现货价格 | | 2.80 | 2.84 | | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.10 | 3.20 | | | | 湖北现货价格 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青跟随原油震荡反复，趋势强度为中性 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2506昨日收盘价3466元/吨，日涨跌-1.56%，昨夜夜盘收盘价3469元/吨，夜盘涨跌0.09%；BU2507昨日收盘价3444元/吨，日涨跌-1.57%，昨夜夜盘收盘价3451元/吨，夜盘涨跌0.20% [1] - 期货成交和持仓方面，BU2506昨日成交130539手，成交变动-9611手，昨日持仓78604手，持仓变动-8483手；BU2507昨日成交96441手，成交变动25253手，昨日持仓144000手，持仓变动2172手 [1] - 仓单方面，沥青全市场昨日仓单86520手，仓单变化为0 [1] - 价差方面，基差（山东 - 06）昨日价差134元/吨，前日价差79元/吨，价差变动55元/吨；06 - 07跨期昨日价差22元/吨，前日价差22元/吨，价差变动0元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日价格3600元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3704元/吨，仓库现货折合盘面价3843元/吨；长三角批发价昨日价格3570元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3607元/吨，仓库现货折合盘面价3666元/吨 [1] - 炼厂开工率最新（5月15日更新）为35.58%，前次（5月12日更新）为35.73%，变动-0.15%；炼厂库存率最新为31.17%，前次为30.50%，变动0.67% [1] 市场资讯 - 本周（20250509 - 20250515），国内沥青周度总产量为58.4万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.8%；同比增13.9万吨，增幅31.2%。1 - 5月累计产量为1044.6万吨，同比增加29.5万吨，增幅2.9% [13] - 2025年6月份国内沥青地炼排产量为130.9万吨，环比增加6.5万吨，增幅5.2%，同比增加37万吨，增幅39.3% [13] - 截止2025年5月15日，国内54家沥青样本厂库库存共计93.2万吨，较5月12日增加1.2%，华东地区厂库累库幅度最大 [13] - 截止2025年5月15日，国内沥青104家社会库库存共计188.8万吨，较5月12日减少0.8%，西北地区社会库去库较为明显 [13][14]

2025 年 05 月 15 日 铝：偏强运行 氧化铝：大幅反弹 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtjt.com 期 货 研 究 期货研究 铝、氧化铝基本面数据更新 | | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20275 | 270 | 810 | 950 | ୧୦ | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20255 | - | ー | l | - | | | | LME铝3M收盘价 | 2523 | 29 | 142 | 166 | -102 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 160950 | 20134 | -105792 | -92656 | 79320 | | | | 沪铝主力合约持仓量 | 151804 | -8645 | -43007 | 7201 | -13563 | | | 电解铝 | LME铝3M成交量 | 18067 | ୧୨୨5 | 5408 | -7789 | -2954 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板限产预期升温，短线反弹 [2][7][8] - 硅铁和锰硅低位震荡 [2][12] - 焦炭和焦煤受限产消息扰动，宽幅震荡 [2][15] - 动力煤刚需发力有限，震荡偏弱 [2][19] - 玻璃原片价格平稳 [2][23] 各品种总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价710.5元/吨，涨1.5元/吨，涨幅0.21%，持仓641289手，增加596手；现货方面，卡粉涨2元/吨，PB涨2元/吨，金布巴涨3元/吨，超特跌3元/吨 [5] - 1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额15093.6亿元，同比增长0.8% [5] - 趋势强度为0，呈中性 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3129元/吨，涨19元/吨，涨幅0.61%，成交3309555手，持仓2032936手，增加46194手；热轧卷板HC2510收盘价3237元/吨，涨27元/吨，涨幅0.84%，成交1403970手，持仓1360893手，减少46203手 [8] - 4月25日钢联周度数据显示，螺纹产量降0.11万吨，热卷产量增3.10万吨，五大品种合计增3.13万吨；总库存方面，螺纹降30.83万吨，热卷降6.86万吨，五大品种合计降50.41万吨；表需方面，螺纹降13.88万吨，热卷增0.20万吨，五大品种合计降22.39万吨 [9] - 1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%，国有控股企业利润总额5599.5亿元，同比下降1.4%，股份制企业利润总额11101.5亿元，增长0.1%，外商及港澳台投资企业利润总额3883.5亿元，增长2.8%，私营企业利润总额3709.7亿元，下降0.3% [9][10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1，呈偏强 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2506收盘价5648元，涨8元；硅铁2509收盘价5702元，跌2元；锰硅2506收盘价5746元，涨4元；锰硅2509收盘价5804元，涨8元 [12] - 4月28日硅铁72、75及硅锰6517有不同价格区间，河南某钢厂硅锰定标5680元/吨，较4月中旬跌70元/吨，采购量3000吨；建龙集团4月硅铁采购价分区域不同 [12][14] - 4月新疆、四川、山西、重庆在产硅铁企业3家，在产矿热炉6台，开工率40%，较3月上升13.33%，产量预计0.81万吨，较3月增加0.06万吨，产能释放31.15% [12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2509收盘价947元/吨，跌9元，跌幅0.94%，成交387146手，持仓339613手，增加2996手；焦炭J2509收盘价1562元/吨，跌4元，跌幅0.26%，成交23887手，持仓36957手，增加145手 [15] - 4月28日北方港口焦煤有不同报价，汾渭CCI冶金煤指数有不同价格 [15][16] - 4月28日大商所前20位会员持仓情况显示，焦煤JM2509合约多头减仓1838手，空头增仓11547手；焦炭J2509合约多头减仓87手，空头增仓309手 [17] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [17] 动力煤 - 动力煤ZC2505昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，最高931.6元/吨，最低840元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨，成交18手，持仓0手 [20] - 南方港口外贸动力煤及国内动力煤产地有不同报价 [21] - 4月28日郑商所前20位会员持仓情况显示，动力煤ZC2505合约多头减仓0手，空头减仓0手 [21] - 趋势强度为0，呈中性 [22] 玻璃 - 期货FG509收盘价1122元，跌幅0.53%，成交1036448手，持仓增加12207手 [24] - 国内纯碱市场趋稳震荡，受检修预期影响，业内心态提振，下游需求平稳，多延续低价补库，预计短期稳中偏强 [24] - 趋势强度为0，呈中性 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡[2][4] - 螺纹钢和热轧卷板限产预期升温，短线反弹[2][7][8] - 硅铁和锰硅低位震荡[2][12] - 焦炭和焦煤受限产消息扰动，宽幅震荡[2][18] - 动力煤刚需发力有限，震荡偏弱[2][22] - 玻璃原片价格平稳[2][26] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价709.0元/吨，跌11.5元/吨，跌幅1.60%；持仓640,693手，增加19,919手[5] - 进口矿中卡粉（65%）涨3.0元/吨，PB（61.5%）持平，金布巴（61%）持平，超特（56.5%）涨4.0元/吨；国产矿中郎那（66%）涨3.0元/吨，莱芜（65%）涨3.0元/吨[5] - 基差（12505对超特）涨0.9元/吨，基差（12505对金布巴）涨1.0元/吨，12509 - 12601降1.5元/吨，12505 - 12509涨4.0元/吨，卡粉 - PB涨3.0元/吨，PB - 金布巴持平，PB - 超特降4.0元/吨[5] - 1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%[5] - 趋势强度为0[5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3101元/吨，跌15元/吨，跌幅0.48%；成交1,679,713手，持仓1,986,742手，增加6,545手[8] - 热轧卷板HC2510昨日收盘价3204元/吨，跌10元/吨，跌幅0.31%；成交613,482手，持仓1,407,096手，增加1,490手[8] - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州现货价分别涨40、60、50、50元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州现货价分别涨60、70、20、60元/吨；唐山钢坯涨30元/吨[8] - 基差（RB2510）涨15元/吨，基差（HC2510）持平，RB2505 - RB2510持平，HC2505 - HC2510涨7元/吨，HC2505 - RB2505涨12元/吨，HC2510 - RB2510涨5元/吨，现货卷螺差涨19元/吨[8] - 4月25日钢联周度数据显示，螺纹产量降0.11万吨，热卷产量增3.10万吨，五大品种合计增3.13万吨；总库存方面，螺纹降30.83万吨，热卷降6.86万吨，五大品种合计降50.41万吨；表需方面，螺纹降13.88万吨，热卷增0.20万吨，五大品种合计降22.39万吨[9] - 1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%；国有控股企业利润总额5599.5亿元，同比下降1.4%；股份制企业利润总额11101.5亿元，增长0.1%；外商及港澳台投资企业利润总额3883.5亿元，增长2.8%；私营企业利润总额3709.7亿元，下降0.3%[9][10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1[11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2506收盘价5640元/吨，跌18元；成交量118,535手，持仓量168,404手；硅铁2509收盘价5704元/吨，跌20元；成交量27,736手，持仓量93,306手[12] - 锰硅2506收盘价5742元/吨，跌24元；成交量54,556手，持仓量62,247手；锰硅2509收盘价5796元/吨，跌26元；成交量215,568手，持仓量379,691手[12] - 硅铁（FeSi75 - B，内蒙）现货价5550元/吨，硅锰（FeMn65Si17，内蒙）现货价5700元/吨，锰矿（Mn44块）37.5元/吨度，兰炭（小料，神木）610元/吨[12] - 硅铁（现货 - 06期货）期现价差 - 90元/吨，涨18元/吨；锰硅（现货 - 09期货）期现价差 - 96元/吨，涨26元/吨；硅铁2506 - 2509近远月价差 - 64元/吨，涨2元/吨；锰硅2506 - 2509近远月价差 - 54元/吨，涨2元/吨；锰硅2506 - 硅铁2506跨品种价差102元/吨，降6元/吨；锰硅2509 - 硅铁2509跨品种价差92元/吨，降6元/吨[12][13] - 4月25日硅铁72和75部分地区价格有降，硅锰65174月钢招在5850 - 5950元/吨区间，现货报价情绪不高[12] - Jupiter公布2025年5月对华Mn35.5%南非半碳酸块价格3.85美元/吨度，环比4月跌0.6美元/吨度，市场接货情绪偏低[12] - 