报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青价格小步上移，趋势强度为1，处于中性偏多状态 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BU2507昨日收盘价3662元/吨，日涨1.02%，夜盘收盘价3662元/吨，夜盘涨幅0.00%；BU2508昨日收盘价3620元/吨，日涨0.64%，夜盘收盘价3659元/吨，夜盘涨幅1.08% [2] - BU2507昨日成交690手，变动-423手，持仓1132手，变动-377手；BU2508昨日成交2968手，变动-378手，持仓16845手，变动-808手 [2] - 沥青全市场昨日仓单91740手，仓单无变化 [2] - 基差（山东 - 07）昨日163元/吨，前日195元/吨，变动-32元/吨；07 - 08跨期昨日42元/吨，前日28元/吨，变动14元/吨；山东 - 华南价差昨日195，前日190，变动5；华东 - 华南价差昨日200元/吨，前日200元/吨，无变动 [2] - 山东批发价昨日3825元/吨，变动5元/吨，厂库现货折合盘面价3983元/吨，仓库现货折合盘面价4134元/吨；长三角批发价昨日3830元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价3776元/吨，仓库现货折合盘面价3819元/吨 [2] - 7月7日炼厂开工率35.53%，较7月3日的32.81%增加2.72%；炼厂库存率27.91%，与7月3日持平 [2] 市场资讯 - 2025年7月1 - 7日，国内沥青周度总产量57.5万吨，环比增加1.6万吨，增幅2.9%；同比增加13.1万吨，增幅29.5%；1 - 7月累计产量1728.9万吨，同比增加146万吨，增幅9.2% [15] - 截至2025年7月7日，国内54家沥青样本厂库库存80.2万吨，较7月3日增加0.8%，东北地区厂库累库幅度最大 [15] - 截至2025年7月7日，国内104家社会库库存181.6万吨，较7月3日增加0.2%，山东地区社会库累库明显 [15]

上市及股价表现 - 峰岹科技于7月9日在港交所主板上市，发行价为120.5港元/股，截至发稿股价为130.10港元/股，上涨7.97% [2] - 公司此前于2022年4月在科创板上市，截至7月8日A股股价为183.21元/股，总市值169.22亿元 [3] 财务业绩 - 2024年营业收入6亿元，同比增长45.94% [3] - 2024年归母净利润2.22亿元，同比增长27.18% [3] - 2024年扣非归母净利润1.88亿元，同比增长59.17% [3] 主营业务结构 - 电机主控芯片MCU收入3.85亿元，同比增长39.97%，占总营收64.17% [3] - 电机主控芯片ASIC收入8474.76万元，同比增长75.63%，占总营收14.14% [3] - 电机驱动芯片HVIC收入8426.78万元，同比增长26.92%，占总营收14.06% [3] 研发投入与技术优势 - 2024年研发投入1.17亿元，同比增长37.86%，占营收比重19.44% [4] - 研发成果应用于工业自动化、智能家居、汽车电子等新兴领域 [4] - 公司在BLDC电机驱动控制芯片领域具备核心技术优势 [4] 市场拓展与增长潜力 - 2024年境外业务收入3713.08万元，同比增长125.19% [4] - 工业智能化、新能源汽车、机器人等产业推动BLDC电机控制芯片需求增长 [4] - 公司通过全球化战略和新兴领域布局强化长期竞争力 [4]

康宁杰瑞的核心产品线包括 K026（HER2 双抗）、JSK003（HER2 双 表位 ADC）、JSK016（TOP2 和 HER3 双抗 ADC）和 JSK033（皮下 注射型 HER2 ADC），均处于临床中后期阶段，预计未来几年将陆续申 报上市，为公司带来收入。 K026 在二线及以上 HER2 阳性胃癌的 PFS 中期分析达到统计学显著性 终点，ORR 超过 40%，PFS 达到 8.6 个月，计划 2025 年第三季度申 报 BLA，预计销售峰值超过 10 亿人民币，并计划推进一线 HER2 阳性 胃癌的研究。 JSK003 的安全性显著优于其他化学偶联 ADC，血液学毒性仅为 15%- 20%，ILD 发生率仅为 3%-4%，具有更大的联合用药潜力，二线 HER2 阳性乳腺癌的三期试验预计今年完成入组，明年数据读出和申报 上市。 GS033 是全球首款皮下注射 ADC，计划在宫颈癌一线开展注册临床研 究，并拓展到其他抗 HER2 有效瘤种，如肺癌等，目前正在进行剂量爬 坡和剂量扩展研究。 Q&A 康宁杰瑞目前有哪些已经上市的产品和正在开发的产品管线？ 康宁杰瑞 20250708 摘要 康宁杰瑞已 ...

