核心业务进展 - 机器人技术研发成为重要突破方向 依托谐波磁场电机技术底层创新 在人形机器人 机器狗等领域加速布局 [1] - 谐波磁场电机技术颠覆传统原理 通过谐波磁场实现电能转换 具备功率密度高 体积小 材料成本节约 电磁干扰少 寿命长等优势 [1] - 谐波磁场电机技术已在与德国伦茨合作的滚筒电机上实现量产并进入爬坡周期 [1] - 公司正基于该技术方案针对人形机器人的直线关节电机 旋转关节电机及灵巧手电机定制化开发解决方案 重点对接相关领域客户 [1] - 定制化开发的新型磁性材料产业化进展顺利 已搭建磁材成型小批量中试线 后续将加大粉料配方研发与产业化投入 [1] 流体技术与电动模块业务 - 电子水泵业务凭借热管理系统高效散热与低功耗优势 上半年取得大批量定点项目 [2] - 为匹配量产需求 正逐步配置150万套电子水泵产能以保障后续订单交付 [2] - 在热管理领域依托电子水泵 阀 歧管等核心部件技术储备向总成化方向延伸 提升产品附加值与市场竞争力 [2] - 充电小门总成订单表现亮眼 在电动模块领域实现电机+执行器的总成化产品突破 集成电机驱动与智能控制功能 [2] - 相关充电小门产品已获得客户认可并形成订单 同时在隐形门把手领域实现产品拓展 [2] 财务与运营数据 - 2025年上半年实现营业收入4.28亿元 净利润8465.54万元 扣非净利润7546.75万元 [4] - 清洗类产品实现收入2.01亿元 电机类产品实现收入1.92亿元 [3] - 研发费用达1548.52万元 同比增长4.23% 重点投向谐波磁场电机 新型磁性材料 电子水泵优化及智能感知清洗系统等领域 [3] - 累计拥有专利64项 其中发明专利18项 实验室通过CNAS认可可独立开展多项检测项目 [3][5] 客户与市场布局 - 已成为宝马 本田 现代 比亚迪 吉利 长城等知名整车厂一级配套供应商 [3] - 通过博世 大陆等跨国零部件企业进入全球二级配套体系 客户结构多元化有效分散市场风险 [3] - 业务聚焦车用电机与流体技术两大核心领域 形成电机业务 电动模块业务 驾驶视觉清洗系统 热管理系统四大业务单元 [3] 未来发展战略 - 继续聚焦车用核心部件主业 加大机器人技术产业化 电子水泵产能释放及充电小门总成市场拓展力度 [5] - 依托全球化布局与技术创新 在汽车电动化 智能化趋势下实现业绩回升 巩固行业竞争地位 [5]

成都国际车展开幕 - 第二十八届成都国际车展以"领潮而立 向新而行"为主题 汇聚近120个汽车品牌 展出车辆逾1600辆 展区面积22万平方米 启用12大展馆及室外展区 [1] - 展会涵盖整车 改装车 人形机器人 三电系统等产业热点 提供丰富行业趋势信息 [1] 追觅科技跨界造车 - 追觅科技正式官宣造车 首款超豪华纯电产品对标布加迪威龙 计划2027年亮相 [2] - 公司从扫地机等智能硬件领域进军汽车领域 今年1月成立造车主体"星空计划（上海）汽车科技有限责任公司" 注册资本10亿元 [2] 理想汽车二季度业绩 - 第二季度收入总额302亿元 同比减少4.5% 环比增长16.7% [2] - 车辆销售收入289亿元 同比减少4.7% 环比增长17.0% [2] - 净利润11亿元 同比减少0.4% 环比增长69.6% [2][3] 小鹏汽车技术布局 - 小鹏汽车成功注册"ROBOARK"商标 国际分类为9类科学仪器 [4] - 商标覆盖安全监控机器人 类人机器人 实验室机器人 微芯片等商品服务 [4] - "ROBOARK"被推测指向L4级自动驾驶方案或机器人技术平台 [4]