埃赫曼·康密劳2025年一季度锰矿对外销量124万吨，环比降12.55%，同比降15.42%；产量178.5万吨，同比降7.32%；运输量138.6万吨，同比降15.38%；2025年运输锰矿目标670 - 720万吨，FOB现金成本2.0 - 2.2美元/吨度；一季度锰合金产量增至16.2万吨，销量稳定在14.9万吨[15] - 建龙集团4月硅铁采购价河北区域5830元/吨、700吨，吉林区域5950元/吨、400吨，黑龙江区域5980元/吨、500吨，山西区域5800元/吨、400吨[15] - 截止4月25日，天津港锰矿库存316.84万吨，环比增38.79万吨；钦州港库存86.17万吨，环比降2.74万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存11.1万吨，环比增3万吨；锰矿库存总量414.11万吨，环比增39.05万吨[16] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0[17] 焦煤和焦炭 - 焦煤JM2509昨日收盘价956元/吨，持平；成交450,489手，持仓336,617手，减少2309手；焦炭J2509昨日收盘价1566元/吨，跌24.5元/吨，跌幅1.54%；成交26,590手，持仓36,812手，增加1346手[18] - 焦煤中临汾低硫主焦、吕梁低硫主焦持平，金泉蒙5精煤自提价降10元，峰景折人民币持平；山西仓单成本持平，蒙5仓单成本涨5元，蒙3仓单成本持平；焦炭中河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数持平；焦炭仓单成本持平[18] - 基差JM2509山西持平，蒙5涨5元，蒙3持平；价差中河北准一干熄焦涨24.5元，基差J2509山西准一到厂涨24.5元，日照港准一平仓价格指数涨24.5元，JM2505 - JM2509涨3.0元，J2505 - J2509降22.0元[18] - 北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1400元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1305元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1305元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1190元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1295元/吨[18] - 4月27日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3 G75主焦（山西煤）介休1145元/吨持平；S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿1058元/吨涨5元；S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驿1029元/吨持平[19] - 4月25日大商所前20位会员持仓情况：焦煤JM2509合约多头减仓2192手，空头减仓69手；焦炭J2509合约多头增仓799手，空头增仓1490手[20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0[20] 动力煤 - 动力煤ZC2505昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价降51.4元/吨，成交18手，持仓0手[23] - 南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税744元/吨，5000大卡澳煤库提含税价659元/吨，3800大卡印尼煤库提含税价495元/吨，4200大卡印尼煤库提含税价541元/吨，4800大卡印尼煤库提含税价653元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价500元/吨，4700大卡印尼煤库提含税价636元/吨[24] - 国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价560元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价300元/吨，4500大卡动力煤坑口含税价315元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价470元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价556元/吨[24] - 4月25日郑商所前20位会员持仓情况：动力煤ZC2505合约多头减仓0手，空头减仓0手[24] - 趋势强度为0[25] 玻璃 - 期货FG509昨日收盘价1121元/吨，跌1.75%；成交1,239,717手，持仓增加75,634手[27] - 09合约基差49元，前日35元；09 - 01合约价差 - 46元，前日 - 38元[27] - 沙河市场价1245元/吨，湖北市场价1170元/吨，浙江市场价1400元/吨，均持平[27] - 今日国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，成交区域有差异，华北平稳，华东个别厂报价上调，华中平稳，华南稳定，西南部分厂白玻报价上调[27] - 趋势强度为0[27]

苯乙烯：偏弱震荡 商 品 研 究 2025 年 4 月 28 日 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan022594@gtjas.com 苯乙烯趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表 示最看空，2 表示最看多。 【现货消息】 1、 天量进口纯苯去哪里了？港口纯苯为什么还一直去库？ a) 海外供应整体偏多，高进口供应仍然维持。5 月进口偏少，但是 6 月之后仍然维持。 2、 下游实际需求情况 【基本面跟踪】 苯乙烯基本面数据 | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯2505 | 7,323 | 7,375 | -52 | EB-BZ | 1315 | 1290 | 25 | | 苯乙烯2506 | 7,197 | 7,248 | -51 | 非一体化利润 | -143 | -131 | -12 | | 苯乙烯2507 | 7,105 | 7,149 | -44 | ...