阳光诺和 20250708 摘要 阳光诺和转型创新药研发，1.1 类新药 STC007（术后镇痛、尿毒症瘙 痒）、SPC008（肿瘤恶病质）进入临床阶段，与易妙神州合作 CAR-T 疗法 ZM001（系统性红斑狼疮）也处于临床一期，SE 幺九预计明年提 交 IND。 STC007 术后镇痛二期临床数据显著，计划启动三期，有望成全球首款 非成瘾性阿片类镇痛药，正积极推进海外申报及销售合作。NHKC 杠 1 等改良型新药临近 NDA 申报，特殊制剂凝胶贴膏即将获批。 阳光诺和引入华为大模型加速多肽药物开发，商业化团队由经验丰富的 医药代表组成，对 STC007 产品充满信心，以较高估值购买部分权益， 利于产品市场推广。 STC007 三期临床试验方案遵循指导原则，包括优效安慰剂对照和与曲 马多头对头比较，预计年内启动患者入组。瘙痒适应症二期临床预计年 底或明年初完成，同步准备海外申报及出海合作。 公司正与国内药企洽谈 STC007 瘙痒适应症产品权益合作，瘙痒适应症 BD 方案与镇痛适应症不同，将侧重肾病科能力强的团队合作。 Q&A 阳光诺和公司目前的运营状况和未来发展规划是怎样的？ 关于 007 药物的瘙痒适应 ...

行业趋势 - 2025年暑期档新品数量达59款，但相比2024年缺少头部爆款产品，火药味有所收敛 [1] - 2024年游戏行业出现"研发收缩"趋势，67.6%上市游戏公司降低研发费用，平均每家研发支出同比减少20.79% [1] - 2025年暑期档仍有多款具备爆款潜力的新游，包括《解限机》《远光84》《明末：渊虚之羽》等 [1][5][17] 重点厂商及产品表现 - 西山居《解限机》公测首日Steam在线人数突破13万，登顶Steam热门新游第1，免费网游畅销全球第4 [5][7] - 莉莉丝《远光84》研发投入超10亿，主打MOBA化BR玩法，加入第一人称模式和新叭嘀等优化内容 [8][10] - 灵泽科技《明末：渊虚之羽》被视为继《黑神话：悟空》后的国产单机标杆，采用虚幻5引擎打造魂系3A体验 [17][19] - 腾讯游戏2025年暑期档仅推出2款公测产品（《碳碳岛》《星痕共鸣》），节奏明显放缓，转向细分赛道探索 [12][14][16] 潜力黑马产品 - 英澈游戏《晴空之下》剑走偏锋，主打特摄题材战棋玩法，设计华丽变身动作和唱名系统 [20][22] - 网易游戏《无主星渊》融合太空飞船立体战斗与类塔科夫"搜打撤"玩法，复杂度高但创新性强 [24][26] - 迷你玩《植物大战僵尸3》经历多次重做后引入融合机制，借助IP情怀保持较高关注度 [28][30] - 小有内容《完蛋！我被美女包围了！2》试图重振互动影游赛道，前作曾创190万份销量 [32][34] 技术及玩法创新 - 网易《遗忘之海》采用航海探险+肉鸽回合制+搜打撤玩法，研发耗时6年，地图达200平方公里 [35][37] - 完美世界《异环》基于虚幻5.5打造二次元都市开放世界，引入Lumen光照和动态大气散射技术 [39][41] - 灵游坊《影之刃零》集中全公司资源开发，定位"武侠动作游戏"，融合中国功夫与侠义文化 [43][45] 市场观察 - 2025年游戏行业进入"玩法停滞期"，厂商沿袭过往玩法框架缺乏横向创新 [47] - 厂商尝试跳出GaaS模式转向Steam买断制市场，行业增长进入平稳期 [47] - AI技术或刺激新一轮游戏风口，未来3-5年可能迎来崭新阶段 [47]