中兴通讯2025年半年度业绩 - 上半年营业收入715.53亿元人民币 同比增长14.51% [1] - 归属于普通股股东的净利润50.58亿元人民币 同比减少11.77% [1] - 扣除非经常性损益的净利润41.04亿元人民币 同比减少17.32% [1] - 公司战略加速从"连接"向"连接+算力"升级 积极开拓新增长引擎 [1] 汽车与交通行业财报表现 - 理想汽车第二季度净利润11亿元人民币 环比增长69.6% [1] - 中远海控上半年纯利175.28亿元人民币 同比增长3.9% 营收1090.99亿元人民币增长7.78% [1] - 达势股份经调整净利润大幅增长79.6% 计划2025年开设300家门店 [1] - 顺丰同城经调整净利润大幅增长139% 月收入破万元骑手数量同比增加107% [1] 科技与创新业务进展 - 商汤上半年收入23.58亿元人民币 生成式AI收入同比激增72.7% [1] - 英诺赛科氮化镓模组收益大幅增加121.7% 实现毛利转正里程碑 [1] - 瑞和数智与铁林超光科技签订框架协议 共同推进现实世界资产代币化业务 [1] - 首程控股与阿尔特及阿尔瑞特签订战略合作协议 推动机器人技术突破与场景落地 [1] 保险与金融企业业绩 - 中国太保上半年归母净利润278.85亿元人民币 同比增长11% [1] - 新华保险上半年归母净利润147.99亿元人民币 同比增加33.5% [1] - 中国船舶租赁上半年纯利11.51亿港元 拟派中期息每股0.05港元 [1] - 恒生银行8月28日耗资2358.47万港元回购21万股 [2] 消费品与制造业表现 - 海天味业上半年净利润39.1亿元人民币 同比增长13.3% [1] - 上美股份上半年利润5.56亿元人民币增长34.7% 派息每股0.5元 韩束贡献33亿收入 [1] - 华润燃气上半年纯利24.03亿港元下跌30.5% 经营性现金流超30亿港元 [1] - 中国有色矿业上半年纯利2.63亿美元 同比增长20.2% [1] 能源与公用事业企业 - 大唐发电上半年纯利48.74亿元人民币增长50.3% 经营收入571.93亿元人民币 [1] - 深圳控股上半年权益股东应占亏损26.2亿港元 [1] 医药行业创新动态 - 康哲药业创新药口服小分子JAK1抑制剂Povorcitinib获得白癜风及化脓性汗腺炎适应症药物临床试验批准 [2] - 思路迪医药新型放射性核素偶联药物3D1015首次人体给药成功 [2] - 药明康德8月28日注销1186.08万股购回A股股份 [2] 企业资本运作活动 - 澳博控股拟斥资5.29亿港元收购葡京酒店物业 [2] - 汇聚科技拟4.6亿港元收购德晋昌投资全部股权 [2] - 四威科技拟出售普天新材料全部股权 [2] - 益美国际控股拟折让15%配售最多5000万股 净筹约1160万港元 [2] 上市公司股份回购 - 腾讯控股8月28日耗资5.51亿港元回购92.7万股 [2] - 汇丰控股8月27日耗资1.5亿港元回购150.8万股 [2] - 渣打集团8月27日耗资735万英镑回购53.2万股 [2] - 保诚8月27日耗资290万英镑回购30.09万股 [2] 游戏与娱乐业务 - 中旭未来上半年扭亏为盈至6.5亿元人民币 境外游戏业务占比进一步提升 [1] - 中旭未来将运营发行新款"奇迹MU"手机游戏《新月大陆》 [1] - 快狗打车上半年总交易额超7亿元人民币 亏损同比增长37% 海外市场表现强劲 [1] - IGG8月28日耗资1592.36万港元回购362万股 [2]