锂电尾矿被视作"城市矿山"，每吨尾矿中平均含有锂2.3kg、钴1.8kg、镍3.5kg，若能高效回收，可满足全球15%的锂电原材料需求。然而传统工艺对品位低 于0.5%的尾矿束手无策，且回收过程产生的重金属废水处理成本占总投入的40%。团队负责人陈曦教授介绍，团队从温泉嗜热菌中提取的热稳定蛋白，能在 60℃环境下保持活性，通过分子构象变化实现对不同金属离子的特异性识别——先以98%的选择性捕获锂元素，再通过pH值调控激活钴离子结合位点，最后 利用螯合基团锁定镍离子，形成"梯次捕获、精准释放"的回收闭环。中试数据显示，该技术使尾矿贵金属总回收率提升至92%，吨处理成本降低58%，且全 程无有害废气排放，废水经处理后可直接回用。 团队依托省部共建绿色包装与生物降解技术国家重点实验室，构建起"微生物筛选-蛋白改性-中试放大-产业应用"的全链条创新体系。陈曦教授表示："我们 不仅要攻克锂电尾矿回收的'卡脖子'技术，更要探索出一条产学研深度融合的产业化路径，让技术创新真正服务于产业发展。" 据团队技术骨干王浩介绍，该团队研发的生物蛋白具有耐酸碱、可重复使用等特性，经10次循环后吸附容量仍保持初始值的85%以上。通过耦合 ...

甘云在飞虎队抗战记忆与和平守望特展开幕式上分享华侨飞行员的故事。(中国华侨历史博物馆 供图) 自进入飞虎队研究会以来，甘云一直搜集和研究飞虎队史料，为牺牲的飞虎队队员和抗日空军烈士 寻找墓碑、确认身份。昆明中国空军公墓始建于1938年，是抗日战争时期全国设立的8个空军公墓之 一，安葬了500多名烈士。但因战乱等因素，许多墓碑早已被毁或掩埋，烈士身份难以辨认。10余年 里，甘云和研究会成员们搜集残碑和历史档案，甚至从水库淤泥中打捞断裂的碑文，逐步还原烈士身 份。 今年初，一位飞虎队飞行员的后代通过研究会提供的线索，在昆明寻获其父战友的安葬地。逝者家 人专程赶赴昆明，从公墓捧起一抔黄土带回江南故里。"每一块残碑背后都是一个家庭几十年的牵 挂。"甘云感慨道。这位英年早逝的飞行员没有子嗣，其侄孙多年来始终期盼能将长辈遗骸归葬故土， 但线索寥寥无几。 类似的故事还有很多。美国飞虎队后人来华时，甘云根据名册资料，带着他们参观驼峰航线纪念 碑、空军公墓以及祖辈战斗和牺牲的遗址。后人们双膝下跪、眼含热泪的场景让甘云久久无法忘怀。这 些后人曾向甘云表示，希望能举行美国青年来华交流活动，让美国青年了解两国并肩作战的峥嵘岁月。 对 ...

上市动态 - 峰岹科技确定H股发行最终价格为每股120.5港元 预计7月9日在香港联交所主板挂牌交易 [1] - 公司于2022年4月完成A股IPO并在科创板上市 截至7月8日A股股价183.21元/股 总市值169.22亿元 [1][4] - H股全球发售基础发行股数1629.95万股 其中香港公开发售163万股(10%) 国际发售1466.95万股(90%) [3] 募资用途 - H股募资净额拟34%用于增强研发能力 16%扩展海外销售网络 10%丰富产品组合 30%战略性投资 10%营运资金 [5] - A股IPO募资18.93亿元 净额17.28亿元投入三个项目 截至2024年末募投项目进度分别为33.63%/65.19%/100% [4] 财务表现 - 2024年营业收入6亿元(同比+45.94%) 净利润2.22亿元(同比+27.18%) 扣非净利润1.88亿元(同比+59.17%) [1][6] - 2024年境外营收3713.08万元(同比+125.19%) 毛利率62.56%(同比+3.13个百分点) [1][5] - 2025Q1营收1.71亿元(同比+47.34%) 剔除股份支付后净利润6734.26万元(同比+29.66%) [6] 产品结构 - 2024年电机主控芯片MCU收入3.85亿元(同比+39.97%) 占比64.17% ASIC收入8474.76万元(同比+75.63%) 占比14.14% [6] - 电机驱动芯片HVIC收入8426.78万元(同比+26.92%) 占比14.06% [6] 研发投入 - 2024年研发投入1.17亿元(同比+37.86%) 占营收比例19.44% [6] - 2025Q1研发投入3508.6万元(同比+81.36%) 占营收比例20.49%(同比+3.84个百分点) [7] 战略布局 - 推进全球化战略是赴港二次上市主因 2024年在日本、新加坡成立全资附属公司 [1][5] - 公司战略目标是成为全球领先的电机驱动控制芯片和控制系统供应商 [5]

摩托车头部企业隆鑫通用（603766.SH）经营业绩持续高速增长。 长江商报消息 ●长江商报记者 张璐 对此，隆鑫通用表示，受益于摩托车业务及通用机械业务规模增长，以及无极系列产品结构持续优化， 公司整体业绩实现同比增长。 分季度来看，2025年一季度，隆鑫通用实现营收46.46亿元，同比增长40.98%；实现归母净利润、扣非 归母净利润分别为5.07亿元、4.84亿元，同比分别增长96.79%、95.97%。据此计算，二季度公司归母净 利润在4.98亿元—6.13亿元，扣非净利润则在4.81亿元—5.96亿元。 7月7日，隆鑫通用公告称，预计2025年半年度实现的归母净利润为10.05亿元—11.2亿元，同比增加 70.52%—90.03%。2025年上半年，受益于公司摩托车业务及通用机械业务规模增长，以及无极系列产 品结构持续优化，公司整体业绩实现同比增长。 长江商报记者注意到，近些年，隆鑫通用持续深化"摩托车+通机"主业布局，完善通用机械产品矩阵， 整体毛利率稳中有升。2021年—2024年，其毛利率从13.77%增长至17.59%。2025年一季度，公司毛利 率达18.9%，较上年同期增加1.19个百 ...

行业发展趋势 - 2024年废旧家电回收量同比增长14.83%，废弃电器电子产品回收处理市场规模突破1500亿元，显示千亿级产业生态正在崛起 [1] - 消费升级与环保理念深度融合推动旧家电价值重塑，构建循环经济发展新格局 [1] 回收体系升级 - 社区回收网络建设成为重要支撑点，利用闲置房屋设置临时存放场所解决"最后一公里"难题 [3] - 回收渠道多元化发展，互联网电商平台、第三方回收平台及企业自建平台形成立体化网络 [3] - 数字化技术应用使回收过程透明高效，消费者可通过手机应用实时了解进度和价格信息 [3] 产业链协同 - 家电制造商与回收企业建立战略合作，设立专门储运货场提升回收效率并降低成本 [3] - 产业协同保障回收质量标准化，上下游企业合作日益紧密 [3] 再制造技术创新 - 现代化拆解设备能精确分离材料，智能化拆解生产线效率较传统方式提升数倍 [3] - 废旧家电中铜、铝、稀土等有价金属回收创造巨大经济价值，减少对原生资源依赖 [4] 技术引进与研发 - 跨境再制造技术合作加速推进，产学研结合模式为技术升级提供持续动力 [4] - 环保拆解剂研发应用减少二次污染，绿色供应链理念贯穿再制造全流程 [4]