财务表现 - Q2总收入467亿美元 超出预期 所有市场平台实现环比增长 [8] - 数据中心收入同比增长56% 尽管H20收入下降40亿美元 仍实现环比增长 [8] - 游戏收入创纪录达43亿美元 环比增长14% 同比增长49% [19] - 专业可视化收入达601亿美元 同比增长32% [20] - 汽车收入达586亿美元 同比增长69% [20] - 网络业务收入创纪录达73亿美元 环比增长46% 同比增长98% [15] - Q3总收入展望540亿美元 上下浮动2% 代表超过70亿美元的环比增长 [22] - GAAP毛利率724% 非GAAP毛利率727% 包括因释放H20库存获得的18亿美元收益 [21] 产品与技术进展 - Blackwell平台达到创纪录水平 环比增长17% [8] - GB200 NVL系统被广泛采用 在云服务提供商和消费互联网公司中部署 [8] - Blackwell Ultra平台表现强劲 创造数百亿收入 [8] - GB300平台开始生产出货 与GB200共享架构软件和物理占用空间 过渡对主要云服务提供商无缝 [8] - 目前生产速度恢复到满负荷状态 每周生产约1000个机架 [9] - Rubin平台芯片正在晶圆厂生产 包括Vera CPU Rubin GPU等六种芯片 按计划明年实现批量生产 [10] - Spectrum XGS以太网技术推出 旨在将分散的数据中心统一为千兆级AI超级工厂 [16] - 新的机器人计算平台Thor现已上市 提供比AGX Orin高一个数量级的AI性能和能效 [17] 中国市场机遇 - 中国市场今年可能带来500亿美元的商机 预计该市场将每年增长50% [2] - 如果地缘政治问题得到解决 Q3 H20芯片对中国的销售额有望达到20-50亿美元 [1] - 过去几周内已有部分中国客户获得H20许可证 [1] - 公司继续倡导美国政府批准Blackwell对中国的销售 [11] - 全球约50%的AI研究人员在中国 绝大多数领先的开源模型在中国创建 [37] AI基础设施投资展望 - 本十年末AI基础设施支出将达到3-4万亿美元 [3] - 仅前四大超大规模云服务提供商的资本支出在两年内翻了一番 达到6000亿美元 [3] - 驱动投资增长的因素包括推理代理AI 主权AI建设 企业AI采用 物理AI和机器人技术 [12] - 一个千兆瓦的AI工厂成本约500-600亿美元 公司约占其中的35% [35] 主权AI发展 - 今年主权AI相关收入可能高达200亿美元 较去年增长一倍以上 [6] - 欧盟计划投资200亿欧元 在法国德国意大利和西班牙建立20个AI工厂 包括5个超级工厂 [15] - 英国Isambard AI超级计算机提供21 exaflops的AI性能 加速药物发现和气候建模等领域突破 [15] 性能与效率提升 - Blackwell相比Hopper在每token能效方面提升50倍 [12] - 300万美元的GB200基础设施投资可以产生3000万美元的token收入 实现10倍回报 [12] - 使用NVFP4 GB300上的计算比使用FP8的H100快7倍的训练速度 [13] - GB200相比H100有10倍的推理性能提升 [9] - 软件创新使Blackwell的性能自推出以来提升2倍以上 [13] 毛利率展望 - 继续预计年底非GAAP毛利率将达到70%中段水平 [5] - Q3 GAAP和非GAAP毛利率展望分别为733%和735% 上下浮动50个基点 [22] 竞争格局 - 公司构建AI基础设施全栈解决方案 与ASIC截然不同 [29] - 平台出现在每个云平台 是最节能的 性能功耗比是所有计算平台中最好的 [31] - 产品性价比极其出色 客户能获得极佳的利润率 [32]

核心战略转型 - 公司宣布全面进军半导体和机器人领域 以电动化和软件定义汽车（SDV）为创新重点 [2] - 未来增长战略聚焦提升技术竞争力 通过差异化技术和速度战抢占全球市场 [3] - 目标巩固作为领先移动出行技术公司的地位 基于强大执行力和技术开发能力 [3] 电动化与SDV技术布局 - 开发全球首个利用全息光学薄膜的挡风玻璃显示技术 与德国蔡司联合开发 计划2029年推向市场 [3] - 加速软件定义汽车（SDV）关键技术开发 基于E/E架构能力开发标准化平台 2028年后实现全面商业化 [4] - 针对电池安全痛点开发新型解决方案 包括防火垫阻燃材料和自动灭火系统 以缓解电池起火风险 [5] 半导体业务发展 - 双轨制开发系统半导体和功率半导体 涵盖通信SoC和电池监控半导体（BMIC）以支持SDV和电动化需求 [5] - 目前开发共计16种半导体 包括安全气囊/电机控制/AVN功率半导体 2024年量产目标达2000万片 [6] - 构建国内合作生态系统（整车+无晶圆厂+代工厂） 计划下月底举办论坛提升产业链竞争力 [6] 机器人领域拓展 - 首次进军机器人执行器市场 凭借汽车零部件经验切入 执行器占人形机器人制造成本60%以上 [7] - 技术类似汽车转向系统 由电机/减速器/控制单元组成 未来可能扩展至传感器/控制器/手爪领域 [7] 财务与股东回报策略 - 目标2027年年均销售额增长率达8%以上 通过高附加值产品优化和60多种产品竞争力评估实现盈利增长 [7] - 维持销售额增长8%和营业利润率5-6%的战略 现金分红总额与去年持平但中期股息从1000韩元提高至1500韩元 [7] - 股票回购/销毁规模大幅提升至约6100亿韩元（约6.1亿美元） 远超去年1630亿韩元（约1.63亿美元） [7]

2025世界机器人大会8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举行。 本 届大会设置 3天 主论坛和 31场 系列活动，邀请 416位 国内外专家学者、企业家、国际机 构代表，分享新技术、新产品、新应用。 8月9日， 卡塔尔皇室办公室特别顾问塔哈·穆罕默德发表题为《从海湾到全球：卡塔尔的AI 与机器人未来》 的演讲。 以下是演讲内容实 录 让我先简要介绍一下卡塔尔的目标。美丽的北京是一座拥有 1100 万人口的超级都市，而这一数字已是卡塔尔全 国人口的四倍。我们的半岛面积约为 11,000 平方公里，仅相当于中国 960 万平方公里国土面积的一小部分。从 人口来看，中国是我们的 450 倍，从国土面积来看，则是 820 倍。当然，我并不只是想比较土地和人口，而是 想说明：一个国家的力量并不取决于其规模，而在于梦想与决心。 尽管国土面积有限，卡塔尔已成为世界舞台上不可忽视的重要力量。我们在多个领域都取得了显著成就：我们是 全球最大的液化天然气出口国，在国际外交中也积极协调多个冲突；经济方面，卡塔尔投资局对全球经济具有深 远影响；软实力方面，我们通过媒体平台和成功举办 2022 年世界杯，进一步提 ...

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][6] 核心观点 - 主业经营超预期，1H25毛利率向上修复2.2个百分点达到26.7% [1] - 新一代天车产品核心参数已达到国际领先水平 [1][2] - 即便在关税背景下公司依旧保持增长，体现业务韧性 [3] - 预计公司下半年或将加速成长，已重回成长赛道 [3] 财务表现 2025年上半年业绩 - 实现营收8.72亿元，同比+7.5% [1] - 实现销售毛利2.3亿元，同比+16.9% [1] - 毛利率26.7%，同比+2.2个百分点 [1] - 实现归母净利润1.3亿元，同比-13.3% [1] - 扣非后归母净利润1.1亿元，同比+0.4% [1] - 归母净利率14.9%，扣非归母净利率12.8% [1] 2025年第二季度业绩 - 实现营收4.72亿元，同比+15.2% [2] - 实现销售毛利1.37亿元，同比+26.9% [2] - 毛利率29.0%，同比+2.68个百分点 [2] - 实现归母净利润0.72亿元，同比-22.1% [2] - 扣非后归母净利润0.64亿元，同比+0.6% [2] - 归母净利率15.4%，扣非归母净利率13.5% [2] 分业务表现 制造业物流服务板块 - 2025H1整体实现营收7.39亿元，同比+7.8% [2] - 消费电子物流业务实现营收6.86亿元，同比+8.0% [2] - 新能源汽车物流业务实现营收5311万元，同比+5.4% [2] - S客户增长迅速，J客户与V客户展现出较大发展潜力 [2] 自动化及装备制造板块 - 2025H1实现营业收入9287万元，同比+8.9% [3] - 成功完成数家知名客户项目交付 [3] - 新一代OHT天车等产品核心参数已达到国际领先水平 [2][3] 研发投入与技术实力 - 成立了人工智能研究院和机器人研究院 [3] - 机器人研究院依托半导体AMHS设备及物流机器人等领域的核心研发实力 [3] - 2025H1研发费用同比增加26.98% [3] - 持续推动智能物流装备与机器人技术的场景落地与关键突破 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.1/3.8/4.2亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.34/1.64/1.84元 [3][5] - 当前股价对应PE分别为18/14/13倍 [3][5] - 预计2025-2027年营业收入分别为18.28/20.07/21.97亿元 [5] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为10.8%/9.8%/9.5% [5] - 预计2025-2027年净利润增长率分别为5.3%/22.3%/12.3% [5]

机器人产业ETF表现 - 8月27日早盘机器人产业ETF（159551）盘中涨幅超过3.4% [1] 行业技术突破与市场前景 - 英伟达Jetson Thor平台将物理AI纳入硬件设计核心 推动机器人向具备环境认知与自主决策的智能体跃迁 有望撬动万亿美元级市场 [1] - 半导体设备领域海外龙头产品供给受限与国内大模型迭代需求共振 强化国产算力基础设施建设紧迫性 [1] - HBM对深硅刻蚀、沉积及清洗设备需求大幅提升 先进封装依赖混合键合、再布线层光刻及高精度检测装备 [1] - 可控核聚变技术加速从实验室走向工程应用 超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放 [1] 指数构成与投资渠道 - 机器人产业ETF跟踪机器人指数（H30590） 选取工业自动化、服务机器人等领域上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股具备较强技术创新能力和成长潜力 反映机器人行业发展趋势和市场动态 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证机器人ETF发起联接A（020289）和C类份额（020290） [1]

公司融资动态 - 源升智能机器人（深圳）有限公司完成A轮融资，融资额数千万人民币，投资方包括千乘资本、浔商创投和昆仲资本 [1][2] - 公司曾于2025年2月25日完成天使轮融资，融资额数千万人民币，投资方包括深创投、昆仲资本和中科创营 [2] 公司业务与技术 - 公司专注于机器人灵巧手研发，技术方案运动能力接近人手，具备高密度和高灵敏度触觉感知能力，制造工艺针对规模化量产进行正向设计，成本极具竞争力 [2] - 灵巧手产品拥有20个以上自由度，主动负载能力达30公斤，是全球已发布的高自由度（20+）灵巧手中负载能力最大的产品 [2] - 短期目标为行业提供性能卓越且可靠稳定的灵巧操作硬件开发平台，中长期目标为深入特定垂直场景解决生产生活实际问题 [2] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌4.96%，市盈率21.34倍，最新份额64.1亿份（增加7800万份），主力资金净流出3372.3万元，估值分位23.45% [5] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌4.40%，市盈率48.17倍，最新份额52.9亿份（增加8600万份），主力资金净流出4525.3万元，估值分位70.75% [5] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨跌10.41%，最新份额3.6亿份（增加3400万份），主力资金净流出239.7万元 [5] - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌9.02%，市盈率143.59倍，最新份额3.9亿份（增加2000万份），主力资金净流出485.8万元，估值分位95.88% [6][7]

中国企业并购市场总体表现 - 2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1700亿美元 较去年同期大幅增长45% [1] - 交易数量延续稳步回升态势 [1] - 2025年全年并购交易额预计实现较高的两位数增长 [2] 境内战略投资者并购活动 - 境内战略投资者并购交易额规模突破千亿美元大关 同比增长逾一倍 [1] - 共达成20宗超大型并购交易（单宗交易金额超过10亿美元） 远超去年同期 [1] - 高科技尤其是半导体、大健康和工业领域成为超大型并购主要赛道 [1] 并购市场驱动因素 - DeepSeek AI推出为高科技行业注入新活力并带动整体经济环境积极变化 [1] - 核心行业A股上市国企价值链整合推动并购市场活跃度 [1] - 中国作为投资目的地获投资者青睐及A股上市公司借并购谋增长推动市场持续升温 [2] 财务投资者表现 - 风险投资交易量持续增长并维持在长期历史高位 受人工智能和机器人技术等新兴科技领域推动 [1] - 私募股权基金退出活动表现强劲 [1] - 并购交易成为私募股权基金最主要退出方式 占比最高 [1] 市场前景展望 - 并购需求与拟退出项目储备出现明显积压 [2] - 资本市场情绪回暖推动下半年并购市场更为活跃 [2] - 多重因素共振下2025年全年交易额预计实现较高两位数增长 [2]